國務院(yuan)總理李克強15日表示(shi)，在(zai)新常態(tai)下(xia)，我們(men)會保(bao)持中(zhong)國經濟(ji)在(zai)合(he)理區間運(yun)行(xing)。如果(guo)速度放緩(huan)影響了(le)就業收入(ru)等，逼近合(he)理區間的(de)(de)下(xia)限，我們(men)會在(zai)穩(wen)(wen)定(ding)政(zheng)策(ce)(ce)與穩(wen)(wen)定(ding)市(shi)場對中(zhong)國長期(qi)(qi)預期(qi)(qi)的(de)(de)同時，加大(da)定(ding)向(xiang)調控的(de)(de)力(li)度，來穩(wen)(wen)定(ding)當期(qi)(qi)市(shi)場的(de)(de)信心(xin)。我們(men)這幾(ji)年沒有采(cai)取(qu)短期(qi)(qi)強刺激的(de)(de)政(zheng)策(ce)(ce)，可以說運(yun)用政(zheng)策(ce)(ce)的(de)(de)回旋余地還(huan)比較(jiao)(jiao)大(da)，我們(men)“工(gong)具箱”里的(de)(de)工(gong)具還(huan)比較(jiao)(jiao)多。

　　分析人士指(zhi)出，隨著前期政策效果顯現，未來幾個月(yue)宏觀經濟可能呈現企穩(wen)跡象。穩(wen)增長(chang)的后續政策仍(reng)有較多選擇(ze)，包括下調銀(yin)行存款(kuan)準(zhun)備(bei)金率、擴(kuo)大(da)財(cai)政赤字(zi)、加大(da)基礎設施建(jian)設力度(du)等(deng)。

　　應(ying)對經濟(ji)下行壓力(li)

　　對(dui)于中(zhong)國(guo)(guo)(guo)是全球通(tong)(tong)貨(huo)緊縮(suo)的(de)輸出(chu)(chu)者(zhe)的(de)說(shuo)法(fa)，李克強表示，不(bu)(bu)能說(shuo)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)已經出(chu)(chu)現了(le)通(tong)(tong)貨(huo)緊縮(suo)。雖然中(zhong)國(guo)(guo)(guo)現在的(de)物(wu)價總水(shui)平(ping)比(bi)較(jiao)低，但并不(bu)(bu)是中(zhong)國(guo)(guo)(guo)向世界輸出(chu)(chu)了(le)通(tong)(tong)縮(suo)，實際上我(wo)們是“被(bei)通(tong)(tong)縮(suo)”。對(dui)這種“被(bei)通(tong)(tong)縮(suo)”的(de)問(wen)題(ti)，我(wo)們有應對(dui)，也有進一步的(de)準備(bei)。

　　國家(jia)統(tong)計(ji)局、工信部等部門公布的(de)(de)1—2月經(jing)(jing)(jing)(jing)濟數據(ju)顯(xian)示(shi)，工業增加(jia)值、投資和(he)(he)消(xiao)費增速等經(jing)(jing)(jing)(jing)濟指(zhi)標下(xia)行(xing)。平安證(zheng)券研究報(bao)告(gao)指(zhi)出，今年中國經(jing)(jing)(jing)(jing)濟開局不利(li)，就(jiu)目前(qian)情況來看，3月份實體經(jing)(jing)(jing)(jing)濟仍(reng)難有(you)明顯(xian)改(gai)(gai)善，但4—8月份宏觀(guan)(guan)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟可能逐(zhu)步呈現企(qi)穩(wen)跡象，因(yin)(yin)為前(qian)期(qi)政策效應(ying)逐(zhu)步顯(xian)現。同時，新的(de)(de)財政和(he)(he)貨幣政策將(jiang)陸續推出。在物(wu)價方(fang)面，有(you)望出現CPI同比漲幅回升、PPI環(huan)比跌幅改(gai)(gai)善的(de)(de)理想搭配，市(shi)場情緒(xu)有(you)望轉向樂觀(guan)(guan)。因(yin)(yin)此(ci)，對(dui)于一(yi)季度低迷(mi)的(de)(de)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟數據(ju)不必(bi)過分悲觀(guan)(guan)，中國經(jing)(jing)(jing)(jing)濟仍(reng)具(ju)有(you)足夠的(de)(de)韌性來應(ying)對(dui)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟下(xia)行(xing)壓力下(xia)的(de)(de)結構調(diao)整和(he)(he)改(gai)(gai)革轉型。

　　民族(zu)證券認(ren)為，整體(ti)來(lai)看，1—2月經濟數據的(de)疲弱(ruo)在(zai)預(yu)料(liao)之(zhi)中(zhong)。盡管工業增加(jia)值數據創下(xia)新(xin)低，但1—2月投(tou)資、消費需(xu)(xu)求(qiu)較(jiao)2014年下(xia)半年沒有明顯減弱(ruo)的(de)跡象。鑒(jian)于結構調整導向不(bu)變，經濟是否已(yi)經觸底還需(xu)(xu)要進(jin)一(yi)(yi)步的(de)數據支撐(cheng)。從政(zheng)(zheng)策面(mian)看，2月央行已(yi)進(jin)行了降(jiang)準(zhun)、降(jiang)息(xi)，貨(huo)幣政(zheng)(zheng)策已(yi)有放松操作，政(zheng)(zheng)策效果(guo)如何尚需(xu)(xu)觀(guan)察。此外，春(chun)節長(chang)假后(hou)基建項(xiang)目(mu)的(de)進(jin)一(yi)(yi)步開工有望對未來(lai)經濟增長(chang)構成支撐(cheng)，預(yu)計短期(qi)內政(zheng)(zheng)策不(bu)會有大(da)的(de)動(dong)作，一(yi)(yi)季度GDP將增長(chang)7.1%。

　　“工(gong)具”有多種選(xuan)擇

　　分析(xi)人士表示，在經濟(ji)下(xia)行壓力較大的(de)(de)情況下(xia)，我(wo)國宏觀調控政策將保(bao)持靈活性。在有明確的(de)(de)信(xin)號表明經濟(ji)企穩之前(qian)，繼續降息、降準的(de)(de)可能性依然存在，預計貨(huo)幣、信(xin)貸環(huan)境整體將維持較為(wei)寬松的(de)(de)局面(mian)。

　　對于李克(ke)強總(zong)理(li)所說(shuo)的“工(gong)(gong)具箱(xiang)”里(li)還有哪些工(gong)(gong)具，民(min)生證券認為，第一，貨(huo)幣(bi)寬松還會(hui)(hui)繼(ji)續(xu)，降(jiang)息降(jiang)準(zhun)還會(hui)(hui)繼(ji)續(xu)出(chu)現，預(yu)計4月將(jiang)是下一個關鍵(jian)時點；第二，類財政擴張還會(hui)(hui)繼(ji)續(xu)。盡管赤字率沒有大幅(fu)提升，但央行(xing)通過抵(di)押補(bu)充貸款（PSL）支持棚戶區改造、保障(zhang)房(fang)等民(min)生工(gong)(gong)程投(tou)(tou)資(zi)，在實際上將(jiang)發揮類財政的作用。此外，充分調動社會(hui)(hui)資(zi)本參與投(tou)(tou)資(zi)，PPP（政府與社會(hui)(hui)資(zi)本合作）模(mo)式將(jiang)繼(ji)續(xu)推進(jin)，醫療教育等服務(wu)業的開放將(jiang)加大力(li)度。

　　華(hua)泰證(zheng)券預計，中國經(jing)濟在(zai)(zai)經(jing)歷(li)一(yi)季(ji)度的(de)(de)下(xia)滑(hua)后(hou)，將(jiang)在(zai)(zai)二(er)季(ji)度企(qi)穩(wen)，而(er)企(qi)穩(wen)的(de)(de)前(qian)提是(shi)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)和財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)進一(yi)步(bu)(bu)發力(li)。預計二(er)季(ji)度初，隨(sui)著北方氣(qi)候轉(zhuan)暖，財政(zheng)(zheng)端將(jiang)逐步(bu)(bu)發力(li)，財政(zheng)(zheng)對基(ji)建的(de)(de)支撐作用(yong)將(jiang)顯著體(ti)現。同時，地(di)產(chan)行業在(zai)(zai)政(zheng)(zheng)策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)支持(chi)下(xia)將(jiang)逐步(bu)(bu)迎來邊際改善。出(chu)口在(zai)(zai)1-2月顯示(shi)出(chu)較強的(de)(de)韌性，二(er)季(ji)度有望繼續從外(wai)需端支持(chi)經(jing)濟回(hui)暖。