瑞士信(xin)貸(Credit Suisse)周三(8月(yue)(yue)3日)表示(shi),我(wo)們(men)的(de)核心論點是:我(wo)們(men)并不認為“直升機撒錢”的(de)可能性像市場(chang)一直以來的(de)期望值那(nei)樣(yang)高。因此我(wo)們(men)對(dui)于(yu)三個月(yue)(yue)和(he)六個月(yue)(yue)的(de)美元/日元目標預測價分別為100和(he)95,并未因上(shang)周日本央行(BoJ)會議(yi)的(de)炒作而改變。
實際情況對(dui)于美元/日元來說(shuo)比預期更糟。以下是幾點(dian)原因(yin):
1.當(dang)天交付(fu)的(de)(de)實(shi)際結(jie)果是對于寬松政策預期中相對溫和的(de)(de)一(yi)面,并增加(jia)了便(bian)于銀行獲得(de)美元資(zi)金的(de)(de)新措施。在我(wo)們看來,這表(biao)示(shi)上周的(de)(de)會議重點在于微觀調整而非宏觀調控。繼而體現出緊迫性的(de)(de)缺(que)失,這表(biao)示(shi)實(shi)施像“直(zhi)升機(ji)撒錢(qian)”一(yi)類(lei)的(de)(de)轉(zhuan)型性舉措的(de)(de)可能性較小。
2.本周(zhou)的財務公告符合了期望值中(zhong)(zhong)較好的一(yi)面。鑒于政府(fu)稱累(lei)計三年GDP增(zeng)(zeng)長(chang)低于1.5%,這(zhe)并不足以(yi)使指(zhi)針指(zhi)向”增(zeng)(zeng)長(chang)”。即使完全(quan)貨(huo)幣化,也并不足以(yi)令人激動(dong)。這(zhe)種(zhong)形式的“直升(sheng)機(ji)撒(sa)錢”更像是(shi)一(yi)個十歲小孩開著遙控(kong)模型飛機(ji)操作,而(er)不是(shi)市場期待(dai)中(zhong)(zhong)軍事襲擊般迅猛。
3.9月(yue)20-9月(yue)21號(hao)的貨幣政策(ce)綜述帶有雙重(zhong)風險(xian)。日(ri)本央(yang)行仍有可能借此機會宣(xuan)布將(jiang)引起(qi)日(ri)元(yuan)(yuan)負面后果的的貨幣寬松(song)政策(ce)框架(jia)。但是日(ri)本央(yang)行同(tong)樣有可能試圖借此機會設計(ji)一個新策(ce)略,以暗中轉嫁需(xu)要單槍匹馬在短時(shi)間內制造2%通脹率的責任。若市場(chang)(chang)采取這種(zhong)觀點,美元(yuan)(yuan)/日(ri)元(yuan)(yuan)將(jiang)會面對更大(da)(da)的尾部風險(xian)。近期日(ri)元(yuan)(yuan)大(da)(da)幅走高表明(ming)市場(chang)(chang)已注(zhu)意到該風險(xian)。
4.美(mei)(mei)國數據疲軟加之美(mei)(mei)聯儲的(de)鴿派態度對(dui)美(mei)(mei)元造成全(quan)線傷害。
5.進入第四季度(du)后,政治(zhi)風(feng)險將集中(zhong)于歐洲(意大利(li)公投)及(ji)美國(總統選舉),使日本成相(xiang)對安全的(de)為避風(feng)港。
綜(zong)上(shang)所述,我們有(you)理由在三(san)個月(yue)(yue)(yue)內持(chi)續看(kan)空美元(yuan)/日(ri)元(yuan)。我們將三(san)個月(yue)(yue)(yue)內的預(yu)測(ce)值從100改至(zhi)95,并暫時(shi)維(wei)持(chi)六個月(yue)(yue)(yue)內的預(yu)測(ce)值為(wei)95.
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)聲明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)”的所有作(zuo)品,版(ban)權(quan)均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)與作(zuo)品作(zuo)者聯(lian)合(he)聲明(ming)(ming),任何組織(zhi)未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)以及作(zuo)者書面授權(quan)不得轉(zhuan)(zhuan)載(zai)、摘編或利用其(qi)(qi)它方(fang)式使用上述作(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)源非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)報·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)(wang)的作(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)(zhuan)載(zai)自(zi)其(qi)(qi)它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載(zai)目(mu)的在(zai)于更好服務讀者、傳遞(di)信息之(zhi)需,并(bing)不代表本(ben)網(wang)(wang)贊同其(qi)(qi)觀(guan)點,本(ben)網(wang)(wang)亦不對其(qi)(qi)真(zhen)實性負責,持異議(yi)者應與原出處(chu)單(dan)位主張(zhang)權(quan)利。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券報社版權(quan)所有,未經書面授權(quan)不得復制(zhi)或建立鏡像(xiang)
經(jing)營(ying)許(xu)可證編(bian)號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved