中(zhong)證(zheng)網訊（記者 彭(peng)揚）中(zhong)國人(ren)民銀行(xing)4月12日公(gong)布(bu)的(de)金融數(shu)據顯示，2024年3月末，社(she)會融資(zi)規(gui)模、廣義貨幣M2增速繼續(xu)保持(chi)在(zai)(zai)8.7%和(he)(he)8.3%的(de)較(jiao)高水平。專家普遍表(biao)示，在(zai)(zai)我國經(jing)濟(ji)(ji)結構加快轉(zhuan)型背景下，一(yi)季度社(she)會融資(zi)規(gui)模和(he)(he)信貸(dai)總量(liang)增長合理適度，為經(jing)濟(ji)(ji)高質量(liang)發展創造了良好的(de)貨幣金融環境。金融機構信貸(dai)結構持(chi)續(xu)優化，重(zhong)點(dian)領域支持(chi)力度進一(yi)步(bu)加大，信貸(dai)支持(chi)實體經(jing)濟(ji)(ji)發展的(de)質效(xiao)提升(sheng)。社(she)會融資(zi)成本穩中有降，企(qi)業債務(wu)成本負擔降低(di)，有助(zhu)于經(jing)濟(ji)(ji)企(qi)穩回升(sheng)。

　　信貸總量增長合理適度 有效滿足合理融資需求

　　據(ju)人民銀(yin)行公(gong)布數據(ju)，一季(ji)度社(she)會(hui)融(rong)資規模(mo)和貸款投放基本符合(he)(he)市(shi)場人士預期，有(you)效(xiao)滿足了實體經濟合(he)(he)理的融(rong)資需(xu)求，與當(dang)前經濟增長(chang)情況相適(shi)(shi)應。市(shi)場普遍觀(guan)點也認為，合(he)(he)理適(shi)(shi)度是當(dang)前信貸和社(she)會(hui)融(rong)資規模(mo)增長(chang)的主(zhu)要特征。

　　一(yi)季度(du)社會融(rong)資規模和信(xin)貸增長符(fu)合市場(chang)預期。一(yi)季度(du)人(ren)民幣(bi)貸款增長質(zhi)量(liang)顯著提升，金(jin)融(rong)對實(shi)體經(jing)濟保持(chi)較強支(zhi)持(chi)，符(fu)合市場(chang)預期。中金(jin)公司分析師林英奇認(ren)為(wei)，在“盤活存(cun)量(liang)”背(bei)景下，信(xin)貸過于追求開門紅的現象得到(dao)明(ming)顯緩解，信(xin)貸量(liang)價(jia)更(geng)加平衡。一(yi)季度(du)貸款投放進度(du)向過去五年接近40%的比(bi)例(li)回(hui)歸。招商(shang)證券分析師廖(liao)志(zhi)明(ming)認(ren)為(wei)，考慮去年一(yi)季度(du)新增貸款占全(quan)年新增比(bi)例(li)過高，預計今(jin)年占比(bi)會下降。

　　實體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟有效(xiao)融(rong)資需求(qiu)得到滿足(zu)。國盛(sheng)證(zheng)券首(shou)席經(jing)(jing)(jing)濟學(xue)家熊園表(biao)示，今(jin)年以(yi)來(lai)企業(ye)中長(chang)期融(rong)資保持較快增長(chang)，對于滿足(zu)實體(ti)經(jing)(jing)(jing)濟中長(chang)期投(tou)資的資金需求(qiu)，促進經(jing)(jing)(jing)濟恢復性增長(chang)具有重要意義。咸陽(yang)彩虹光電科技有限公司財務部部長(chang)王阿(a)妮(ni)表(biao)示，今(jin)年以(yi)來(lai)信(xin)(xin)貸調控成效(xiao)明(ming)顯，該公司投(tou)資的當地最大項目得到金融(rong)機構信(xin)(xin)貸資金的大力支持，有效(xiao)解決了項目資金缺口，目前(qian)項目進展順利。

　　過于寬松(song)的(de)貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)并(bing)不利于提(ti)升(sheng)(sheng)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)發(fa)展質效。中央經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)工(gong)作(zuo)(zuo)會議(yi)提(ti)出，穩健的(de)貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)要靈活(huo)適度、精準有效。在粵開證券首(shou)席(xi)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)學家羅志恒看(kan)來(lai)，貨(huo)(huo)幣政(zheng)策(ce)會遵循高(gao)質量(liang)發(fa)展的(de)總體(ti)要求，不會“大(da)水漫灌”。中國(guo)首(shou)席(xi)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)學家論壇(tan)理(li)事長(chang)(chang)連平(ping)認為，“金融(rong)松(song)緊程度和經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)增(zeng)長(chang)(chang)質量(liang)之間有密切關系，貨(huo)(huo)幣信貸持(chi)續(xu)過快增(zeng)長(chang)(chang)反(fan)而(er)會帶來(lai)較大(da)副作(zuo)(zuo)用，不利于經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)轉型升(sheng)(sheng)級。”北京國(guo)民經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)研究所(suo)副所(suo)長(chang)(chang)王小魯認為，貨(huo)(huo)幣供應過度會在諸多生產領域造成產能過剩，這也恰(qia)恰(qia)抑制了價格(ge)上漲。整體(ti)看(kan)，市場普遍認為在經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)轉型背景下，當(dang)前的(de)社(she)會融(rong)資規模和信貸增(zeng)長(chang)(chang)有助于經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)高(gao)質量(liang)發(fa)展，過于寬松(song)并(bing)不利于經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)發(fa)展。

　　信貸供需呈現新特點 有助于經濟結構轉型升級

　　近年(nian)來，貸款增速(su)總體上有所(suo)回落(luo)，但金融(rong)服務實體經濟(ji)質效明顯提升。一季(ji)度，人民幣(bi)貸款增速(su)有所(suo)回落(luo)，這反映(ying)了高質量發展階(jie)段貨(huo)幣(bi)信(xin)貸供需新(xin)規模和新(xin)特(te)點。

　　經(jing)濟(ji)(ji)(ji)發展的(de)(de)(de)新階段要(yao)求信(xin)貸高(gao)質量投放(fang)。中(zhong)央(yang)金融(rong)工(gong)作會(hui)議明(ming)確(que)提出(chu)要(yao)“準確(que)把握貨幣(bi)信(xin)貸供需規律和(he)新特(te)點(dian)”，我國經(jing)濟(ji)(ji)(ji)結構轉型加快(kuai)(kuai)推進，要(yao)求信(xin)貸高(gao)質量投放(fang)。國信(xin)證券經(jing)濟(ji)(ji)(ji)研究所(suo)王劍認為(wei)，當前經(jing)濟(ji)(ji)(ji)結構轉型加快(kuai)(kuai)，對信(xin)貸依賴程(cheng)度下降，信(xin)貸增速(su)降低，甚(shen)至社會(hui)融(rong)資(zi)規模增速(su)回落，并不一定意味著經(jing)濟(ji)(ji)(ji)增長放(fang)緩，因為(wei)傳統產業和(he)新興產業創造出(chu)的(de)(de)(de)“GDP/信(xin)貸（社會(hui)融(rong)資(zi)規模）”是(shi)截然不同(tong)的(de)(de)(de)，新興產業有望帶來更高(gao)的(de)(de)(de)“GDP/信(xin)貸（社會(hui)融(rong)資(zi)規模）”水(shui)平。

　　盤(pan)活(huo)存量信(xin)貸(dai)適應融(rong)資(zi)(zi)(zi)需求新(xin)變化。中(zhong)央金(jin)融(rong)工作會議(yi)提出，要(yao)盤(pan)活(huo)被低效占用的(de)金(jin)融(rong)資(zi)(zi)(zi)源，提高資(zi)(zi)(zi)金(jin)使用效率。當(dang)前(qian)我國經濟結構轉(zhuan)(zhuan)型(xing)加快，必然要(yao)求減少(shao)高耗能、高污染(ran)和產能過(guo)剩行(xing)業(ye)的(de)信(xin)貸(dai)投放，以(yi)實現(xian)信(xin)貸(dai)資(zi)(zi)(zi)產的(de)優化配(pei)(pei)置(zhi)和社(she)會經濟的(de)可持續(xu)發(fa)展。中(zhong)國銀行(xing)研究院范若瀅(ying)分析稱，當(dang)前(qian)既要(yao)在總量上(shang)加大金(jin)融(rong)支持實體經濟的(de)力度，同時需要(yao)在結構上(shang)對(dui)金(jin)融(rong)資(zi)(zi)(zi)源配(pei)(pei)置(zhi)進行(xing)優化和調整，提高資(zi)(zi)(zi)金(jin)使用效率，引(yin)導新(xin)舊(jiu)動(dong)能轉(zhuan)(zhuan)換以(yi)實現(xian)經濟高質量發(fa)展。

　　信(xin)貸和融資規模增長(chang)處于“提(ti)質(zhi)換(huan)擋”期(qi)。在新增貸款投向優化、存量(liang)資金(jin)使(shi)用(yong)效(xiao)率提(ti)高的情況下(xia)，平安證券首席(xi)(xi)經濟學(xue)(xue)家鐘正生(sheng)、中(zhong)信(xin)證券首席(xi)(xi)經濟學(xue)(xue)家明明均(jun)認為當前我國信(xin)貸增長(chang)正處于“提(ti)質(zhi)換(huan)擋”期(qi)，當下(xia)“穩(wen)信(xin)用(yong)”的總量(liang)和結構、存量(liang)和增量(liang)已(yi)同等重要。

　　信貸結構優化 資金使用效率顯著提升

　　今年以(yi)來，金(jin)融機構服務好“五篇大文章”成效突出(chu)，主要銀行制(zhi)造業中長(chang)期貸(dai)款(kuan)(kuan)、綠色貸(dai)款(kuan)(kuan)、普惠小微貸(dai)款(kuan)(kuan)同比總體仍保持兩位數以(yi)上增(zeng)(zeng)長(chang)，快于全部貸(dai)款(kuan)(kuan)增(zeng)(zeng)速。

　　重大(da)戰略、重點(dian)領域(yu)和(he)薄弱環節增(zeng)長較快。一(yi)季度，國民經濟(ji)重點(dian)行(xing)業(ye)信貸增(zeng)長保(bao)持(chi)高位，信貸結構持(chi)續優化(hua)，金融(rong)(rong)資源(yuan)配置效率(lv)持(chi)續提(ti)高。榆林市(shi)明杰農(nong)投薯業(ye)有限公司法(fa)人代表(biao)羅(luo)小虎表(biao)示，該公司最(zui)近引進國際一(yi)流(liu)技(ji)術和(he)設備，用于技(ji)術升(sheng)級(ji)和(he)設備改造(zao)，資金缺口達(da)3億元，目(mu)前(qian)從銀行(xing)獲得的貸款有效滿足(zu)了(le)企業(ye)資金需(xu)求。秦農(nong)銀行(xing)副行(xing)長楊文斌表(biao)示，2024年(nian)秦農(nong)銀行(xing)將把(ba)堅持(chi)做好金融(rong)(rong)“五篇大(da)文章”作(zuo)為經營重點(dian)，加(jia)快對普惠金融(rong)(rong)、科技(ji)創新、制(zhi)造(zao)業(ye)、民營經濟(ji)等重點(dian)領域(yu)的貸款投放。

　　信(xin)(xin)(xin)貸(dai)資(zi)金對(dui)(dui)經濟(ji)(ji)的(de)(de)支(zhi)持(chi)效(xiao)率顯(xian)著提升(sheng)。文(wen)財信(xin)(xin)(xin)研(yan)(yan)究院(yuan)研(yan)(yan)究認為(wei)，隨(sui)著信(xin)(xin)(xin)貸(dai)結構持(chi)續優化，傳統基建、房地產(chan)(chan)貸(dai)款(kuan)、過剩(sheng)產(chan)(chan)能(neng)領域以及地方政府融資(zi)平臺需(xu)求增長出現趨(qu)勢性趨(qu)緩，“三大(da)工程”、科技等產(chan)(chan)業融資(zi)需(xu)求增長較快，信(xin)(xin)(xin)貸(dai)對(dui)(dui)整體經濟(ji)(ji)產(chan)(chan)出的(de)(de)帶(dai)動成效(xiao)將(jiang)提高。中信(xin)(xin)(xin)證券首(shou)席經濟(ji)(ji)學家明明也(ye)表示，當(dang)前(qian)各方面都(dou)在加大(da)力(li)(li)度(du)防(fang)范(fan)資(zi)金空轉，隨(sui)著企業規范(fan)資(zi)金使用(yong)，融資(zi)總(zong)量增速可能(neng)會比(bi)以前(qian)低一些，但信(xin)(xin)(xin)貸(dai)投放資(zi)金的(de)(de)使用(yong)效(xiao)率在不斷(duan)提升(sheng)，對(dui)(dui)經濟(ji)(ji)高質量發展(zhan)的(de)(de)實(shi)際支(zhi)撐力(li)(li)度(du)反而更大(da)。

　　社會融資成本穩中有降 居民企業償債負擔減弱

　　2024年(nian)以(yi)來，人民銀(yin)行(xing)下(xia)(xia)調(diao)(diao)存(cun)款準備金率0.5個百(bai)(bai)分點(dian)，下(xia)(xia)調(diao)(diao)支(zhi)農支(zhi)小再貸款、再貼現利(li)(li)率0.25個百(bai)(bai)分點(dian)，5年(nian)期以(yi)上LPR下(xia)(xia)降0.25個百(bai)(bai)分點(dian)。隨著各(ge)項(xiang)政策傳導至金融機構資(zi)產(chan)端，降低實(shi)體經濟(ji)融資(zi)成(cheng)本的作用在一季度逐步顯現，一季度新發放企業貸款利(li)(li)率3.7%左右，同比繼續下(xia)(xia)降，新動能等(deng)領域(yu)下(xia)(xia)降更多。

　　利(li)率(lv)政策效(xiao)應(ying)持續釋(shi)放。近期(qi)(qi)以來，人民銀(yin)行發揮存款利(li)率(lv)市(shi)場(chang)化調整機(ji)制(zhi)作用，完善LPR形成機(ji)制(zhi)、提高報價質量，更(geng)好地反映市(shi)場(chang)供求(qiu)狀況，提高貸(dai)款利(li)率(lv)市(shi)場(chang)化程度、透明(ming)度和公平(ping)性(xing)。西安銀(yin)行副行長狄浩表示，隨著(zhu)利(li)率(lv)政策效(xiao)應(ying)不斷釋(shi)放，貸(dai)款利(li)率(lv)穩中有(you)(you)降，尤其是5年期(qi)(qi)以上(shang)的貸(dai)款報價利(li)率(lv)降幅明(ming)顯，作為(wei)中長期(qi)(qi)投資(zi)的貸(dai)款定價基準，將有(you)(you)力(li)地促進降低(di)社(she)會融資(zi)成本，減輕企業經營(ying)壓(ya)力(li)，激(ji)勵企業通過(guo)貸(dai)款進行轉(zhuan)型升級，提升自身競爭力(li)。此(ci)外(wai)，招商基金(jin)研究部(bu)首席(xi)經濟學家李(li)湛(zhan)表示，利(li)率(lv)政策還有(you)(you)助于(yu)防(fang)止企業部(bu)門資(zi)金(jin)空轉(zhuan)和套(tao)利(li)，確保貸(dai)款資(zi)源被(bei)更(geng)有(you)(you)效(xiao)地配(pei)置到(dao)真(zhen)正有(you)(you)金(jin)融需求(qiu)并能創造價值的實(shi)體經濟部(bu)門。

　　企業(ye)(ye)和(he)(he)(he)居(ju)(ju)民債務(wu)負擔(dan)減(jian)輕(qing)。推(tui)動(dong)社會(hui)綜合融(rong)(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)(ben)穩中有降(jiang)(jiang)依然是(shi)今年央行(xing)的(de)(de)(de)重(zhong)點(dian)工作(zuo)內容(rong)，也是(shi)金融(rong)(rong)(rong)為經濟社會(hui)發展(zhan)提供高質量(liang)服務(wu)的(de)(de)(de)關(guan)鍵一環。近(jin)期以來，人民銀行(xing)利率政(zheng)策針對性和(he)(he)(he)協(xie)同(tong)性明顯增長，有力推(tui)動(dong)了企業(ye)(ye)融(rong)(rong)(rong)資(zi)和(he)(he)(he)居(ju)(ju)民信貸成(cheng)本(ben)(ben)明顯下(xia)降(jiang)(jiang)。長安銀行(xing)副行(xing)長屈(qu)秉泉表示(shi)，較(jiao)低的(de)(de)(de)貸款利率水平，能有效(xiao)(xiao)帶(dai)動(dong)社會(hui)綜合融(rong)(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)(ben)繼(ji)續(xu)下(xia)行(xing)，降(jiang)(jiang)低企業(ye)(ye)和(he)(he)(he)居(ju)(ju)民的(de)(de)(de)融(rong)(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)(ben)和(he)(he)(he)財(cai)(cai)務(wu)支出，有利于(yu)居(ju)(ju)民消(xiao)費的(de)(de)(de)進一步(bu)恢復(fu)、企業(ye)(ye)擴大(da)投資(zi)和(he)(he)(he)房地產市(shi)場平穩健康發展(zhan)，也有助(zhu)于(yu)減(jian)少地方政(zheng)府債務(wu)置換(huan)過(guo)程中的(de)(de)(de)利息支出，緩釋風(feng)險。陜(shan)西(xi)(xi)榆林能源集團融(rong)(rong)(rong)資(zi)主(zhu)管(guan)楊瑩(ying)、陜(shan)西(xi)(xi)元盛(sheng)煤業(ye)(ye)有限公司財(cai)(cai)務(wu)部部長李小偉等企業(ye)(ye)高管(guan)均表示(shi)，今年以來，企業(ye)(ye)整體融(rong)(rong)(rong)資(zi)成(cheng)本(ben)(ben)較(jiao)低且逐步(bu)下(xia)降(jiang)(jiang)，有效(xiao)(xiao)改善了企業(ye)(ye)財(cai)(cai)務(wu)負擔(dan)。