中國(guo)證券網訊(xun)（記者 梁(liang)敏）央行25日晚(wan)間突然打出降(jiang)息降(jiang)準(zhun)組合(he)拳(quan)，在(zai)降(jiang)低(di)存準(zhun)率、降(jiang)息的同時，還針對小微(wei)企業和“三農”定向(xiang)降(jiang)準(zhun)。

　　對此，摩根士丹利華鑫證(zheng)券宏(hong)觀經(jing)濟研究主管(guan)章(zhang)俊在(zai)接受上證(zheng)報記(ji)者采訪時表示，央行“三箭齊發”是(shi)應對目前國內(nei)經(jing)濟增長疲軟，資(zi)本外流以及股市暴跌的一攬子組合措施(shi)。

　　針(zhen)對降準，章俊分析稱，“從經(jing)濟(ji)基本(ben)面來(lai)看，7月份經(jing)濟(ji)數(shu)據低于預期，說明(ming)實(shi)體經(jing)濟(ji)還(huan)在筑底過程中企穩改善的動能不足，因此在目前(qian)的政(zheng)(zheng)策上要(yao)(yao)加大積極財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策實(shi)施和推進的力(li)度，而這個過程中需要(yao)(yao)相對寬松的貨幣政(zheng)(zheng)策來(lai)配(pei)合，例如在地(di)方政(zheng)(zheng)府債(zhai)務置換以及(ji)基礎設施投資配(pei)套融資方面，因此降準來(lai)釋(shi)放流動性的必要(yao)(yao)性很高。”

　　對于降息，章俊認為(wei)，降息是為(wei)了進(jin)一(yi)步(bu)實體經(jing)濟融資貴(gui)的問題。

　　“雖然目(mu)前來(lai)看金融機構加權(quan)平均(jun)利率在(zai)上半年出現明顯下降(jiang)(jiang)(jiang)，但依然高于名義GDP增速，因(yin)此需要進一步(bu)下調。此外(wai)因(yin)為目(mu)前穩增長的重心是拉基建，而基建投資(zi)(zi)的回報相對(dui)不高，降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)在(zai)很(hen)大程度(du)上也是降(jiang)(jiang)(jiang)低融資(zi)(zi)成本來(lai)提(ti)高企業(ye)加大參與基建投資(zi)(zi)的動力。”

　　而(er)定向降準(zhun)，在章(zhang)俊看來(lai)，體現的(de)是貨幣(bi)政策的(de)靈(ling)活性和針對性，“在存準(zhun)普降的(de)基礎上定向降準(zhun)可以(yi)提高貨幣(bi)政策的(de)有效(xiao)性，使(shi)得相對薄(bo)弱部門和企業獲得更多(duo)的(de)流動性支持。”

　　章俊還(huan)強調，從資(zi)本外流的(de)角度(du)上來(lai)(lai)看(kan)，降(jiang)準將有效對沖資(zi)本外流帶來(lai)(lai)的(de)流動性緊縮效應(ying)，在目(mu)前經濟增長疲軟要求貨(huo)幣寬松(song)的(de)背景下顯得尤為重要。

　　在A股震蕩的背景下，降準(zhun)降息的意(yi)義就更為重要。

　　章(zhang)俊對上證報記者表示(shi)，“降(jiang)息降(jiang)準在目前(qian)A股市(shi)場(chang)(chang)在全球資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)(chang)暴跌的拖累的背景下，一方面可以防范市(shi)場(chang)(chang)由于(yu)拋售(shou)而(er)出現流動(dong)性危機(ji)，另一方面是展(zhan)示(shi)政府對穩增(zeng)長的立場(chang)(chang)和決心，進而(er)起(qi)到增(zeng)強市(shi)場(chang)(chang)信心和穩定股市(shi)的作用。”