1月29日，部署走訪上(shang)(shang)市(shi)公司工作(zuo)、推動上(shang)(shang)市(shi)公司高(gao)質量(liang)發展全國(guo)視頻會議召開。

　　提高上市(shi)(shi)(shi)公司(si)質量(liang)是黨(dang)中(zhong)央(yang)、國務院從戰略和全(quan)局高度作出的(de)重大戰略部署(shu)。在業內人(ren)士看來(lai)，此次會(hui)(hui)議是對(dui)黨(dang)中(zhong)央(yang)、國務院要求的(de)進(jin)一步貫徹落實。會(hui)(hui)議對(dui)走訪上市(shi)(shi)(shi)公司(si)作出具體部署(shu)，要求抓緊組織到上市(shi)(shi)(shi)公司(si)上門走訪。專家(jia)認(ren)為，這將有利于政府找準問題，集中(zhong)會(hui)(hui)診，幫助解決(jue)企(qi)業實際困難，同時也為企(qi)業加油打氣，提振企(qi)業家(jia)信心。

　　圍繞“不斷提(ti)升(sheng)上市公(gong)司(si)投(tou)資價(jia)值”，未來，有關(guan)部門將(jiang)進一步激活(huo)并購重組的功能作用，繼續發揮好(hao)退市的“優勝劣汰”作用等。與(yu)此同時，提(ti)高(gao)上市公(gong)司(si)質(zhi)量的共(gong)識(shi)將(jiang)持續凝聚，合(he)力不斷增強。除證(zheng)監會外(wai)，各部門、各地區、上市公(gong)司(si)控(kong)股股東等“關(guan)鍵少數”、中介(jie)機構等多方面(mian)也將(jiang)共(gong)同努力，不斷提(ti)升(sheng)上市公(gong)司(si)投(tou)資價(jia)值。

　　著力解決實際困難

　　在業內(nei)人士看來，會議部署的(de)措施(shi)更加務實、更有針對性，突出體現在著力幫(bang)助上市公司(si)(si)解決實際困(kun)難(nan)問題，推動(dong)優化上市公司(si)(si)結構，規范(fan)公司(si)(si)治理，培育優質頭部上市公司(si)(si)等方面。

　　“面對(dui)有(you)效需(xu)求不足(zu)、部分產(chan)業(ye)產(chan)能過(guo)剩、社會預(yu)期偏弱、外(wai)部環(huan)境不確定(ding)性等(deng)問題，有(you)些企業(ye)遇到經(jing)營上的困難。在此背景下，會議(yi)對(dui)走訪上市公司作出具體(ti)部署，要求抓緊到上市公司上門走訪。”南開大學金(jin)融發展研究院(yuan)院(yuan)長田利輝(hui)說。

　　圍繞(rao)“推動優(you)(you)化(hua)公(gong)司(si)結構(gou)(gou)(gou)”，業內人士認為，優(you)(you)化(hua)上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)結構(gou)(gou)(gou)一(yi)直是提(ti)高上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)質量(liang)工作的重點。近(jin)年來(lai)，資本(ben)市(shi)(shi)(shi)場以實行(xing)股票發行(xing)注(zhu)冊制為牽引(yin)，堅守各板塊定位，以更優(you)(you)化(hua)、更均(jun)衡的上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)結構(gou)(gou)(gou)進一(yi)步體現(xian)推動高質量(liang)發展的鮮明(ming)導向(xiang)，為市(shi)(shi)(shi)場提(ti)供更多優(you)(you)質標(biao)的。上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)實體成色更亮，產(chan)業方(fang)向(xiang)更新，科技含量(liang)更高。但(dan)也要(yao)看到，上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)結構(gou)(gou)(gou)優(you)(you)化(hua)還有不少提(ti)升空間(jian)，地(di)方(fang)政府和有關(guan)部門在上(shang)市(shi)(shi)(shi)企業培育、產(chan)業方(fang)向(xiang)引(yin)導等(deng)方(fang)面也發揮著(zhu)較大作用。此次會(hui)議向(xiang)各相(xiang)關(guan)政府、部門明(ming)確要(yao)求后(hou)，預(yu)計(ji)他們將加入進來(lai)，上(shang)市(shi)(shi)(shi)公(gong)司(si)結構(gou)(gou)(gou)優(you)(you)化(hua)有望進一(yi)步提(ti)速。

　　圍繞“規范公(gong)司治(zhi)理”，巨(ju)豐投顧(gu)投資顧(gu)問總監郭(guo)一(yi)鳴預計，公(gong)司治(zhi)理領域亂象(xiang)將(jiang)(jiang)(jiang)得到進(jin)一(yi)步防范整治(zhi)，公(gong)司健(jian)全有效的監督制衡(heng)機制將(jiang)(jiang)(jiang)進(jin)一(yi)步形成(cheng)，中小投資者(zhe)合法(fa)權益(yi)將(jiang)(jiang)(jiang)得到進(jin)一(yi)步保(bao)護。同時，未來上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司文化建設將(jiang)(jiang)(jiang)被(bei)更多強調，上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司“關鍵少數”需要(yao)進(jin)一(yi)步樹立聚(ju)焦實(shi)業(ye)、做好主業(ye)、穩慎經(jing)營、回報投資者(zhe)意識，大(da)力弘揚(yang)中華優秀傳統文化、弘揚(yang)企業(ye)家(jia)精神氛圍將(jiang)(jiang)(jiang)進(jin)一(yi)步形成(cheng)。

　　圍繞“培育優(you)質頭(tou)部(bu)上(shang)市(shi)(shi)企業”，業內人士(shi)認(ren)為，優(you)質頭(tou)部(bu)上(shang)市(shi)(shi)公司對于帶動產(chan)業鏈上(shang)下游共同發展(zhan)(zhan)，開(kai)展(zhan)(zhan)終端及配(pei)套產(chan)品研發，促進(jin)產(chan)業鏈式發展(zhan)(zhan)有(you)著重(zhong)要(yao)意義。頭(tou)部(bu)公司也是市(shi)(shi)場(chang)投(tou)資價值的重(zhong)要(yao)體(ti)現，是資本市(shi)(shi)場(chang)穩定發展(zhan)(zhan)的“壓艙石(shi)”，做大做強頭(tou)部(bu)公司有(you)利(li)于帶動市(shi)(shi)場(chang)長期穩健(jian)發展(zhan)(zhan)，更好回報投(tou)資者。

　　推動提升上市公司可投性

　　在(zai)業內人士看(kan)來(lai)，“不斷提(ti)升上(shang)市公司(si)投資(zi)價值”至關重要(yao)。上(shang)市公司(si)不僅要(yao)重視內部治理機制建設(she)，保持主業經(jing)營穩定(ding)，提(ti)升業績和核心競(jing)爭力，還要(yao)關注股價提(ti)升、投資(zi)者(zhe)回報高等(deng)外(wai)在(zai)價值，只有內外(wai)匹配(pei)才是高質量上(shang)市公司(si)。

　　具體而言，要進一步激(ji)活并(bing)購(gou)重組(zu)(zu)的功能作用。在招商基金研究部首(shou)席經濟(ji)學家李湛看來，并(bing)購(gou)重組(zu)(zu)可(ke)以推動(dong)(dong)產(chan)業(ye)(ye)(ye)內上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)轉型升級，通過并(bing)購(gou)加快獲取新技術或新業(ye)(ye)(ye)務(wu)，推動(dong)(dong)業(ye)(ye)(ye)務(wu)更加符(fu)合市(shi)(shi)場(chang)需(xu)求和行(xing)業(ye)(ye)(ye)趨勢。建議有關(guan)部門支持上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)利用發行(xing)股份、可(ke)轉債等市(shi)(shi)場(chang)化工具、通過并(bing)購(gou)重組(zu)(zu)做優做強(qiang)，進而帶(dai)動(dong)(dong)相關(guan)產(chan)業(ye)(ye)(ye)以及產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈上(shang)(shang)下(xia)游(you)企業(ye)(ye)(ye)共同(tong)發展。

　　要繼續發(fa)揮(hui)好退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)“優勝(sheng)劣汰”作(zuo)用。“堅決‘應(ying)(ying)退(tui)(tui)盡退(tui)(tui)’，及時出清缺乏投資(zi)價(jia)值(zhi)的(de)企業，進而優化上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公司(si)結構。在退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指標設(she)計(ji)上(shang)(shang)，預(yu)計(ji)相(xiang)(xiang)關部門將根(gen)據(ju)不同(tong)板塊、不同(tong)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)條件的(de)差異設(she)定與(yu)上(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)標準(zhun)(zhun)相(xiang)(xiang)呼應(ying)(ying)的(de)退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)指標標準(zhun)(zhun)。在退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)方式上(shang)(shang)，除被動退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)外(wai)，與(yu)并購重組等(deng)主動退(tui)(tui)市(shi)(shi)(shi)(shi)相(xiang)(xiang)關的(de)制度安(an)排有望進一(yi)步完善。”申萬宏源證券研究所首席經(jing)濟學(xue)家楊成長表示。

　　不斷提升(sheng)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)價值(zhi)，證監會在行(xing)動。2024年證監會系(xi)統工作會議明(ming)確提出，“大力推動提升(sheng)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)可投(tou)(tou)性”，包括更(geng)加積極(ji)開展(zhan)回(hui)購注銷(xiao)、現金(jin)分(fen)紅(hong)，強化上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)回(hui)報投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者意(yi)識，研究從(cong)信息披露角度加大對低估值(zhi)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)約束等。前期(qi)，減持新規、再(zai)融(rong)資(zi)(zi)(zi)新政與破(po)發、破(po)凈指標掛(gua)鉤，也(ye)一定程度表明(ming)監管的(de)引導之意(yi)。

　　多方共同行動

　　提升(sheng)上(shang)市(shi)公司質量和投資(zi)價值是個復雜的系統工程，除資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)自身發力(li)(li)，也需要各方重視(shi)，凝聚合力(li)(li)。

　　“此次(ci)會議提出，要不(bu)斷提升上市公司投(tou)資(zi)價值。尤其強(qiang)調要讓(rang)各(ge)地(di)方、各(ge)部門參與進來，共同促(cu)進投(tou)資(zi)價值提升，包括優(you)化(hua)結(jie)構，培育優(you)質公司，而(er)不(bu)是(shi)讓(rang)資(zi)本市場‘單打獨斗’。”浙(zhe)江大(da)學國際聯合商(shang)學院數(shu)字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和(he)林表示。

　　提(ti)升上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)質量(liang)和(he)投(tou)資(zi)(zi)價值，上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)及其控股股東(dong)、實(shi)際控制人負(fu)有(you)(you)重(zhong)(zhong)要(yao)責任。“上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)控股股東(dong)、實(shi)際控制人要(yao)切實(shi)擔起責任，研究(jiu)形成(cheng)提(ti)高(gao)估值舉措。國有(you)(you)企業也要(yao)有(you)(you)所(suo)行動，進(jin)一步倡導提(ti)高(gao)回報(bao)投(tou)資(zi)(zi)者的正(zheng)確(que)導向(xiang)，將國有(you)(you)上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)估值和(he)市(shi)值作為業績考核的重(zhong)(zhong)要(yao)指標，尊重(zhong)(zhong)投(tou)資(zi)(zi)者，加強投(tou)資(zi)(zi)者關系管理，促(cu)進(jin)投(tou)資(zi)(zi)者深入(ru)了解公(gong)司(si)(si)運作模式(shi)、盈利模式(shi)，構建中(zhong)國特色估值體系。”田(tian)利輝建議。

　　提升上(shang)市公司質(zhi)量(liang)和投(tou)(tou)資價值，也需(xu)保薦機(ji)(ji)構(gou)、會計師事務所等中(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)真正(zheng)發揮“看門人(ren)”作用，從關注“可(ke)批性(xing)”轉向“可(ke)投(tou)(tou)性(xing)”。“監管部門要加大對中(zhong)介履職質(zhi)量(liang)的評(ping)估(gu)，倒逼中(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)從市場(chang)中(zhong)篩選出優秀(xiu)上(shang)市公司，淘汰盈利性(xing)差、成長性(xing)差、創(chuang)新(xin)性(xing)差以(yi)及投(tou)(tou)資回報率低的企業，并(bing)將公司上(shang)市后的市場(chang)表現、投(tou)(tou)資者(zhe)回報水(shui)平(ping)作為(wei)重要評(ping)價標準，促進(jin)中(zhong)介機(ji)(ji)構(gou)提高(gao)執業質(zhi)量(liang)。”深圳(zhen)大學法學院副教授呂成龍表示。