為防(fang)控資產泡(pao)沫(mo)、確保不發(fa)生系統(tong)性金融風險(xian)，新一輪地方(fang)交(jiao)易場所清(qing)理整(zheng)頓(dun)已拉開序(xu)幕。

　　證券時報記者從多位知(zhi)情人士處獲悉，自1月9日(ri)清理整頓各(ge)類交易場所(suo)(suo)(suo)部際聯(lian)席(xi)會議(yi)第三次會議(yi)召開后，多個地方(fang)金融(rong)辦(ban)及證監局已對金融(rong)資(zi)產交易場所(suo)(suo)(suo)進行摸底排查，甘肅、天津金融(rong)辦(ban)已停止(zhi)審(shen)批新(xin)的金交所(suo)(suo)(suo)申請。

　　“由(you)于部分(fen)金(jin)(jin)融資(zi)產交易場所將收益權等拆(chai)分(fen)轉讓(rang)變相突破200人(ren)界限，被定性(xing)為(wei)‘涉(she)嫌非法公(gong)開發行’，金(jin)(jin)融辦多(duo)次來公(gong)司了解業務開展情況，一(yi)直強調必(bi)須自查整改這類產品，目前還在自查階段。” 江南地區一(yi)家(jia)金(jin)(jin)交所內部人(ren)士向記者透露(lu)。

　　記者從接近監管部門的(de)知情人士處所(suo)(suo)(suo)獲得的(de)“清理整頓各類交易(yi)(yi)場所(suo)(suo)(suo)部際聯席會(hui)議第三次(ci)會(hui)議”會(hui)議手冊顯示，一些交易(yi)(yi)場所(suo)(suo)(suo)公然違反國務院38號、37號文件規定開展連(lian)續集中(zhong)競價交易(yi)(yi)，誘導大量不(bu)具備風險承受能力的(de)投資(zi)者參與投資(zi)，郵(you)幣卡、文交所(suo)(suo)(suo)、貴金屬、原油交易(yi)(yi)是此輪清理整頓的(de)重點。

　　多家金交所被摸底

　　1月9日，證監會(hui)發布《聯席會(hui)議召開(kai)第三次會(hui)議部(bu)(bu)署清(qing)理(li)整(zheng)頓“回(hui)頭(tou)看”工(gong)作》公告，稱一些交易所在(zai)通過驗收(shou)后違(wei)規行為又(you)“死灰(hui)復燃”，對此部(bu)(bu)署相(xiang)關(guan)部(bu)(bu)門(men)開(kai)展深入的清(qing)理(li)整(zheng)頓“回(hui)頭(tou)看”活動，用半年(nian)時間集中整(zheng)治(zhi)。

　　新一(yi)輪(lun)地方交易場所(suo)清理整頓就(jiu)此拉開(kai)序幕。一(yi)家江南地區金(jin)融(rong)資產交易場所(suo)有關人士向(xiang)記者(zhe)透露，地方金(jin)融(rong)辦(ban)已多(duo)次來(lai)公司(si)了解業務開(kai)展情況(kuang)，一(yi)直強調必(bi)須自(zi)查整改這(zhe)類產品。公司(si)目前還在自(zi)查階段(duan)。

　　“金融資產交易場所將收益(yi)權等拆分轉(zhuan)讓變相突破200人(ren)界限的定性為‘涉嫌非法公開發行(xing)’，超過(guo)200人(ren)就只(zhi)能整(zheng)改(gai)了(le)，符(fu)合(he)標準就沒有問題。” 上述人(ren)士稱。

　　一(yi)位接(jie)近(jin)杭州(zhou)市監管部門(men)的(de)人士(shi)告訴(su)記者(zhe)，“我覺得僑興私募債(zhai)算(suan)是(shi)一(yi)個催化劑。本來上(shang)面在去年10月這事（指僑興私募債(zhai)逾期事件(jian)）還沒(mei)出來的(de)時候，就(jiu)發文說過要(yao)對各(ge)(ge)類型的(de)交易(yi)場所進行摸底(di)調查，后來都是(shi)各(ge)(ge)地證監局和(he)金融(rong)辦(ban)自己定節奏，摸摸轄區里面的(de)大的(de)（交易(yi)所），比(bi)如股交所、聯合產權交易(yi)所啊。現在對互聯網(wang)業(ye)態的(de)也(ye)開(kai)始查了，前天就(jiu)上(shang)門(men)去看網(wang)金社(she)。”

　　網(wang)(wang)金(jin)社全稱浙江(jiang)互聯(lian)網(wang)(wang)金(jin)融(rong)資產交(jiao)易(yi)中心，由(you)恒(heng)生電子、中投(tou)保、螞蟻金(jin)服共同發(fa)起(qi)成立(li)，處于互聯(lian)網(wang)(wang)金(jin)融(rong)資產交(jiao)易(yi)所業務(wu)領域的第一(yi)梯隊。

　　該人士(shi)還透露(lu)，考察(cha)網金(jin)社的是(shi)省、市、區三級的金(jin)融辦(ban)“組團”，“說是(shi)考察(cha)，其實問了挺多東西，比如(ru)必須要全盤(pan)披露(lu)業(ye)務(wu)數(shu)據和風控標準，而且還讓高管梳理清楚業(ye)務(wu)的方向(xiang)和定位。總之(zhi)，是(shi)既(ji)有‘務(wu)虛’的，也有‘務(wu)實’的。”

　　網金社對這(zhe)一消息并(bing)不否認，并(bing)表示“監(jian)管(guan)上(shang)門來談(tan)了，可氣氛很友好”。

　　不論外界和(he)當事方對(dui)這樣一(yi)場(chang)“相談甚歡”的定位(wei)究竟是不是摸底，都無法(fa)否(fou)認監管(guan)已(yi)經密(mi)切(qie)注意到了(le)金融風險借由互聯網業(ye)態對(dui)合格(ge)投資者(zhe)制(zhi)度的突破，傳(chuan)導到場(chang)外的擔憂。

　　據(ju)不完全統計，截至2016年(nian)12月31日(ri)，國內共有54家(jia)金(jin)融(rong)(rong)資(zi)產(chan)(chan)交易(yi)場所(suo)。其中，按注冊資(zi)本(ben)最低(di)要求來分，金(jin)融(rong)(rong)資(zi)產(chan)(chan)交易(yi)所(suo)（注冊資(zi)本(ben)至少1億(yi)元）有9家(jia)，金(jin)融(rong)(rong)資(zi)產(chan)(chan)交易(yi)中心(xin)（注冊資(zi)本(ben)至少5000萬元）有39家(jia)；按名稱中是否含(han)有“互(hu)聯網”來分，互(hu)聯網金(jin)融(rong)(rong)資(zi)產(chan)(chan)交易(yi)中心(xin)有6家(jia)。

　　據“清理整頓各類交(jiao)易場(chang)所部際聯席會(hui)議第三(san)次會(hui)議”會(hui)議手冊顯示，監管部門直接點名批評了(le)貴州、浙江的4家金交(jiao)所。

　　這4家交易(yi)場(chang)所將私募債拆分為多(duo)期(qi)進行發(fa)行，變相突(tu)破200人(ren)界限，或將投(tou)資收益權、應(ying)收賬(zhang)款收益權拆分轉(zhuan)讓給投(tou)資者(zhe)，投(tou)資者(zhe)門檻(jian)低至幾(ji)萬甚至千元，吸引大量不具有風險承受能力的(de)自然人(ren)投(tou)資。

　　此(ci)外，記者(zhe)梳(shu)理(li)發現，一些打著互聯網金(jin)融資(zi)產(chan)交易所(suo)的(de)(de)平臺(tai)，商業模(mo)式大概可以分(fen)為以下三種(zhong)路徑(jing)：一是將(jiang)自身在(zai)線下以私募方(fang)式發行的(de)(de)金(jin)融產(chan)品包裝分(fen)拆成理(li)財產(chan)品，在(zai)線上銷售；二是通過多(duo)類(lei)資(zi)產(chan)管(guan)理(li)產(chan)品嵌套開(kai)展資(zi)產(chan)管(guan)理(li)業務，一些平臺(tai)打著“優(you)選（債權(quan)(quan)）計劃”之類(lei)的(de)(de)旗號，層層嵌套，層層轉移(yi)債權(quan)(quan)，資(zi)產(chan)最終投向不明；三是跟地(di)方(fang)股(gu)交所(suo)合作，將(jiang)在(zai)后(hou)者(zhe)備(bei)案的(de)(de)非標資(zi)產(chan)打包、拆分(fen)銷售，更有甚者(zhe)后(hou)期加入本(ben)金(jin)或(huo)收益權(quan)(quan)抵(di)押的(de)(de)債權(quan)(quan)轉讓類(lei)變現功能(neng)。

　　本質(zhi)上(shang)，這是場外非標(biao)借互聯(lian)網(wang)業(ye)態加杠桿(gan)，而可怕(pa)的(de)是，200人的(de)投(tou)資人數限(xian)制形同(tong)虛設，已經(jing)加了(le)杠桿(gan)的(de)風險，又被分拆出去傳導至無數投(tou)資人。

　　新一輪清理整頓重點

　　接近(jin)地方(fang)監管部門的(de)知情人士透露，盡(jin)管金交所(suo)被摸底排查，需(xu)引起地方(fang)政府重(zhong)視，但(dan)是此輪地方(fang)交易場所(suo)被清理整頓的(de)重(zhong)點對象(xiang)是郵幣卡、文交所(suo)、貴金屬、原油類商品交易場所(suo)。

　　據監(jian)管部門統計，全(quan)國違(wei)(wei)規(gui)交易(yi)場(chang)所(suo)共有300余家，約占總(zong)數27%。從違(wei)(wei)規(gui)類(lei)(lei)別上(shang)來看，共有76家貴(gui)金屬商品交易(yi)場(chang)所(suo)違(wei)(wei)規(gui)，數量最多，違(wei)(wei)規(gui)的郵幣卡(ka)類(lei)(lei)交易(yi)場(chang)所(suo)有45家，“郵幣卡(ka)類(lei)(lei)交易(yi)場(chang)所(suo)集中競價投機炒作過度”，原(yuan)油類(lei)(lei)商品交易(yi)場(chang)所(suo)20家。由于(yu)未能將轄區內交易(yi)場(chang)所(suo)全(quan)部納入現場(chang)核查等原(yuan)因，實際(ji)違(wei)(wei)規(gui)數據可能更(geng)高。

　　針對近幾年來國發(fa)【2011】38號、國辦發(fa)【2012】37號文(wen)件執行中(zhong)的相關問題以及(ji)出(chu)現的一些(xie)情況，監管層進一步重申，要求省級政府審慎審批(pi)交易所，不得將審批(pi)權下(xia)放。

　　對此(ci)，聯席會議要求證監(jian)會督促各(ge)省(sheng)級政府以其轄區內(nei)的(de)違規(gui)(gui)交易場所(suo)進(jin)行清理整治和分(fen)類處置，該(gai)規(gui)(gui)范的(de)規(gui)(gui)范，該(gai)撤并(bing)的(de)撤并(bing)，該(gai)關(guan)閉的(de)關(guan)閉，涉嫌犯罪的(de)移送公安(an)司法機關(guan)。

　　此(ci)外(wai)，部(bu)分地區盲目重(zhong)復批設交易(yi)(yi)(yi)場所(suo)(suo)導致過多，少(shao)數省市(shi)搶跑設立票據交易(yi)(yi)(yi)場所(suo)(suo)，部(bu)分股權交易(yi)(yi)(yi)場所(suo)(suo)違規上線私募債產生兌(dui)付風險，侵害廣大(da)投資人利益，帶來大(da)量的(de)信(xin)訪投訴(su)問題(ti)，影(ying)響(xiang)社會穩定，亟(ji)需予以清理(li)整(zheng)治。