9月中旬開始(shi),滬(hu)膠(jiao)(jiao)期貨震蕩反彈。在周二強(qiang)勢反彈后,昨日滬(hu)膠(jiao)(jiao)期貨主力1901合約沖高回(hui)落,收報12585元/噸,下跌0.28%。分(fen)析人士指出,滬(hu)膠(jiao)(jiao)期價短(duan)線大漲(zhang)行(xing)情主要是受資金(jin)面多(duo)頭情緒感染所致(zhi),從基(ji)本面來看,橡膠(jiao)(jiao)市場供應寬松(song)格(ge)局不變,大漲(zhang)行(xing)情難以持(chi)續。
資金情緒支撐期價反彈
對于周(zhou)二滬膠(jiao)期價大漲(zhang)(zhang)行情,一些業內人士表示,目前外圍(wei)市場存在諸多利空,如美聯(lian)儲持續(xu)加息意愿強烈、歐美股(gu)市下跌、新興市場國家貨(huo)幣持續(xu)大幅貶值,加之(zhi)橡膠(jiao)行業基本面未(wei)出現實質性變化,因此滬膠(jiao)期貨(huo)短(duan)暫(zan)大漲(zhang)(zhang)行情主要(yao)是受資金(jin)多頭情緒感染所致。
庫存(cun)方面,截(jie)至(zhi)9月30日,青島保稅區橡膠(jiao)總庫存(cun)約為16.29萬(wan)噸(dun)(dun),較9月中(zhong)旬下跌23%。截(jie)至(zhi)10月9日,上(shang)(shang)海期貨交(jiao)易所橡膠(jiao)庫存(cun)為520790噸(dun)(dun),較上(shang)(shang)一日上(shang)(shang)漲1040噸(dun)(dun)。
下(xia)游方面,下(xia)游輪胎開工(gong)率(lv)維持上(shang)漲(zhang)態(tai)勢,截至(zhi)9月(yue)28日,全鋼胎開工(gong)率(lv)為74.95%,較(jiao)(jiao)此(ci)前(qian)一周上(shang)漲(zhang)1.87%;半鋼胎開工(gong)率(lv)為67.65%,較(jiao)(jiao)此(ci)前(qian)一周上(shang)漲(zhang)1.71%。
“目前交(jiao)易所(suo)和保稅(shui)區(qu)外庫(ku)存水平仍(reng)維持(chi)高(gao)位,尤其是交(jiao)易所(suo)注冊倉單(dan)量已超(chao)50萬噸,遠超(chao)往年同期,并創下歷(li)史(shi)新高(gao)。今年倉單(dan)到期仍(reng)會(hui)有大量老倉單(dan)流出(chu),預(yu)計會(hui)對現貨(huo)(huo)市場構成一定沖擊。雖然9月中(zhong)下旬保稅(shui)區(qu)內(nei)橡膠庫(ku)存降(jiang)幅(fu)較大,但主要是將顯性(xing)庫(ku)存轉為隱性(xing),庫(ku)存下降(jiang)并不是得到了有效消化。”東證(zheng)期貨(huo)(huo)分析師曹璐解釋稱。
短線震蕩或加劇
從供給方面來(lai)看,曹璐分析,今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian),主(zhu)(zhu)產國合(he)計天膠(jiao)(jiao)產量(liang)同比仍在(zai)增長,2018年(nian)全球天膠(jiao)(jiao)產量(liang)增速預(yu)估較樂(le)觀。從季節性角度(du),四季度(du)主(zhu)(zhu)產國普(pu)遍進入(ru)全面開(kai)割的割膠(jiao)(jiao)旺季,產量(liang)處于年(nian)內偏(pian)高水平。前期無(wu)論(lun)是(shi)印(yin)度(du)洪(hong)災還(huan)是(shi)臺風,對(dui)天膠(jiao)(jiao)供給端的影響程(cheng)度(du)均有限(xian)。
值得注意的是,有分析人士指出,2018年冬季可能有厄爾尼諾現象發(fa)生(sheng),這又會對橡膠市場產(chan)生(sheng)怎樣影響(xiang)?
“此次厄爾尼諾還未正(zheng)式確定,主(zhu)產國(guo)政策(ce)也仍需(xu)持續關注,但(dan)若(ruo)不能對(dui)供需(xu)基本面構(gou)成實(shi)質(zhi)性影(ying)響,對(dui)膠價的提振作用也終將是曇花一現。”曹璐認為。
從(cong)需(xu)求(qiu)方面(mian)來(lai)看(kan),曹璐分析(xi),目(mu)前(qian)橡膠外需(xu)市(shi)(shi)場(chang)阻力重(zhong)重(zhong),內需(xu)市(shi)(shi)場(chang)表(biao)現依(yi)然平淡。近(jin)年來(lai),持續的環保限產導致物流貨源不足,市(shi)(shi)場(chang)大(da)量車輛處于閑置狀態,對替(ti)換(huan)胎需(xu)求(qiu)減弱(ruo)。配套(tao)胎方面(mian),當前(qian)無論是物流類重(zhong)卡(ka)還(huan)是工程類重(zhong)卡(ka)銷量增(zeng)長均已呈現頹勢(shi),在無其他重(zhong)大(da)政(zheng)策利好刺激(ji)的情況下(xia),后續重(zhong)卡(ka)市(shi)(shi)場(chang)銷售情況難言樂觀,不利于提振配套(tao)胎需(xu)求(qiu)。
廣州期貨(huo)分析師余偉杰(jie)表示(shi),滬膠目前基(ji)本面并(bing)無(wu)實質(zhi)改善。供(gong)給方面,四季度(du)是全球產膠旺(wang)季,國內進(jin)口量(liang)以及橡膠庫存將維持上漲趨(qu)勢。需求方面,受(shou)外部擾動事件以及宏(hong)觀(guan)經濟下行(xing)影響,輪胎以及汽車市場需求變(bian)現能力均偏弱。
業內人士指(zhi)出,滬膠價格(ge)在當(dang)前低(di)位更(geng)易受到(dao)資金面(mian)及宏觀面(mian)影響,期價或將加(jia)大震蕩幅度。關注期現價差重新拉大后對(dui)盤面(mian)帶來(lai)的壓力。
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