銀(yin)行業理(li)財登記托管中心(xin)日前發布《中國銀(yin)行業理(li)財市場(chang)半年(nian)報告（2022年(nian)上(shang)）》（下稱《報告》），數據顯示，截至2022年(nian)6月(yue)底，理(li)財產品存(cun)續規模達(da)29.15萬(wan)(wan)億元(yuan)(yuan)，同(tong)比增長(chang)12.98%，投(tou)資(zi)者數量達(da)9145.40萬(wan)(wan)個，上(shang)半年(nian)累計為投(tou)資(zi)者創(chuang)造(zao)收益4172億元(yuan)(yuan)。

　　我(wo)國(guo)銀(yin)行(xing)業理(li)財不斷強(qiang)化金融服務、養老保障功能(neng)(neng)，在滿足(zu)(zu)居民財富管理(li)需(xu)求的(de)同(tong)時，也提高(gao)了服務實體經濟(ji)的(de)質效。在此基礎上，專家建(jian)(jian)議，后續(xu)理(li)財子(zi)公司可(ke)以進(jin)一步(bu)加強(qiang)自身能(neng)(neng)力建(jian)(jian)設，特別是投研(yan)能(neng)(neng)力建(jian)(jian)設，從而更好滿足(zu)(zu)實體經濟(ji)融資需(xu)求。

　　產品存續規模(mo)超(chao)29萬(wan)億元

　　《報告》顯示，2022年(nian)上半(ban)年(nian)，理(li)財產品(pin)新發行(xing)1.52萬只，累(lei)計募集(ji)資金(jin)47.92萬億元（含開放(fang)式(shi)理(li)財產品(pin)在2022年(nian)開放(fang)周(zhou)期內的累(lei)計申購金(jin)額(e)(e)）。截至2022年(nian)6月底，理(li)財產品(pin)存續3.56萬只，存續余額(e)(e)29.15萬億元，同比增長12.98%。

　　作為資管新規過渡(du)期正式(shi)結束后的(de)第一(yi)年(nian)，2022年(nian)上半(ban)年(nian)理財業務轉(zhuan)型持續深化。截至2022年(nian)6月底(di)，凈值型理財產品存續規模27.72萬億元，占(zhan)比(bi)95.09%，較去年(nian)同期增加16.06個百(bai)分點。

　　“受(shou)母行委托管理(li)的(de)預期收益型(xing)(xing)產(chan)品(pin)已壓降到1600億(yi)元(yuan)左右，保本(ben)產(chan)品(pin)已全部清零(ling)。截至7月末，農(nong)銀(yin)理(li)財管理(li)產(chan)品(pin)時點總(zong)規模21333億(yi)元(yuan)，其中凈值型(xing)(xing)產(chan)品(pin)突(tu)破2萬億(yi)元(yuan)。”農(nong)銀(yin)理(li)財總(zong)裁段兵介紹了(le)農(nong)銀(yin)理(li)財凈值化轉型(xing)(xing)成績。

　　投(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)數量方面，截至今年(nian)6月底，持有理(li)財產(chan)品的投(tou)資(zi)(zi)(zi)者數量為(wei)9145.40萬(wan)個(ge)，同比增長(chang)49%。其(qi)中，個(ge)人(ren)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者數量為(wei)9061.68萬(wan)人(ren)，占比99.08%；機構投(tou)資(zi)(zi)(zi)者數量為(wei)83.72萬(wan)個(ge)，占比0.92%。值(zhi)得注意的是(shi)，上(shang)半(ban)年(nian)理(li)財產(chan)品累(lei)計為(wei)投(tou)資(zi)(zi)(zi)者創(chuang)造收益4172億元(yuan)，較去(qu)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)增加(jia)34億元(yuan)。

　　招聯金融首(shou)席研(yan)究員董希(xi)淼表示，從半年報看，銀行理(li)財(cai)(cai)發展更加(jia)穩健(jian)。一季度(du)銀行理(li)財(cai)(cai)經(jing)歷少(shao)數產(chan)品“破(po)凈”等影響，理(li)財(cai)(cai)產(chan)品存續(xu)規模一度(du)比年初有所(suo)下降；但二(er)季度(du)迅速(su)企穩回升，重回29萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)之上，達到29.15萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)，預(yu)計全年理(li)財(cai)(cai)市場規模將突破(po)30萬(wan)億(yi)(yi)元(yuan)。

　　銀(yin)行(xing)(xing)(xing)理財(cai)(cai)穩(wen)健(jian)發展的(de)背后離不(bu)開制(zhi)度體系的(de)保(bao)障。2022年上半年，監(jian)管(guan)(guan)(guan)部門持續推動(dong)完善監(jian)管(guan)(guan)(guan)標準，補(bu)充與細化(hua)(hua)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)監(jian)管(guan)(guan)(guan)制(zhi)度。《理財(cai)(cai)公(gong)司內部控制(zhi)管(guan)(guan)(guan)理辦法（征(zheng)求(qiu)意見(jian)稿）》公(gong)開征(zheng)求(qiu)意見(jian)，進(jin)(jin)一(yi)步推動(dong)理財(cai)(cai)公(gong)司合法經(jing)營和穩(wen)健(jian)運行(xing)(xing)(xing)；《關(guan)于擴大養老理財(cai)(cai)產品(pin)試點(dian)范圍的(de)通知》進(jin)(jin)一(yi)步豐富商業(ye)(ye)(ye)養老金(jin)融產品(pin)供給；《關(guan)于銀(yin)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)保(bao)險業(ye)(ye)(ye)數(shu)字化(hua)(hua)轉(zhuan)型(xing)的(de)指導意見(jian)》《銀(yin)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)保(bao)險業(ye)(ye)(ye)綠(lv)色金(jin)融指引(yin)》等(deng)政策的(de)推出(chu)，積極(ji)推進(jin)(jin)引(yin)導數(shu)字化(hua)(hua)轉(zhuan)型(xing)與綠(lv)色金(jin)融發展。

　　銀保(bao)(bao)監會創新部副(fu)主任劉智夫(fu)表示，下半年，銀保(bao)(bao)監會將(jiang)繼續(xu)堅持(chi)穩(wen)中(zhong)求進工作總基調，持(chi)續(xu)加強(qiang)理財(cai)業務(wu)日常監管(guan)(guan)與風險防控，推動理財(cai)業務(wu)合規健康(kang)發展。一(yi)方面持(chi)續(xu)推動理財(cai)公(gong)司加強(qiang)專(zhuan)業化能(neng)力(li)建設，另一(yi)方面切實履行受托(tuo)管(guan)(guan)理職責與信義義務(wu)，同時(shi)要持(chi)續(xu)提高服(fu)務(wu)實體經濟質效(xiao)。

　　養老理財(cai)成“熱門”

　　作為(wei)銀行(xing)業發行(xing)理(li)(li)財(cai)產(chan)品的主(zhu)體，理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)已(yi)走過3年(nian)規范發展歷(li)程(cheng)，成為(wei)我國資產(chan)管(guan)理(li)(li)行(xing)業的重要力量。今年(nian)上半(ban)年(nian)，先后有5家理(li)(li)財(cai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)獲批開(kai)業，截至6月底(di)，已(yi)有29家理(li)(li)財(cai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)獲批籌建，包括(kuo)25家商業銀行(xing)理(li)(li)財(cai)子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)和4家外方控股的合資理(li)(li)財(cai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，其中27家已(yi)獲批開(kai)業。理(li)(li)財(cai)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的理(li)(li)財(cai)產(chan)品存續(xu)數量11771只，存續(xu)余額(e)19.14萬億(yi)元。

　　從產(chan)品類型(xing)看(kan)，在政策(ce)利(li)好持續釋放背景下，養(yang)老理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)成為今(jin)年理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)市場(chang)“熱(re)門(men)”，也是各理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)子公司的(de)發(fa)展重點。截(jie)至6月(yue)底，已(yi)經有27只(zhi)養(yang)老理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)品順(shun)利(li)發(fa)售(shou)，23.1萬名(ming)投資者(zhe)累計認購超600億元。自8月(yue)份以來(lai)，第二批試點機構的(de)養(yang)老理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)品正陸續發(fa)行。中郵理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)、中銀(yin)理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)、交(jiao)銀(yin)理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)發(fa)行的(de)養(yang)老理財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)產(chan)品已(yi)陸續在十地開售(shou)。

　　對于更多未成(cheng)立(li)理(li)(li)財(cai)公司(si)的(de)中小銀行(xing)而(er)言，代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)成(cheng)為其參(can)與理(li)(li)財(cai)市場的(de)重要途徑。《報(bao)告》統計顯示，上(shang)半年(nian)，有存續(xu)產品的(de)25家(jia)理(li)(li)財(cai)公司(si)均開(kai)拓了(le)代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)渠(qu)(qu)道(dao)(dao)，1至6月累計代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)金額(e)26.10萬(wan)億元，截至6月底代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)余額(e)為18.95萬(wan)億元。理(li)(li)財(cai)公司(si)理(li)(li)財(cai)產品由(you)母行(xing)代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)金額(e)占比整體呈現下降態勢。剔除母行(xing)代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)的(de)情況，上(shang)半年(nian)理(li)(li)財(cai)公司(si)合(he)作代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)機構(gou)數(shu)量逐步上(shang)升，6月有199家(jia)機構(gou)代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)了(le)理(li)(li)財(cai)公司(si)發行(xing)的(de)理(li)(li)財(cai)產品，較1月多出83家(jia)，可以(yi)看出理(li)(li)財(cai)公司(si)正不(bu)斷(duan)拓展母行(xing)以(yi)外的(de)代銷(xiao)(xiao)(xiao)(xiao)渠(qu)(qu)道(dao)(dao)。

　　對此，董希淼表示，更多的中(zhong)小銀(yin)行(xing)應抓(zhua)住理(li)(li)(li)財(cai)產品銷(xiao)售(shou)暫(zan)未對第三方平臺(tai)開放(fang)的時間(jian)窗口，以理(li)(li)(li)財(cai)產品中(zhong)央數據交換(huan)平臺(tai)上線為(wei)契機，建設和完善代(dai)銷(xiao)系統，培(pei)養專業(ye)的理(li)(li)(li)財(cai)顧(gu)問，大力發(fa)展理(li)(li)(li)財(cai)產品代(dai)銷(xiao)業(ye)務。監管部門在(zai)嚴格(ge)把控理(li)(li)(li)財(cai)公(gong)司“入(ru)口關”、穩步推進理(li)(li)(li)財(cai)公(gong)司批設工(gong)作的同時，應積極研究優化中(zhong)小銀(yin)行(xing)設立理(li)(li)(li)財(cai)公(gong)司的新模式(shi)和新路徑，更好滿足中(zhong)小銀(yin)行(xing)發(fa)展理(li)(li)(li)財(cai)業(ye)務的愿望。

　　服(fu)務實(shi)體經(jing)濟(ji)水平仍有提升(sheng)空間

　　在(zai)為投(tou)資者創造(zao)更(geng)多(duo)收益的同時，銀行理財市場(chang)服務實(shi)(shi)體經濟的水平(ping)也在(zai)持(chi)續(xu)提升。數據顯示，截(jie)至(zhi)今(jin)年6月底，銀行理財產(chan)(chan)品通過投(tou)資債券、非標準(zhun)化債權(quan)、未(wei)上市企業(ye)股權(quan)等資產(chan)(chan)，支持(chi)實(shi)(shi)體經濟資金規模(mo)約25萬億元，多(duo)途徑實(shi)(shi)現理財資金與實(shi)(shi)體經濟融資需求(qiu)對(dui)接。

　　具體來看，上半(ban)年，理財(cai)(cai)市場累計發行鄉村振興(xing)、公(gong)益慈(ci)善等(deng)(deng)社會責任(ren)主題理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品56只，募集資金超(chao)160億元(yuan)；發行ESG主題理財(cai)(cai)產(chan)(chan)品43只，合(he)計募集資金超(chao)200億元(yuan)。截至2022年6月底，理財(cai)(cai)資金投向(xiang)(xiang)綠色債(zhai)券規模超(chao)2500億元(yuan)，投向(xiang)(xiang)鄉村振興(xing)等(deng)(deng)專項債(zhai)券規模超(chao)1500億元(yuan)，為(wei)中小微企業發展提供資金支持(chi)超(chao)3萬(wan)億元(yuan)。

　　不過，業(ye)內人(ren)士(shi)也表(biao)示，從實(shi)體經濟(ji)融(rong)資(zi)需求的視角看(kan)，銀行理財產品在服務實(shi)體經濟(ji)質效方面仍有很大(da)提升空(kong)間。

　　《報告》顯(xian)示(shi)，截至今(jin)年(nian)6月底，銀(yin)行混合類理財產(chan)(chan)品(pin)存續余(yu)額同比(bi)下降41.97%，占(zhan)(zhan)比(bi)僅為(wei)5.90%，權益(yi)(yi)類理財產(chan)(chan)品(pin)存續余(yu)額同比(bi)下降5.69%，占(zhan)(zhan)比(bi)僅為(wei)0.27%。混合類與權益(yi)(yi)類理財產(chan)(chan)品(pin)規模(mo)下滑，意味(wei)著銀(yin)行理財服務社會(hui)股權融資(zi)的(de)能力并未(wei)得(de)到明顯(xian)加強。

　　交銀理(li)財總裁金旗表示，理(li)財子(zi)公(gong)司(si)應(ying)加強自身(shen)能(neng)力建設(she)，特別是投研能(neng)力建設(she)，“理(li)財子(zi)公(gong)司(si)的(de)投資(zi)方(fang)向只(zhi)有服務好(hao)國家戰略，支持好(hao)實體經濟(ji)，理(li)財產品才(cai)有生命力，才(cai)能(neng)真正把風險控制在(zai)合理(li)的(de)水(shui)平”。

　　工銀理(li)財董事長王海璐認為，理(li)財子公司應進一(yi)步處理(li)好服務實體經(jing)濟(ji)和提(ti)升(sheng)自主投(tou)研(yan)能力(li)之間的(de)關系。“投(tou)研(yan)能力(li)是銀行理(li)財作(zuo)為資管機構最重要的(de)核心競爭力(li)，是服務實體經(jing)濟(ji)高質(zhi)量發展(zhan)的(de)前提(ti)和基(ji)礎，銀行理(li)財在大類資產配置(zhi)和固(gu)收領域(yu)具(ju)有傳統的(de)投(tou)研(yan)優勢，同時(shi)還(huan)能夠和集團(tuan)進行協(xie)同發揮(hui)聯(lian)動(dong)效應，但是在權益投(tou)資等(deng)領域(yu)的(de)經(jing)驗積(ji)累，客觀上(shang)來說(shuo)還(huan)有較大的(de)提(ti)升(sheng)空間。”王海璐表示。