在震蕩調整多日之(zhi)后,4月1日滬鎳(nie)(nie)迎(ying)來顯著上(shang)漲(zhang),主力1905合約大漲(zhang)2.93%至103130元/噸(dun),逼近3月中旬以來震蕩區間上(shang)沿(yan)。分析人士表(biao)示,宏觀(guan)氛圍回暖疊(die)加鎳(nie)(nie)低庫存支(zhi)撐滬鎳(nie)(nie)再(zai)度走強,但(dan)考(kao)慮到二(er)季度鎳(nie)(nie)生(sheng)鐵產量(liang)投放壓力將(jiang)集中顯現(xian),后市仍需警惕期價回調風險。
滬鎳期價大漲
周一,滬(hu)鎳(nie)震蕩(dang)走高,主(zhu)力1905合(he)約日(ri)內交(jiao)投于元/噸(dun),收于103130元/噸(dun),上漲(zhang)2940元/噸(dun)或2.93%。
瑞達期貨分(fen)析師表示,昨日滬鎳(nie)(nie)震蕩(dang)走高,主要是受宏觀氛(fen)圍回暖疊加鎳(nie)(nie)低(di)庫(ku)存支撐。
中(zhong)國(guo)官方采(cai)購(gou)經理(li)人(ren)指(zhi)數(shu)(PMI)顯示,3月制(zhi)造業活動意外(wai)上升,為(wei)四(si)個月來首次實現增長。此外(wai),周一公布的中(zhong)國(guo)3月財(cai)新(xin)制(zhi)造業采(cai)購(gou)經理(li)人(ren)指(zhi)數(shu)重(zhong)返50,創八個月高位(wei),就業指(zhi)數(shu)為(wei)逾(yu)六年新(xin)高,這進一步提振投資者(zhe)信心。
庫存方(fang)面(mian),3月29日,LME鎳庫存為182574噸,較上一(yi)交易日減少528噸;上海期貨交易所(suo)鎳庫存為10922噸,較上一(yi)周減少975噸。從季節(jie)性(xing)角度分析,當前庫存較近五年相(xiang)比維持在較低水(shui)平。
現(xian)貨(huo)方面(mian),早(zao)上俄鎳(nie)較(jiao)(jiao)無(wu)錫1904合約普遍(bian)升水200元/噸(dun),金(jin)川鎳(nie)較(jiao)(jiao)無(wu)錫1904合約報升水1000元/噸(dun)。4月1日為降(jiang)稅(shui)后第一(yi)個(ge)交易日,疊加盤面(mian)價格拉漲較(jiao)(jiao)多,現(xian)貨(huo)市場交投清淡。由(you)于(yu)庫存較(jiao)(jiao)低,貿易商并(bing)未急著出貨(huo),下游由(you)于(yu)盤面(mian)拉漲較(jiao)(jiao)多,多在觀望。金(jin)川出廠價103200元/噸(dun),較(jiao)(jiao)上周五(wu)持(chi)平,主流成交于(yu)元/噸(dun)。
需警惕回調風險
從基本面(mian)(mian)來(lai)看,信達(da)期貨研究發展(zhan)中心有色(se)小組表(biao)示,供應(ying)端方(fang)(fang)面(mian)(mian),鎳礦方(fang)(fang)面(mian)(mian),4月(yue)菲律賓恢復出(chu)(chu)貨,印尼(ni)裝(zhuang)船(chuan)不(bu)及預(yu)期,但港口庫存(cun)(cun)高企,利多減(jian)弱;鎳鐵(tie)方(fang)(fang)面(mian)(mian),鑫海3月(yue)出(chu)(chu)鐵(tie)4臺,印尼(ni)金川4月(yue)開始烘爐,二季度國(guo)(guo)內(nei)供應(ying)集中釋放;電解(jie)鎳方(fang)(fang)面(mian)(mian),2月(yue)電解(jie)鎳供應(ying)維持偏緊,進(jin)(jin)口窗口關閉加劇國(guo)(guo)內(nei)供應(ying)緊張。需求方(fang)(fang)面(mian)(mian),不(bu)銹鋼跟(gen)漲乏(fa)力抑(yi)制后期鋼廠采購(gou)節奏(zou),警惕社會(hui)高庫存(cun)(cun)下(xia)的負反饋。庫存(cun)(cun)方(fang)(fang)面(mian)(mian),國(guo)(guo)內(nei)外(wai)交易所庫存(cun)(cun)下(xia)降,進(jin)(jin)口窗口關閉下(xia)庫存(cun)(cun)處(chu)于(yu)低位。
對于(yu)(yu)后市(shi),信達期貨(huo)研究發展中心有色小組(zu)表示,近期鎳價(jia)的(de)核心矛盾在于(yu)(yu)二季度鎳生鐵產量投放壓力(li)集中顯現(xian),山東(dong)鑫海1-2月(yue)陸續出(chu)鐵3臺(tai),第4臺(tai)在3月(yue)順利出(chu)鐵,第5臺(tai)已于(yu)(yu)近期投料,剩(sheng)下(xia)3臺(tai)預計將會(hui)在7月(yue)前(qian)投產完畢。印尼金川1臺(tai)熱(re)礦(kuang)爐(lu)預計4月(yue)烘爐(lu),青山新增(zeng)3月(yue)底有望出(chu)鐵。需求方面,不銹(xiu)鋼(gang)社會(hui)庫(ku)(ku)存累庫(ku)(ku)明(ming)顯,而不銹(xiu)鋼(gang)利潤走低鋼(gang)廠(chang)采購(gou)原料的(de)積極性(xing)下(xia)降,高庫(ku)(ku)存帶來的(de)負反饋將隨(sui)之傳(chuan)導至鎳價(jia)。進口窗口繼續關閉,增(zeng)值(zhi)稅下(xia)調落地后對現(xian)貨(huo)影響有限,低庫(ku)(ku)存下(xia)現(xian)貨(huo)依然維持偏緊格(ge)局。
“需要警惕供應(ying)釋放壓(ya)力(li)下鎳價(jia)承壓(ya)風險(xian),但在(zai)低庫存下,并不過(guo)分看空價(jia)格,短期滬鎳空單(dan)繼(ji)續持(chi)有。”上述有色小組(zu)表示。
從技術面上看,瑞(rui)達期貨(huo)分析師認(ren)為,滬鎳主力1905合約回(hui)升至均(jun)線(xian)組合上方,MACD指標(biao)綠柱萎縮,短期行情(qing)(qing)呈現強勢,但應(ying)注意宏(hong)觀情(qing)(qing)緒回(hui)暖所帶(dai)來的樂觀情(qing)(qing)緒消(xiao)散后(hou),可能導(dao)致的鎳價回(hui)調風險(xian)。操作上,建議滬鎳1905合約103000元/噸上方多單可以考慮適當減持。
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