自1月(yue)2日(ri)盤(pan)中創下(xia)階段(duan)新低5560元(yuan)/噸(dun)之后,PTA期(qi)貨(huo)主力1905合(he)約(yue)便展(zhan)開連(lian)續(xu)反彈(dan)(dan),1月(yue)15日(ri)盤(pan)中一度創出階段(duan)新高(gao)6122元(yuan)/噸(dun)。分析(xi)人士表示,1月(yue)以來,原(yuan)油(you)穩(wen)步反彈(dan)(dan)疊加(jia)聚酯產品(pin)價(jia)格跌至低位吸引市(shi)場買盤(pan),助推PTA期(qi)價(jia)展(zhan)開連(lian)續(xu)反彈(dan)(dan)。盡管近日(ri)原(yuan)油(you)漲(zhang)勢暫緩,但由(you)于PX價(jia)格快速上(shang)(shang)漲(zhang),成(cheng)本端支撐仍存(cun)(cun),后市(shi)PTA期(qi)價(jia)仍存(cun)(cun)上(shang)(shang)行空間。
期價延續反彈態勢
1月15日,PTA期(qi)貨延續反(fan)彈步伐,主力1905合約(yue)最(zui)高至6122元(yuan)/噸,創下(xia)逾三周來(lai)新高,收(shou)報6118元(yuan)/噸,漲94元(yuan)或1.56%。
國投安(an)信期(qi)貨分析(xi)師龐春艷表示,1月份(fen)以來(lai),原油價格穩(wen)步震蕩(dang)反彈,對于整個化工品市場心態的(de)穩(wen)定起到重要作(zuo)用。此時(shi),聚(ju)酯行業利潤較低(di),從絕對價格上來(lai)看,聚(ju)酯產品價格普遍回(hui)到近一年的(de)低(di)位水平,因此具備一定的(de)買入價值(zhi)。
中銀國際期貨(huo)分(fen)析師表(biao)示,近期,PTA產業鏈基本面沒有重大變化,主(zhu)要(yao)推動力來(lai)自于原油端(duan)。聚酯(zhi)開工小幅(fu)走低,維持在(zai)79%左右(you),對PTA和乙二(er)醇需求(qiu)尚可,織造(zao)業開工開始出現下滑,目前僅為(wei)65%。隨著原油價格反彈,滌綸產銷火爆(bao),庫存(cun)快速下滑,尤其是POY庫存(cun)由(you)14.5天(tian)降為(wei)5.5天(tian)。
上(shang)述分析師進一步表示(shi),在當(dang)前(qian)庫(ku)存水平(ping)下,滌綸企(qi)業壓力(li)大幅降低。但織造企(qi)業春節放假(jia)時間(jian)即將(jiang)集(ji)中(zhong)到來,紡織行業淡(dan)季,且終端在上(shang)周接貨偏多,未來若原油價(jia)格不(bu)再出現繼續(xu)上(shang)漲,產(chan)銷或(huo)將(jiang)快速回落。
PX端仍存較強支撐
從產業鏈方(fang)面來看,據中(zhong)銀(yin)國際期貨分析師介紹,上游方(fang)面,雖然上周末開始(shi)原油(you)價(jia)格(ge)高位(wei)盤整,上漲(zhang)動(dong)能減弱,但PX價(jia)格(ge)漲(zhang)速(su)較快,壓制了(le)PTA利潤,對PTA價(jia)格(ge)仍(reng)存一定支撐(cheng)。
供(gong)應方(fang)面,上(shang)周(zhou)海倫石(shi)化(hua)120萬噸裝置(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)重啟(qi),儀征石(shi)化(hua)65萬噸裝置(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)重啟(qi),蓬威石(shi)化(hua)90萬噸裝置(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)停車,華彬石(shi)化(hua)140萬噸裝置(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)檢(jian)修,其他裝置(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)未(wei)出(chu)現明顯變化(hua)。隨著本周(zhou)部分裝置(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)重啟(qi),PTA開工率或小幅上(shang)調。目(mu)前供(gong)應依(yi)然充足,上(shang)周(zhou)流(liu)通庫(ku)存增長(chang)1.7萬噸至87.5萬噸。未(wei)來隨著聚(ju)酯開工下滑,繼(ji)續累庫(ku)是(shi)大概(gai)率事件(jian)。
下(xia)游聚酯(zhi)(zhi)(zhi)市場方(fang)面,聚酯(zhi)(zhi)(zhi)綜(zong)合(he)開(kai)工(gong)(gong)(gong)率在80.28%附近,纖維(wei)級(ji)PET綜(zong)合(he)開(kai)工(gong)(gong)(gong)率在70.72%附近。聚酯(zhi)(zhi)(zhi)滌(di)綸方(fang)面,佳寶、新民滌(di)綸長絲裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)相(xiang)繼停工(gong)(gong)(gong)檢(jian)修,計劃春節(jie)后重(zhong)啟,滌(di)綸短(duan)纖開(kai)工(gong)(gong)(gong)率較為穩(wen)定(ding);聚酯(zhi)(zhi)(zhi)PET方(fang)面,僅逸盛瓶級(ji)PET裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)負荷提升,纖維(wei)級(ji)PET開(kai)工(gong)(gong)(gong)率維(wei)持(chi)穩(wen)定(ding),受(shou)此(ci)影響,聚酯(zhi)(zhi)(zhi)綜(zong)合(he)開(kai)工(gong)(gong)(gong)率較上周繼續下(xia)降(jiang)0.08%。后續,陸續有聚酯(zhi)(zhi)(zhi)工(gong)(gong)(gong)廠進入春節(jie)裝(zhuang)(zhuang)置(zhi)檢(jian)修狀態,聚酯(zhi)(zhi)(zhi)綜(zong)合(he)開(kai)工(gong)(gong)(gong)率或維(wei)持(chi)下(xia)降(jiang)趨勢。
整體來看,中銀國際期貨分析(xi)師表示,近期PX價格(ge)快速上漲(zhang),雖(sui)然(ran)上周五漲(zhang)幅有(you)所下滑,但依然(ran)漲(zhang)速較(jiao)快,成本端存(cun)在(zai)較(jiao)強的支(zhi)撐。
龐春艷表示,PTA因(yin)2019年(nian)無新產(chan)能投產(chan),只(zhi)有(you)少量(liang)老(lao)裝置重啟,難以滿足(zu)年(nian)內下游需求的增長(chang),因(yin)此對PTA供需面保持偏緊判斷,尤(you)其二(er)三(san)季(ji)度(du)裝置面臨集中檢(jian)修,供應緊張局(ju)面可(ke)能會再度(du)出(chu)現,因(yin)此建議(yi)一季(ji)度(du)逢(feng)低(di)做(zuo)多PTA。
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