日(ri)前(qian)，北(bei)京(jing)(jing)(jing)市(shi)召開全面深化市(shi)屬國(guo)資(zi)(zi)國(guo)企(qi)改(gai)革推進(jin)會(hui)，公布改(gai)革方案(an)《關于全面深化市(shi)屬國(guo)資(zi)(zi)國(guo)企(qi)改(gai)革的意見》，明(ming)確了(le)首(shou)(shou)都國(guo)企(qi)改(gai)革方向。這是首(shou)(shou)個北(bei)京(jing)(jing)(jing)市(shi)以市(shi)委(wei)市(shi)政府名義印發的改(gai)革性文(wen)件，而北(bei)京(jing)(jing)(jing)國(guo)企(qi)改(gai)革也正式(shi)尤(you)其拉(la)開大幕(mu)。

　　從上(shang)海到(dao)廣(guang)東再(zai)到(dao)北京，雖然在國企混合所有制改(gai)革推進中起步略晚于其(qi)它兩地，但(dan)北京起點更高。

　　據21綠靴資(zi)(zi)本記者了解，實際上(shang)早在2008年(nian)就成立(li)了國(guo)(guo)有資(zi)(zi)本經(jing)營(ying)管(guan)(guan)理(li)中(zhong)心(xin)，這是中(zhong)國(guo)(guo)第一(yi)家純做股權經(jing)營(ying)的資(zi)(zi)產經(jing)營(ying)公司，性質與新(xin)加(jia)坡的政府投資(zi)(zi)公司“淡馬錫”相類似。國(guo)(guo)管(guan)(guan)中(zhong)心(xin)資(zi)(zi)產總(zong)額(e)約為12500億元，凈(jing)資(zi)(zi)產約為3950億元，僅2012年(nian)便(bian)實現營(ying)業(ye)總(zong)收(shou)入約5530億元。

　　相比其他地(di)方(fang)的(de)國(guo)資改(gai)(gai)革，北(bei)京(jing)的(de)國(guo)企改(gai)(gai)革除了(le)(le)起點更高(gao)外，其還帶有更為濃烈的(de)地(di)方(fang)性(xing)和政策新(xin)色彩，“央企”及(ji)中關(guan)村(cun)園區公司(si)的(de)混(hun)合以及(ji)京(jing)津冀一體化與北(bei)京(jing)“混(hun)改(gai)(gai)”相輔相成，構(gou)成了(le)(le)北(bei)京(jing)國(guo)企改(gai)(gai)革最大的(de)特性(xing)，而目(mu)前北(bei)京(jing)市屬(shu)國(guo)企中的(de)二級(ji)(ji)和三級(ji)(ji)企業已經發展(zhan)成為混(hun)合所(suo)有制(zhi)，未來將加速一級(ji)(ji)企業改(gai)(gai)革的(de)推(tui)進(jin)，這(zhe)更為資本市場留下想象(xiang)空間(jian)。

　　全國(guo)各地“鋪開(kai)”的國(guo)資改革似乎(hu)正(zheng)在為資本市場添加新的助燃劑，而(er)其中(zhong)最受關注的北京區域“混改”也似乎(hu)已箭在弦(xian)上。

　　8月北(bei)京市(shi)(shi)政府出臺的(de)(de)《關于全面深化市(shi)(shi)屬國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)的(de)(de)意(yi)見》（下稱意(yi)見）。《意(yi)見》對北(bei)京市(shi)(shi)國(guo)(guo)企改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)的(de)(de)路徑(jing)及(ji)方向做(zuo)出安排，而這也是北(bei)京市(shi)(shi)印發的(de)(de)第一份(fen)有(you)關國(guo)(guo)資(zi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)的(de)(de)意(yi)見性文件。在《意(yi)見》中明確提出將大(da)幅提高(gao)北(bei)京市(shi)(shi)國(guo)(guo)有(you)資(zi)本集中度(du)，其中80%以上的(de)(de)國(guo)(guo)資(zi)將集中于社會公共(gong)(gong)服務(wu)、基(ji)礎建設等領域。而國(guo)(guo)資(zi)改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)也將按(an)城市(shi)(shi)公共(gong)(gong)服務(wu)、特殊(shu)功能以及(ji)競爭三類分別展(zhan)開，而鼓勵民企參與國(guo)(guo)資(zi)重組(zu)、優化國(guo)(guo)資(zi)配置(zhi)效率也成(cheng)了《意(yi)見》所部署的(de)(de)重要改(gai)(gai)革(ge)(ge)(ge)方向。

　　北京“混改”空間透析

　　優化國資(zi)配置、提高資(zi)本集中度，無疑將(jiang)成為北京國資(zi)改革的目標(biao)之(zhi)一。

　　公開資料顯示(shi)，北京市(shi)(shi)國資委監管(guan)企(qi)(qi)業67家(jia)，上市(shi)(shi)公司達到46家(jia)，總(zong)市(shi)(shi)值超過5500億元，已退出了(le)874戶劣勢企(qi)(qi)業，而截至2013年(nian)12月底，市(shi)(shi)屬(shu)企(qi)(qi)業資產總(zong)額25219.9億元，比(bi)上年(nian)同期增長16%。

　　根據北京國(guo)資(zi)(zi)改革(ge)的方(fang)案描(miao)述(shu)，2020年北京國(guo)有資(zi)(zi)本(ben)(ben)集中度將大幅(fu)提高，其中80%以(yi)上的國(guo)有資(zi)(zi)本(ben)(ben)將集中至(zhi)公共服務、加(jia)強基(ji)礎設(she)施(shi)建設(she)、發展前瞻性戰略產業、保(bao)護生態(tai)環境和保(bao)障民生等領域。

　　與(yu)此同(tong)時，《意見》還從存量和增量兩個維度(du)對提高國(guo)資(zi)集中度(du)的實施路徑予以闡述：一方面(mian)將推動國(guo)資(zi)向優勢產(chan)業集中，另(ling)一方面(mian)鼓(gu)勵國(guo)資(zi)涉足戰(zhan)略性(xing)新興、文(wen)化創意等領域，并加(jia)大對節能環(huan)保、民生工程等公共(gong)服務的投入力度(du)。

　　“目(mu)前(qian)國(guo)資分布過散、戰線過長，不(bu)少(shao)處于產(chan)業鏈、價值鏈的(de)低(di)端環節，要實現國(guo)資國(guo)企改革的(de)發展(zhan)(zhan)目(mu)標，就必須提高國(guo)資的(de)集中(zhong)度”，北(bei)京市副(fu)市長張工曾接受(shou)媒體采訪時解釋稱，“圍(wei)繞(rao)高端化(hua)、服務(wu)化(hua)、集聚化(hua)、融合化(hua)、低(di)碳(tan)化(hua)的(de)產(chan)業發展(zhan)(zhan)趨勢(shi)，引(yin)導企業聚焦(jiao)主(zhu)業，大力(li)壓縮管理層次，向價值鏈、產(chan)業鏈高端環節發展(zhan)(zhan)，加快培育以(yi)品牌(pai)、服務(wu)為核心競爭力(li)的(de)發展(zhan)(zhan)新優勢(shi)。”

　　提高(gao)國資集中(zhong)度的內容還包括國資需在部分(fen)不具優勢、低(di)效、高(gao)耗能(neng)及(ji)高(gao)污染等落(luo)后產業或環節中(zhong)“退出”。

　　“國資(zi)增量一般不再以獨資(zi)增量方式進(jin)入(ru)完全(quan)競(jing)爭領域；在(zai)(zai)清理低效無效資(zi)產方面，將(jiang)推動國資(zi)從不具備競(jing)爭優勢、效率(lv)低下的(de)企業(ye)退出。”在(zai)(zai)《意見(jian)》中(zhong)指出：“從高(gao)耗能、高(gao)污染、落后產能的(de)產業(ye)以及低端環節中(zhong)退出，把騰退出的(de)資(zi)源用于發(fa)展符合(he)首(shou)都城市戰略定位的(de)產業(ye)。”

　　北京國資企業被明確(que)劃為三種類型，即城市公共服(fu)務類、特殊功能類以及競(jing)爭類。

　　而(er)北(bei)京(jing)(jing)市國(guo)資委副主任(ren)張憲平曾在(zai)今年5月的一次報告(gao)會上的透露(lu)，目前城市公共(gong)服(fu)務類資本在(zai)北(bei)京(jing)(jing)國(guo)資中占(zhan)19%，特殊功能類資本占(zhan)22.6%，競爭類分為一般競爭類和戰略支撐(cheng)，共(gong)占(zhan)58.4%。

　　在《意(yi)見》提出，到(dao)2020年，城市公(gong)共(gong)服務類(lei)和特殊功能類(lei)企(qi)(qi)業(ye)中的(de)國有(you)資本應(ying)占到(dao)總(zong)量(liang)的(de)60%以上(shang)，而(er)競爭類(lei)企(qi)(qi)業(ye)則(ze)以戰略(lve)支撐企(qi)(qi)業(ye)為主(zhu)。其中，前兩類(lei)的(de)股(gu)權結構仍將保持國有(you)控(kong)股(gu)，而(er)在競爭類(lei)企(qi)(qi)業(ye)中，則(ze)可(ke)實(shi)現相對控(kong)股(gu)、參股(gu)，甚至“有(you)序(xu)進退”的(de)結構。

　　按(an)照《意(yi)見》的有關口徑，這或意(yi)味著尚有部(bu)分北京國(guo)有資本將(jiang)等待從“競(jing)爭(zheng)類”企業(ye)向“公共服務(wu)”及“特殊功(gong)能”類企業(ye)轉移；其中競(jing)爭(zheng)類國(guo)企的國(guo)資占比需由當前的58.4%削減至(zhi)40%以內。換而言之，到2020年(nian)以前，僅在(zai)競(jing)爭(zheng)類國(guo)資中將(jiang)至(zhi)少有近三成的混合所有制(zhi)改革空間可供民營資本參與。

　　值得注(zhu)意(yi)的(de)是，對于北(bei)京國(guo)資改革(ge)(ge)而言，當下混(hun)合所有制改革(ge)(ge)的(de)一個方向將是在(zai)更(geng)多國(guo)資旗下的(de)一級企業中推(tui)進。

　　“目前部分市屬國企(qi)中(zhong)的(de)二、三(san)級企(qi)業已經發展成為混合所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)制(zhi)，如能在一(yi)級企(qi)業推(tui)進(jin)，國企(qi)股權多(duo)元化(hua)將進(jin)入更高的(de)層(ceng)次。” 中(zhong)國經濟體制(zhi)改革研(yan)究會管理科學(xue)研(yan)究所(suo)(suo)研(yan)究員崔長林指出，“在一(yi)級企(qi)業發展混合所(suo)(suo)有(you)(you)(you)(you)制(zhi)，既可以在實現(xian)(xian)集(ji)團控股前提下防止國有(you)(you)(you)(you)資產(chan)流(liu)失(shi)，實現(xian)(xian)國有(you)(you)(you)(you)資產(chan)保值增值，又可以通(tong)過引進(jin)社會資本(ben)，加快(kuai)國有(you)(you)(you)(you)企(qi)業融入現(xian)(xian)代企(qi)業制(zhi)度(du)中(zhong)去。”

　　資本的三大“掘金”之機

　　機會一：國資“證券化”預期提前

　　在(zai)各地(di)開展的國(guo)資改(gai)(gai)革中(zhong)(zhong)，混合(he)所(suo)有(you)制改(gai)(gai)革無疑是當中(zhong)(zhong)的重中(zhong)(zhong)之(zhi)重，而(er)這種趨(qu)勢體(ti)現首(shou)都也難以例(li)外(wai)。而(er)在(zai)業(ye)內(nei)人士(shi)看來(lai)，通過上市(shi)加大(da)國(guo)有(you)資產證券化比例(li)將成(cheng)為國(guo)資混合(he)所(suo)有(you)制改(gai)(gai)革的方式之(zhi)一(yi)。

　　“具體的(de)(de)(de)路徑(jing)包括推進市(shi)(shi)(shi)屬企(qi)(qi)業與央企(qi)(qi)、跨國(guo)公司和(he)外(wai)資、民企(qi)(qi)、各(ge)類(lei)社(she)會(hui)基金和(he)戰略投資者的(de)(de)(de)合(he)作。”張工(gong)表示“其中一個重要(yao)的(de)(de)(de)方(fang)面是，將(jiang)市(shi)(shi)(shi)場、社(she)會(hui)、出資人三者力量結合(he)，充(chong)分利用多層次資本市(shi)(shi)(shi)場，共同推動市(shi)(shi)(shi)屬企(qi)(qi)業主業上(shang)市(shi)(shi)(shi)或整體上(shang)市(shi)(shi)(shi)，使上(shang)市(shi)(shi)(shi)公司成為國(guo)企(qi)(qi)發展混(hun)合(he)所有制的(de)(de)(de)主要(yao)形式。”

　　事實上，資本市場中(zhong)并購重組(zu)的(de)提速也在為北京(jing)部分國資的(de)整體上市及證券化提供環境支撐，而相應的(de)整合或已出現在部分公司(si)中(zhong)。

　　早在2012年初，北京國(guo)資(zi)(zi)委對旗下京能(neng)集團與熱力集團實施資(zi)(zi)產重(zhong)組，同時推(tui)進(jin)重(zhong)組后的業務整(zheng)合(he)(he)和機制創新。而再早之前的王府(fu)井（600859.SH）、首(shou)旅(lv)股(gu)(gu)份(fen)（600258.SH）交換同類項，首(shou)旅(lv)股(gu)(gu)份(fen)、燕莎、全聚德（0021860.SZ）資(zi)(zi)產整(zheng)合(he)(he)以及北京二商集團、北京市(shi)水產總公司、中國(guo)海洋(yang)置業公司3家公司合(he)(he)并都是北京國(guo)資(zi)(zi)歷史(shi)整(zheng)合(he)(he)中的成功案(an)例。

　　8月20日，翠微股份（603123.SH）發布公(gong)告稱，其通過發行(xing)股份及支(zhi)付現金收購北京(jing)當代(dai)商城及甘(gan)家(jia)口(kou)大廈的(de)資產購買計劃已(yi)獲(huo)證監(jian)會核準。而這(zhe)一海淀區國資旗下的(de)三家(jia)百貨公(gong)司的(de)重組，亦將成為北京(jing)國資混合(he)所有制改革(ge)的(de)一次序幕。

　　“此輪深(shen)化改革將(jiang)加快(kuai)推(tui)進特別(bie)是競爭(zheng)類企(qi)業整(zheng)體上(shang)(shang)(shang)市(shi)，至(zhi)少(shao)主業整(zheng)體上(shang)(shang)(shang)市(shi)。整(zheng)體上(shang)(shang)(shang)市(shi)可以減少(shao)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司與(yu)母公司的關(guan)聯(lian)交易(yi)，提高經營效率。為此，上(shang)(shang)(shang)至(zhi)國(guo)務院國(guo)資委，下至(zhi)各省市(shi)國(guo)資委，一直強調國(guo)企(qi)改制上(shang)(shang)(shang)市(shi)必須摒棄或抑制部(bu)分上(shang)(shang)(shang)市(shi)而走(zou)向整(zheng)體上(shang)(shang)(shang)市(shi)。”安信證券(quan)在其最近發布的一份有關(guan)北京國(guo)資改革的深(shen)度研(yan)究報告(gao)中如此寫道。

　　“在一(yi)些集團(tuan)企業內(nei)部(bu)，存(cun)在上市(shi)資(zi)產較少的(de)(de)(de)情況，相關上市(shi)公司(si)的(de)(de)(de)大股東可以通(tong)過資(zi)產注入或并(bing)購重組的(de)(de)(de)方(fang)式(shi)將(jiang)部(bu)分非上市(shi)資(zi)產證券化。”深(shen)圳一(yi)家券商分析(xi)師顧萍（化名）指(zhi)出，“這種內(nei)部(bu)的(de)(de)(de)并(bing)購整合(he)有(you)望在一(yi)定程度上提高國有(you)資(zi)本(ben)的(de)(de)(de)運營效率。”

　　事實上(shang)(shang)(shang)，除(chu)金隅股份(fen)（601992.SH）、首(shou)開股份(fen)（600376.SH）這些(xie)證(zheng)券(quan)化程度(du)較高的(de)(de)企(qi)業(ye)外，旗下主營業(ye)務已整(zheng)體上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)北(bei)京國資(zi)企(qi)業(ye)仍較為有(you)限。這或意味著，北(bei)京國資(zi)改革中的(de)(de)資(zi)產上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)空間相對充足(zu)；與(yu)之相伴隨的(de)(de)是，可作為混合所有(you)制改革平臺，多家國資(zi)控(kong)股上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)公司的(de)(de)重(zhong)組(zu)、資(zi)產注入預期也(ye)將明顯升溫。

　　“加快國有企業特別是競爭類企業上市步伐(fa)，推進具備條(tiao)件的(de)一級企業實現整體(ti)上市。到(dao)2020年，國有資本證券(quan)化(hua)率力(li)爭達到(dao)50%以上。”《意見》指出。

　　“當證券(quan)化(hua)作為(wei)混改的(de)一(yi)個主要形式后，相關公(gong)司的(de)資產注入(ru)(ru)、企業上市(shi)以及并購重組(zu)的(de)預期將會到來(lai)。”顧萍坦言，“特別(bie)是(shi)一(yi)些(xie)主營業務的(de)注入(ru)(ru)，將會對這些(xie)公(gong)司構成利好。”

　　機會二：國資“機制革新”或將提速

　　在(zai)混合所(suo)有制(zhi)改革(ge)(ge)牽頭之(zhi)下(xia)，有關(guan)國(guo)資(zi)企(qi)業的股權結(jie)(jie)構(gou)和(he)治(zhi)理機制(zhi)也(ye)將得到(dao)進化。混合所(suo)有制(zhi)、股權激勵等機制(zhi)改革(ge)(ge)的啟動，既將對(dui)國(guo)資(zi)的治(zhi)理結(jie)(jie)構(gou)帶來良性促(cu)進，也(ye)將使(shi)原有的國(guo)企(qi)監管方(fang)式實現“換水(shui)”。

　　“根據企業(ye)(ye)功(gong)能定(ding)位，分(fen)類(lei)完善治理結(jie)構、分(fen)開展(zhan)開績效(xiao)評價(jia)、分(fen)類(lei)考(kao)核(he)。引導(dao)企業(ye)(ye)按(an)照不(bu)同目標發(fa)展(zhan)，探索(suo)對(dui)混合所有(you)制(zhi)企業(ye)(ye)監管的(de)有(you)效(xiao)方式。”《意(yi)見》指(zhi)出，“國有(you)股(gu)本低于50%的(de)企業(ye)(ye)不(bu)再簡單套用國有(you)及國有(you)控股(gu)企業(ye)(ye)的(de)監管制(zhi)度，實行更(geng)加市場(chang)化(hua)的(de)監管機制(zhi)。”

　　在這一方針之下，擁有“央企”資源又同時背靠(kao)中關村企業人才(cai)優勢的(de)北京“混(hun)改”便擁有了(le)更多可改革創(chuang)新(xin)的(de)空間。

　　《意見》還明(ming)確提(ti)及北(bei)京國(guo)資要和央企(qi)、中關村企(qi)業(ye)、區縣企(qi)業(ye)互(hu)相參(can)股(gu)。

　　“北(bei)京有很多央(yang)企(qi)，這(zhe)是很大(da)的(de)財富。北(bei)京國(guo)資(zi)改革(ge)與央(yang)企(qi)‘混合’有很大(da)空間，央(yang)企(qi)的(de)實力(li)、中關村的(de)人才，將為(wei)混合所(suo)有制提供優勢。” 中國(guo)企(qi)業(ye)研究(jiu)(jiu)院首席研究(jiu)(jiu)員(yuan)李錦認(ren)為(wei)，“總體(ti)來看，北(bei)京國(guo)資(zi)改革(ge)要和央(yang)企(qi)、中關村企(qi)業(ye)、區縣(xian)企(qi)業(ye)互相(xiang)參股，這(zhe)屬(shu)于利(li)用首都的(de)優勢進(jin)行改革(ge)。”

　　據上(shang)述安信證券最新(xin)發布的(de)研究報告中認為，北京(jing)混改受(shou)益上(shang)市公司(si)的(de)邏輯順序中，其認為首先除了(le)涉及通過整(zheng)體上(shang)市，加大國有資產證券化比例外，北京(jing)市屬企(qi)(qi)業(ye)和中央(yang)企(qi)(qi)業(ye)、中關村企(qi)(qi)業(ye)優(you)秀的(de)資源開展合作的(de)企(qi)(qi)業(ye)則將緊隨其后。

　　據安信(xin)證券推測，中關(guan)村(cun)園區注(zhu)冊的(de)北(bei)京國資(zi)旗下上市公(gong)司積極響應國企改(gai)革的(de)可能性(xing)更大。

　　國企(qi)通過“機制革(ge)新”所帶來的(de)股權結(jie)構進化(hua)又(you)或將成(cheng)為有關上市公司的(de)又(you)一受(shou)益(yi)點。尤(you)其值得關注的(de)是，員工持股計劃也可(ke)能(neng)將在此次(ci)北京國資改革(ge)中(zhong)浮現。

　　《意(yi)見》指出，要(yao)積極探索混合所有(you)制(zhi)企業員(yuan)工持(chi)(chi)股(gu)，鼓(gu)勵關鍵崗位的企業經(jing)營管理者和科研技術骨干持(chi)(chi)股(gu)。

　　“實(shi)行骨干持股(gu)要建立在混合所(suo)有(you)制基(ji)礎(chu)上(shang)。” 原(yuan)國(guo)務院國(guo)資委企(qi)業(ye)改革(ge)局副局長周放生表(biao)示，“就是(shi)說(shuo)混合所(suo)有(you)制企(qi)業(ye)的股(gu)權結構應該是(shi)三元結構，即國(guo)有(you)股(gu)、民(min)營股(gu)和骨干股(gu)。大體上(shang)應各三分之一(yi)，這樣有(you)利(li)于形成相互(hu)制衡、相互(hu)促進。”

　　“老國(guo)企(qi)通過股(gu)權激勵提高經營效率。”上(shang)述安(an)信證券最新(xin)發(fa)布的(de)研(yan)究報(bao)告(gao)中稱這(zhe)也將(jiang)是(shi)上(shang)市公(gong)司(si)受益北(bei)京(jing)國(guo)企(qi)改革的(de)機會。

　　機會三：聯姻京津冀一體化

　　北京國資改革也將同環首都經濟圈下的(de)京津冀(ji)一體(ti)化概念的(de)重合，將是(shi)北京“混改”的(de)又(you)一大特點。

　　今年3月(yue)(yue)，有關京(jing)津冀一(yi)體化(hua)的(de)(de)傳言曾引爆(bao)資本市場；彼(bi)時包括寶(bao)碩股份(fen)（600155.SH）、恒天天鵝（000687.SZ）、華夏幸福（600340.SH）等在(zai)內涉及有關概(gai)念的(de)(de)股票(piao)在(zai)大盤萎靡的(de)(de)三月(yue)(yue)份(fen)逆市上漲。4月(yue)(yue)9日(ri)，由國家發改委拋出一(yi)則“正在(zai)會同有關部門和地方研究編制首都(dou)經濟圈一(yi)體化(hua)發展的(de)(de)相(xiang)關規(gui)劃 ”的(de)(de)消(xiao)息(xi)，正式將傳言中的(de)(de)“京(jing)津冀一(yi)體化(hua)”概(gai)念正名為“首都(dou)經濟圈一(yi)體化(hua)”。

　　除了區域(yu)重(zhong)合，圍繞著環(huan)首都經濟圈規劃可能(neng)涉(she)及基礎設施(shi)、棚(peng)戶(hu)區改造(zao)、環(huan)保、新(xin)(xin)能(neng)源等概念也(ye)將(jiang)(jiang)與北京國資改革(ge)的(de)重(zhong)點(dian)行業(ye)密切關聯。為加(jia)快(kuai)推進京津冀一體化(hua)協同發展，新(xin)(xin)能(neng)源產業(ye)、節能(neng)產業(ye)、環(huan)保產業(ye)、循(xun)環(huan)產業(ye)、生(sheng)態修(xiu)復產業(ye)、生(sheng)態農業(ye)將(jiang)(jiang)獲(huo)得新(xin)(xin)的(de)投(tou)資機(ji)會。

　　上述安(an)信(xin)證券報告認(ren)為，國企改革(ge)與(yu)京津(jin)冀(ji)一(yi)體化相(xiang)輔相(xiang)成。“北(bei)京混(hun)改將(jiang)與(yu)‘京津(jin)冀(ji)’協同發展的整體戰略相(xiang)一(yi)致(zhi)，而在這一(yi)過程(cheng)中(zhong)產能異地更新(xin)換代，尋找與(yu)效益最(zui)佳(jia)的結(jie)合點。”

　　在過(guo)去的幾(ji)個(ge)月(yue)中，天(tian)津和(he)北京的有關國資改革文(wen)件(jian)和(he)路線圖紛紛出爐。

　　“目前，河北省(sheng)暫時還(huan)未出(chu)臺明(ming)確的國(guo)(guo)(guo)企改革(ge)意見，我們相信在北京國(guo)(guo)(guo)企改革(ge)和天津國(guo)(guo)(guo)企改革(ge)的政(zheng)策帶(dai)動(dong)下，河北國(guo)(guo)(guo)企改革(ge)指日可待。”上述安信證券研究報(bao)告指出(chu)。