核心觀點：2018年A股投資需把(ba)握兩(liang)個關鍵詞“傳導(dao)”和(he)“升(sheng)級(ji)”：行政化(hua)去產能對盈(ying)利(li)(li)的(de)影(ying)響(xiang)趨(qu)平，盈(ying)利(li)(li)上中下(xia)游的(de)傳導(dao)順(shun)暢將(jiang)成為新亮點；產業升(sheng)級(ji)政策(ce)將(jiang)持(chi)續釋放政策(ce)紅利(li)(li)。

　　配置方向：制造(zao)(zao)升(sheng)級、消(xiao)費升(sheng)級，大(da)(da)金(jin)融，“造(zao)(zao)強(qiang)(qiang)國(guo)筑平衡(heng)”主題是較具確定性的配置方向。“造(zao)(zao)強(qiang)(qiang)國(guo)筑平衡(heng)”包含如下(xia)兩條主線：“造(zao)(zao)強(qiang)(qiang)國(guo)”主線，關注5G（中興通訊）、半導(dao)體（華天科技）、國(guo)企改革（中航機電）；“筑平衡(heng)”主線，關注土地流轉（北大(da)(da)荒/輝(hui)隆(long)股(gu)份）、光伏（隆(long)基股(gu)份）。