日前，有(you)消息稱德意志銀行(xing)擬與(yu)中郵理財設立合資理財公司(si)。對(dui)此，中國證(zheng)券(quan)報(bao)記(ji)者(zhe)從(cong)多位(wei)相關人士處(chu)了(le)解到，德意志銀行(xing)與(yu)中郵理財正在洽(qia)談，離最終落地尚有(you)距離。若這兩大機構“聯姻(yin)”成功(gong)，國有(you)大行(xing)理財子公司(si)和外資攜手設立的合資理財公司(si)將再(zai)下一城。

　　對(dui)外(wai)開放(fang)(fang)是金(jin)(jin)融創(chuang)新發展的活力(li)之源。2001年加(jia)入WTO，我國金(jin)(jin)融業邁(mai)出對(dui)外(wai)開放(fang)(fang)的第一步。20多年來(lai)，金(jin)(jin)融對(dui)外(wai)開放(fang)(fang)持續推進，外(wai)資(zi)(zi)在金(jin)(jin)融領(ling)域細(xi)分(fen)賽道頻頻落(luo)子，資(zi)(zi)管行業當仁不讓(rang)。

　　2020年，匯(hui)華(hua)理(li)(li)財打響外(wai)資(zi)控(kong)股的(de)合(he)資(zi)理(li)(li)財公(gong)司第一槍，隨后合(he)資(zi)理(li)(li)財公(gong)司呈(cheng)現加速落地的(de)跡象(xiang)。站在金融業持續對外(wai)開放的(de)背(bei)景下，業內人士認為，中外(wai)共建合(he)資(zi)理(li)(li)財公(gong)司將成(cheng)為主流趨勢，且方(fang)式將多元化。下階段合(he)資(zi)理(li)(li)財公(gong)司在機構申設、產品(pin)布局方(fang)面的(de)推(tui)進(jin)，有望繼續提速。

　　設立主體更加多元化

　　在此之前，中銀(yin)(yin)理(li)財(cai)(cai)、建信理(li)財(cai)(cai)、交銀(yin)(yin)理(li)財(cai)(cai)、工銀(yin)(yin)理(li)財(cai)(cai)已布局合資(zi)理(li)財(cai)(cai)公(gong)司。截(jie)至目前，共有四(si)家合資(zi)理(li)財(cai)(cai)公(gong)司，其中匯華(hua)理(li)財(cai)(cai)、貝(bei)萊(lai)德建信理(li)財(cai)(cai)已開門(men)迎(ying)客，施羅(luo)德交銀(yin)(yin)理(li)財(cai)(cai)、高(gao)盛(sheng)資(zi)管與工銀(yin)(yin)理(li)財(cai)(cai)合資(zi)的理(li)財(cai)(cai)公(gong)司也(ye)獲批(pi)籌建。

　　除與外(wai)資(zi)(zi)攜手設立(li)外(wai)，引(yin)入(ru)戰(zhan)投(tou)(tou)也(ye)是方式(shi)之一。日前(qian)，招(zhao)(zhao)銀理(li)(li)(li)(li)財增資(zi)(zi)擴(kuo)股及變(bian)更(geng)注冊資(zi)(zi)本已(yi)獲監管批準(zhun)，戰(zhan)略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者摩根資(zi)(zi)產管理(li)(li)(li)(li)將出(chu)資(zi)(zi)26.67億元認(ren)購招(zhao)(zhao)銀理(li)(li)(li)(li)財10%的(de)股權，這(zhe)意(yi)味著招(zhao)(zhao)銀理(li)(li)(li)(li)財將成(cheng)為首家中方控股合資(zi)(zi)理(li)(li)(li)(li)財公司(si)。同時，光大(da)理(li)(li)(li)(li)財也(ye)將引(yin)入(ru)境外(wai)戰(zhan)略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者。此前(qian)光大(da)銀行公告稱，董事會同意(yi)光大(da)理(li)(li)(li)(li)財引(yin)入(ru)境外(wai)優(you)秀(xiu)資(zi)(zi)產管理(li)(li)(li)(li)機構作為戰(zhan)略(lve)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者。

　　“種(zhong)種(zhong)跡象表明，中外(wai)合資籌建理(li)財公(gong)(gong)司(si)(si)成為(wei)主流趨勢(shi)(shi)，理(li)財公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)設立主體也(ye)會更加多元化。”中信建投(tou)分析師楊榮認為(wei)，外(wai)資機構在經營管理(li)、客戶金融服務(wu)(wu)、跨境(jing)業務(wu)(wu)等方面積累了較為(wei)豐富(fu)的(de)(de)經驗，投(tou)研(yan)能力有優勢(shi)(shi)，有助于提升(sheng)國內(nei)理(li)財公(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)創新能力和金融服務(wu)(wu)。這對于我國整個金融業的(de)(de)發展，尤其是資管市場的(de)(de)發展意(yi)義重大，同時也(ye)會推動市場投(tou)資更多元化，理(li)財產品的(de)(de)品種(zhong)進一步(bu)豐富(fu)。

　　外資積極布局中國資管行業

　　合資理財公(gong)司源(yuan)源(yuan)不斷設立正是我國(guo)金融(rong)業持續對(dui)外開放的體現。

　　2019年7月，國務(wu)(wu)院金融(rong)穩定發展委員會辦公(gong)室發布《關于進一(yi)步擴(kuo)大金融(rong)業對外(wai)開放(fang)的(de)有關舉(ju)措》，其中(zhong)一(yi)條為“允許境外(wai)資(zi)(zi)產管理(li)(li)機構(gou)與(yu)中(zhong)資(zi)(zi)銀(yin)行或(huo)保險公(gong)司的(de)子(zi)公(gong)司合(he)資(zi)(zi)設立由外(wai)方控股的(de)理(li)(li)財(cai)公(gong)司”。上述合(he)資(zi)(zi)理(li)(li)財(cai)公(gong)司的(de)設立顯(xian)示(shi)出外(wai)資(zi)(zi)對中(zhong)國金融(rong)開放(fang)程(cheng)度的(de)積極(ji)評價，在一(yi)定程(cheng)度上還說明外(wai)資(zi)(zi)機構(gou)將金融(rong)開放(fang)政策視為在華開展業務(wu)(wu)的(de)最大機遇。

　　“隨著金融(rong)對(dui)外開放不(bu)斷(duan)深化，外資布局中國資管(guan)行業的(de)力(li)度加大(da)、方式多(duo)元化將(jiang)是大(da)勢(shi)所趨。”光(guang)大(da)證券分析師王(wang)一峰認為，海外金融(rong)機(ji)構(gou)將(jiang)多(duo)維度布局中國市場，外資機(ji)構(gou)主要看(kan)好中國資產(chan)管(guan)理(li)和財(cai)富管(guan)理(li)市場的(de)巨(ju)大(da)潛力(li)。

　　在外資不斷加碼中國市場的(de)背景(jing)下(xia)，對中資理(li)財(cai)(cai)公(gong)(gong)司(si)而(er)言，合資理(li)財(cai)(cai)公(gong)(gong)司(si)的(de)設立亦是國內銀(yin)行布(bu)局財(cai)(cai)富(fu)管(guan)理(li)與(yu)資產管(guan)理(li)的(de)新路徑。

　　中(zhong)信證(zheng)券分(fen)析師肖(xiao)斐斐、彭(peng)博認為，在資(zi)(zi)(zi)管(guan)新規背景下，大資(zi)(zi)(zi)管(guan)行(xing)業競爭(zheng)加劇(ju)，標(biao)準化投(tou)資(zi)(zi)(zi)領(ling)域成為各(ge)類(lei)資(zi)(zi)(zi)管(guan)機構的必爭(zheng)之地。對商(shang)業銀行(xing)而(er)(er)言，標(biao)準化背景下，財(cai)富(fu)管(guan)理和資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)理核心競爭(zheng)力(li)是客戶(hu)與渠道，而(er)(er)短板(ban)在于產(chan)品(pin)與投(tou)研(yan)能(neng)力(li)。合資(zi)(zi)(zi)理財(cai)公司依托于外資(zi)(zi)(zi)股東的投(tou)研(yan)與配置能(neng)力(li)，有望成為國(guo)內銀行(xing)在資(zi)(zi)(zi)管(guan)領(ling)域“彎道超車”的新路徑。

　　開放廣度和深度“雙提升”

　　近年來(lai)，我(wo)國金(jin)融業對外開(kai)放有序(xu)推(tui)進，取得(de)積極進展(zhan)。

　　銀(yin)(yin)保(bao)(bao)監會數據顯(xian)示，截至(zhi)2021年上半(ban)年，外(wai)(wai)(wai)資(zi)銀(yin)(yin)行(xing)在(zai)華共設(she)立41家(jia)外(wai)(wai)(wai)資(zi)法人銀(yin)(yin)行(xing)、115家(jia)外(wai)(wai)(wai)國銀(yin)(yin)行(xing)分(fen)行(xing)和(he)139家(jia)代(dai)(dai)表處，營業性機構總數達930家(jia)，外(wai)(wai)(wai)資(zi)銀(yin)(yin)行(xing)總資(zi)產3.73萬億(yi)元。境外(wai)(wai)(wai)保(bao)(bao)險(xian)機構在(zai)華共設(she)立66家(jia)外(wai)(wai)(wai)資(zi)保(bao)(bao)險(xian)機構、85家(jia)代(dai)(dai)表處和(he)17家(jia)保(bao)(bao)險(xian)專業中介機構，外(wai)(wai)(wai)資(zi)保(bao)(bao)險(xian)公司總資(zi)產1.94萬億(yi)元。

　　銀(yin)保監會(hui)表示，將(jiang)繼續穩(wen)妥推(tui)進(jin)銀(yin)行業保險業對(dui)外開放，全(quan)面實施準入前(qian)國(guo)民待遇加負面清(qing)單管(guan)理制度，繼續吸引(yin)具有專業特(te)色的優質外資進(jin)入中國(guo)市場。進(jin)一步優化監管(guan)規則，改(gai)善營(ying)商環境。同時，增強開放監管(guan)能力，防范金融風險。

　　招聯金(jin)融(rong)(rong)首席研究員董(dong)希淼表示，隨著金(jin)融(rong)(rong)對外(wai)(wai)開放步入深水區，外(wai)(wai)資控(kong)股、外(wai)(wai)商獨資的金(jin)融(rong)(rong)機構批設(she)進入常態化階段。金(jin)融(rong)(rong)對外(wai)(wai)開放的廣度(du)和深度(du)都在(zai)(zai)提升。在(zai)(zai)廣度(du)上，過去(qu)金(jin)融(rong)(rong)開放更聚焦(jiao)于銀行業保(bao)險業，現在(zai)(zai)包括貨幣經(jing)紀公司(si)(si)在(zai)(zai)內的各個金(jin)融(rong)(rong)細分領域(yu)都在(zai)(zai)持續開放；在(zai)(zai)深度(du)上，已(yi)出現外(wai)(wai)商獨資的公募基金(jin)公司(si)(si)和外(wai)(wai)資控(kong)股的理財公司(si)(si)。