在(zai)股市強(qiang)勢逼空之下,國債(zhai)(zhai)一級市場(chang)巨量招標結果低迷雪(xue)上加霜,國債(zhai)(zhai)期貨市場(chang)大幅收陰(yin)。分析人士認為,國內(nei)外利空因素共同(tong)沖(chong)擊債(zhai)(zhai)市,利率債(zhai)(zhai)面臨(lin)較(jiao)大調整壓力,短期維持偏空思路。
多因素拖累期債跳水
4月3日(ri),滬綜指強勢重(zhong)返3200點;國(guo)債(zhai)一級市(shi)場(chang)巨量招標結(jie)果低迷,拖(tuo)累國(guo)債(zhai)期貨(huo)午后跳水(shui),大幅收(shou)跌。兩年期國(guo)債(zhai)主(zhu)(zhu)力(li)合約(yue)(yue)TS1906下跌0.1%至(zhi)100.160元,成(cheng)交量為166手(shou),持(chi)(chi)倉(cang)526手(shou);五年期國(guo)債(zhai)主(zhu)(zhu)力(li)合約(yue)(yue)TF1906下跌0.31%,收(shou)報98.955元,成(cheng)交7055手(shou),持(chi)(chi)倉(cang)為16955手(shou);十年國(guo)債(zhai)主(zhu)(zhu)力(li)合約(yue)(yue)T1906收(shou)于96.750元,全(quan)日(ri)下跌0.55%,成(cheng)交53668手(shou),持(chi)(chi)倉(cang)68588手(shou)。
現券(quan)(quan)方面,10年(nian)(nian)期(qi)國(guo)(guo)債(zhai)活躍(yue)券(quan)(quan)180027最新(xin)成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)報3.24%,收(shou)(shou)益(yi)率上行(xing)7.5bp;5年(nian)(nian)期(qi)國(guo)(guo)債(zhai)活躍(yue)券(quan)(quan)180023最新(xin)成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)報3.04%,收(shou)(shou)益(yi)率上行(xing)6.98bp;2年(nian)(nian)期(qi)國(guo)(guo)債(zhai)活躍(yue)券(quan)(quan)180008最新(xin)成(cheng)(cheng)交(jiao)(jiao)價(jia)報2.47%,收(shou)(shou)益(yi)率上行(xing)0.06bp。
央行(xing)公告(gao),目(mu)前銀(yin)行(xing)體系流動性總量處于較高水平(ping),4月3日不開(kai)展(zhan)逆回(hui)購(gou)操作。今日無逆回(hui)購(gou)到期(qi),央行(xing)公開(kai)市場逆回(hui)購(gou)連續(xu)11個工作日停擺。shibor普遍下行(xing),隔夜(ye)shibor報1.663%,下行(xing)29.3個基(ji)點;7天shibor報2.357%,下跌9.6個基(ji)點;3個月shibor報2.767%,下跌1.9個基(ji)點。
“近期(qi)央行表示是否進一(yi)步(bu)寬松(song)操作仍取決于(yu)數據(ju)的觀察,傾向于(yu)打消(xiao)市場目前(qian)較(jiao)為(wei)一(yi)致的降準預期(qi)。但從4月份資(zi)金缺口來看,17日到(dao)期(qi)3675億元(yuan),疊(die)加季度(du)繳稅的影響缺口不低(di)。隨著月中資(zi)金缺口的顯現,認為(wei)仍有可能(neng)實施降準來對沖短期(qi)資(zi)金壓力和置(zhi)換后續(xu)到(dao)期(qi)的MLF,進一(yi)步(bu)改變流動(dong)性的投(tou)放結構。”華鑫證券分析師吳笛表示。
短期偏空情緒占上風
4月(yue)初資金(jin)面(mian)轉暖(nuan)在市場的(de)意(yi)料之(zhi)中。一(yi)方面(mian),3月(yue)末財政投(tou)放力度較(jiao)大,流動(dong)性供(gong)給充裕(yu)。3月(yue)份是傳統的(de)財政支出(chu)(chu)大月(yue),財政支出(chu)(chu)往往又集中在月(yue)末進行,可(ke)迅速充實金(jin)融(rong)機構超儲資金(jin),提高月(yue)初時點上銀行體系(xi)流動(dong)性總量水平(ping)。另一(yi)方面(mian),季末擾動(dong)消(xiao)退后,月(yue)初資金(jin)面(mian)本(ben)身也處于自然回(hui)暖(nuan)的(de)過程。
廣發期貨分(fen)析師王(wang)荊杰表(biao)示,資金面(mian)維(wei)(wei)持“合理(li)充裕”,政策(ce)面(mian)各類“寬信(xin)用(yong)”政策(ce)不斷落地(di),從基本面(mian)角度(du)來(lai)說債(zhai)市(shi)下(xia)行壓力較大,但全球性的貨幣寬松將制約(yue)債(zhai)市(shi)下(xia)行幅度(du),維(wei)(wei)持期債(zhai)震蕩下(xia)行走勢判斷,空單(dan)持有者可繼(ji)續持有。
中(zhong)信明明發布(bu)研報稱,本周前兩個交易日,債券(quan)市(shi)場受經(jing)濟企穩預期和貨幣寬松預期可能落空等方面的(de)影響出現大幅調整(zheng),國(guo)債和國(guo)開債活躍券(quan)上行約10bps,債市(shi)出現調整(zheng)的(de)主要原(yuan)因是市(shi)場預期導致(zhi),但當前實體經(jing)濟的(de)反彈(dan)除(chu)了供需錯位的(de)影響,統(tong)計指標(biao)本身(shen)也可能存在高估的(de)嫌(xian)疑,后續(xu)經(jing)濟指標(biao)可能還需要結合中(zhong)、微(wei)觀信息(xi)來驗(yan)證。
“外盤美(mei)債收(shou)益率繼續攀升,A股(gu)突破1年以來新高(gao),國內外利空因素共同(tong)沖擊債市(shi),利率債面臨較大(da)調整壓力,疊加今(jin)天一(yi)級(ji)市(shi)場(chang)巨量招標(biao)不甚(shen)理想拖累,期市(shi)再(zai)受重(zhong)挫。短期債市(shi)偏空情緒明顯占上風(feng),不過技術(shu)上亦具(ju)有修復反彈需求。”廣州期貨分析(xi)師李彬聯(lian)表示。
中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)聲明:凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)注明“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)”的(de)所有作(zuo)品(pin),版權均(jun)屬于中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)與作(zuo)品(pin)作(zuo)者(zhe)聯(lian)合聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)以及(ji)作(zuo)者(zhe)書面授權不(bu)得轉載、摘編(bian)或利用(yong)其(qi)(qi)它方式使用(yong)上述作(zuo)品(pin)。凡本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)注明來(lai)源非中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)(quan)報(bao)(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)網(wang)(wang)(wang)的(de)作(zuo)品(pin),均(jun)轉載自(zi)其(qi)(qi)它媒(mei)體,轉載目(mu)的(de)在于更好(hao)服務讀者(zhe)、傳(chuan)遞信息之需,并不(bu)代(dai)表本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)贊同(tong)其(qi)(qi)觀點,本(ben)(ben)網(wang)(wang)(wang)亦不(bu)對其(qi)(qi)真實性(xing)負責(ze),持異議者(zhe)應(ying)與原出處(chu)單位主張權利。
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