停牌近3個月之后，江(jiang)汽集團(tuan)的整體上市方案終(zhong)于掀(xian)開了面(mian)紗。7月10日晚(wan)間，江(jiang)淮汽車公告，擬通過(guo)發行(xing)股(gu)份的方式吸收合并(bing)江(jiang)汽集團(tuan)，預(yu)估值約(yue)為63.98億(yi)元(yuan)，此外還將非公開發行(xing)股(gu)份進行(xing)配(pei)套(tao)融資不超過(guo)5.96億(yi)元(yuan)。公司股(gu)票自(zi)7月11日起復牌交易。

　　江淮(huai)汽(qi)(qi)車(che)高管透露(lu)，江汽(qi)(qi)集團整體(ti)上市(shi)之后(hou)，新能源汽(qi)(qi)車(che)業務將(jiang)成為(wei)整合(he)和發(fa)展重點。同時(shi)，作為(wei)排頭兵的(de)江淮(huai)汽(qi)(qi)車(che)也拉開了安徽國資改革的(de)大(da)幕，銅陵有色集團、安徽建工、海(hai)螺水泥集團等(deng)企業有望跟進。

　　打響安徽國資改革首槍

　　根據(ju)江(jiang)(jiang)(jiang)淮(huai)(huai)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)披露的(de)(de)(de)整體上市方(fang)案，擬通過向江(jiang)(jiang)(jiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)全(quan)體股(gu)東江(jiang)(jiang)(jiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)控股(gu)、建投(tou)(tou)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)、實勤投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)發行股(gu)份(fen)的(de)(de)(de)方(fang)式吸收合(he)并江(jiang)(jiang)(jiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)。江(jiang)(jiang)(jiang)淮(huai)(huai)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)為擬吸收合(he)并方(fang)和吸收合(he)并完成(cheng)后(hou)(hou)的(de)(de)(de)存續方(fang)，江(jiang)(jiang)(jiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)為被吸收合(he)并方(fang)。吸收合(he)并完成(cheng)后(hou)(hou)，江(jiang)(jiang)(jiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)全(quan)部資(zi)(zi)(zi)產、負債、業(ye)務及與業(ye)務、資(zi)(zi)(zi)產直接相關的(de)(de)(de)員(yuan)工并入江(jiang)(jiang)(jiang)淮(huai)(huai)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)，江(jiang)(jiang)(jiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)予以注(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)，江(jiang)(jiang)(jiang)汽(qi)(qi)(qi)(qi)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)持有的(de)(de)(de)江(jiang)(jiang)(jiang)淮(huai)(huai)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)股(gu)份(fen)也相應注(zhu)(zhu)銷(xiao)(xiao)。

　　作為國企改革的排頭兵，江淮汽車整體上市方(fang)案出爐有著重要意義(yi)。今(jin)年3月，安徽省召(zhao)開(kai)的省屬企業(ye)發展混合所(suo)有制經(jing)濟座(zuo)談會上，安徽當地國資系統對省屬企業(ye)做了動員部(bu)署。僅僅一個(ge)月后(hou)，江淮汽車就申請(qing)停牌，啟動了整體上市的籌備工作。

　　一位安(an)(an)徽(hui)省國(guo)資(zi)委負(fu)責人表(biao)示(shi)，江淮汽車的重組和整體上市，是安(an)(an)徽(hui)國(guo)資(zi)改革的重要嘗(chang)試，走出了第一步(bu)。據悉，按照安(an)(an)徽(hui)省統一安(an)(an)排，當地大型國(guo)資(zi)企業將會(hui)陸續推進改革工作，銅陵有(you)色集團(tuan)、安(an)(an)徽(hui)建工、海(hai)螺水泥集團(tuan)等企業都在(zai)積極準(zhun)備，改革方(fang)向包(bao)括(kuo)整體上市、員工持股、開放項目引進民營(ying)資(zi)本等。

　　作為(wei)同時擁(yong)有兩家上(shang)市公司的(de)(de)江汽集團，整(zheng)體(ti)(ti)上(shang)市如何定價備(bei)受關(guan)注。江淮汽車(che)整(zheng)體(ti)(ti)上(shang)市方案(an)顯示(shi)，經預估(gu)，本(ben)次交易標的(de)(de)資產的(de)(de)預估(gu)值約(yue)(yue)為(wei)63.98億(yi)元(yuan)，按照調整(zheng)后本(ben)次發行價格10.12元(yuan)/股(gu)(gu)計算，發行股(gu)(gu)份數量(liang)約(yue)(yue)為(wei)6.32億(yi)股(gu)(gu)。鑒(jian)于本(ben)次交易后江汽集團現持有的(de)(de)江淮汽車(che)35.43%比例(li)的(de)(de)股(gu)(gu)份（4.55億(yi)股(gu)(gu)）將(jiang)注銷，本(ben)次交易實際新增股(gu)(gu)份約(yue)(yue)為(wei)1.77億(yi)股(gu)(gu)。

　　從預(yu)(yu)估(gu)(gu)(gu)作價依據來看(kan)，江淮(huai)(huai)汽(qi)(qi)(qi)車、安凱(kai)客車的(de)(de)股權(quan)成為(wei)(wei)了(le)江汽(qi)(qi)(qi)集團(tuan)(tuan)(tuan)最重要的(de)(de)資(zi)產，評(ping)(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)價占到了(le)預(yu)(yu)估(gu)(gu)(gu)總額的(de)(de)逾八成。江汽(qi)(qi)(qi)集團(tuan)(tuan)(tuan)母公(gong)司凈(jing)資(zi)產賬(zhang)(zhang)面(mian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)20.86億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，預(yu)(yu)估(gu)(gu)(gu)總值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)63.98億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，預(yu)(yu)估(gu)(gu)(gu)增(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)43.12億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，預(yu)(yu)估(gu)(gu)(gu)增(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)率為(wei)(wei)206.71%。其中，資(zi)產的(de)(de)評(ping)(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)增(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)中江汽(qi)(qi)(qi)集團(tuan)(tuan)(tuan)持(chi)有的(de)(de)江淮(huai)(huai)汽(qi)(qi)(qi)車35.43%股份的(de)(de)賬(zhang)(zhang)面(mian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)18.14億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)場(chang)(chang)法(fa)的(de)(de)評(ping)(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)價值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)46.08億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，評(ping)(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)增(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)27.94億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)；江汽(qi)(qi)(qi)集團(tuan)(tuan)(tuan)持(chi)有的(de)(de)安凱(kai)客車20.73%股份的(de)(de)賬(zhang)(zhang)面(mian)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)2.27億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，市(shi)場(chang)(chang)法(fa)的(de)(de)評(ping)(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)價值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)5.96億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，評(ping)(ping)(ping)估(gu)(gu)(gu)增(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)為(wei)(wei)3.69億元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。

　　同時(shi)，江淮汽車擬(ni)向不(bu)超(chao)過10名特定投資(zi)(zi)者非公開(kai)發(fa)行(xing)(xing)股(gu)份(fen)進行(xing)(xing)配(pei)套融資(zi)(zi)，發(fa)行(xing)(xing)價格為不(bu)低于(yu)9.11元/股(gu)，配(pei)套募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)(jin)的金(jin)(jin)額不(bu)超(chao)過5.96億元，按(an)照發(fa)行(xing)(xing)底(di)價計(ji)算(suan)，配(pei)套募(mu)集(ji)(ji)資(zi)(zi)金(jin)(jin)的發(fa)行(xing)(xing)股(gu)份(fen)數預(yu)計(ji)不(bu)超(chao)過6542.26萬股(gu)。

　　整合新能源汽車業務

　　“整(zheng)體上市工(gong)作正(zheng)在積極推(tui)進(jin)，目(mu)前(qian)工(gong)作重點主要是對資(zi)產進(jin)行整(zheng)合。新能源客車(che)是安(an)凱客車(che)具(ju)有優勢的(de)(de)(de)業務，通過與江淮(huai)汽(qi)車(che)的(de)(de)(de)新能源汽(qi)車(che)進(jin)行整(zheng)合和共享(xiang)，未來發展前(qian)景(jing)值得期待。”江淮(huai)汽(qi)車(che)董秘(mi)馮梁森(sen)向(xiang)中國證(zheng)券報(bao)記(ji)者(zhe)表示，江淮(huai)汽(qi)車(che)將(jiang)成為吸收合并后的(de)(de)(de)存續方(fang)。而另一(yi)家上市公(gong)司——安(an)凱客車(che)的(de)(de)(de)殼(ke)資(zi)源如何處理，目(mu)前(qian)還沒有具(ju)體計劃。

　　從企(qi)業經(jing)營(ying)的角度來(lai)看，江汽集(ji)團整(zheng)體上市(shi)將帶來(lai)效(xiao)率(lv)的提(ti)升。通過(guo)(guo)整(zheng)體上市(shi)和資(zi)源整(zheng)合，江汽集(ji)團可以(yi)在(zai)采(cai)購、生產、技術研發、市(shi)場銷售、管(guan)理等方面發揮協同作用，最(zui)大程度實現資(zi)源共享和優勢(shi)互補，降低管(guan)理成本，提(ti)升管(guan)理效(xiao)率(lv)，增(zeng)強上市(shi)公司盈(ying)利能力與抗風(feng)險能力。同時，江汽集(ji)團零部(bu)件業務通過(guo)(guo)整(zheng)體上市(shi)進入上市(shi)公司，在(zai)完善產業鏈(lian)的同時，可以(yi)減少(shao)關聯交易。

　　不過，值得(de)注意的(de)(de)是(shi)，整體(ti)上市之后的(de)(de)江汽集(ji)團將成為(wei)汽車(che)(che)(che)產(chan)業(ye)鏈最長、車(che)(che)(che)型最全的(de)(de)上市公司，不僅(jin)包括(kuo)了轎車(che)(che)(che)、SUV、MPV等乘用車(che)(che)(che)產(chan)品(pin)，還將擁有貨車(che)(che)(che)、客車(che)(che)(che)等完整的(de)(de)商用車(che)(che)(che)產(chan)品(pin)。如(ru)此多的(de)(de)業(ye)務品(pin)種(zhong)，江汽集(ji)團如(ru)何整合和協調發展也(ye)成為(wei)了投資(zi)者關(guan)心的(de)(de)焦(jiao)點。

　　“我們(men)還是會堅(jian)持既定的(de)(de)發(fa)展戰略(lve)，力求(qiu)做(zuo)強做(zuo)大商用車(che)(che)、做(zuo)深(shen)做(zuo)精乘用車(che)(che)。” 江淮汽(qi)車(che)(che)高(gao)管介紹(shao)，整體上(shang)市之后，除了(le)突(tu)出利潤(run)高(gao)、市場占有率高(gao)的(de)(de)重點(dian)車(che)(che)型之外，新(xin)能源汽(qi)車(che)(che)將(jiang)成(cheng)為(wei)整合發(fa)展的(de)(de)重點(dian)，并且將(jiang)實現平臺化的(de)(de)發(fa)展模式。

　　新能(neng)源汽車(che)(che)(che)方面，江淮汽車(che)(che)(che)目前正在開發全(quan)新的純電(dian)(dian)動轎車(che)(che)(che)iEV5，該款電(dian)(dian)動車(che)(che)(che)是(shi)國(guo)家(jia)電(dian)(dian)動車(che)(che)(che)創新平臺項目，完全(quan)按(an)照電(dian)(dian)動車(che)(che)(che)的要求來設計，目標是(shi)要打(da)造(zao)具有國(guo)際領先水平的電(dian)(dian)動轎車(che)(che)(che)。

　　江淮汽車高(gao)管表(biao)示，未來安凱(kai)客(ke)車的新能(neng)源客(ke)車業務通過整(zheng)體(ti)上(shang)市(shi)整(zheng)合之后(hou)，江汽集團兩個新能(neng)源汽車業務盡管面(mian)臨不同(tong)的客(ke)戶群體(ti)，但在研發、采購、市(shi)場開(kai)拓等方(fang)面(mian)可以(yi)發揮協同(tong)效(xiao)應，將(jiang)共同(tong)構成上(shang)市(shi)公(gong)司的戰略性任務。