新華社北京1月27日(ri)電 題：從(cong)“入口(kou)關”到“出口(kou)關”，改革引領資本(ben)市場未來

　　新華社記者劉慧

　　2020年的中(zhong)國經濟逆風飛揚，國內(nei)生產總值（GDP）首次突破100萬億(yi)元(yuan)大關。作為支(zhi)持實體經濟的重要力(li)量(liang)，資本市場加速推(tui)進一系列改革，助力(li)中(zhong)國經濟高質(zhi)量(liang)發展(zhan)。

　　從注冊制試點(dian)擴展(zhan)到新(xin)一(yi)輪退市(shi)(shi)制度(du)落地，人們發現，“入口關”到“出(chu)口關”的改革(ge)正在從重塑市(shi)(shi)場(chang)生態，引領(ling)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)成(cheng)長蛻變。

　　注冊制改革暢通“入口關” 把選擇權交給市場

　　股(gu)票發(fa)行(xing)制(zhi)(zhi)(zhi)度是(shi)資(zi)本市場最基礎的制(zhi)(zhi)(zhi)度之一，發(fa)行(xing)注冊制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)可謂“牽(qian)一發(fa)而動全(quan)身”。2018年11月(yue)，設立科創板并試(shi)點注冊制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)宣布啟動，此后注冊制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革(ge)確定了從科創板到創業板、逐步到全(quan)市場的“分步走(zou)”路線圖。

　　“注冊制的基本內涵(han)是處理好政(zheng)府與市(shi)場(chang)的關系，理清市(shi)場(chang)各參與主(zhu)(zhu)體的權(quan)責關系。”證監會(hui)(hui)副主(zhu)(zhu)席李超曾表示，注冊制帶來了更多(duo)源頭(tou)活水，特別是“硬(ying)科技(ji)”企(qi)業、創(chuang)新創(chuang)業企(qi)業有了更多(duo)的上(shang)市(shi)機會(hui)(hui)。

　　作為(wei)注冊制改革(ge)的“試驗田(tian)”，科創板(ban)發展勢頭強(qiang)勁，截至目(mu)前已有超220家上市企業(ye)，總市值超過3.6萬(wan)億元。行業(ye)高(gao)度集(ji)中在高(gao)新技(ji)術產業(ye)和(he)戰(zhan)略性新興(xing)產業(ye)，產業(ye)集(ji)聚(ju)效(xiao)應(ying)凸顯。

　　在(zai)吸收科創板(ban)(ban)經(jing)驗基礎上，2020年8月(yue)，創業板(ban)(ban)試點注冊(ce)(ce)制(zhi)正式(shi)落(luo)地，改革從增量市場(chang)擴展到存量市場(chang)，注冊(ce)(ce)制(zhi)改革邁向“深水區(qu)”。在(zai)注冊(ce)(ce)制(zhi)牽引下，創業板(ban)(ban)的市場(chang)活(huo)力不斷(duan)激發。

　　證監會透露，將堅(jian)持尊(zun)重注冊制(zhi)(zhi)基本內涵、借鑒國(guo)際(ji)最佳實踐、體現中國(guo)特色和發展階(jie)段(duan)三原則，穩步(bu)在全市場推行(xing)注冊制(zhi)(zhi)。

　　退市制度改革疏浚“出口關” 加速優勝劣汰

　　當市場“入口關”不斷暢通時，與(yu)之相呼應(ying)的(de)退(tui)市制(zhi)(zhi)度改革也(ye)在加速推(tui)進。去年年末，證監會主席易會滿強(qiang)(qiang)調，將以注冊制(zhi)(zhi)和(he)退(tui)市制(zhi)(zhi)度改革為重要(yao)抓(zhua)手，加強(qiang)(qiang)基礎(chu)制(zhi)(zhi)度建設(she)。要(yao)進一步(bu)暢通多元化(hua)退(tui)出渠道，強(qiang)(qiang)化(hua)優勝(sheng)劣汰(tai)。

　　隨后不久，滬深證券交易所于2020年最后一(yi)天緊(jin)鑼密鼓地(di)發布(bu)了一(yi)系列(lie)退(tui)(tui)市新規，標志著新一(yi)輪(lun)退(tui)(tui)市制度(du)改革(ge)正式落地(di)。

　　在此輪退市制度改革中(zhong)，滬深證券交易所全(quan)面修訂了財務指標類(lei)、交易指標類(lei)、規范(fan)類(lei)、重大違(wei)法類(lei)退市標準。

　　市(shi)(shi)(shi)場(chang)數據(ju)顯示，截至2020年底，A股市(shi)(shi)(shi)場(chang)退市(shi)(shi)(shi)公司數量(liang)為126家，其中2020年退市(shi)(shi)(shi)16家。可以預(yu)見，隨著(zhu)新一輪退市(shi)(shi)(shi)制(zhi)度(du)改(gai)革的(de)深入，中國資本(ben)市(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)“出口關”必將(jiang)加速疏浚，上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司的(de)優勝劣汰趨勢也將(jiang)更加明顯。

　　海通證券首席策略分析(xi)師荀(xun)玉根(gen)認為(wei)，退(tui)市制(zhi)度升級有(you)助于市場(chang)生(sheng)態自我(wo)凈化，實現A股上市公司數量(liang)的動(dong)態平(ping)衡，優化資本市場(chang)的資源配置功能。

　　提高直接融資比重 資本市場重任在肩

　　中國資(zi)本市場剛剛過完30歲生(sheng)日，站在(zai)了“十四五”開局之年(nian)的新起點上。

　　證監會發布的數據顯示，30年來，資(zi)本市(shi)場累計實(shi)現(xian)股(gu)權融資(zi)超(chao)過21萬億(yi)元。目前，交易(yi)所債券市(shi)場的存續(xu)余額近16萬億(yi)元，有效拓寬了實(shi)體(ti)企業融資(zi)渠(qu)道。

　　“十(shi)四五(wu)(wu)”規劃建議提出，全面實(shi)行股(gu)票發行注冊制，建立常態(tai)化(hua)退市機制，提高直接融(rong)資(zi)比(bi)重。這(zhe)是“十(shi)四五(wu)(wu)”時期資(zi)本(ben)市場實(shi)現(xian)高質(zhi)量發展的戰略目標(biao)和(he)重點任務(wu)。

　　“提高直(zhi)接融(rong)(rong)資(zi)比(bi)重是服務創(chuang)新驅動發(fa)展戰略(lve)的迫切要求。”易會滿(man)指(zhi)出(chu)，激(ji)發(fa)市場主體創(chuang)新創(chuang)造活力，加速科(ke)技成(cheng)果向現實生產力轉化，需(xu)要充分發(fa)揮直(zhi)接融(rong)(rong)資(zi)特別是股權(quan)融(rong)(rong)資(zi)風險共擔(dan)、利(li)益共享機制的獨特作用(yong)，加快創(chuang)新資(zi)本形成(cheng)，促(cu)進科(ke)技、資(zi)本和產業(ye)的緊密(mi)融(rong)(rong)合(he)。

　　他透(tou)露(lu)，提(ti)高(gao)(gao)直(zhi)接融資比重(zhong)的重(zhong)點任務包括全(quan)面實行股票(piao)發(fa)行注冊制、健全(quan)中國特色多層次(ci)資本市場體系(xi)、推動上市公司提(ti)高(gao)(gao)質量、大力(li)推動長期資金入市等。

　　在一系列改革的(de)牽引下，未來的(de)中(zhong)(zhong)國資本市場必將為中(zhong)(zhong)國經濟高質(zhi)量發展注入更加澎湃的(de)動力。