曾(ceng)幾何時，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)是“高收益、低(di)風(feng)險(xian)”理(li)財(cai)的代名詞(ci)，是高凈(jing)值(zhi)人(ren)士(shi)投(tou)資(zi)的首選(xuan)，也推動著信(xin)(xin)(xin)托(tuo)行業(ye)走過(guo)“黃(huang)金(jin)十年(nian)”。不過(guo)今年(nian)以來，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)行業(ye)風(feng)險(xian)事件頻現，數家信(xin)(xin)(xin)托(tuo)公(gong)司(si)身陷困境(jing)，為投(tou)資(zi)者敲響(xiang)了(le)警鐘。另一(yi)方面，受社會資(zi)金(jin)成本不斷(duan)降低(di)和資(zi)產(chan)(chan)回(hui)報率(lv)降低(di)的影響(xiang)，去年(nian)至(zhi)今信(xin)(xin)(xin)托(tuo)產(chan)(chan)品預(yu)期收益率(lv)不斷(duan)下行，產(chan)(chan)品荒頻現。

　　信(xin)托(tuo)業多位人士對記(ji)者表示，目(mu)前信(xin)托(tuo)行業整體(ti)穩(wen)健向(xiang)好，投(tou)資者應關注底(di)層資產、交易(yi)對手方(fang)及信(xin)托(tuo)公司綜合(he)(he)實力等多方(fang)面(mian)因素。同(tong)時，集合(he)(he)信(xin)托(tuo)產品預(yu)期(qi)(qi)收益率進入“7”時代并不是終點，未來(lai)集合(he)(he)信(xin)托(tuo)平均預(yu)期(qi)(qi)收益率可能繼續下行。

　　風險持續暴露

　　目(mu)前身(shen)陷兌付困境(jing)的四(si)川(chuan)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)股東——宏達股份(fen)(fen)宣布(bu)放棄對四(si)川(chuan)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)的增(zeng)(zeng)資(zi)。四(si)川(chuan)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)計劃(hua)增(zeng)(zeng)加注冊(ce)資(zi)本(ben)(ben)15億(yi)(yi)(yi)元，當前四(si)川(chuan)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)注冊(ce)資(zi)本(ben)(ben)為35億(yi)(yi)(yi)元，若增(zeng)(zeng)資(zi)完畢后注冊(ce)資(zi)本(ben)(ben)將由35億(yi)(yi)(yi)元增(zeng)(zeng)至50億(yi)(yi)(yi)元。宏達股份(fen)(fen)放棄對四(si)川(chuan)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)的增(zeng)(zeng)資(zi)，同意(yi)四(si)川(chuan)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)引入符合條件的戰(zhan)略投資(zi)者(zhe)。

　　外部戰投(tou)的增資(zi)無(wu)疑會有利(li)于解決(jue)目前四(si)川信托的困境(jing)。此前，四(si)川信托表示，將通過出售資(zi)產、積極引(yin)入戰略(lve)投(tou)資(zi)者(zhe)等方式，力爭(zheng)用(yong)一年時間，解決(jue)目前的兌付問題。

　　“原以為我們今年(nian)壓力(li)會比(bi)較大，卻沒(mei)想(xiang)到這么多同行出(chu)了問題。”一位信托公司人士對記(ji)者表示。

　　這位信(xin)(xin)托(tuo)行(xing)(xing)業(ye)人士的看法正(zheng)是今年信(xin)(xin)托(tuo)行(xing)(xing)業(ye)風(feng)險事(shi)件頻(pin)發的一個直觀感受。2020年以來(lai)，已經有安信(xin)(xin)信(xin)(xin)托(tuo)、四川(chuan)信(xin)(xin)托(tuo)等公司集(ji)中曝出風(feng)險事(shi)件，部分信(xin)(xin)托(tuo)產品無(wu)法按期兌付，不少(shao)個人投資者和企業(ye)“踩雷(lei)”。

　　安信信托已(yi)經明(ming)確擬(ni)引入上海國(guo)資進(jin)行重整，消息公布至(zhi)今(jin)，公司股(gu)價不漲反(fan)而下跌近20%，這(zhe)或許(xu)預示安信信托的重組進(jin)程還面臨不少困難(nan)。

　　有多期信托(tuo)計劃“踩雷”武漢(han)金(jin)凰(huang)的“假(jia)黃金(jin)”事件，盡(jin)管(guan)部分(fen)涉事信托(tuo)公司如期兌(dui)付了相關產品，但是(shi)信托(tuo)業人士指出，信托(tuo)行業近(jin)年來(lai)風險事件頻發(fa)，部分(fen)緣于(yu)以往狂飆(biao)模式引發(fa)的陣(zhen)痛。

　　中國(guo)信(xin)托業(ye)協會的數(shu)據顯(xian)示，截至2020年(nian)(nian)一季度末，信(xin)托業(ye)資(zi)產風險率為3.02%，較2019年(nian)(nian)末的2.67%，提升0.35個百分點(dian)；信(xin)托業(ye)風險項目(mu)數(shu)量為1626個，風險資(zi)產規模為6431.03億元。

　　中國(guo)信(xin)托(tuo)業(ye)協會特(te)約研究(jiu)員簡永軍認為(wei)，2020年一季度，信(xin)托(tuo)行(xing)業(ye)風險雖然持續暴露，但預(yu)計2020年信(xin)托(tuo)風險資產規模變(bian)化將趨向平穩，行(xing)業(ye)風險整體可控。行(xing)業(ye)出(chu)清(qing)正在持續，“爆雷”亦是在排雷，倒逼著信(xin)托(tuo)行(xing)業(ye)提質增效、正本清(qing)源。

　　預期收(shou)益率(lv)可能下行

　　業(ye)內人士稱，今年(nian)以來(lai)風(feng)險事件的頻(pin)發令一些(xie)投(tou)資者對信托望而卻步(bu)，但(dan)另一些(xie)投(tou)資者卻在苦惱搶不到信托產品。

　　“收益率(lv)高(gao)、風(feng)險低的(de)集(ji)(ji)合(he)(he)信托(tuo)產(chan)品根本出不了我(wo)們的(de)辦(ban)公樓，一出來自己內(nei)部(bu)先(xian)搶光了。”資深(shen)信托(tuo)人士王先(xian)生對(dui)記(ji)者表示。王先(xian)生就職(zhi)于(yu)某大型信托(tuo)公司。以(yi)往，他常(chang)常(chang)會(hui)推薦(jian)一些風(feng)險低、收益高(gao)的(de)集(ji)(ji)合(he)(he)信托(tuo)產(chan)品給親(qin)朋好(hao)友。近期，由于(yu)優質產(chan)品荒，他已經很久沒(mei)有向身邊(bian)朋友推薦(jian)集(ji)(ji)合(he)(he)信托(tuo)產(chan)品了。

　　今年以來(lai)，受宏觀政(zheng)策(ce)影響，公開市場(chang)資(zi)金成本驟(zou)降(jiang)，以往的(de)信托融資(zi)大(da)戶——房企、城投(tou)公司紛(fen)紛(fen)轉向其他更便宜(yi)的(de)資(zi)金方，加上(shang)監管層(ceng)對非(fei)標(biao)業務進行嚴格限制，可投(tou)優質非(fei)標(biao)資(zi)產趨(qu)少。有信托人士預(yu)計，集(ji)(ji)合信托產品預(yu)期收(shou)(shou)益率進入“7”時代并不是終(zhong)點，未來(lai)集(ji)(ji)合信托平均(jun)預(yu)期收(shou)(shou)益率可能繼(ji)續(xu)下(xia)行。

　　第(di)三方機構(gou)統計數據顯示，目前絕大部分信托產(chan)品(pin)預期收(shou)益(yi)(yi)率(lv)(lv)在7%左右(you)(you)，有部分信托公司產(chan)品(pin)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)(lv)已經下探至6%甚至是5%左右(you)(you)。因此(ci)，部分高收(shou)益(yi)(yi)率(lv)(lv)產(chan)品(pin)出現(xian)了瘋搶的現(xian)象。

　　信托業人士指出，對于投資者來說，現(xian)階段(duan)購買信托產(chan)(chan)品要從交易對手、底層資產(chan)(chan)、還款來源(yuan)、收益率(lv)等多角度去考慮。此(ci)外，投資者可(ke)選擇排名靠前(qian)、具備品牌優(you)勢的(de)(de)大(da)型信托公司的(de)(de)產(chan)(chan)品，降低“踩雷”概率(lv)。