財政部近(jin)日發布《全(quan)國社(she)會(hui)保障基(ji)(ji)金境內投資(zi)管理辦法（征(zheng)求意見稿）》提出，社(she)保基(ji)(ji)金對股(gu)票類(lei)(lei)、股(gu)權類(lei)(lei)資(zi)產(chan)最大投資(zi)比例分(fen)別(bie)可達40%、30%，同時調(diao)整了社(she)保基(ji)(ji)金投資(zi)范(fan)圍，有(you)利于持續支持資(zi)本(ben)市場(chang)發展(zhan)。

　　中國證券報記(ji)者(zhe)獲悉，在(zai)證監會(hui)支持下，社(she)保(bao)基金(jin)會(hui)正抓緊推(tui)進以(yi)戰(zhan)略投(tou)資者(zhe)身份參與(yu)上市公司非公開發行，以(yi)進一步打開投(tou)資空間。

　　為市場注入長期資金

　　征(zheng)求意見稿擬(ni)將(jiang)社保基金投資品(pin)種按照存款和利(li)率類(lei)、信用固收類(lei)、股票(piao)類(lei)、股權類(lei)進行劃分(fen)，并將(jiang)境(jing)內和境(jing)外投資全口(kou)徑納入(ru)監管比例。股票(piao)類(lei)、股權類(lei)資產最大投資比例分(fen)別可達40%、30%，有利(li)于(yu)持續支持資本市(shi)場發展。

　　“在證(zheng)監會(hui)(hui)支持下，社保基金(jin)會(hui)(hui)正在抓緊推(tui)進(jin)以(yi)戰略投(tou)資者身份參與(yu)上市(shi)公(gong)司非公(gong)開發(fa)行(xing)，這將(jiang)進(jin)一(yi)步(bu)打開投(tou)資空間(jian)，為(wei)資本(ben)市(shi)場注入長期資金(jin)，更(geng)好支持資本(ben)市(shi)場發(fa)展。”社保基金(jin)會(hui)(hui)股權資產部主任王智斌表示。

　　中信證券(quan)首(shou)席經(jing)濟學(xue)家明明說，征(zheng)求意見(jian)稿明確(que)了社(she)保基(ji)金對股票類、股權類投(tou)資(zi)比例，將(jiang)促(cu)進(jin)社(she)保基(ji)金更多(duo)支(zhi)持實體經(jing)濟發展，同時賺取更多(duo)資(zi)本(ben)收益，促(cu)進(jin)我國資(zi)本(ben)市場長期健康(kang)發展。

　　拓寬社保基金投資范圍

　　“投(tou)(tou)資(zi)(zi)范圍決定了投(tou)(tou)資(zi)(zi)的廣(guang)度，對于基金資(zi)(zi)產配置來說，投(tou)(tou)資(zi)(zi)范圍越(yue)廣(guang)，可選擇的投(tou)(tou)資(zi)(zi)品類越(yue)多，分(fen)散(san)化(hua)(hua)效果就越(yue)好。此次修訂(ding)，豐富了社保(bao)基金配置的工具箱，有助于社保(bao)基金更好地開展多元化(hua)(hua)投(tou)(tou)資(zi)(zi)，分(fen)散(san)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風險，優化(hua)(hua)基金整體的風險收益特征。”社保(bao)基金會規劃研究部(bu)主任趙軍(jun)表示。

　　業(ye)內人士認為，征求意見稿擬拓(tuo)寬社保基金投資(zi)范(fan)圍，豐富投資(zi)工具(ju)，將充分發揮(hui)社保基金“壓(ya)艙石”作用，提(ti)升(sheng)市場(chang)穩定(ding)性。

　　華泰證券機構業務委員會聯席主(zhu)席梁紅表示，此次征求意(yi)見稿調整了(le)社(she)保(bao)基金可投(tou)資(zi)范(fan)圍，從原(yuan)先六七個大(da)(da)類(lei)增加至十余個大(da)(da)類(lei)，明確納入股權(quan)(quan)投(tou)資(zi)、股權(quan)(quan)投(tou)資(zi)基金、優先股、ABS、套期(qi)保(bao)值的衍(yan)生(sheng)品、養老金產品等(deng)。金融(rong)衍(yan)生(sheng)品和REITs等(deng)對沖和分散投(tou)資(zi)手段(duan)的增加，豐富了(le)社(she)保(bao)基金的配(pei)置工具組合(he)。

　　備受市場(chang)關注的(de)(de)是，征求意見稿擬(ni)將公募REITs正式納(na)入社保基金(jin)投(tou)資范圍。“根據(ju)資本資產定(ding)價模型(xing)，納(na)入相(xiang)關性較低的(de)(de)多元化(hua)投(tou)資品類，可以實現在(zai)穩定(ding)預期(qi)收益的(de)(de)前(qian)提下降低投(tou)資組合的(de)(de)風險(xian)。”梁紅說。

　　瑞(rui)思不動產金融研(yan)究院院長朱元偉分析(xi)，公募(mu)REITs此前(qian)已在專項(xiang)批復中準許納(na)入社保基金投資范圍(wei)，征求意見稿擬對其(qi)再次進行明(ming)確，向市(shi)場傳遞出積極正面的(de)信號。

　　適度下調管理費率

　　除拓寬(kuan)投資范圍外(wai)，征求(qiu)意見(jian)稿還擬(ni)適度下調管理費(fei)率(lv)、托管費(fei)率(lv)上限，彰顯市場化和長(chang)期(qi)主義導向。

　　具體來看，征(zheng)(zheng)求(qiu)(qiu)意見(jian)稿擬將股(gu)票類、債券類、貨幣現金類產品的(de)管(guan)理(li)(li)年(nian)(nian)費(fei)率(lv)上(shang)限分(fen)別(bie)下(xia)調(diao)(diao)至0.8%、0.3%、0.1%；將股(gu)權投資基金管(guan)理(li)(li)年(nian)(nian)費(fei)率(lv)上(shang)限下(xia)調(diao)(diao)至1.5%；將托管(guan)年(nian)(nian)費(fei)率(lv)上(shang)限下(xia)調(diao)(diao)至0.05%。同(tong)時，明確委托資產的(de)管(guan)理(li)(li)費(fei)將由基礎管(guan)理(li)(li)費(fei)和浮動管(guan)理(li)(li)費(fei)兩部分(fen)組成。此外，征(zheng)(zheng)求(qiu)(qiu)意見(jian)稿還擬上(shang)調(diao)(diao)管(guan)理(li)(li)人(ren)實收資本和凈資產要(yao)求(qiu)(qiu)，要(yao)求(qiu)(qiu)管(guan)理(li)(li)人(ren)至少有5年(nian)(nian)管(guan)理(li)(li)經(jing)驗(yan)。

　　在(zai)專家看來，按照市場(chang)化原則(ze)明(ming)確管理(li)(li)費率上限(xian)(xian)，是根據股(gu)權基(ji)金(jin)(jin)(jin)市場(chang)發展(zhan)趨勢(shi)，在(zai)參考國(guo)際市場(chang)慣例基(ji)礎上，結合國(guo)內(nei)監管改(gai)革方(fang)向，在(zai)制度層面做出(chu)的優化調整。“明(ming)確管理(li)(li)費率上限(xian)(xian)，既能有效引導股(gu)權基(ji)金(jin)(jin)(jin)管理(li)(li)人(ren)更加(jia)注重長期(qi)業績回報(bao)，增強(qiang)與投資人(ren)的利益一(yi)致性，也對提高基(ji)金(jin)(jin)(jin)整體回報(bao)起(qi)到積(ji)極作用(yong)，有助(zhu)于(yu)進一(yi)步夯(hang)實應對人(ren)口老齡(ling)化的財(cai)力積(ji)累，更好(hao)(hao)滿足人(ren)民對美好(hao)(hao)生(sheng)活的新期(qi)待(dai)。”LP投顧創始人(ren)國(guo)立波表示。