12月31日,國際油價(jia)在2018年最后一個(ge)交易日巨震逾4%,尾盤(pan)收漲,但對(dui)四(si)季(ji)度(du)以(yi)來(lai)的(de)跌勢影響有限。2018年四(si)季(ji)度(du)以(yi)來(lai),國際油價(jia)暴跌約四(si)成,為近幾十年來(lai)最慘烈的(de)拋售之一。
國際油價全年跌兩成
2018年(nian),國(guo)(guo)際油(you)價在大部分時間內(nei)呈(cheng)現上(shang)漲走勢(shi),但(dan)宏觀擾(rao)動因(yin)素(su)影響,國(guo)(guo)際油(you)市金融屬性蓋(gai)過供需(xu)基本(ben)面成(cheng)為(wei)市場主導(dao)因(yin)素(su)。國(guo)(guo)際油(you)價全年(nian)最高(gao)一度站上(shang)85美元/桶(tong)上(shang)方的年(nian)內(nei)高(gao)點(dian)。許多(duo)分析師(shi)和交易商當時表示,預計到2018年(nian)底(di)原油(you)價格將重返100美元/桶(tong)上(shang)方。但(dan)隨后(hou)短短兩個(ge)多(duo)月,油(you)價便回吐2018年(nian)內(nei)全部漲幅(fu)并繼續下跌。
截至最(zui)后一個交易日,國際(ji)油(you)價較年內(nei)高位(wei)已跌去(qu)四成,成為(wei)石油(you)市(shi)場(chang)幾十年以(yi)來遭遇的最(zui)嚴重拋售潮。全年來看(kan),國際(ji)油(you)價跌幅約20%。
從宏觀來看(kan),南華(hua)期貨分(fen)析師(shi)袁銘、夏陽表(biao)示:“短期內(nei),道(dao)瓊斯工業指數或有進一步(bu)下(xia)探空間,這可能加劇油市進一步(bu)下(xia)行壓力(li)。目前來看(kan),油市下(xia)行趨(qu)勢需要(yao)原油供(gong)需基本面消息方(fang)能得(de)以逆轉,在需求(qiu)端前景黯淡的(de)情況下(xia),OPEC+超(chao)預(yu)期執行減產將是(shi)油市反(fan)彈的(de)最重要(yao)力(li)量(liang)。”
其認為,2018年四季(ji)度(du)低迷的油價(jia)或(huo)將影(ying)響(xiang)2019年二季(ji)度(du)美(mei)國(guo)原油增(zeng)產幅度(du),也(ye)會(hui)(hui)對2019年油市構(gou)成(cheng)利好(hao)。“2019年一季(ji)度(du),一旦(dan)反(fan)(fan)彈確立,投資者需要(yao)警惕(ti)已‘超跌’的油市或(huo)將會(hui)(hui)引發(fa)空(kong)頭方(fang)踩踏,加劇市場(chang)反(fan)(fan)彈力度(du)。短期(qi)內建議投資者謹慎觀(guan)望(wang),等待OPEC+在2019年1月的實際減產力度(du)是否能達到市場(chang)預(yu)期(qi)。”
目前,市(shi)場主流(liu)投資機構對2019年油價(jia)(jia)表(biao)現仍抱以(yi)期待。從主流(liu)觀點(dian)來(lai)看,Brent油價(jia)(jia)均價(jia)(jia)預測在65-73美元(yuan)/桶(tong),WTI油價(jia)(jia)均價(jia)(jia)在54-65美元(yuan)/桶(tong),國內(nei)原油期價(jia)(jia)波動區間預估在350-500元(yuan)/桶(tong)。
不宜過分悲觀
光(guang)大(da)期貨(huo)研究員鐘美(mei)(mei)(mei)燕、杜冰沁分(fen)析(xi),2019年油價供需面臨的變量因(yin)素較(jiao)多,宏觀需求向左(zuo),供應向右(you),階(jie)段(duan)性(xing)矛(mao)盾凸顯。2019年預(yu)計(ji)全年供需將會呈現小幅過剩,過剩量在80萬(wan)桶(tong)(tong)(tong)/日(ri)左(zuo)右(you)。“現貨(huo)方(fang)面,預(yu)計(ji)2019年,WTI月(yue)均(jun)(jun)價、布(bu)油月(yue)均(jun)(jun)價、美(mei)(mei)(mei)原油進口均(jun)(jun)價以及美(mei)(mei)(mei)煉廠月(yue)均(jun)(jun)采購成本(ben)均(jun)(jun)維持前低后高節奏,價格區(qu)間分(fen)別在50-59美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)、60-63美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)、46.5-55.5美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)、49-58美(mei)(mei)(mei)元/桶(tong)(tong)(tong)。”
該機構解釋,供應方面,美頁巖油2019年月均產(chan)量仍會呈現穩步增加態勢。截(jie)至2018年12月,美原(yuan)油產(chan)量將在(zai)1229萬(wan)桶(tong)/日(ri)(ri),預計年度平均產(chan)量增速將在(zai)11%左右。OPEC+在(zai)12月的年終會議(yi)上達成了(le)減產(chan)120萬(wan)桶(tong)/日(ri)(ri)的決議(yi),這使得市(shi)場在(zai)2019年存在(zai)再平衡的可能。
需求方面,2018年全球石(shi)油(you)需求增(zeng)速在150萬桶(tong)/日(ri),全球石(shi)油(you)需求量為(wei)9879萬桶(tong)/日(ri),相(xiang)較于2017年的增(zeng)速1.54%有所放緩。其中OECD石(shi)油(you)需求增(zeng)量為(wei)50萬桶(tong)/日(ri)。2019年OPEC預計石(shi)油(you)需求增(zeng)速在129萬桶(tong)/日(ri)。
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