“繼續(xu)超配A股。”這(zhe)是高盛亞(ya)太首(shou)席股票(piao)策略(lve)師慕天輝（Timothy Moe）及高盛首(shou)席中(zhong)國股票(piao)策略(lve)師劉(liu)勁津(jin)4月23日(ri)在高盛舉行(xing)的(de)媒(mei)體會(hui)上(shang)給出的(de)最新投資(zi)建議(yi)。同日(ri)，瑞銀財富管(guan)理投資(zi)總監辦公(gong)室在發(fa)給中(zhong)國證(zheng)券報記者的(de)郵件中(zhong)提(ti)及，瑞銀分析師已上(shang)調中(zhong)國股票(piao)市場評級(ji)至(zhi)“超配”。恒力(li)石(shi)化(hua)則發(fa)布公(gong)告稱(cheng)，沙特阿美（或其控制的(de)關(guan)聯方）擬向公(gong)司控股股東恒力(li)集(ji)團收購(gou)其所持有的(de)占恒力(li)石(shi)化(hua)10%股份加1股……

　　近期，外(wai)資唱多(duo)(duo)、做(zuo)多(duo)(duo)A股的例子(zi)不(bu)斷(duan)增多(duo)(duo)。分析人士(shi)認為，這種(zhong)情況的出現與經(jing)濟恢復向好、政(zheng)策(ce)逐步顯效、A股估值水平較低等因(yin)素(su)不(bu)無關系。隨著(zhu)相關部門(men)不(bu)斷(duan)拓寬跨境(jing)(jing)市場互(hu)聯互(hu)通渠(qu)道、支(zhi)持境(jing)(jing)外(wai)機構(gou)投(tou)資境(jing)(jing)內科技型企(qi)業、優化境(jing)(jing)外(wai)機構(gou)投(tou)資境(jing)(jing)內債券環境(jing)(jing)等措施的政(zheng)策(ce)效果(guo)不(bu)斷(duan)釋放，會有更多(duo)(duo)長線(xian)外(wai)資機構(gou)加大投(tou)資中(zhong)國的力(li)度。

　　有利因素提振信心

　　現階段，中(zhong)國(guo)資(zi)本市場投資(zi)價值凸(tu)顯，疊加基本面向好、政策持續顯效等多(duo)重因素，為國(guo)內(nei)外投資(zi)者提供(gong)了具(ju)有吸引力(li)的長(chang)期投資(zi)機會(hui)，促使更多(duo)外資(zi)機構看多(duo)中(zhong)國(guo)市場和中(zhong)國(guo)資(zi)產的表現。

　　政(zheng)策面上，新“國九條”及(ji)后(hou)續(xu)配套措施(shi)的(de)落地(di)，正進(jin)一步增強資本市(shi)場的(de)內(nei)在穩定(ding)性，提升上市(shi)公司質量，促進(jin)更好(hao)回報投資者(zhe)。

　　“隨(sui)著資本市場改革(ge)效果(guo)逐(zhu)步顯(xian)現，若(ruo)回報投(tou)資者（包括(kuo)現金分紅、回購）、公(gong)司治理(li)、長錢入市等指(zhi)標(biao)向國(guo)際成熟市場平(ping)均水(shui)平(ping)看齊，A股(gu)估(gu)值可提升約(yue)20%。最樂觀情境(jing)是，如果(guo)上述指(zhi)標(biao)達到國(guo)際領先水(shui)平(ping)，A股(gu)估(gu)值或可提升約(yue)40%。”劉勁津表(biao)示。

　　從基本(ben)面看，表(biao)現超出(chu)市(shi)場預期的(de)經濟數(shu)據和上市(shi)公司財報(bao)數(shu)據均給予資本(ben)市(shi)場以有力支持。

　　野村(cun)東(dong)方國際(ji)證券(quan)表(biao)示(shi)，二季度A股(gu)有望企(qi)穩并延續反(fan)彈態勢，主要理由在(zai)于，表(biao)現超(chao)出(chu)市(shi)場預(yu)期(qi)的高頻經濟數據給(gei)予資(zi)本市(shi)場邊(bian)際(ji)支(zhi)持。經濟向好預(yu)期(qi)逐(zhu)步(bu)增(zeng)強，將成為二季度A股(gu)市(shi)場表(biao)現最重要的邊(bian)際(ji)變化。

　　中國資(zi)產吸(xi)引力(li)還來自于較為(wei)合理(li)的(de)估(gu)(gu)值水(shui)平。高盛等(deng)多(duo)家機構認為(wei)，縱(zong)觀全球主要地(di)區股(gu)市(shi)估(gu)(gu)值水(shui)平，當前(qian)A股(gu)整體估(gu)(gu)值水(shui)平極具吸(xi)引力(li)，特(te)別是藍籌股(gu)、大(da)盤股(gu)估(gu)(gu)值低于市(shi)場平均水(shui)平。

　　外資機構加大布局力度

　　看好中(zhong)國機(ji)(ji)遇的一些外資機(ji)(ji)構(gou)(gou)選(xuan)擇增設在華機(ji)(ji)構(gou)(gou)、擴大在華投(tou)資。

　　眼下，外(wai)資(zi)(zi)機構在華展(zhan)業(ye)步伐不(bu)斷加快。本(ben)月以來，外(wai)資(zi)(zi)獨資(zi)(zi)公募(mu)基(ji)金(jin)公司安(an)聯(lian)基(ji)金(jin)宣布(bu)已正式獲(huo)準展(zhan)業(ye)，外(wai)商(shang)獨資(zi)(zi)券商(shang)法巴證(zheng)券也獲(huo)批設立(li)。

　　今(jin)年以來，包括貝萊德基(ji)(ji)金(jin)(jin)、路博(bo)邁基(ji)(ji)金(jin)(jin)、聯博(bo)基(ji)(ji)金(jin)(jin)、渣打證券等在內(nei)的多家外資機構通(tong)過增資、新(xin)設券商等方式布局(ju)中國市場。

　　“中(zhong)國擁有廣闊的(de)市(shi)(shi)場(chang)潛力和巨大的(de)發展機遇。我們深感榮幸能參與(yu)(yu)中(zhong)國公募(mu)基金市(shi)(shi)場(chang)，并與(yu)(yu)中(zhong)國的(de)投資者和合作伙伴攜手開啟新的(de)合作篇章(zhang)。”安聯基金董事長吳家耀說。

　　外資(zi)機構(gou)對中(zhong)(zhong)國資(zi)產的看好從近期A股上市公(gong)(gong)司的財報數(shu)據也可窺(kui)見一斑——包(bao)括(kuo)高盛(sheng)、摩根士丹(dan)利(li)、摩根大通、阿布扎比投資(zi)局(ju)等在(zai)內的多家外資(zi)機構(gou)紛紛出現在(zai)上市公(gong)(gong)司前十大流(liu)通股東(dong)名單中(zhong)(zhong)。

　　來自中(zhong)東的投資機(ji)構近期不斷加倉(cang)“中(zhong)國資產(chan)”。恒力(li)石化(hua)4月23日公告稱，恒力(li)集(ji)團已與沙特阿美(mei)簽署《諒解備忘錄》。沙特阿美(mei)（或其控制(zhi)的關聯方）擬向(xiang)恒力(li)集(ji)團收(shou)購其所持有的占恒力(li)石化(hua)10%股(gu)(gu)份加1股(gu)(gu)。

　　榮盛(sheng)石化也(ye)于22日披露了與(yu)沙特(te)阿美最新合作進展。榮盛(sheng)石化公(gong)告(gao)稱，公(gong)司(si)與(yu)沙特(te)阿美積極推進，雙方擬(ni)分別(bie)出售和(he)購買榮盛(sheng)石化全(quan)資子公(gong)司(si)中(zhong)金石化和(he)沙特(te)阿美全(quan)資子公(gong)司(si)SASREF各50%的股權，以及按股權比例分別(bie)聯合開發中(zhong)金石化和(he)SASREF的擴(kuo)建工程。

　　與金融開放同頻共振

　　外資(zi)機構加快布局，與中國資(zi)本(ben)市(shi)場穩步擴大開放同頻(pin)共振。

　　一(yi)方面，跨(kua)境(jing)市(shi)(shi)場互(hu)聯互(hu)通(tong)渠(qu)道不(bu)斷拓寬(kuan)(kuan)。證監會(hui)4月19日(ri)發布5項(xiang)資(zi)本市(shi)(shi)場對(dui)港合作措施，包括放寬(kuan)(kuan)滬深港通(tong)下股票ETF合資(zi)格產品(pin)范圍、將(jiang)REITs納入滬深港通(tong)、優化基金(jin)互(hu)認安排(pai)等，進一(yi)步拓展優化滬深港通(tong)機制(zhi)。

　　“將(jiang)REITs納入(ru)滬深港通投(tou)資標的等舉措，是資本(ben)市場對外開放向(xiang)縱深推進的重(zhong)要一步，有(you)利于促進更多境(jing)外投(tou)資者入(ru)市交易，充分帶(dai)動提升境(jing)內市場流(liu)動性(xing)。”中國(guo)銀行研(yan)(yan)究院研(yan)(yan)究員劉晨(chen)說。

　　另一(yi)方面，支(zhi)(zhi)持(chi)境(jing)外(wai)機構(gou)投(tou)資境(jing)內科(ke)(ke)技(ji)型(xing)企(qi)(qi)業(ye)舉措(cuo)加碼。商務(wu)部等(deng)十(shi)部門近日聯合(he)印發《關于進(jin)一(yi)步支(zhi)(zhi)持(chi)境(jing)外(wai)機構(gou)投(tou)資境(jing)內科(ke)(ke)技(ji)型(xing)企(qi)(qi)業(ye)的若干(gan)政策措(cuo)施》。其(qi)中，“支(zhi)(zhi)持(chi)境(jing)外(wai)機構(gou)通過(guo)合(he)格境(jing)外(wai)有限合(he)伙人(ren)(ren)（QFLP）方式，投(tou)資境(jing)內科(ke)(ke)技(ji)型(xing)企(qi)(qi)業(ye)”“支(zhi)(zhi)持(chi)符(fu)合(he)條件(jian)的境(jing)外(wai)機構(gou)在華(hua)發行人(ren)(ren)民幣債券，并投(tou)入(ru)科(ke)(ke)技(ji)領域”等(deng)具(ju)體措(cuo)施備受(shou)關注。

　　境(jing)外(wai)(wai)(wai)機(ji)(ji)構投(tou)資(zi)(zi)(zi)境(jing)內(nei)債券也(ye)有望延續穩定增長(chang)態勢。國(guo)(guo)家(jia)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)管(guan)理局副局長(chang)、新聞發言人(ren)王春英(ying)日前(qian)介紹，人(ren)民銀行、外(wai)(wai)(wai)匯(hui)局將繼續遵循市場化(hua)(hua)(hua)、法治化(hua)(hua)(hua)和國(guo)(guo)際化(hua)(hua)(hua)方向，穩步擴大中國(guo)(guo)債券市場的(de)對外(wai)(wai)(wai)開放，更加便(bian)利境(jing)外(wai)(wai)(wai)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者參與。優(you)化(hua)(hua)(hua)境(jing)外(wai)(wai)(wai)機(ji)(ji)構直(zhi)接入市、“債券通(tong)”“互換通(tong)”運行機(ji)(ji)制，持續加強與境(jing)外(wai)(wai)(wai)機(ji)(ji)構的(de)交流溝通(tong)，營造更好的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)環(huan)境(jing)。