4月末，央行(xing)(xing)公開市(shi)(shi)(shi)場(chang)操作仍然保(bao)持(chi)小量“滴灌(guan)”操作。4月29日(ri)，央行(xing)(xing)開展(zhan)20億(yi)元逆(ni)回購操作，中標利率為1.8%，保(bao)持(chi)不(bu)變。業內(nei)專家預(yu)計，央行(xing)(xing)將(jiang)繼續根據流動性供求和市(shi)(shi)(shi)場(chang)利率變化，靈(ling)活精準地開展(zhan)調控，確(que)保(bao)市(shi)(shi)(shi)場(chang)流動性合理充裕(yu)；同時，會視(shi)政府債(zhai)券(quan)發行(xing)(xing)的具(ju)體(ti)情況，研(yan)究開展(zhan)國債(zhai)買(mai)賣，維(wei)護(hu)市(shi)(shi)(shi)場(chang)預(yu)期穩定。

　　適量投放流動性

　　自4月1日(ri)(ri)至4月29日(ri)(ri)，央(yang)行(xing)已連續21個工作日(ri)(ri)開展20億元7天期逆回購(gou)操作。從市場利率(lv)看(kan)，截至4月29日(ri)(ri)收盤，銀行(xing)間市場1天期債(zhai)券(quan)質押(ya)式回購(gou)利率(lv)（DR001）報1.83%，7天期債(zhai)券(quan)質押(ya)式回購(gou)利率(lv)（DR007）報2.1%，總體保(bao)持平穩(wen)運行(xing)。

　　光大銀行(xing)金融市場部宏(hong)觀研究員周茂華表(biao)示，4月以來，由于政府債(zhai)券發行(xing)量不大、逆回(hui)購到期量較小等因素，市場流動(dong)性(xing)整體(ti)較為充裕，基本符合季節性(xing)規律。

　　“央行(xing)保(bao)持小幅逆回購投(tou)放是為了更好(hao)地維護銀行(xing)體系(xi)流動性穩定。”光大證券(quan)首席固(gu)定收益分(fen)析師張(zhang)旭說(shuo)，跨節、跨月時點(dian)的(de)連續小幅逆回購投(tou)放恰好(hao)從側面說(shuo)明(ming)當前銀行(xing)體系(xi)流動性處于偏充裕的(de)狀態(tai)。

　　仲量聯(lian)行大中華區首席經濟學家兼(jian)研究部總監龐(pang)溟說，當前(qian)流動性出(chu)現超(chao)預期(qi)大幅波(bo)動的風險有限，市(shi)場資金面平穩跨月無(wu)虞。

　　豐富(fu)流(liu)動(dong)性管(guan)理工具

　　業內專家表示(shi)，從過(guo)往經驗看，5月流動性一般會呈現偏松格局。央(yang)行(xing)后(hou)續或(huo)視情況直接購買國債資產，向市場注(zhu)入流動性。

　　“當前經濟回升向好態勢(shi)的(de)鞏固和(he)增強還需要(yao)合理充裕的(de)流動性作(zuo)為(wei)支(zhi)持，這決(jue)定了未來一段時間(jian)內資(zi)(zi)金利率(lv)的(de)走勢(shi)仍是以(yi)穩(wen)為(wei)主。接下(xia)來兩個月，政府債券發(fa)行(xing)可(ke)能會提速(su)，這可(ke)能對資(zi)(zi)金面形成一定擾動。”張旭(xu)說(shuo)。

　　周(zhou)茂華表(biao)示，當前財政政策與貨幣(bi)政策偏(pian)積極，同時，央(yang)行對短期流動性的調節相對靈活(huo)，預計5月流動性將保持穩中略偏(pian)松(song)。

　　在(zai)調節流動(dong)性(xing)方面(mian)，除(chu)常規(gui)的公開市(shi)場操作(zuo)工(gong)具以外(wai)，央行(xing)有關(guan)部門負(fu)責人日前表示，央行(xing)在(zai)二級市(shi)場開展國(guo)債(zhai)買賣，可以作(zuo)為(wei)一(yi)種流動(dong)性(xing)管理方式和(he)貨(huo)幣政策工(gong)具儲備。我(wo)國(guo)國(guo)債(zhai)市(shi)場規(gui)模已居(ju)全球第(di)三，流動(dong)性(xing)明顯(xian)提高(gao)，這為(wei)央行(xing)在(zai)二級市(shi)場開展國(guo)債(zhai)現券買賣操作(zuo)提供了可能。

　　“在(zai)央行關注當(dang)前利(li)率水平(ping)(ping)可能偏低(di)、考慮穩步(bu)引入二級市(shi)場(chang)開展國(guo)債買賣作為流動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)管理(li)方式的情(qing)況下(xia)，預計央行會根據流動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)供求(qiu)和市(shi)場(chang)利(li)率變化，更靈活精準地開展流動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)管理(li)，并有效(xiao)熨平(ping)(ping)特別國(guo)債發行等(deng)短(duan)期因(yin)素帶(dai)來的資金(jin)面擾動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)，保(bao)持市(shi)場(chang)流動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)性(xing)合理(li)充裕(yu)、維持資金(jin)利(li)率繼(ji)續在(zai)政策(ce)利(li)率附(fu)近波動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)。”龐溟說。