互聯網金融的(de)火爆，成就(jiu)了中國(guo)金融行業(ye)的(de)一批創業(ye)者。但在大潮退去之(zhi)(zhi)后(hou)，越來越多(duo)的(de)問(wen)題開始不斷(duan)暴露。零壹研究院昨日發布的(de)《2016年(nian)中國(guo)互聯網眾(zhong)(zhong)籌年(nian)度報告》(簡稱“《眾(zhong)(zhong)籌報告》”)顯示，在不斷(duan)擴(kuo)張(zhang)之(zhi)(zhi)后(hou)，互聯網眾(zhong)(zhong)籌的(de)風(feng)險也在逐漸攀升。

　　正(zheng)常運營平臺僅剩337家

　　《眾(zhong)籌報告(gao)》顯示，截至2016年(nian)年(nian)底，國內已上線608家(jia)眾(zhong)籌平(ping)臺(tai)(tai)，其中(zhong)倒閉(bi)、跑路、歇業等問題平(ping)臺(tai)(tai)和已轉(zhuan)型平(ping)臺(tai)(tai)達(da)到271家(jia)，占比達(da)44.6%。正常(chang)運營的(de)平(ping)臺(tai)(tai)僅剩(sheng)337家(jia)，剔除其中(zhong)的(de)119家(jia)汽車(che)眾(zhong)籌平(ping)臺(tai)(tai)，傳統的(de)眾(zhong)籌平(ping)臺(tai)(tai)只有218家(jia)。

　　《眾籌(chou)報告》還顯示，自去年(nian)以(yi)來，新增(zeng)的(de)眾籌(chou)平(ping)臺數量已經由2015年(nian)的(de)222家降至193家，2015年(nian)的(de)問題平(ping)臺及轉型平(ping)臺數量僅46家。

　　自去年(nian)4月開始，國(guo)務院啟(qi)動互(hu)聯(lian)網(wang)金融(rong)專項整(zheng)治，提高(gao)了眾(zhong)籌入門(men)門(men)檻。隨后，互(hu)聯(lian)網(wang)眾(zhong)籌自下半(ban)年(nian)開始頻現風險事件，為(wei)整(zheng)個(ge)互(hu)聯(lian)網(wang)眾(zhong)籌行(xing)業蒙上(shang)了一層陰(yin)霾：人人投(tou)部分(fen)項目被(bei)(bei)(bei)質(zhi)疑(yi)財務造假、36氪因宏力能源(yuan)項目被(bei)(bei)(bei)推上(shang)“涉嫌欺詐”的輿論風口、深圳(zhen)等部分(fen)房地產(chan)眾(zhong)籌因政(zheng)策(ce)問題而被(bei)(bei)(bei)叫停、惡意跑路事件開始頻頻出現……整(zheng)個(ge)眾(zhong)籌行(xing)業似乎(hu)被(bei)(bei)(bei)按下了暫停鍵(jian)，導致去年(nian)下半(ban)年(nian)眾(zhong)多(duo)平臺(tai)的上(shang)線產(chan)品，尤其是股權眾(zhong)籌的產(chan)品都有所(suo)減少。

　　《眾籌報告》顯示，2016年(nian)，中國互聯網眾籌整(zheng)體(ti)籌資規(gui)模(mo)在220億元(yuan)(yuan)左右，同比(bi)(bi)增(zeng)長超(chao)過(guo)90%。其中，產品眾籌達到56億元(yuan)(yuan)，同比(bi)(bi)增(zeng)長107%；股權眾籌實際籌資額約65.5億元(yuan)(yuan)，較(jiao)上年(nian)增(zeng)長12.3億元(yuan)(yuan)，規(gui)模(mo)靠前(qian)的15家(jia)平臺籌資總額達32.0億元(yuan)(yuan)，約占行業整(zheng)體(ti)的48.9%，較(jiao)2015年(nian)有(you)所(suo)降(jiang)低。

　　眾籌平(ping)臺(tai)不斷爆發道德風(feng)險

　　自去年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)開始，一(yi)種新(xin)型眾籌悄(qiao)然崛起，迅速(su)占領眾籌行業的(de)半壁江山。汽車(che)眾籌，這個既不算是產品眾籌、也(ye)不算是股權眾籌的(de)新(xin)品類(lei)，自去年(nian)(nian)9月達(da)到頂峰(feng)之后，積(ji)聚的(de)風險也(ye)迅速(su)蔓延開來(lai)。

　　根據(ju)《眾(zhong)籌(chou)報告(gao)》的(de)數據(ju)，汽車眾(zhong)籌(chou)自去年4月份后呈現快速增長趨勢，在9月新增平(ping)(ping)臺數量(liang)35家。截(jie)至2016年末，汽車眾(zhong)籌(chou)平(ping)(ping)臺共(gong)計173家，其中(zhong)正常(chang)運(yun)營的(de)共(gong)119家，約占68.8%。與此同時，全年汽車眾(zhong)籌(chou)籌(chou)資規模(mo)達到93.9億元，約為(wei)上(shang)年的(de)12.4倍，占所有眾(zhong)籌(chou)籌(chou)資額的(de)43%。

　　針對汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)眾(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)籌的快速“走紅(hong)”，蘇(su)寧金融研究(jiu)院高(gao)級研究(jiu)員薛洪言認為，從(cong)供需方(fang)面看，汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)眾(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)籌解決了(le)二手(shou)車(che)(che)經銷中(zhong)(zhong)的難點(dian)和(he)痛點(dian)。目前，大多數中(zhong)(zhong)小二手(shou)車(che)(che)經銷商從(cong)銀行獲得融資較為困(kun)難，眾(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)籌為其(qi)提供了(le)一個籌集(ji)資金的渠道。從(cong)監管(guan)方(fang)面看，汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)眾(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)籌等實物類眾(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)籌并不在此(ci)次互聯網(wang)金融集(ji)中(zhong)(zhong)整治之列，這也(ye)是很多P2P平臺快步(bu)向汽(qi)(qi)(qi)車(che)(che)眾(zhong)(zhong)(zhong)(zhong)籌平臺轉型的主(zhu)要原因(yin)之一。

　　然而，汽(qi)車(che)眾(zhong)(zhong)籌的大(da)好走勢，卻被一家惡(e)意平臺所打(da)破。去年8月，一家汽(qi)車(che)眾(zhong)(zhong)籌平臺發生(sheng)惡(e)意提現困難、隨后跑路的事(shi)。此(ci)后，汽(qi)車(che)眾(zhong)(zhong)籌的風險(xian)逐漸蔓延開來(lai)。

　　業內(nei)人士認為，汽(qi)車眾籌平臺在去(qu)年第(di)四季度(du)出現的(de)大面積跑路和提現困(kun)難是其(qi)中的(de)主因，與目(mu)前的(de)汽(qi)車眾籌業務模(mo)式(shi)有關。首先，標(biao)的(de)屬于(yu)物權還(huan)是債權？性(xing)質和概念都比(bi)較模(mo)糊；其(qi)次，平臺自融現象嚴(yan)重，普遍自律性(xing)較差。零壹研究院數據(ju)分析師蔣慧也表(biao)示，汽(qi)車眾籌平臺暴露的(de)風(feng)險主要是道(dao)德(de)風(feng)險。

　　巨頭加入將提高(gao)行業集中度

　　與P2P等(deng)其他互聯網(wang)形式相比，眾(zhong)籌行業(ye)已成(cheng)為眾(zhong)多互聯網(wang)巨(ju)頭布局的(de)重要領域(yu)。自去年開(kai)始(shi)，奇虎、蘇(su)(su)寧、百度(du)、小米(mi)等(deng)互聯網(wang)巨(ju)頭密(mi)集入場，加碼(ma)股權眾(zhong)籌。產(chan)品(pin)眾(zhong)籌也(ye)在京東(dong)眾(zhong)籌、淘寶眾(zhong)籌、開(kai)始(shi)眾(zhong)籌和蘇(su)(su)寧眾(zhong)籌的(de)帶動下(xia)，規模呈現(xian)穩步增(zeng)長態勢，一些在垂直細分領域(yu)表(biao)現(xian)突(tu)出(chu)的(de)平臺，因其推出(chu)新的(de)產(chan)品(pin)及(ji)靈活的(de)回報方式，受到支持者的(de)青睞(lai)。

　　《眾籌報告》數據顯示，2016年籌資規(gui)模靠前的(de)(de)15家(jia)平(ping)臺，其(qi)(qi)籌資總額達(da)到32.03億元，約占行業整體(ti)的(de)(de)48.9%，其(qi)(qi)中(zhong)不乏京(jing)東東家(jia)、螞蟻達(da)客(ke)等互聯(lian)網巨頭(tou)的(de)(de)身影。

　　零(ling)壹研究院的(de)(de)報(bao)告顯示(shi)，不論監管(guan)政策是否落地，2017年(nian)互聯(lian)網眾籌(chou)(chou)平臺的(de)(de)數量都將(jiang)大幅(fu)減少，但(dan)籌(chou)(chou)資(zi)規模(mo)仍(reng)會保持一(yi)定的(de)(de)增長(chang)。其中，背靠互聯(lian)網巨頭的(de)(de)眾籌(chou)(chou)平臺將(jiang)占絕大多數市場(chang)份額，其余的(de)(de)平臺除了能在(zai)垂直細分(fen)領域(yu)有所表現的(de)(de)外，都將(jiang)被迫出(chu)局。潮水退(tui)去后，體面的(de)(de)“泳者”極(ji)有可能成為資(zi)本加注的(de)(de)對象。《眾籌(chou)(chou)報(bao)告》預計，今年(nian)中國眾籌(chou)(chou)市場(chang)的(de)(de)籌(chou)(chou)資(zi)規模(mo)將(jiang)繼續增長(chang)，但(dan)行(xing)業集中度(du)還將(jiang)繼續加大。

　　但今年眾(zhong)籌行業(ye)的風險(xian)(xian)也(ye)將(jiang)暴露(lu)得更加徹底。蔣慧認為，今年首當其(qi)沖的就是(shi)政策(ce)風險(xian)(xian)。股(gu)權眾(zhong)籌將(jiang)面(mian)臨不確(que)定性的監管(guan)細則(ze)，汽(qi)車眾(zhong)籌可能會受到監管(guan)的整治。其(qi)次是(shi)來自于眾(zhong)籌平臺、融資人(ren)及投(tou)資人(ren)的道(dao)德(de)風險(xian)(xian)。此外，眾(zhong)籌行業(ye)的回報率(lv)也(ye)存在較大風險(xian)(xian)，例如(ru)股(gu)權眾(zhong)籌相(xiang)繼(ji)進(jin)入投(tou)資分紅期(qi)，汽(qi)車眾(zhong)籌則(ze)面(mian)臨銷售風險(xian)(xian)。