3月(yue)15日，證監會發布(bu)《關(guan)于嚴把發行(xing)(xing)上(shang)市(shi)準入關(guan)從(cong)源頭上(shang)提高上(shang)市(shi)公司質(zhi)量的意(yi)見(jian)（試行(xing)(xing)）》，要(yao)求擬上(shang)市(shi)企業要(yao)樹立正確“上(shang)市(shi)觀”，現(xian)代企業制(zhi)度有效運行(xing)(xing)，對信(xin)息披露(lu)質(zhi)量承(cheng)擔第一責任。

　　接受中國證券報記者采(cai)訪的(de)(de)(de)專家(jia)認為(wei)，一些(xie)公司在準(zhun)備上市過程中建(jian)立完善了現代企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)，正逐漸(jian)成為(wei)實踐(jian)現代企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)的(de)(de)(de)示范樣(yang)板。但是，在這一過程中，也(ye)不乏有些(xie)申(shen)報企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)現代企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)還停留在“表面文章”，要通過企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)樹(shu)立正確“上市觀”、中介(jie)機構的(de)(de)(de)輔(fu)導、監(jian)管機構的(de)(de)(de)嚴(yan)格(ge)要求，促進(jin)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在進(jin)入資本市場之前建(jian)立現代企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)制(zhi)(zhi)(zhi)度(du)(du)，通過有效的(de)(de)(de)內控機制(zhi)(zhi)(zhi)實現長(chang)遠發展，回報投資者，夯實股市長(chang)遠穩定發展基礎。

　　形成(cheng)良(liang)好公司治理結構

　　建立現代企業(ye)(ye)制(zhi)度(du)既是(shi)企業(ye)(ye)上市的(de)前提條(tiao)件，也是(shi)企業(ye)(ye)實(shi)現長遠發展的(de)內生(sheng)動(dong)力之源。

　　中(zhong)國證(zheng)券報記者從接(jie)近監管人士處(chu)(chu)獲悉，為(wei)促進(jin)擬IPO企(qi)業(ye)(ye)(ye)建立現代企(qi)業(ye)(ye)(ye)制度(du)，在發行(xing)上市監管工作中(zhong)，有關部門按照現代企(qi)業(ye)(ye)(ye)制度(du)的(de)精神，要求(qiu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)依(yi)法(fa)合規經營，符(fu)合國家產業(ye)(ye)(ye)政策。企(qi)業(ye)(ye)(ye)財務(wu)數(shu)據真實，不(bu)得(de)弄虛(xu)作假、欺(qi)騙投(tou)資者。對關鍵少數(shu)形成內部約束，不(bu)得(de)存在背(bei)信損(sun)害公司利益的(de)行(xing)為(wei)。管理好(hao)募集資金，聚焦主業(ye)(ye)(ye)，使投(tou)資者投(tou)入的(de)資金用到實處(chu)(chu)。

　　中國(guo)證券報記者觀(guan)察到，在(zai)(zai)監管規則要求下，一些帶有(you)“家族企(qi)業(ye)”特(te)點的民營企(qi)業(ye)和法人治理(li)結(jie)構(gou)不完善(shan)的國(guo)有(you)企(qi)業(ye)，在(zai)(zai)準(zhun)備上市過程中建立完善(shan)了(le)現代企(qi)業(ye)制度，形成了(le)良好的公司治理(li)結(jie)構(gou)，增強了(le)發展(zhan)后勁。

　　“我們(men)關注到，已(yi)上市(shi)(shi)公司正逐漸成(cheng)為實踐(jian)現(xian)代企業制(zhi)度的(de)‘示(shi)范樣板’。一些準備籌劃上市(shi)(shi)的(de)公司，內部(bu)治理制(zhi)度不斷(duan)完備、組織架構(gou)不斷(duan)優(you)(you)化，逐步成(cheng)為踐(jian)行現(xian)代企業制(zhi)度、規范運作的(de)優(you)(you)秀代表(biao)。”中國人民大學中國資本市(shi)(shi)場研(yan)究院聯席院長趙錫(xi)軍說。

　　倒逼企業從源頭(tou)提高質(zhi)量

　　業內人(ren)士認為，可通過企(qi)業樹立正確“上市觀”、中介機(ji)構(gou)的輔導、監(jian)管(guan)機(ji)構(gou)的嚴格要求(qiu)，倒逼企(qi)業在進入資本市場(chang)之前建立現代企(qi)業制度，通過有(you)效的內控機(ji)制實現長遠(yuan)發(fa)展，回報投資者。

　　中國證券報(bao)記者觀察到，近年(nian)來(lai)，盡管有(you)上市(shi)意(yi)愿的企業都建立起了現代(dai)企業制度(du)，但仍有(you)少數企業，尤其是擬IPO企業在審(shen)核環節暴露出(chu)實控人違規占資(zi)等(deng)問題(ti)，反映出(chu)有(you)些企業的現代(dai)企業制度(du)還停留在表面(mian)。

　　比如，某企業(ye)上市(shi)前與投資機(ji)構簽署對賭協議，在解除對賭協議過程(cheng)中，程(cheng)序(xu)不完備、沒有(you)客(ke)觀證(zheng)據，也(ye)沒有(you)履行(xing)內部決策程(cheng)序(xu)，解除真實(shi)性存疑。這說明，企業(ye)內控機(ji)制未(wei)(wei)能有(you)效(xiao)運行(xing)，最(zui)終企業(ye)未(wei)(wei)能上市(shi)。

　　還有一家(jia)企(qi)業(ye)，實際控(kong)制人把(ba)擬上(shang)市企(qi)業(ye)當(dang)作個人的(de)“提款機”，通過各種(zhong)方(fang)式大量占用企(qi)業(ye)資(zi)金，人員管理存(cun)在漏洞，被(bei)交易所審(shen)(shen)核(he)(he)關注到。這說明，該企(qi)業(ye)內控(kong)完全失效等，不符合發行條件，最終未(wei)通過審(shen)(shen)核(he)(he)。

　　還(huan)有(you)的家族企(qi)業在(zai)(zai)申(shen)報時公司(si)(si)治理(li)結構(gou)不健全，獨立董事、外部董事都未有(you)效發揮作用，容(rong)易陷入(ru)公司(si)(si)治理(li)僵局，導致公司(si)(si)難以作出有(you)效決策，影響公司(si)(si)發展。在(zai)(zai)審核(he)過程中，交易所(suo)有(you)針對(dui)性(xing)地問詢并要求(qiu)整改規范，促進擬上市企(qi)業完善公司(si)(si)治理(li)結構(gou)。

　　“這些(xie)企業(ye)(ye)暴露出的種種問題(ti)，歸根(gen)結底(di)是其現代企業(ye)(ye)制(zhi)(zhi)度(du)有名無實。”南開大學金(jin)融發展(zhan)研(yan)究院院長田(tian)利輝在接受中國證券報記者采訪時表示(shi)，要通過嚴監管，倒逼企業(ye)(ye)在進入資本(ben)市(shi)場前(qian)建(jian)立現代企業(ye)(ye)制(zhi)(zhi)度(du)。

　　實際(ji)上(shang)，在“從嚴審核擬(ni)上(shang)市企業”的發行監管(guan)導(dao)向下，多家公司近期主動(dong)撤回IPO申請。

　　“今年以來(lai)，已有約50家公司(si)IPO終止(zhi)（撤回(hui)），遠超去(qu)年同期(qi)數量。在IPO從嚴審(shen)(shen)查背景下，不少(shao)企(qi)業被終止(zhi)上市(shi)審(shen)(shen)核(he)或(huo)主動(dong)撤回(hui)IPO申請，意(yi)味著‘帶病過會’可能(neng)性大(da)(da)大(da)(da)降低。這也將倒(dao)逼企(qi)業從源(yuan)頭提(ti)高質量，真正落(luo)實現代企(qi)業制度。”巨豐(feng)投資(zi)首席投資(zi)顧(gu)問張翠霞說。

　　證監會表示，將從嚴審核(he)擬上(shang)市(shi)企(qi)(qi)業(ye)，對違法違規、侵害投資者(zhe)利益的行為嚴懲不貸，用(yong)監管(guan)的威懾(she)力讓(rang)企(qi)(qi)業(ye)不敢(gan)“帶病闖關”，從源(yuan)頭上(shang)提升上(shang)市(shi)公司(si)質量。