持續下(xia)跌(die)中的(de)銀行理財(cai)收(shou)益率，并沒有出現業(ye)內期待的(de)季末翹尾(wei)效(xiao)應，依然創出4.3%的(de)新低(di)。

　　繼2018年(nian)2月(yue)份(fen)銀行理財(cai)的平均預期收益率(lv)創出(chu)4.91%的高點(dian)后，步入(ru)持續(xu)下跌通道(dao)，雖然從每周的數(shu)據來看會有反復，但按月(yue)度數(shu)據看，截至今年(nian)3月(yue)末收益率(lv)已經跌至4.3%，創出(chu)13個月(yue)的新低。

　　據融360監測的(de)最新數據顯示，上周(3月22日-3月28日)銀行理(li)財產品發行量(liang)共2309款(kuan)，較上周減少了62款(kuan)，平(ping)均(jun)預期年(nian)化收益率為4.30%，與前一周持平(ping)。

　　從上市銀(yin)行陸(lu)續(xu)公(gong)布的(de)年報(bao)可以發現(xian)， 銀(yin)行零售(shou)轉型趨勢(shi)明顯，個人存(cun)款相比企業存(cun)款增速更快，但(dan)由于存(cun)款的(de)定期(qi)化趨勢(shi)以及攬儲(chu)壓力，銀(yin)行存(cun)款成本不斷(duan)上升。而(er)理(li)財規(gui)模和理(li)財業務收(shou)入(ru)在(zai)資管新規(gui)的(de)監管下，也呈(cheng)現(xian)出收(shou)縮的(de)態勢(shi)，未來在(zai)過渡期(qi)內(nei)這(zhe)種趨勢(shi)或將延續(xu)。

　　從產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)收(shou)(shou)益(yi)類型(xing)來看，上周保證收(shou)(shou)益(yi)類理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)122款(kuan)(kuan)(kuan)，平(ping)均(jun)預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)4.26%，保本(ben)(ben)浮動收(shou)(shou)益(yi)類理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)438款(kuan)(kuan)(kuan)，平(ping)均(jun)預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)3.84%，非保本(ben)(ben)浮動收(shou)(shou)益(yi)類理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)1645款(kuan)(kuan)(kuan)，平(ping)均(jun)預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)4.43%，還(huan)有104款(kuan)(kuan)(kuan)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)未披露預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)。從產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)期限來看，3個(ge)月(yue)(yue)(yue)內理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)441款(kuan)(kuan)(kuan)，平(ping)均(jun)預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)4.16%，3個(ge)月(yue)(yue)(yue)-6個(ge)月(yue)(yue)(yue)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)944款(kuan)(kuan)(kuan)，平(ping)均(jun)預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)4.28%，6個(ge)月(yue)(yue)(yue)-12個(ge)月(yue)(yue)(yue)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)766款(kuan)(kuan)(kuan)，平(ping)均(jun)預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)4.34%，12個(ge)月(yue)(yue)(yue)以上理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)119款(kuan)(kuan)(kuan)，平(ping)均(jun)預(yu)(yu)期收(shou)(shou)益(yi)率(lv)為(wei)4.58%。與保本(ben)(ben)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)一(yi)樣(yang)，3個(ge)月(yue)(yue)(yue)內理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)產(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)自去年下半(ban)年以來占比(bi)比(bi)較穩(wen)定，沒有進一(yi)步(bu)壓(ya)縮的(de)跡(ji)象，這標明(ming)投資(zi)者(zhe)對保本(ben)(ben)理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)和短期理(li)(li)財(cai)(cai)(cai)的(de)需求仍然較強。

　　結構(gou)性存款(kuan)(kuan)(kuan)發行熱度不減，但(dan)收(shou)益率(lv)波動不大(da)。上周結構(gou)性存款(kuan)(kuan)(kuan)發行量(liang)161款(kuan)(kuan)(kuan)，較(jiao)前(qian)(qian)一周增加了19款(kuan)(kuan)(kuan)，平均預期最高(gao)收(shou)益率(lv)為4.16%，與(yu)前(qian)(qian)一周持平，其(qi)中人民幣結構(gou)性存款(kuan)(kuan)(kuan)150款(kuan)(kuan)(kuan)，平均預期最高(gao)收(shou)益率(lv)為4.27%，較(jiao)前(qian)(qian)周小(xiao)幅下降0.02個百(bai)分(fen)點(dian)。

　　值得關注的是，受(shou)跨(kua)季(ji)(ji)市(shi)(shi)(shi)場(chang)流動性(xing)收(shou)(shou)緊(jin)的影響，近(jin)兩周(zhou)市(shi)(shi)(shi)場(chang)利(li)率(lv)(lv)明顯上升，互(hu)聯(lian)網寶(bao)(bao)(bao)(bao)寶(bao)(bao)(bao)(bao)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)也(ye)大幅反彈。78只互(hu)聯(lian)網寶(bao)(bao)(bao)(bao)寶(bao)(bao)(bao)(bao)產品的平(ping)均七日(ri)(ri)年(nian)化(hua)(hua)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)是2.80%，較(jiao)前一周(zhou)上升了(le)0.17個百分(fen)點(dian)，連(lian)續創出(chu)近(jin)6周(zhou)新高。其中，銀行系(xi)(xi)和基金系(xi)(xi)寶(bao)(bao)(bao)(bao)寶(bao)(bao)(bao)(bao)平(ping)均七日(ri)(ri)年(nian)化(hua)(hua)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)分(fen)別為(wei)2.92%、2.91%，不分(fen)上下，上周(zhou)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)之所(suo)以(yi)大幅上升，主要是因為(wei)部分(fen)寶(bao)(bao)(bao)(bao)寶(bao)(bao)(bao)(bao)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)突(tu)然飆升所(suo)致，但是短期內回(hui)落的可能性(xing)很大。第三方支付系(xi)(xi)和代銷系(xi)(xi)寶(bao)(bao)(bao)(bao)寶(bao)(bao)(bao)(bao)平(ping)均七日(ri)(ri)年(nian)化(hua)(hua)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)為(wei)2.64%、2.60%較(jiao)為(wei)接(jie)近(jin)，都偏(pian)低。不過(guo)(guo)，業內人士認為(wei)，資金面總體較(jiao)為(wei)平(ping)穩，季(ji)(ji)末節點(dian)過(guo)(guo)后，市(shi)(shi)(shi)場(chang)利(li)率(lv)(lv)大概率(lv)(lv)會回(hui)落，互(hu)聯(lian)網寶(bao)(bao)(bao)(bao)寶(bao)(bao)(bao)(bao)收(shou)(shou)益率(lv)(lv)也(ye)將(jiang)再次迎(ying)來下行趨勢。

　　融360理財(cai)分析師(shi)劉(liu)銀平(ping)表示，雖然(ran)3月中下(xia)(xia)旬以來，受(shou)跨(kua)季市場流動性收(shou)緊(jin)影響，貨幣市場利率(lv)(lv)明顯(xian)上升(sheng)，但是銀行理財(cai)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)并沒(mei)有隨之反彈，仍(reng)處在下(xia)(xia)行通道，銀行理財(cai)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)對(dui)貨幣市場利率(lv)(lv)的(de)敏感度不(bu)如貨幣基金(jin)(jin)那樣(yang)高，由于理財(cai)市場正處于改革、去存量之中，流動性收(shou)緊(jin)難(nan)改理財(cai)收(shou)益(yi)下(xia)(xia)跌趨勢。季末節點過(guo)后(hou)資金(jin)(jin)面將(jiang)繼續保(bao)持寬松局面，銀行理財(cai)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)也會持續小幅下(xia)(xia)降(jiang)。