近期,鋼(gang)(gang)材(cai)板塊股弱期強(qiang)(qiang),上周A股鋼(gang)(gang)鐵(tie)板塊下跌2.37%,落后上證指數2.59個百(bai)分(fen)點(dian),而(er)鋼(gang)(gang)材(cai)期貨則維(wei)持強(qiang)(qiang)勢。分(fen)析人(ren)士指出,臨近春節(jie),鋼(gang)(gang)材(cai)供應(ying)端及需(xu)求(qiu)端均(jun)有所收縮,社會庫存及鋼(gang)(gang)廠(chang)庫存一增一減(jian),基(ji)本面總體偏樂(le)觀。庫存變化將是(shi)春節(jie)后市場關注(zhu)的重點(dian),預計節(jie)后鋼(gang)(gang)市需(xu)求(qiu)并不悲(bei)觀。
基本面總體樂觀
從(cong)基本面來(lai)看(kan)(kan),近期,鋼(gang)(gang)材(cai)生(sheng)產、需求均出現(xian)下(xia)降,鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫(ku)存(cun)回落、社會(hui)庫(ku)存(cun)增幅擴大。生(sheng)產方面,上周高爐開(kai)工(gong)率(lv)略有(you)上升,而電(dian)(dian)爐產能利用(yong)率(lv)大幅下(xia)降。以mysteel的樣本鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)五大材(cai)產量(liang)統計來(lai)看(kan)(kan),上周產量(liang)下(xia)降9.03萬噸(dun)(dun)至963.16萬噸(dun)(dun)。從(cong)電(dian)(dian)爐鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)生(sheng)產特性(xing)和往年情況來(lai)看(kan)(kan),春(chun)節(jie)前電(dian)(dian)爐廠(chang)(chang)產能利用(yong)率(lv)驟降符合(he)季節(jie)性(xing)特征。需求方面,由于終端剛性(xing)需求持續下(xia)降,上周鋼(gang)(gang)材(cai)需求環比(bi)減少(shao)7%。庫(ku)存(cun)方面,上周鋼(gang)(gang)材(cai)社會(hui)庫(ku)存(cun)增加(jia)67.24萬噸(dun)(dun),鋼(gang)(gang)廠(chang)(chang)庫(ku)存(cun)減少(shao)8.83萬噸(dun)(dun)。
華創證券研究指出(chu),從(cong)供給來看,上周長流程(cheng)開工(gong)率上升,短流程(cheng)產(chan)(chan)能利用率大幅下降(jiang),五大材總量(liang)進一(yi)步下降(jiang),螺紋(wen)鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)下滑(hua)最為(wei)明顯,主要(yao)由于部分短流程(cheng)電爐(lu)廠已經放假。“上周產(chan)(chan)量(liang),按公歷計(ji)(ji)(ji)算(suan)同(tong)比增加(jia)16.4萬(wan)(wan)(wan)噸,按農歷計(ji)(ji)(ji)算(suan)同(tong)比增加(jia)29.44萬(wan)(wan)(wan)噸,高產(chan)(chan)量(liang)的矛盾并不突(tu)出(chu)。獨立(li)電爐(lu)廠后期預計(ji)(ji)(ji)仍(reng)會(hui)陸續關停,年內電爐(lu)產(chan)(chan)量(liang)從(cong)2018年的7800萬(wan)(wan)(wan)噸左右(you)上升至9000萬(wan)(wan)(wan)噸左右(you),因(yin)此獨立(li)電弧爐(lu)春節放假期間減產(chan)(chan)帶來的產(chan)(chan)量(liang)下降(jiang)會(hui)更加(jia)明顯,同(tong)時考慮到(dao)mysteel螺紋(wen)鋼(gang)產(chan)(chan)量(liang)中僅覆蓋(gai)10%的電爐(lu)樣本,因(yin)此實際(ji)下滑(hua)產(chan)(chan)量(liang)可(ke)能高于數據(ju)值。”
展望后(hou)市(shi),市(shi)場(chang)人士認為,庫(ku)(ku)存(cun)變化(hua)將是春(chun)節(jie)后(hou)市(shi)場(chang)關注的重點。華創證(zheng)券(quan)研究指出,從需求和(he)庫(ku)(ku)存(cun)來看(kan),近期市(shi)場(chang)延續前期的弱冬儲需求,貿易商冬儲主(zhu)要(yao)集中在協議(yi)量和(he)保價資源兩種類型,但年前實際需求較(jiao)強消化(hua)了大部分(fen)供給,庫(ku)(ku)存(cun)沒有形成顯(xian)著累積。
節后或震蕩偏強
“隨著春(chun)節(jie)(jie)假日臨近(jin),現貨(huo)(huo)(huo)交易(yi)清淡,庫存也繼續增加。而上(shang)周螺(luo)紋鋼(gang)期貨(huo)(huo)(huo)、現貨(huo)(huo)(huo)均有所上(shang)漲(zhang),期貨(huo)(huo)(huo)近(jin)期大(da)幅上(shang)行(xing)正逐步帶動現貨(huo)(huo)(huo)。”招商(shang)證券(quan)分(fen)析師(shi)楊件、倪文祎表示,在(zai)檢(jian)修+旺季帶來供(gong)需錯配的(de)(de)(de)邏輯(ji)下,預(yu)計檢(jian)修將導致一(yi)季度特別是春(chun)節(jie)(jie)之后(hou)(hou)的(de)(de)(de)供(gong)應壓(ya)力將大(da)大(da)緩解,后(hou)(hou)續庫存存在(zai)創新低、同比負增長的(de)(de)(de)可能。疊加春(chun)節(jie)(jie)后(hou)(hou)上(shang)半(ban)年旺季需求,預(yu)計后(hou)(hou)續將進(jin)入現貨(huo)(huo)(huo)鋼(gang)價帶動市場上(shang)行(xing)階段。同時(shi),目(mu)前時(shi)點(dian)到春(chun)節(jie)(jie)后(hou)(hou)仍是配置(zhi)鋼(gang)鐵股較好的(de)(de)(de)窗口(kou)期,看好相對收益機會。
金(jin)瑞期貨分析師鋼鐵(tie)卓桂(gui)秋表示(shi),市(shi)場博弈春(chun)節(jie)(jie)期間(jian)(jian)累(lei)(lei)(lei)(lei)庫(ku)(ku)高(gao)度(du)(du)以(yi)及節(jie)(jie)后需求前景。如果(guo)按照(zhao)去(qu)(qu)年春(chun)節(jie)(jie)前后以(yi)及春(chun)節(jie)(jie)期間(jian)(jian)這幾周的累(lei)(lei)(lei)(lei)庫(ku)(ku)速度(du)(du),那么今年春(chun)節(jie)(jie)期間(jian)(jian)累(lei)(lei)(lei)(lei)庫(ku)(ku)高(gao)度(du)(du)將不及去(qu)(qu)年春(chun)節(jie)(jie)累(lei)(lei)(lei)(lei)庫(ku)(ku)高(gao)度(du)(du),但(dan)從公歷(li)時(shi)間(jian)(jian)上(shang)(shang)看(kan),累(lei)(lei)(lei)(lei)庫(ku)(ku)高(gao)度(du)(du)同比可能相當(dang)。“隨著庫(ku)(ku)存累(lei)(lei)(lei)(lei)積、螺(luo)紋鋼期貨1905合約貼水進(jin)(jin)一(yi)步(bu)收(shou)窄至常態區間(jian)(jian),預計短(duan)期螺(luo)紋鋼期價漲勢或放(fang)緩(huan),價格進(jin)(jin)一(yi)步(bu)上(shang)(shang)漲驅動將來(lai)自節(jie)(jie)后需求預期。”
中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)聲明(ming):凡本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)“來源:中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)”的所有作(zuo)(zuo)(zuo)品,版權均(jun)屬于中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)。中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)與(yu)作(zuo)(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)聯合聲明(ming),任何組(zu)織(zhi)未(wei)經中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報、中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者(zhe)書面授權不得轉(zhuan)載、摘編或利(li)用(yong)其(qi)它方式使(shi)用(yong)上述作(zuo)(zuo)(zuo)品。凡本(ben)(ben)網(wang)注(zhu)明(ming)來源非(fei)中(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)報·中(zhong)證(zheng)(zheng)網(wang)的作(zuo)(zuo)(zuo)品,均(jun)轉(zhuan)載自(zi)其(qi)它媒體,轉(zhuan)載目的在(zai)于更好服務(wu)讀者(zhe)、傳遞(di)信息之需,并不代表本(ben)(ben)網(wang)贊同(tong)其(qi)觀(guan)點,本(ben)(ben)網(wang)亦不對其(qi)真實性負責(ze),持異議者(zhe)應與(yu)原出處單位主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國證券(quan)報社(she)版(ban)權所有,未經書面授權不得(de)復制或建立鏡(jing)像
經營(ying)許可證編號:京(jing)B2-20180749 京(jing)公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved