近期(qi),“淡化逆周期(qi)調(diao)節(jie)”的(de)提(ti)法令(ling)商(shang)品市場樂觀預(yu)期(qi)弱化,業內(nei)人士認(ren)為,隨著穩增長進(jin)入(ru)觀望期(qi),市場樂觀情緒(xu)消(xiao)退,前期(qi)情緒(xu)因(yin)素(su)支撐較多(duo)的(de)有色金屬多(duo)頭行(xing)情節(jie)奏短期(qi)將難以持(chi)續,警惕調(diao)整(zheng)風險。
樂觀預期弱化
近期(qi)(qi)在“結構性去杠桿”的政策導向提法之下(xia),市(shi)場預期(qi)(qi),社融(rong)回(hui)升或將受到(dao)抑制,4月份(fen)經濟難有超預期(qi)(qi)的表現。整體上市(shi)場樂觀情緒受到(dao)壓制。
業內人士認為,隨著穩增長進入(ru)觀(guan)望期(qi),一些與宏觀(guan)關系密切的品種比如有色金(jin)屬(shu)的短期(qi)支撐(cheng)或將弱化,投(tou)資(zi)者需(xu)警(jing)惕短期(qi)調整行情及(ji)相關資(zi)產聯動下的投(tou)資(zi)風險。
值得(de)一提的是,4月以來,滬鋁繼(ji)續了震蕩上行的周期并且(qie)漲勢加大,外(wai)(wai)盤倫(lun)鋁卻由于(yu)外(wai)(wai)需較差呈現出截(jie)然相反的情形。
“宏觀(guan)方面的維穩(wen)刺激措施(shi)、貨(huo)幣政(zheng)策的預期(qi)寬(kuan)松,疊加(jia)上(shang)新增產能(主(zhu)要是(shi)置換產能)釋放(fang)較緩,以及旺季即將來(lai)臨的預期(qi),市場情緒被大(da)幅提振。在資金追捧下,滬(hu)鋁在有色金屬中(zhong)一枝獨秀地震蕩(dang)上(shang)行。”方正中(zhong)期(qi)期(qi)貨(huo)研究指出(chu)。
此外,在前(qian)期樂觀氛圍及(ji)銅市庫(ku)存降低的背景下,市場對銅價走(zou)強(qiang)也存在一定預期。業內(nei)研(yan)究人士指出(chu),目前(qian)處于傳統金(jin)屬消費(fei)旺(wang)季,且冶煉廠集中檢修,導(dao)致近期國內(nei)庫(ku)存連續下降。
短期調整或加劇
展望后市,分析人士指出(chu),短期有色金屬板塊調整有望加劇,市場上行節奏或暫(zan)時打亂(luan),但整體上下(xia)方存(cun)在(zai)較強支(zhi)撐,調整空間預計有限。
從基本面來看,南華期(qi)貨(huo)分析(xi)師鄭景陽表示,銅精(jing)(jing)礦TC持續(xu)下滑加劇銅礦供給擔憂,而(er)且二季度國內冶煉廠集中檢(jian)修影響(xiang)精(jing)(jing)銅供應,加之精(jing)(jing)廢價差收窄后(hou)(hou)部分廢銅消費轉至精(jing)(jing)銅,因此盡管旺季需求(qiu)弱(ruo)于往年,但銅庫存(cun)下降(jiang)趨勢難改(gai)。“我們認為短期(qi)市場樂(le)觀情緒消退后(hou)(hou)銅價有回調需求(qiu),但供應端對其存(cun)在支撐,因此銅價下跌空間或有限。然五一長假來臨,建議謹慎為主,滬(hu)銅區間操(cao)作。”
信達期貨分析師陳(chen)敏華認為(wei),隨著國內一(yi)季度較(jiao)好宏(hong)觀經濟(ji)數(shu)(shu)據落地,而國內需求(qiu)并沒有明顯起色(部(bu)分歸因(yin)于稅改導致(zhi)(zhi)3月(yue)搶(qiang)訂單(dan)所致(zhi)(zhi)),疊加歐美經濟(ji)持(chi)續(xu)走(zou)弱(ruo),美元指數(shu)(shu)走(zou)強等因(yin)素,銅(tong)(tong)價呈(cheng)現(xian)高位偏弱(ruo)調(diao)整走(zou)勢。此外,近期市場對后期貨幣(bi)繼(ji)續(xu)放水(shui)預期被打破,也在一(yi)定程(cheng)度上施壓短(duan)期銅(tong)(tong)價表(biao)現(xian)。目前市場關注(zhu)的焦點依舊在下游消(xiao)費回(hui)升(sheng)與國內煉廠(chang)檢修,消(xiao)費回(hui)升(sheng)庫存持(chi)續(xu)季節性去化,但銅(tong)(tong)價上漲還缺乏點動力,短(duan)期料將繼(ji)續(xu)呈(cheng)現(xian)高位震蕩偏弱(ruo)走(zou)勢。
鋁(lv)(lv)價方面(mian)(mian),方正(zheng)中期(qi)期(qi)貨研(yan)究分(fen)析,上(shang)游氧(yang)化鋁(lv)(lv)方面(mian)(mian),其價格在(zai)持續走跌后(hou)近期(qi)終(zhong)于(yu)有(you)所企穩,可氧(yang)化鋁(lv)(lv)產能新增(zeng)較(jiao)為可觀(guan),未來原(yuan)鋁(lv)(lv)成本線偏低(di)將持續較(jiao)長時間。庫(ku)存(cun)方面(mian)(mian)情(qing)況較(jiao)為樂觀(guan),交易所以及社會鋁(lv)(lv)錠庫(ku)存(cun)在(zai)經歷了(le)季節(jie)性累庫(ku)后(hou)又(you)再(zai)度轉入下(xia)行區間,去庫(ku)存(cun)周(zhou)期(qi)仍然在(zai)繼續。
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