原標題：《黨的二十屆三中全會〈決定〉學習輔導百問》提出

　　做好四方面工作 促進資本市場投融資功能相協調

　　《黨的(de)二十(shi)屆(jie)三中全(quan)會〈決(jue)定(ding)〉學(xue)習(xi)輔導百問》近日出(chu)版(ban)發行。對(dui)于“為什么要(yao)健(jian)全(quan)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)相(xiang)協調(diao)的(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)功能”，該書指出(chu)，促進(jin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)功能相(xiang)協調(diao)，符合資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)發展(zhan)普遍規(gui)律，有利于進(jin)一(yi)步提升資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)功能，能夠更(geng)好發揮資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)功能，對(dui)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)長(chang)期健(jian)康發展(zhan)具有重要(yao)意(yi)義(yi)，下(xia)一(yi)步將從(cong)提升對(dui)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)服務和(he)回(hui)報、嚴格規(gui)范融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)行為、強化(hua)持(chi)續監管(guan)、加(jia)強投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)保護四方面(mian)做好工(gong)作。

　　指明深化改革方向

　　《中(zhong)共中(zhong)央關(guan)于進(jin)一步全(quan)(quan)面深化(hua)改革(ge) 推進(jin)中(zhong)國式現代(dai)化(hua)的決定(ding)》提出，健全(quan)(quan)投資和融資相協調(diao)的資本市場(chang)功能。

　　該書(shu)指出，這一重要(yao)部署為進一步深化資本市場(chang)(chang)改革指明了方(fang)向，對促進資本市場(chang)(chang)良性循環、更好發揮資本市場(chang)(chang)樞紐功能、推(tui)動資本市場(chang)(chang)規(gui)范健康(kang)發展具有(you)關(guan)鍵作用。

　　資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)主要包括股票(piao)市(shi)場(chang)(chang)(chang)和(he)債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)(chang)等，在金融運(yun)行(xing)(xing)中牽(qian)一發(fa)而動(dong)全(quan)身。我國資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)經(jing)過30多年(nian)的(de)發(fa)展，取得舉(ju)世矚目的(de)成就，特別是黨的(de)十八(ba)大(da)以來，資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)監管制(zhi)度不斷完善，股票(piao)發(fa)行(xing)(xing)注冊(ce)制(zhi)改革(ge)穩(wen)步推進(jin)，多層次資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)建設扎實進(jin)行(xing)(xing)，資本(ben)(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)在促進(jin)資源優(you)化配置、推動(dong)經(jing)濟(ji)發(fa)展方面發(fa)揮(hui)了積極作用(yong)。截至2023年(nian)末，上海(hai)、深圳、北(bei)京3家(jia)證(zheng)券交易所共有上市(shi)公司5346家(jia)，總市(shi)值(zhi)約78萬億(yi)元(yuan)。新上市(shi)企業(ye)中科技創(chuang)新類占比超過70%，高科技行(xing)(xing)業(ye)上市(shi)公司市(shi)值(zhi)占比超過40%。債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)(chang)規模居全(quan)球第二，債(zhai)券市(shi)場(chang)(chang)(chang)托管余額158萬億(yi)元(yuan)。

　　同時要看到，我國資(zi)(zi)本市(shi)(shi)場健(jian)康平(ping)穩發展的(de)(de)基(ji)礎(chu)尚不牢固。2020年以(yi)來(lai)，全國新增上市(shi)(shi)公司超過(guo)1500家，2022年、2023年融資(zi)(zi)額連續兩年居(ju)全球第一，但同期主要股(gu)指較為低迷(mi)，股(gu)民(min)獲得感不強(qiang)，這表明(ming)股(gu)票市(shi)(shi)場的(de)(de)投資(zi)(zi)、融資(zi)(zi)功能存在失衡。原因主要在于，市(shi)(shi)場擴容較快，流動性有所失衡；有的(de)(de)上市(shi)(shi)公司財(cai)務數(shu)據失真、上市(shi)(shi)后“業績(ji)變(bian)臉(lian)”；投資(zi)(zi)者保護(hu)不到位，對財(cai)務造(zao)假、違(wei)(wei)規(gui)分(fen)紅(hong)和減(jian)持、內幕交易、操縱(zong)市(shi)(shi)場等違(wei)(wei)法(fa)違(wei)(wei)規(gui)行為的(de)(de)監管力(li)度(du)有待加(jia)強(qiang)。

　　必須樹立投融資并重發展理念

　　該(gai)書(shu)指出(chu)，促進投資和(he)融(rong)資功(gong)能相協(xie)調，對資本市(shi)場長期健康發展具有重(zhong)要意義。

　　一(yi)(yi)是(shi)符(fu)合資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)發(fa)展(zhan)普遍規(gui)律。資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)一(yi)(yi)方面為實體(ti)經(jing)濟供(gong)給資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金，提供(gong)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)服務；一(yi)(yi)方面為投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)創造投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)渠道(dao)，使投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)獲取投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)回報。投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)功(gong)(gong)能和融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)功(gong)(gong)能是(shi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)功(gong)(gong)能的(de)一(yi)(yi)體(ti)兩面，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)的(de)健康(kang)發(fa)展(zhan)離不開投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)功(gong)(gong)能的(de)相(xiang)輔相(xiang)成(cheng)，二者(zhe)失衡(heng)不僅抑制資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)功(gong)(gong)能的(de)正常(chang)發(fa)揮，也(ye)影響資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)場(chang)的(de)健康(kang)發(fa)展(zhan)，必須樹立投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)、融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)并重的(de)發(fa)展(zhan)理念(nian)。

　　二是有(you)利于進(jin)一步提升資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)投(tou)資(zi)功能。促(cu)進(jin)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)投(tou)資(zi)、融資(zi)功能相協(xie)調，可以吸(xi)引社會資(zi)金(jin)(jin)入(ru)市(shi)，促(cu)進(jin)居民(min)儲蓄轉換為股權投(tou)資(zi)，為資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)提供源頭活水，不僅有(you)利于推動(dong)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)穩(wen)步發展，改(gai)善資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)預(yu)期，增加居民(min)財產性(xing)收入(ru)，促(cu)進(jin)消費和擴大有(you)效(xiao)需(xu)求(qiu)，也有(you)利于實體經(jing)濟獲(huo)得資(zi)金(jin)(jin)支持，發揮資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)(chang)有(you)效(xiao)配置(zhi)資(zi)源的作用。

　　三(san)是能夠更(geng)好發揮資(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市場融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)功能。投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)功能協調發展，能夠提(ti)升直接融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)比重(zhong)，優化融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)結構，引導資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)流向國民(min)經(jing)濟(ji)重(zhong)點(dian)領域、重(zhong)要行(xing)業(ye)和(he)薄(bo)弱環節，為實(shi)體經(jing)濟(ji)提(ti)供優質金(jin)融(rong)(rong)(rong)服務(wu)。

　　嚴格規范融資行為

　　該書指出，促進(jin)資(zi)本市場投資(zi)和融資(zi)功能相協調，需要(yao)做好以下幾方(fang)面工作：

　　提升(sheng)對投資(zi)者的服(fu)務(wu)和回報。完善保(bao)險、銀(yin)行理財、信托(tuo)資(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)、社保(bao)基金(jin)(jin)(jin)(jin)、基本養(yang)老金(jin)(jin)(jin)(jin)、企(qi)業年(nian)金(jin)(jin)(jin)(jin)、個人養(yang)老金(jin)(jin)(jin)(jin)等權益投資(zi)，推出與投資(zi)者需(xu)求相匹(pi)配的金(jin)(jin)(jin)(jin)融產品和服(fu)務(wu)，改革(ge)行業綜合費率，向投資(zi)者讓利。構(gou)建支持“長(chang)錢長(chang)投”的政策(ce)體系，完善有利于長(chang)期(qi)投資(zi)行為的考核評價、稅(shui)收、投資(zi)賬(zhang)戶等制(zhi)度。

　　嚴(yan)格(ge)規(gui)范融資行(xing)為(wei)。發(fa)行(xing)上市(shi)是市(shi)場融資的第一步。要深化股票發(fa)行(xing)注冊制(zhi)改革(ge)，提高主板、創業(ye)板上市(shi)標(biao)準，完善(shan)科創板科創屬性(xing)評價標(biao)準，強化信(xin)息披露要求，健(jian)全新股發(fa)行(xing)定(ding)價機制(zhi)。進一步規(gui)范強制(zhi)退(tui)市(shi)標(biao)準，嚴(yan)格(ge)執行(xing)和實(shi)施退(tui)市(shi)。

　　強化(hua)持續監(jian)管(guan)(guan)。加(jia)強上(shang)市公司監(jian)管(guan)(guan)，嚴(yan)格信息披露(lu)和公司治(zhi)理要求，加(jia)強減持、分(fen)紅、并(bing)購重組等(deng)環節(jie)監(jian)管(guan)(guan)，強化(hua)上(shang)市公司及其股東、實際控制人、董事(shi)、高管(guan)(guan)等(deng)人員責任。加(jia)強交易(yi)環節(jie)監(jian)管(guan)(guan)，嚴(yan)肅查處操(cao)縱市場、惡(e)意做空等(deng)行為。加(jia)強中介機(ji)構監(jian)管(guan)(guan)，懲治(zhi)財務(wu)造假(jia)等(deng)違(wei)法違(wei)規行為。加(jia)強證券基金機(ji)構監(jian)管(guan)(guan)，強化(hua)履職盡責要求，推動建立(li)長周期考核機(ji)制，由規模導(dao)向向投資者回報(bao)導(dao)向轉變。

　　加(jia)強投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)保護。進一(yi)步(bu)提(ti)升證券(quan)行(xing)業違(wei)法(fa)成本，健全投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)賠償救濟機(ji)制，對違(wei)法(fa)違(wei)規行(xing)為負有責任的控股股東、實(shi)際控制人(ren)、董事(shi)、高管、中介(jie)機(ji)構等要依法(fa)賠償投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)損失。落實(shi)好證券(quan)糾紛特別代表(biao)人(ren)訴訟制度。普(pu)及(ji)金融投(tou)(tou)資(zi)和(he)風險知識，加(jia)強投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)教育。