2018年(nian)為供(gong)給側改(gai)革政策(ce)實(shi)施的(de)第三(san)年(nian),基本完成“十三(san)五”期(qi)間壓(ya)減粗鋼(gang)產能上限目標任(ren)務,全(quan)(quan)年(nian)螺紋(wen)鋼(gang)期(qi)貨(huo)及(ji)熱卷期(qi)貨(huo)主(zhu)力合(he)約(yue)年(nian)度累計跌幅均(jun)超10%。分析人士指(zhi)出,2018年(nian)全(quan)(quan)國(guo)粗鋼(gang)供(gong)應(ying)維持緊平衡狀態(tai),鋼(gang)鐵企業利潤(run)整體繼續好轉(zhuan),隨著(zhu)供(gong)給側改(gai)革政策(ce)進(jin)入尾聲,2019年(nian)鋼(gang)價下方支撐仍(reng)在,但(dan)波動幅度或進(jin)一步收窄。
供需緊平衡
2018年在供給側改革政策主線延續(xu)之下,全(quan)國(guo)鋼材市場維持(chi)常態(tai)化限產,全(quan)年粗鋼供應維持(chi)緊(jin)平衡狀態(tai)。
“雖(sui)然對高(gao)(gao)爐(lu)環節生產(chan)限(xian)制,但生產(chan)企(qi)業通過在轉(zhuan)(zhuan)爐(lu)提高(gao)(gao)廢鋼(gang)(gang)比例以(yi)及使用高(gao)(gao)品(pin)礦(kuang)來(lai)達到(dao)增產(chan)的(de)目的(de),產(chan)量創出歷史新高(gao)(gao),預計2018年粗鋼(gang)(gang)產(chan)量將達到(dao)峰值,接(jie)近9.3億噸(dun),‘地條鋼(gang)(gang)’出清(qing)后表(biao)外轉(zhuan)(zhuan)表(biao)內(nei)的(de)部(bu)分有所增加(jia),加(jia)之行業高(gao)(gao)盈利給生產(chan)企(qi)業帶來(lai)積極(ji)的(de)生產(chan)動力,增量主要來(lai)自于長(chang)流(liu)程部(bu)分的(de)轉(zhuan)(zhuan)爐(lu)電爐(lu)化以(yi)及短(duan)流(liu)程電弧爐(lu)部(bu)分。”銀河(he)期貨研究指出。
中(zhong)(zhong)國(guo)廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)鐵(tie)應用協會副秘(mi)書長王方杰日(ri)前表示,2018年(nian)全(quan)國(guo)粗鋼(gang)(gang)產(chan)量約9.3億(yi)噸(dun),其中(zhong)(zhong)廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)消耗總量為1.87億(yi)噸(dun),廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)比(bi)約為20%,較此前兩(liang)年(nian)得到(dao)進(jin)一步提(ti)升。預計到(dao)2030年(nian),我(wo)國(guo)鋼(gang)(gang)鐵(tie)蓄積(ji)將進(jin)一步達(da)到(dao)132億(yi)噸(dun),廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)資(zi)源產(chan)出將達(da)到(dao)3.2—3.5億(yi)噸(dun)。“隨(sui)著中(zhong)(zhong)國(guo)鋼(gang)(gang)鐵(tie)蓄積(ji)、廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)資(zi)源增(zeng)加以及廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)價格優勢的凸顯(xian),未來(lai)20年(nian)內,中(zhong)(zhong)國(guo)廢(fei)(fei)鋼(gang)(gang)資(zi)源總量將會非常(chang)充足。”
從(cong)下游(you)需(xu)求來看,2018年粗(cu)鋼(gang)實際消費量8.69億(yi)噸,較2017年增11.08%,整體(ti)仍舊依(yi)靠地產行業(ye)拉動。且從(cong)二季度(du)開(kai)始,粗(cu)鋼(gang)庫存下降(jiang)至低位并持續。
回顧2018鋼(gang)材(cai)市(shi)場基(ji)(ji)本(ben)面,光大期(qi)貨(huo)邱躍成(cheng)、戴默表示,2018鋼(gang)材(cai)市(shi)場鋼(gang)鐵(tie)去產(chan)能目標已(yi)基(ji)(ji)本(ben)完成(cheng),鋼(gang)鐵(tie)業投(tou)資(zi)增(zeng)速大幅回升,需求方面,房(fang)地產(chan)投(tou)資(zi)及新開工增(zeng)速均(jun)面臨下滑,基(ji)(ji)建(jian)補短(duan)板預期(qi)仍在,但資(zi)金(jin)和債(zhai)務(wu)對(dui)基(ji)(ji)建(jian)投(tou)資(zi)增(zeng)速仍將(jiang)形(xing)成(cheng)制(zhi)約,汽車(che)、家(jia)電、造船業景氣度進入下行周期(qi),制(zhi)造業投(tou)資(zi)難以(yi)明顯(xian)回升。
關注兩方面擾動因素
進入2019年,光大(da)期貨(huo)研(yan)究認為,需從兩方(fang)(fang)面(mian)(mian)(mian)(mian)關(guan)注鋼(gang)(gang)(gang)材市場動向。首先是成(cheng)本方(fang)(fang)面(mian)(mian)(mian)(mian),全球主要礦山(shan)新一(yi)輪擴產(chan)(chan)周(zhou)期接(jie)近(jin)尾聲,鐵礦石供應處(chu)于緊平衡(heng)局(ju)面(mian)(mian)(mian)(mian),價(jia)格(ge)表(biao)現(xian)將(jiang)相對穩定(ding);焦炭(tan)面(mian)(mian)(mian)(mian)臨較大(da)環保及去(qu)產(chan)(chan)能(neng)壓(ya)力,價(jia)格(ge)表(biao)現(xian)有望(wang)偏強。隨著鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)利潤收(shou)縮,2019年成(cheng)本對鋼(gang)(gang)(gang)價(jia)的支(zhi)撐(cheng)將(jiang)有所增強,尤其是電爐鋼(gang)(gang)(gang)生產(chan)(chan)成(cheng)本值(zhi)得關(guan)注。其次,政(zheng)策方(fang)(fang)面(mian)(mian)(mian)(mian),2019年污染(ran)防治將(jiang)不(bu)會明顯(xian)放松,環保限產(chan)(chan)仍將(jiang)會階段性影響鋼(gang)(gang)(gang)廠(chang)生產(chan)(chan)節奏。同時,在經濟下行壓(ya)力加大(da)的情況下,國內貨(huo)幣及財(cai)政(zheng)政(zheng)策有望(wang)進一(yi)步寬松,將(jiang)階段性提升(sheng)市場預期。
展望后市(shi),光大期(qi)(qi)貨研究認為:“預計2019年國內鋼(gang)(gang)材市(shi)場(chang)將(jiang)呈現(xian)供強(qiang)需弱格(ge)局,鋼(gang)(gang)材價(jia)(jia)(jia)格(ge)和鋼(gang)(gang)企盈利均面臨重(zhong)心下移。同時,原料價(jia)(jia)(jia)格(ge)表現(xian)相(xiang)對(dui)堅挺的情(qing)況下,成(cheng)本(ben)對(dui)鋼(gang)(gang)價(jia)(jia)(jia)的支撐作用(yong)將(jiang)會明顯增強(qiang),鋼(gang)(gang)價(jia)(jia)(jia)整體或(huo)將(jiang)圍繞成(cheng)本(ben)上下波(bo)動(dong),波(bo)動(dong)幅度較2018年將(jiang)進一步(bu)收窄,預計2019年螺(luo)紋鋼(gang)(gang)、熱(re)卷期(qi)(qi)貨主力合約(yue)波(bo)動(dong)區間(jian)在3000元/噸(dun)-3800元/噸(dun)之間(jian),現(xian)貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)波(bo)動(dong)在3300元/噸(dun)-4000元/噸(dun)之間(jian)。市(shi)場(chang)關注的焦點或(huo)將(jiang)從供應(ying)端轉向需求端,重(zhong)點關注下游房地產、基建、汽車等行業表現(xian),外部(bu)宏觀(guan)擾(rao)動(dong)以及市(shi)場(chang)資金(jin)狀況等。”
中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明:凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來源:中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所(suo)有作(zuo)(zuo)品(pin),版權(quan)均屬于中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)者聯合聲(sheng)明,任何組織未經中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)、中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者書面授權(quan)不(bu)得轉(zhuan)載、摘編或利用其(qi)它方式使用上述作(zuo)(zuo)品(pin)。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來源非中(zhong)(zhong)(zhong)國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)·中(zhong)(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載自其(qi)它媒體(ti),轉(zhuan)載目的(de)在(zai)于更(geng)好服務讀者、傳遞(di)信息(xi)之需,并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)觀點,本(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)真實性負(fu)責,持異議者應與原出(chu)處單位主張權(quan)利。
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