“明年經(jing)濟下(xia)行(xing)壓力大(da)是一個共識,但不可盲目悲觀。”日前接受中(zhong)國證券報記者采訪的(de)(de)專(zhuan)家表(biao)示,針對外部不確(que)定性風(feng)險、房地產市場新變化以及可能的(de)(de)金(jin)融風(feng)險,決策(ce)(ce)層已未雨綢繆,做好預案(an)。經(jing)濟增速雖(sui)然有(you)所放緩,但并無失(shi)速之憂。明年將保持(chi)“積(ji)(ji)極(ji)的(de)(de)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)+穩(wen)健的(de)(de)貨幣政(zheng)策(ce)(ce)”的(de)(de)政(zheng)策(ce)(ce)組合,預計(ji)財(cai)政(zheng)政(zheng)策(ce)(ce)將更(geng)加積(ji)(ji)極(ji),更(geng)加注重與金(jin)融政(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)協調,以確(que)保中(zhong)央提出(chu)的(de)(de)“六穩(wen)”(穩(wen)就(jiu)業、穩(wen)金(jin)融、穩(wen)外貿、穩(wen)外資(zi)、穩(wen)投資(zi)、穩(wen)預期)。
應對下行壓力
“2019年,中(zhong)國經濟仍(reng)需應對(dui)多方(fang)面壓(ya)力。”平安證(zheng)券首席經濟學家張明表示,一是外部環境仍(reng)錯綜復雜,二是國內(nei)經濟增速持續回落,三是高杠(gang)桿現狀可能引發潛在(zai)風險。
綜合(he)來(lai)看(kan),國內(nei)經濟下行(xing)壓力主(zhu)要來(lai)自外需走弱和房地產市場放(fang)緩。對此,有(you)關部門已推出包括促消(xiao)費在內(nei)的一系列措施(shi)。專家預計,明年(nian)經濟有(you)望保(bao)持平穩運行(xing),經濟增(zeng)長目(mu)標(biao)不會大幅下調,明年(nian)GDP增(zeng)速(su)約為(wei)6.3%-6.5%。
中國人民(min)(min)大學副校長劉元春表示,“六穩”政(zheng)(zheng)策(ce)出(chu)(chu)臺和(he)落實可(ke)在(zai)短期內(nei)有效(xiao)對沖明(ming)年經濟(ji)下(xia)行(xing)壓力,新一(yi)輪供給側結(jie)構(gou)性改革等政(zheng)(zheng)策(ce)推出(chu)(chu),勢(shi)必提振明(ming)年的市場(chang)信(xin)心。在(zai)房(fang)地產投資(zi)(zi)(zi)趨緩(huan)、基(ji)礎設施(shi)投資(zi)(zi)(zi)回升和(he)民(min)(min)間投資(zi)(zi)(zi)調(diao)整等因素綜合(he)作用下(xia),固定(ding)資(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)增速快(kuai)速下(xia)滑趨勢(shi)會有所緩(huan)解;促進消(xiao)費政(zheng)(zheng)策(ce)和(he)民(min)(min)生(sheng)政(zheng)(zheng)策(ce)陸續(xu)出(chu)(chu)臺,消(xiao)費快(kuai)速下(xia)滑趨勢(shi)有望緩(huan)解;隨著內(nei)外供需(xu)平(ping)衡(heng)進一(yi)步調(diao)整,預計價(jia)格水(shui)平(ping)總體(ti)保(bao)持較為溫和(he)狀態。
國(guo)家統計局發言人毛盛勇此前表示,世(shi)界(jie)經濟(ji)不確定性、復雜性增強(qiang),存(cun)在變數和挑戰。從內需(xu)(xu)來講(jiang),支(zhi)撐明年(nian)經濟(ji)運行的(de)有利(li)因素還(huan)是比(bi)(bi)較(jiao)(jiao)多(duo)。消費有條件(jian)保(bao)持(chi)(chi)平(ping)穩較(jiao)(jiao)快(kuai)(kuai)增長(chang)。隨著“六穩”政(zheng)策不斷(duan)落實見(jian)效,投資也有望(wang)延續總體平(ping)穩,甚(shen)至穩中略升(sheng)態勢。從外(wai)需(xu)(xu)看,真正決定出(chu)口的(de),一是世(shi)界(jie)經濟(ji)增長(chang)情況(kuang),明年(nian)預計增速會(hui)比(bi)(bi)今年(nian)有所回落,但和前幾年(nian)比(bi)(bi)還(huan)是不錯;二是我(wo)(wo)國(guo)企業出(chu)口韌(ren)性較(jiao)(jiao)強(qiang),自我(wo)(wo)適應、自我(wo)(wo)調(diao)節(jie)能力較(jiao)(jiao)強(qiang),綜(zong)合競爭力、產業鏈(lian)完整性對保(bao)持(chi)(chi)出(chu)口平(ping)穩增長(chang)有支(zhi)撐作用。綜(zong)合上述需(xu)(xu)求,明年(nian)經濟(ji)有條件(jian)保(bao)持(chi)(chi)平(ping)穩較(jiao)(jiao)快(kuai)(kuai)增長(chang)。
穩貨幣 寬財政
面對經(jing)濟(ji)下行(xing)壓力,明年宏觀調控(kong)將側重尋求最佳政(zheng)策(ce)組合,發揮(hui)最大整體效果。摩根士丹(dan)利華鑫證券首席經(jing)濟(ji)學家(jia)章俊(jun)認為(wei),明年國內宏觀政(zheng)策(ce)組合將是“穩貨幣、松信貸、寬財(cai)政(zheng)”。
他(ta)說(shuo),貨幣(bi)政策大(da)幅寬松必要性(xing)(xing)不大(da),明(ming)年央行(xing)繼續降(jiang)準更(geng)多是置換(huan)屬性(xing)(xing),通過“收短放長”釋(shi)放更(geng)廉價中長期資金,提升金融機構表內放貸意愿,達到為信貸松綁的目的。預計(ji)財政政策將更(geng)加積(ji)極,明(ming)年預算赤(chi)字率、地方政府(fu)債發行(xing)和減稅降(jiang)費規(gui)模都會(hui)有(you)較(jiao)大(da)提升。
在(zai)中國社會科(ke)學院學部委(wei)員余(yu)永(yong)定看(kan)來(lai),增加財政(zheng)赤(chi)字是必要的。減稅(shui)(shui)(shui)降費(fei)固然重要,但財政(zheng)政(zheng)策擴張(zhang)支出的作用可(ke)能比(bi)減稅(shui)(shui)(shui)要大,因為減稅(shui)(shui)(shui)后企業不一定將錢直接用于投資,而支出政(zheng)策會直接刺激需求。
“明年宏觀政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)將(jiang)顯(xian)現(xian)寬(kuan)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)、穩(wen)貨(huo)(huo)幣(bi)、增信(xin)用、促投資(zi)的(de)特點(dian)。”交(jiao)通(tong)銀行首席經濟(ji)學家連平認為,明年貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)首要目標是(shi)穩(wen)增長。“定(ding)向松動(dong)”可(ke)能是(shi)明年貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)工(gong)具(ju)組(zu)合的(de)操作方(fang)(fang)向,“定(ding)向降準(zhun)+貨(huo)(huo)幣(bi)市場工(gong)具(ju)調整”將(jiang)是(shi)基本(ben)工(gong)具(ju)組(zu)合。貨(huo)(huo)幣(bi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)應以總(zong)量加結構方(fang)(fang)式有力支持實體經濟(ji)穩(wen)健增長,保持就業處在(zai)良好(hao)狀態(tai)。明年財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)將(jiang)更(geng)加積極,赤字(zi)率可(ke)能恢復至3%。
改革持續發力
分析人士認為,從短期看(kan),在(zai)拉動經濟(ji)增長(chang)(chang)的“三駕(jia)馬車(che)”中(zhong),穩增長(chang)(chang)主(zhu)要還是依(yi)靠(kao)投資,尤其是基(ji)建投資。從中(zhong)長(chang)(chang)期看(kan),深化改(gai)革(ge)是順利(li)度(du)過轉型(xing)期的必由之路。在(zai)改(gai)革(ge)護航下,經濟(ji)不會失(shi)速。
中信證券固(gu)定收(shou)(shou)益(yi)首(shou)席研究員明明表示(shi),明年(nian)固(gu)定資產投資趨勢(shi)(shi)應是(shi)基建(jian)回升、地(di)(di)產回落。今年(nian)固(gu)定資產投資增(zeng)(zeng)速(su)(su)出現震蕩回落,主要原因在于基建(jian)投資增(zeng)(zeng)速(su)(su)下行(xing)(xing)。在基建(jian)投資中,能源(yuan)、運(yun)輸、生態環保均屬積極(ji)財政在基建(jian)方(fang)面的重要發(fa)力領(ling)域,未(wei)來增(zeng)(zeng)速(su)(su)會逐漸上升。在房地(di)(di)產投資方(fang)面,金融(rong)機構(gou)信貸(dai)收(shou)(shou)支表中的房地(di)(di)產開發(fa)貸(dai)款增(zeng)(zeng)速(su)(su)有一(yi)定領(ling)先性。從9月起,開發(fa)貸(dai)同比增(zeng)(zeng)速(su)(su)上升勢(shi)(shi)頭停(ting)滯,顯示(shi)房地(di)(di)產新開工增(zeng)(zeng)速(su)(su)難以持續(xu)。由(you)于政策調控(kong)未(wei)見緩(huan)和,后續(xu)房地(di)(di)產投資增(zeng)(zeng)速(su)(su)可能繼續(xu)下行(xing)(xing)。
從中長期來看,張(zhang)明表(biao)示,面對當前的資本市(shi)場(chang)(chang),要(yao)完成經濟結構轉型調(diao)整,迫(po)切需要(yao)進一步深化改(gai)革和擴大開(kai)放,以提振(zhen)市(shi)場(chang)(chang)情緒,增強投(tou)資者(zhe)對經濟的信心。
關(guan)于如何深化(hua)供給(gei)側結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge),劉元(yuan)春(chun)認為(wei),第一階(jie)段(duan)供給(gei)側結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)目(mu)標已(yi)基本順利完成,現在(zai)要果(guo)斷推出(chu)以(yi)“降成本、補(bu)短板”為(wei)重(zhong)點(dian)、以(yi)市場化(hua)和(he)法治化(hua)工具為(wei)主體(ti)的(de)第二(er)輪供給(gei)側結(jie)構(gou)性(xing)改(gai)革(ge)。
在中國(guo)社科院(yuan)副院(yuan)長、學(xue)部委員(yuan)蔡(cai)昉(fang)看來,提(ti)高全要素生(sheng)產率是高質量發(fa)展(zhan)動力源泉,關(guan)鍵在于處(chu)理好政府(fu)和(he)(he)市場(chang)關(guan)系,完善有利于資源優化(hua)配(pei)置的體制(zhi)機制(zhi)和(he)(he)政策措施(shi)。在宏觀層面,應建立以鼓勵企業創(chuang)新和(he)(he)提(ti)質增效(xiao)為導向的市場(chang)激勵機制(zhi)。
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)(zuo)品(pin),版權均(jun)屬于(yu)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲明(ming),任何(he)組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)報、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權不得(de)轉(zhuan)(zhuan)載、摘編或(huo)利用(yong)其它方式使用(yong)上(shang)述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明(ming)來源非(fei)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品(pin),均(jun)轉(zhuan)(zhuan)載自其它媒體,轉(zhuan)(zhuan)載目的(de)在于(yu)更好服(fu)務讀(du)者(zhe)、傳遞(di)信息(xi)之需(xu),并不代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同(tong)其觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不對其真實性負責,持異(yi)議者(zhe)應(ying)與原出處單位主張權利。
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