7月(yue)以來，集合信(xin)托(tuo)成立(li)市場(chang)(chang)回(hui)暖明顯。同時，標(biao)品(pin)(pin)信(xin)托(tuo)產品(pin)(pin)成立(li)規(gui)模大(da)增(zeng)(zeng)，整體呈(cheng)現明顯上行趨勢，成為集合信(xin)托(tuo)市場(chang)(chang)的主要增(zeng)(zeng)長(chang)動力。數(shu)據(ju)顯示，截至8月(yue)6日，7月(yue)以來集合信(xin)托(tuo)產品(pin)(pin)成立(li)規(gui)模約(yue)為619.9億元，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)逾(yu)25%；標(biao)品(pin)(pin)信(xin)托(tuo)產品(pin)(pin)成立(li)規(gui)模約(yue)為327.41億元，環比(bi)(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)超60%。

　　業內人士表示(shi)，受信托(tuo)(tuo)業轉(zhuan)型(xing)壓力影響，目前信托(tuo)(tuo)業大力向標品業務轉(zhuan)型(xing)，探索固收、權益及衍(yan)生品等多樣化產品線。展望(wang)未來，信托(tuo)(tuo)機構需(xu)要注重(zhong)主動管理(li)能力建(jian)設，真正搭建(jian)投研(yan)驅動的(de)資(zi)管服務體系。

　　成立規模大幅增加

　　用益(yi)金(jin)融信(xin)托研究院日前披(pi)露數據顯示，截至(zhi)8月(yue)6日，7月(yue)以(yi)來共計成立(li)集(ji)(ji)合信(xin)托產(chan)品(pin)2080款(kuan)，成立(li)規(gui)模(mo)約為(wei)619.90億(yi)元，環(huan)(huan)比增(zeng)長25.97%。值得注意的(de)是，投(tou)向(xiang)金(jin)融領(ling)域的(de)信(xin)托資金(jin)規(gui)模(mo)增(zeng)加。截至(zhi)8月(yue)6日，7月(yue)以(yi)來投(tou)向(xiang)金(jin)融領(ling)域的(de)信(xin)托產(chan)品(pin)成立(li)規(gui)模(mo)超350億(yi)元，環(huan)(huan)比增(zeng)長超過四(si)成，成為(wei)當月(yue)集(ji)(ji)合信(xin)托成立(li)規(gui)模(mo)增(zeng)長的(de)主力軍。其中，以(yi)證券市場為(wei)主要投(tou)向(xiang)的(de)標品(pin)信(xin)托產(chan)品(pin)有1095款(kuan)，成立(li)規(gui)模(mo)約為(wei)327.41億(yi)元，環(huan)(huan)比增(zeng)長超60%。

　　標品信(xin)(xin)(xin)托(tuo)產品快速發展使得金融類信(xin)(xin)(xin)托(tuo)產品逐漸成(cheng)為(wei)集(ji)合信(xin)(xin)(xin)托(tuo)市(shi)場的主流品種。業內(nei)人(ren)士(shi)表示(shi)，7月標品信(xin)(xin)(xin)托(tuo)成(cheng)立規(gui)模大幅增加(jia)，是多因(yin)素作用的結果。

　　“受(shou)信托(tuo)(tuo)(tuo)業轉型壓(ya)力影響，信托(tuo)(tuo)(tuo)業大力向標品業務轉型。債(zhai)券投資(zi)類產品收益(yi)穩健，與信托(tuo)(tuo)(tuo)投資(zi)者(zhe)的(de)偏好更相符(fu)。”用益(yi)信托(tuo)(tuo)(tuo)研究(jiu)員(yuan)喻智表示(shi)。

　　信托資金入市提速

　　隨(sui)著(zhu)信(xin)托業務(wu)“三分類”新規推進與落地，信(xin)托業加(jia)快回歸本源(yuan)，業務(wu)結構(gou)、信(xin)托資金運(yun)用(yong)結構(gou)發生(sheng)明顯變化。

　　近兩年，投向證券(quan)市場(chang)(chang)的資(zi)金信托規(gui)模(mo)(mo)和(he)占(zhan)比加(jia)速增(zeng)長。中國信托業協(xie)會數據(ju)顯示，截至(zhi)2023年一季(ji)(ji)度末，投向證券(quan)市場(chang)(chang)的資(zi)金信托規(gui)模(mo)(mo)為(wei)(wei)4.57萬億(yi)元(yuan)，占(zhan)比提(ti)高至(zhi)29.92%。2021年一季(ji)(ji)度末和(he)2022年一季(ji)(ji)度末，投向證券(quan)市場(chang)(chang)的資(zi)金信托規(gui)模(mo)(mo)分別為(wei)(wei)2.43萬億(yi)元(yuan)和(he)3.54萬億(yi)元(yuan)，占(zhan)比分別為(wei)(wei)15.22%和(he)24%。

　　中國信(xin)托(tuo)業協會特約(yue)研究員(yuan)簡永(yong)軍表示，通(tong)過信(xin)托(tuo)業一(yi)(yi)季(ji)度數(shu)據可以(yi)看出，信(xin)托(tuo)資(zi)(zi)金配(pei)置向(xiang)標準化資(zi)(zi)產轉(zhuan)移的趨勢(shi)進(jin)一(yi)(yi)步顯現，且(qie)資(zi)(zi)金信(xin)托(tuo)運用方式以(yi)投(tou)資(zi)(zi)為主，貸(dai)款(kuan)規(gui)模和占(zhan)比持續(xu)下(xia)降，資(zi)(zi)金運用結構(gou)逐步優化。

　　喻智補充說，標品業務(wu)(wu)是(shi)信(xin)(xin)托(tuo)公司(si)目前業務(wu)(wu)轉型的(de)重要(yao)方向之一(yi)，隨著信(xin)(xin)托(tuo)業務(wu)(wu)新分類(lei)改革(ge)的(de)施行，監管對非標債權資產和非上(shang)市公司(si)股權投資業務(wu)(wu)的(de)展(zhan)業提出了審慎要(yao)求，因此標品信(xin)(xin)托(tuo)業務(wu)(wu)成為集合信(xin)(xin)托(tuo)市場(chang)(chang)的(de)主要(yao)增長動力，越來越多信(xin)(xin)托(tuo)資金會進入證(zheng)券市場(chang)(chang)。

　　尋求差異化發展

　　信(xin)托公司為尋求差異化發展(zhan)，持續發力標品信(xin)托，透明的(de)(de)底層資(zi)產價格(ge)與較(jiao)好的(de)(de)流動性(xing)使標品信(xin)托成立規模逐步上升。

　　喻智曾在(zai)研報中稱，目前信托公司正(zheng)探索固收、權益及(ji)衍(yan)生(sheng)品(pin)(pin)等多樣化產(chan)品(pin)(pin)線(xian)，在(zai)發展相(xiang)對穩定收益回報的固收類(lei)(lei)產(chan)品(pin)(pin)同時，逐漸發展追(zhui)求相(xiang)對高收益的混(hun)合類(lei)(lei)、權益類(lei)(lei)產(chan)品(pin)(pin)，這是標品(pin)(pin)信托業務(wu)發展并與(yu)其他資管(guan)機構(gou)同類(lei)(lei)產(chan)品(pin)(pin)競爭(zheng)的大趨勢。

　　中信(xin)證券首席經濟學家明明表示(shi)，目前部分標品(pin)信(xin)托采(cai)用TOF模式，通過委托專業(ye)投資機構彌補自(zi)身投研劣勢。未來信(xin)托機構可繼續(xu)布局(ju)該類業(ye)務，但也應(ying)注重自(zi)身主動管理(li)建(jian)設(she)，真正搭建(jian)投研驅動的資管服(fu)務體系。

　　中(zhong)誠信(xin)(xin)(xin)托(tuo)研報指(zhi)出，整(zheng)體來(lai)看(kan)，由(you)于標品(pin)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、資產服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)業務(wu)(wu)等(deng)轉型(xing)業務(wu)(wu)投(tou)入(ru)較(jiao)大(da)且(qie)管(guan)(guan)理費率較(jiao)低(di)，相關業務(wu)(wu)需要(yao)通過規模(mo)增長實現盈(ying)虧平衡(heng)。展望未來(lai)，在(zai)資管(guan)(guan)市場成長發展、信(xin)(xin)(xin)托(tuo)社會功能(neng)認識普及和信(xin)(xin)(xin)托(tuo)業務(wu)(wu)“三分(fen)類”新規引導下(xia)，信(xin)(xin)(xin)托(tuo)公司標品(pin)投(tou)資、服務(wu)(wu)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)等(deng)轉型(xing)業務(wu)(wu)規模(mo)將保持良好發展態(tai)勢，管(guan)(guan)理規模(mo)持續擴大(da)，逐步(bu)貢獻更加穩定的信(xin)(xin)(xin)托(tuo)業務(wu)(wu)收入(ru)。