??中國(guo)人民(min)銀行(xing)7月(yue)1日(ri)發布公告(gao)稱，為維護(hu)債(zhai)券市場(chang)穩健運(yun)行(xing)，在對當前(qian)市場(chang)形勢審慎觀察、評估基礎上，人民(min)銀行(xing)決定于近期面(mian)向部(bu)分公開市場(chang)業務一級交易商開展(zhan)國(guo)債(zhai)借入操(cao)作。如何(he)看待(dai)這一操(cao)作的作用和意義？

??圖為中國人民銀行(xing)總行(xing)大(da)樓(lou)。新華(hua)社發

??從短期(qi)來看(kan)，這一操作與近期(qi)國債收益率的(de)變(bian)化有關(guan)。

??近期(qi)，長(chang)期(qi)國債收(shou)益率(lv)持續下行，其(qi)中30年(nian)期(qi)國債收(shou)益率(lv)一度降至2.5%以下，10年(nian)期(qi)國債收(shou)益率(lv)也跌破2.3%，引起(qi)市(shi)場普遍關注。

??市(shi)場人士認為，金融管理部門通過(guo)實(shi)際操作影響二級(ji)市(shi)場債(zhai)券(quan)供需平衡，或將對市(shi)場預期起到(dao)更好(hao)的引(yin)導(dao)作用，帶動國債(zhai)收益率(lv)上升。

??東方金誠首席宏觀分析師王青表示，中國(guo)人(ren)民銀行向部(bu)分公(gong)開市場業(ye)務(wu)一級交易商開展國(guo)債(zhai)借入后(hou)，可以將這些(xie)國(guo)債(zhai)在二級市場上出售，進(jin)而壓低相(xiang)關國(guo)債(zhai)市場價格，推升相(xiang)關國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率。

??今年4月以來，中國(guo)人(ren)民(min)(min)(min)銀(yin)行(xing)(xing)多(duo)次就長(chang)期(qi)(qi)國(guo)債收(shou)益率(lv)(lv)走勢問題表態。中國(guo)人(ren)民(min)(min)(min)銀(yin)行(xing)(xing)有(you)關(guan)部門負責(ze)人(ren)4月接(jie)受記者采(cai)訪時表示，當(dang)前我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)長(chang)期(qi)(qi)向好的基(ji)本面沒有(you)改變，我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)(ji)基(ji)礎好、韌(ren)性(xing)強、動(dong)能優、潛力(li)大、活力(li)足，中國(guo)人(ren)民(min)(min)(min)銀(yin)行(xing)(xing)對(dui)經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)前景是長(chang)期(qi)(qi)看好的。盡管供求關(guan)系等(deng)因素會對(dui)長(chang)期(qi)(qi)國(guo)債收(shou)益率(lv)(lv)帶來短(duan)期(qi)(qi)擾動(dong)，但我(wo)國(guo)長(chang)期(qi)(qi)國(guo)債收(shou)益率(lv)(lv)總體會運行(xing)(xing)在與長(chang)期(qi)(qi)經(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)預期(qi)(qi)相匹配的合理區間內。

??目(mu)前，中國人民銀(yin)行(xing)通過在二級(ji)(ji)市場(chang)買賣國債(zhai)投放(fang)基礎(chu)貨幣(bi)的條件逐(zhu)漸(jian)成熟。中國人民銀(yin)行(xing)行(xing)長潘功勝前不久在第十五屆陸家(jia)嘴論壇(tan)上(shang)宣布，逐(zhu)步將二級(ji)(ji)市場(chang)國債(zhai)買賣納(na)入貨幣(bi)政策工具箱(xiang)。

??長期以來(lai)，我(wo)國不斷豐富和完善基礎(chu)(chu)貨(huo)幣投(tou)放方式。歷史上曾經有一段時間，我(wo)國主要靠外匯占款被動投(tou)放基礎(chu)(chu)貨(huo)幣；2014年以來(lai)，隨著外匯占款減少(shao)，我(wo)國發(fa)展完善了通過公(gong)開市場操(cao)作(zuo)、中期借貸(dai)便利等工具(ju)主動投(tou)放基礎(chu)(chu)貨(huo)幣的機制(zhi)。

??當前，我(wo)國國債市(shi)場規模已居(ju)全球第三，流動性明顯提高，這為中國人民銀行(xing)在(zai)二級(ji)市(shi)場開展國債現券買賣(mai)操作提供了可能。

??潘功勝(sheng)介紹，中國(guo)人(ren)民銀行(xing)正在與財政部(bu)加(jia)強(qiang)溝通，共同研究(jiu)(jiu)推(tui)動在央行(xing)公開市場(chang)操作中逐步增加(jia)國(guo)債(zhai)買賣。這(zhe)個過程整體(ti)是漸進式(shi)的，國(guo)債(zhai)發行(xing)節奏、期限結構、托管制(zhi)度(du)等也需同步研究(jiu)(jiu)優化。

??此(ci)外，值得注(zhu)意的是(shi)，把國債(zhai)買賣納入(ru)貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)工具(ju)箱不代(dai)表(biao)要(yao)搞(gao)量化寬松(song)。一(yi)些發達經濟(ji)體央行在常規貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)工具(ju)用盡情況下，被迫大規模單向買入(ru)國債(zhai)來實現貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)目標(biao)，而(er)我國堅(jian)持實施正(zheng)常的貨幣(bi)(bi)政策(ce)(ce)。

??潘功(gong)勝表(biao)示，把國債買(mai)賣納入貨幣(bi)(bi)政策工具(ju)(ju)箱，是將其定位于(yu)基礎貨幣(bi)(bi)投放渠道和流動(dong)性管理工具(ju)(ju)，既有(you)買(mai)也有(you)賣，與(yu)其他工具(ju)(ju)綜合搭(da)配，共同營造適宜的(de)流動(dong)性環境(jing)。（記者張千(qian)千(qian)、吳雨）