“云南(nan)(nan)信(xin)托(tuo)的突破口(kou)定在(zai)新‘三分類’的資產服務信(xin)托(tuo)及資產管理信(xin)托(tuo)的標(biao)品業務領域(yu)。未來會持續(xu)加大投入(ru)，甚至提前布局，讓金(jin)融科技賦(fu)能上述轉型(xing)(xing)領域(yu)，培育更(geng)多競爭(zheng)優勢(shi)。”在(zai)接受(shou)中國(guo)證(zheng)券報(bao)記者采訪(fang)時(shi)，云南(nan)(nan)信(xin)托(tuo)總裁(cai)舒廣就公司轉型(xing)(xing)重點領域(yu)娓(wei)娓(wei)道來。

　　如(ru)何(he)在資(zi)源(yuan)有(you)限背景(jing)下，選(xuan)擇(ze)適合自身的業務發展方向(xiang)，這是(shi)信托行(xing)業面(mian)臨(lin)的重要戰略(lve)選(xuan)擇(ze)，也(ye)是(shi)云(yun)南信托轉型發力的必答題。

　　商業邏輯重構

　　當前信托行(xing)業(ye)正加(jia)速轉型，其背后(hou)是(shi)商(shang)業(ye)邏(luo)輯重構。在舒廣看來(lai)，商(shang)業(ye)邏(luo)輯的變化(hua)實際上就是(shi)信托公司的商(shang)業(ye)模式(shi)逐步(bu)回(hui)歸信托本源(yuan)。

　　“公(gong)司對國內外信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)行業(ye)趨(qu)勢做了很多(duo)(duo)課題研究后，發(fa)(fa)現這(zhe)樣一個(ge)特點(dian)：在經濟發(fa)(fa)展(zhan)早(zao)期(qi)，信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)公(gong)司承擔著為(wei)(wei)實體經濟籌集資金(jin)的(de)融資功能(neng)，該階段(duan)以獲(huo)取利差(cha)的(de)商業(ye)模式為(wei)(wei)主。但目(mu)前經濟發(fa)(fa)展(zhan)到了一定階段(duan)，信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)業(ye)要(yao)從過去單純以融資為(wei)(wei)主的(de)業(ye)務(wu)模式，轉向高(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)形態，信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)的(de)歷史角色發(fa)(fa)生變化，要(yao)更多(duo)(duo)地回歸(gui)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)本源(yuan)主業(ye)，服(fu)務(wu)經濟高(gao)質量發(fa)(fa)展(zhan)。”舒廣說。

　　聚焦到(dao)資產服務信(xin)(xin)托和(he)資產管理(li)信(xin)(xin)托上，舒廣表示(shi)，這些業務的服務費和(he)管理(li)費在報酬率絕(jue)對值(zhi)上，不(bu)再如以往那么高。現在需要(yao)通過長期經營，以規模和(he)服務質效取勝，這是(shi)商業邏(luo)輯(ji)背后的本質變化。

　　“商業邏(luo)輯(ji)重構會對信托公司原有(you)人員和(he)體系造成(cheng)沖擊。”舒廣認為，在(zai)業務(wu)賽道變化背(bei)景下，可能(neng)無(wu)法在(zai)短期內獲得(de)較高收(shou)益(yi)，需要長(chang)時間的投入和(he)持(chi)續(xu)經營才能(neng)形(xing)成(cheng)“護城河”。形(xing)成(cheng)競爭壁(bi)壘后，風險收(shou)益(yi)或會比較對稱(cheng)。這是信托行業轉(zhuan)型發展的必經之路(lu)。

　　聚焦資產服務領域

　　“基于自身(shen)(shen)資源稟賦和信托(tuo)制度優勢，云南(nan)信托(tuo)聚焦以受托(tuo)管理為特性、受托(tuo)人信義義務為最佳載體的(de)服務信托(tuo)。在展業思路方面，從‘以業務為導向’轉向‘以客(ke)戶為導向’，加快自身(shen)(shen)迭(die)代和升級(ji)。”在云南(nan)信托(tuo)供職多年的(de)舒(shu)廣說(shuo)。

　　成立多單風險處置服(fu)務(wu)信托，完成多筆(bi)基(ji)金、券(quan)商、上市公司等薪酬延付和跟投(tou)項目的(de)(de)落地……舒廣表示，資產(chan)服(fu)務(wu)信托被放置在(zai)新“三分類”首位，云南信托推進的(de)(de)戰略(lve)業務(wu)與監管首要(yao)鼓(gu)勵的(de)(de)業務(wu)方向是吻合的(de)(de)。

　　“下一步，我們會進一步加大科(ke)技(ji)投(tou)入，甚(shen)至提(ti)前(qian)布局，讓(rang)金(jin)融科(ke)技(ji)的力量在資產服(fu)務信托領域發揮更多優勢。”舒廣(guang)說。

　　舒(shu)廣坦言，資(zi)產服務(wu)信托(tuo)面臨(lin)(lin)一(yi)些瓶頸，一(yi)方面，轉型(xing)業(ye)務(wu)配套(tao)的(de)人才、系(xi)統、運營管理、風控合規(gui)體(ti)系(xi)建設面臨(lin)(lin)更(geng)嚴峻挑戰(zhan)，以往信托(tuo)公司是(shi)以融資(zi)類(lei)業(ye)務(wu)為主，轉型(xing)到服務(wu)類(lei)業(ye)務(wu)后，原有(you)的(de)體(ti)系(xi)需(xu)要(yao)重新磨(mo)合。

　　另一方面，資(zi)產(chan)(chan)服務信托產(chan)(chan)生規模效應、跨(kua)越投入產(chan)(chan)出盈虧平衡點需(xu)要(yao)(yao)(yao)的周期長，最初要(yao)(yao)(yao)把“雪球(qiu)”滾起(qi)來比(bi)較困難。因為這類業務收(shou)費低(di)，短期內(nei)收(shou)入結構變化不會太大，盈虧平衡點的跨(kua)越時間比(bi)傳統業務要(yao)(yao)(yao)長，需(xu)要(yao)(yao)(yao)發揮效率優勢。

　　舒廣認為，這(zhe)也(ye)意味著信(xin)托公司要有戰略定力和(he)耐性，以更(geng)長周期、更(geng)遠視野看待此類業務發展。

　　發力標品信托

　　在(zai)舒(shu)廣(guang)看來，標品信托，主要是以(yi)債(zhai)券(quan)為主的(de)固收(shou)類(lei)產品，是云南信托轉(zhuan)型(xing)的(de)重點(dian)發力(li)方向之一。“目前的(de)市(shi)場情況是，以(yi)債(zhai)券(quan)為主的(de)固收(shou)類(lei)業務比(bi)較(jiao)(jiao)貼合云南信托的(de)客戶需(xu)求，能提(ti)供的(de)收(shou)益比(bi)較(jiao)(jiao)穩(wen)定，可以(yi)通過債(zhai)券(quan)選擇的(de)平(ping)衡和(he)投研能力(li)的(de)加強(qiang)，將回撤(che)控制在(zai)一定范(fan)圍內(nei)，獲取穩(wen)健收(shou)益。”舒(shu)廣(guang)說。

　　“我們從2003年開始(shi)，探索了(le)自(zi)主管理的標品(pin)(pin)權益(yi)類(lei)業(ye)(ye)務(wu)，發展了(le)十(shi)年左(zuo)右，取得了(le)較好業(ye)(ye)績，但是因(yin)為一些(xie)客(ke)觀原(yuan)因(yin)，沒(mei)能(neng)長(chang)期(qi)堅持(chi)下去。”舒(shu)廣(guang)介紹，當(dang)時權益(yi)類(lei)只能(neng)做多，沒(mei)有(you)對沖手段，產品(pin)(pin)凈值(zhi)層面(mian)波動(dong)和回(hui)撤比較明(ming)顯，與(yu)同時期(qi)的投資(zi)者需求產生一定的沖突。投資(zi)者的需求更多是穩健配置(zhi)，不追求單邊、高(gao)波動(dong)。此外，還面(mian)臨與(yu)公募基(ji)金、券(quan)商(shang)等的激烈競爭(zheng)。

　　“從行業(ye)(ye)數據來(lai)看，過(guo)(guo)去一年信托(tuo)業(ye)(ye)標(biao)品(pin)業(ye)(ye)務的(de)增長較為(wei)顯著。公司通過(guo)(guo)多年努力，固定(ding)收益(yi)類標(biao)品(pin)服務做(zuo)出了一些(xie)成績，說(shuo)明(ming)我(wo)們的(de)探索(suo)符合行業(ye)(ye)發展(zhan)趨勢，未來(lai)將在這一領域持續深(shen)耕(geng)。”舒廣(guang)說(shuo)。

　　公(gong)司(si)轉(zhuan)型之(zhi)路(lu)上有哪些優勢？舒廣認為，“作為混合(he)所有制企業(ye)，公(gong)司(si)股(gu)東對發展(zhan)目(mu)標具有統一共識，不追求(qiu)短期高速增長(chang)，而是希(xi)望貫徹(che)信托新‘三分類’要(yao)(yao)求(qiu)，實現長(chang)期可持續發展(zhan)。例如，在資產管理、資產服(fu)務(wu)信托這些需要(yao)(yao)較長(chang)時(shi)間投(tou)入而且盈利周期較長(chang)領域，股(gu)東給予(yu)了更(geng)多耐心。”