1月(yue)下旬(xun)以來,糖價由反彈轉為震(zhen)蕩。截至目前,國際原糖期(qi)貨盤整在12.71美分(fen)/磅(bang)一線,國內(nei)鄭(zheng)糖期(qi)貨交投于5000元(yuan)/噸上方。分(fen)析人士指出,短期(qi)糖市(shi)(shi)(shi)全(quan)球(qiu)供需(xu)格局改善緩解(jie)(jie)了市(shi)(shi)(shi)場悲觀情緒,國內(nei)收儲、緩解(jie)(jie)資金壓力(li)延遲兌付(fu)、打擊走私糖等“組合拳”也給(gei)市(shi)(shi)(shi)場帶(dai)來信心,短期(qi)糖價雖然調整但下方支(zhi)撐(cheng)較(jiao)強,不(bu)宜過(guo)分(fen)悲觀。
國際糖價區間震蕩
銀河期貨研(yan)究(jiu)認為,從國際(ji)市場(chang)供需來看,全球(qiu)白糖(tang)(tang)市場(chang)2017/2018榨季(ji)過剩,但2018/2019榨季(ji)趨于平衡,2019/2020榨季(ji)或有300萬噸缺口(kou)。究(jiu)其原因,主要(yao)是受天氣因素影響(xiang),主要(yao)產糖(tang)(tang)區(qu)紛(fen)紛(fen)下調了糖(tang)(tang)產量(liang)預估。
據介紹,巴西受天氣(qi)和低(di)制糖(tang)比影響產量下(xia)調,歐盟也因不利(li)天氣(qi)將2018/2019年度糖(tang)產量預估(gu)下(xia)調至1920萬噸(dun),印度受蟲害(hai)嚴重、干旱影響,糖(tang)產量預估(gu)下(xia)調80萬噸(dun)到3070萬噸(dun)。“這樣(yang)后期(qi)全(quan)球供需(xu)格局或將極大改善,關注糖(tang)產量預估(gu)變(bian)化。”銀(yin)河期(qi)貨研究認為。
不過(guo)短(duan)期來看,據(ju)巴西甘(gan)蔗行業協會(Unica)消息(xi),巴西中南部(bu)1月(yue)上半(ban)月(yue)產糖量(liang)2640萬噸(dun),同(tong)比減(jian)少(shao)27%,但其(qi)壓榨量(liang)高(gao)于(yu)2018年同(tong)期水平,疊(die)加(jia)巴西產地(di)出現降(jiang)雨,緩(huan)解了(le)前期干旱(han)天(tian)氣造(zao)成的不利影(ying)響。印(yin)度(du)方面(mian),糖協下調產量(liang)預(yu)估,但幅度(du)仍低于(yu)市場預(yu)期,并且生產進度(du)有所加(jia)快,壓制原(yuan)糖期價。
“受(shou)制(zhi)于供應(ying)壓(ya)力,原(yuan)(yuan)糖(tang)上(shang)方壓(ya)力大(da),不過原(yuan)(yuan)糖(tang)下跌過多印度出口(kou)(kou)受(shou)限,巴西也將(jiang)繼續(xu)維持低制(zhi)糖(tang)比(bi),但上(shang)漲則(ze)會刺激主(zhu)產(chan)國(guo),特別是印度出口(kou)(kou)并使得巴西調高制(zhi)糖(tang)比(bi),原(yuan)(yuan)糖(tang)期貨(huo)短期漲跌兩難,預計中長期將(jiang)在每磅11.5美分-14.5美分區間震(zhen)蕩,關注是否(fou)會有新的因素打(da)破(po)震(zhen)蕩區間。”銀河期貨(huo)研究認為,長期來看,全球糖(tang)市總(zong)體仍(reng)然(ran)過剩,市場供應(ying)充裕(yu),主(zhu)產(chan)國(guo)出口(kou)(kou)壓(ya)力仍(reng)較大(da),原(yuan)(yuan)糖(tang)期價仍(reng)處弱勢,但總(zong)體供需趨于改善,創(chuang)新低概(gai)率不大(da)。
鄭糖短線存支撐
國內市場方面,目前(qian)白糖價格(ge)總體持穩,節前(qian)下游備貨也基本結束,從交投情況(kuang)來看,市場情緒相(xiang)對謹慎。
瑞達期貨(huo)研究指出,近期銷區港口(kou)一(yi)批貨(huo)源(yuan)到(dao)港,多為前期訂單合同,貿易商(shang)春(chun)節(jie)前繼續補貨(huo)意愿不強,少(shao)量庫存(cun)銷售至年后,春(chun)節(jie)前以小單走貨(huo)為主,隨著物(wu)流陸續停滯(zhi),預計糖價暫(zan)時(shi)調整為主。
對于短期(qi)市場演繹(yi)邏輯(ji),銀河(he)期(qi)貨(huo)研究分析,目前市場關注焦點在于甘蔗糖(tang)開榨進度,隨著(zhu)(zhu)開榨加速,供(gong)應壓(ya)(ya)力(li)仍將(jiang)(jiang)逐步(bu)增(zeng)加,在糖(tang)廠(chang)(chang)開榨即虧損情(qing)況下,隨著(zhu)(zhu)開榨持續(xu),糖(tang)廠(chang)(chang)資(zi)金(jin)壓(ya)(ya)力(li)加大(da),現(xian)金(jin)流持續(xu)惡化(hua),甘蔗兌付(fu)款壓(ya)(ya)力(li)大(da),糖(tang)廠(chang)(chang)低(di)價售糖(tang)回款壓(ya)(ya)力(li)大(da)。廣西會議出臺針(zhen)對性扶持政(zheng)策,隨著(zhu)(zhu)收儲、緩解(jie)(jie)資(zi)金(jin)壓(ya)(ya)力(li)延遲兌付(fu)、打擊(ji)走私糖(tang)等“組合拳”一起(qi)推(tui)出,糖(tang)廠(chang)(chang)燃(ran)眉之急將(jiang)(jiang)得(de)到極大(da)緩解(jie)(jie),也即前期(qi)主要下跌驅動(dong)將(jiang)(jiang)被(bei)緩解(jie)(jie),后期(qi)政(zheng)策執(zhi)行(xing)情(qing)況是關鍵。
“政策面支撐加上(shang)(shang)宏觀面改善(shan),資金(jin)面趨于寬松,困擾糖廠的甘(gan)蔗兌付款問題有(you)望得到(dao)一定程度(du)緩解,下游需求(qiu)較好,現(xian)貨銷售較為緊(jin)俏,開榨進度(du)也(ye)慢于上(shang)(shang)一年度(du),糖廠在資金(jin)壓力減輕之(zhi)后挺(ting)價銷售意愿增(zeng)強(qiang),市(shi)場心態轉(zhuan)暖,但(dan)期價快(kuai)速(su)沖到(dao)前(qian)期震蕩區(qu)間上(shang)(shang)沿需要關注(zhu)上(shang)(shang)方(fang)阻力,若糖價漲到(dao)5150元/噸以(yi)上(shang)(shang),甜菜糖企入(ru)市(shi)套保意愿會增(zeng)強(qiang),利好預期也(ye)將逐步兌現(xian)。整體上(shang)(shang),春(chun)節前(qian)白糖期現(xian)貨價格仍將維持偏強(qiang)震蕩格局。”該機構認為。
中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)聲(sheng)明(ming)(ming):凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)“來(lai)源:中國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)品,版(ban)權均屬(shu)于中國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)。中國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)與(yu)作(zuo)品作(zuo)者(zhe)聯合聲(sheng)明(ming)(ming),任何組織(zhi)未經中國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)者(zhe)書(shu)面(mian)授(shou)權不(bu)得轉載(zai)、摘編(bian)或利(li)用其它方式使用上述作(zuo)品。凡本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)注明(ming)(ming)來(lai)源非中國證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)品,均轉載(zai)自其它媒(mei)體,轉載(zai)目的(de)在于更好服務讀者(zhe)、傳遞信息之(zhi)需(xu),并不(bu)代表本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)贊(zan)同其觀點(dian),本(ben)網(wang)(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其真(zhen)實性(xing)負責,持異(yi)議者(zhe)應與(yu)原(yuan)出處單位主張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved
中國(guo)證券報社版權所有,未經書面授(shou)權不得復制或建(jian)立鏡像
經營許(xu)可(ke)證(zheng)編號:京B2-20180749 京公(gong)網安(an)備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved