深圳(zhen)證券交易(yi)所副總(zong)經理李鳴鐘表示，投資者(zhe)適當性(xing)制度在運(yun)行(xing)過程中還存在進一步優化(hua)的(de)空間(jian)，需要不斷“刷新”。

　　一是(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者風險評估(gu)是(shi)否有效。實(shi)踐中，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者風險測試往往形式大(da)于實(shi)質，較難揭(jie)示投(tou)(tou)資(zi)(zi)者真實(shi)的(de)(de)風險偏好。此外，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者信(xin)息(xi)在各經營機(ji)構之間形成“信(xin)息(xi)孤(gu)島”，整個市場的(de)(de)信(xin)息(xi)成本(ben)有待降低。

　　二是(shi)資(zi)產門(men)檻(jian)(jian)設置是(shi)否(fou)恰(qia)當。資(zi)產門(men)檻(jian)(jian)清晰(xi)明確、易于(yu)執行，但也(ye)可能(neng)(neng)存在(zai)單一固(gu)化的問(wen)題。例(li)如“資(zi)產規模不(bu)低(di)于(yu)50萬元(yuan)”，是(shi)當前眾多高風險產品使(shi)用的適當性門(men)檻(jian)(jian)。短(duan)期內，這一標準(zhun)可能(neng)(neng)與現有(you)投(tou)資(zi)者狀(zhuang)況相適應；但長期來看(kan)，隨著經(jing)濟(ji)環境、市場交易、投(tou)資(zi)者結構等因(yin)素的變化，有(you)必要基于(yu)客觀數據對標準(zhun)設置做出評估，動態化地設置資(zi)產門(men)檻(jian)(jian)。

　　三(san)是糾(jiu)(jiu)紛解(jie)決機(ji)制是否完善。當前《證券期貨投(tou)資(zi)者(zhe)適(shi)當性(xing)管理(li)辦法》雖然彌補了經營機(ji)構違(wei)反適(shi)當性(xing)義(yi)務處罰措施的(de)制度(du)空白，但僅是通過行政手段強化(hua)經營機(ji)構守法意識，缺(que)乏對(dui)投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)民(min)事救濟(ji)。近期，最(zui)高人民(min)法院(yuan)發布《全國法院(yuan)民(min)商(shang)事審判工作會議紀要（征求意見稿）》，明確賣方(fang)機(ji)構違(wei)反“適(shi)當性(xing)義(yi)務”造成投(tou)資(zi)者(zhe)損失的(de)，應(ying)承擔賠償責(ze)(ze)任(ren)；同時，細(xi)化(hua)了責(ze)(ze)任(ren)主體、舉(ju)證責(ze)(ze)任(ren)、證據要求、損失認定等事項的(de)審判指導(dao)。這一舉(ju)措暢(chang)通了投(tou)資(zi)者(zhe)的(de)司法救濟(ji)渠道，但實施效(xiao)果仍(reng)有待實踐中檢驗。此外，尚需進一步完善協商(shang)、調解(jie)、仲裁(cai)等非訴糾(jiu)(jiu)紛解(jie)決機(ji)制，以提高投(tou)資(zi)者(zhe)適(shi)當性(xing)糾(jiu)(jiu)紛的(de)解(jie)決效(xiao)率(lv)。

　　對(dui)于(yu)如何強化(hua)投(tou)資(zi)者(zhe)適當性管理，李鳴鐘提(ti)出了四點建議：一是進(jin)一步突出對(dui)弱勢投(tou)資(zi)者(zhe)的傾向性保護。二(er)是推(tui)動(dong)經營機構形(xing)成“客(ke)戶利益至上”的經營理念(nian)。三(san)是運用金融科技對(dui)投(tou)資(zi)者(zhe)“精準畫像”，著力(li)提(ti)升適當性匹配效能。四是強化(hua)投(tou)資(zi)者(zhe)教育，提(ti)升投(tou)資(zi)者(zhe)“買者(zhe)自負(fu)”能力(li)。