今年以來,伴隨A股(gu)走牛,相關市(shi)(shi)場(chang)如股(gu)指(zhi)(zhi)期貨(huo)、50ETF股(gu)票期權(quan)投(tou)資熱度隨之升溫。尤(you)其(qi)是股(gu)票期權(quan),其(qi)功能(neng)得以初步發揮,市(shi)(shi)場(chang)成(cheng)交量、持(chi)倉量不斷(duan)創下新高。光(guang)大期貨(huo)期權(quan)部張毅(yi)在接(jie)受(shou)中國(guo)(guo)證券報記者(zhe)采訪時表示,股(gu)票期權(quan)不僅能(neng)更好地滿足機構投(tou)資者(zhe)和個人投(tou)資者(zhe)的(de)個性化(hua)投(tou)資需求,還能(neng)與股(gu)票、股(gu)指(zhi)(zhi)期貨(huo)等工具(ju)一起構建更為(wei)全面高效的(de)中國(guo)(guo)資本市(shi)(shi)場(chang)。
中國證券報:如何看待當前金融期權市場發展現狀?當前股票市場迎來牛市,對股票期權市場有何影響?
張毅:當前(qian)我國金融期(qi)權(quan)市場(chang)發展(zhan)平穩,風險管理(li)功(gong)能和(he)投資(zi)功(gong)能逐漸被投資(zi)者了解和(he)認可。據統(tong)計,2019年2月(yue),50ETF期(qi)權(quan)單月(yue)日均(jun)(jun)成交量(liang)達257萬張;單月(yue)日均(jun)(jun)持倉量(liang)為243萬張,分別創出上市以來(lai)的單月(yue)日均(jun)(jun)成交量(liang)和(he)持倉量(liang)新高,可以期(qi)待未(wei)來(lai)股票期(qi)權(quan)市場(chang)發展(zhan)空間更加廣闊。
A股(gu)市場自去年四季度走出低迷格局,在(zai)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者信心(xin)增強等諸(zhu)多(duo)因素綜合作用下,迎來(lai)牛(niu)市行情。通常而言(yan),在(zai)牛(niu)市中,部分投(tou)(tou)(tou)資(zi)者基于(yu)保(bao)有(you)勝利成(cheng)(cheng)果的(de)想(xiang)法有(you)運用期(qi)權(quan)(quan)保(bao)險策(ce)略的(de)需求;也有(you)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者基于(yu)中長期(qi)看(kan)好股(gu)票(piao)市場走勢(shi)運用期(qi)權(quan)(quan)鎖定成(cheng)(cheng)本的(de)策(ce)略,來(lai)提前部署相應的(de)牛(niu)市策(ce)略;還有(you)部分投(tou)(tou)(tou)資(zi)者可能(neng)基于(yu)對大漲后(hou)震蕩(dang)行情持(chi)續的(de)預(yu)期(qi),希望運用相應的(de)期(qi)權(quan)(quan)策(ce)略來(lai)賺取時(shi)間價值(zhi),把握震蕩(dang)行情中的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)機會。總(zong)之,A股(gu)走牛(niu)期(qi)間,投(tou)(tou)(tou)資(zi)者學習及投(tou)(tou)(tou)資(zi)金(jin)融(rong)期(qi)權(quan)(quan)的(de)熱情高漲,對金(jin)融(rong)期(qi)權(quan)(quan)這一重(zhong)要的(de)創(chuang)新工具的(de)發展創(chuang)造了(le)良(liang)好的(de)氛(fen)圍。投(tou)(tou)(tou)資(zi)者在(zai)股(gu)票(piao)牛(niu)市中總(zong)體收益增長,也為適(shi)當參與包(bao)括金(jin)融(rong)期(qi)權(quan)(quan)在(zai)內的(de)新興金(jin)融(rong)工具提供了(le)資(zi)金(jin)保(bao)障和心(xin)理(li)保(bao)障。
中國證券報:股票期權在同類別資產(股票、期指)投資中的應用價值如何?
張毅:股(gu)票(piao)期權在此同類別的(de)(de)金融工(gong)(gong)(gong)具(ju)投(tou)(tou)資中(zhong)的(de)(de)應用價值很高。股(gu)市(shi)在全社會有(you)廣(guang)泛的(de)(de)認知基礎;股(gu)指(zhi)期貨(也稱期指(zhi))作為(wei)(wei)管理(li)(li)股(gu)票(piao)系統性風(feng)(feng)(feng)險的(de)(de)重要金融工(gong)(gong)(gong)具(ju),自2010年(nian)上市(shi)以來,有(you)近(jin)九年(nian)的(de)(de)歷史。不過,股(gu)票(piao)和(he)期指(zhi)都是線性工(gong)(gong)(gong)具(ju),無法將(jiang)權利與(yu)義務(wu)(wu)分開(kai)進(jin)行更(geng)具(ju)個(ge)(ge)性化(hua)的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險管理(li)(li)和(he)投(tou)(tou)資管理(li)(li)組合。而股(gu)票(piao)期權首先就將(jiang)買賣雙方的(de)(de)權利與(yu)義務(wu)(wu)分開(kai),能(neng)夠更(geng)為(wei)(wei)細(xi)致地(di)進(jin)行風(feng)(feng)(feng)險定(ding)價與(yu)投(tou)(tou)資管理(li)(li),是一(yi)種非線性的(de)(de)金融投(tou)(tou)資工(gong)(gong)(gong)具(ju),能(neng)夠更(geng)好地(di)滿(man)足機構投(tou)(tou)資者和(he)個(ge)(ge)人(ren)投(tou)(tou)資者的(de)(de)個(ge)(ge)性化(hua)投(tou)(tou)資需求,能(neng)與(yu)股(gu)票(piao)、期指(zhi)等工(gong)(gong)(gong)具(ju)一(yi)起構建更(geng)為(wei)(wei)全面高效的(de)(de)中(zhong)國資本市(shi)場,也能(neng)為(wei)(wei)吸引外(wai)資參與(yu)中(zhong)國資本市(shi)場提供基礎性的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險管理(li)(li)工(gong)(gong)(gong)具(ju)和(he)投(tou)(tou)資工(gong)(gong)(gong)具(ju)。
中國證券報:對我國金融期權市場未來發展有何建議?
張毅:建議(yi)在50ETF期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)成(cheng)功(gong)案(an)例(li)的(de)(de)基(ji)礎上,進一步(bu)開發(fa)(fa)包括其他ETF期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)產品(pin)、各種股指期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)、個股期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)品(pin)種在內(nei)的(de)(de)新風險管(guan)理工具,豐富金(jin)融(rong)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)產品(pin)線,更(geng)好體現出期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)服(fu)務資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場(chang)(chang)的(de)(de)功(gong)能。此(ci)外,在金(jin)融(rong)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)品(pin)種不斷豐富的(de)(de)同(tong)時,也可以(yi)更(geng)好地發(fa)(fa)揮(hui)國(guo)內(nei)以(yi)公墓基(ji)金(jin)、保險機構為主的(de)(de)專業(ye)機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)群(qun)體的(de)(de)專業(ye)技能,運用金(jin)融(rong)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)能夠細化風險管(guan)理和投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)管(guan)理的(de)(de)功(gong)能,開發(fa)(fa)完善相應的(de)(de)金(jin)融(rong)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)策(ce)略(lve)產品(pin),將復雜的(de)(de)金(jin)融(rong)工具與(yu)市場(chang)(chang)普遍的(de)(de)避(bi)險需求和投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)需求結合起來;更(geng)好地發(fa)(fa)展我(wo)國(guo)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)市場(chang)(chang),使得(de)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)市場(chang)(chang)能夠更(geng)多容納機構投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者,改善過去資(zi)(zi)(zi)本(ben)市場(chang)(chang)歷史原因形成(cheng)的(de)(de)散戶投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)比重過大問題(ti)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明(ming):凡本網(wang)(wang)(wang)注明(ming)“來源:中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所(suo)有作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),版權均屬于(yu)(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)作(zuo)(zuo)(zuo)者聯合聲明(ming),任何組(zu)織未經中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)(zuo)者書面授權不得轉(zhuan)載、摘(zhai)編或(huo)利用(yong)其它方式使用(yong)上述(shu)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin)。凡本網(wang)(wang)(wang)注明(ming)來源非中(zhong)(zhong)國(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)券報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)(zuo)(zuo)品(pin),均轉(zhuan)載自(zi)其它媒體(ti),轉(zhuan)載目(mu)的(de)在(zai)于(yu)(yu)更好服務讀者、傳遞信息之需,并不代表本網(wang)(wang)(wang)贊同其觀點,本網(wang)(wang)(wang)亦不對其真實性負責(ze),持異議者應與原(yuan)出處單位主張權利。
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