昨天是期權(quan)交(jiao)易員多(duo)巴胺分泌幾何級數增長的一(yi)天。一(yi)大早,滬(hu)上一(yi)家持有美股資產的私募基金經理王先生(sheng)就向投資群內(nei)的期權(quan)“大咖”們求救:“請(qing)教大佬,美股這么大跌,現在買(mai)入美股指數認沽(gu)期權(quan)還來得及(ji)嗎?具體(ti)怎么操作?”
繼美(mei)國股市領銜“主演”的(de)(de)全球股市“黑色(se)星期(qi)一”后(hou),周二國內(nei)(nei)股市低(di)開(kai)2%。“尋求(qiu)保護”成了兩(liang)日來全球投資者關心的(de)(de)話題。在這幕“火(huo)速救(jiu)援”中,國內(nei)(nei)股票期(qi)權再次“挺身(shen)而出”,但(dan)專家認(ren)為,上證50ETF期(qi)權出色(se)表現本身(shen)也(ye)暴露(lu)了國內(nei)(nei)資本市場“救(jiu)火(huo)機制”尚不(bu)完善。
美股折翅下的避險潮
2月5日,道瓊斯指數飛流直下(xia)千余點,全球投資者(zhe)的心提到了(le)嗓子眼。
一項衡量市(shi)場恐慌情緒(xu)的指標——美股(gu)恐慌指數(shu)VIX當日(ri)大漲115.6%至37.32,創2015年8月(yue)份以來收盤新(xin)高。
“VIX是(shi)芝加(jia)哥期權交易所(suo)波動率指數,往往被看作是(shi)領(ling)先(xian)市場(chang)的風(feng)向標。一個(ge)高VIX的市場(chang)往往意味著恐慌情緒的蔓延,故在(zai)海外VIX也(ye)被稱(cheng)為恐慌指數。”方正中期期貨金融小組分析師說。
買(mai)入認沽期權(quan)、做(zuo)多VIX——國(guo)際(ji)投(tou)資(zi)者紛紛拿起對沖工具打響了避(bi)險(xian)戰。9月的(de)標普500指(zhi)數2000點的(de)看空期權(quan)價(jia)格飛漲(zhang)。曾經被視作刀口舔(tian)血的(de)“做(zuo)多VIX”動作成了穩(wen)賺不賠的(de)買(mai)賣。
一度在周(zhou)一表(biao)現堅挺的A股,最終也(ye)沒有逃過美國股市暴跌的波及,周(zhou)二滬深主要股指全線走低,上證50ETF跳(tiao)空下挫,認沽期權大漲。
截至昨(zuo)日(ri)收盤,上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)50ETF報3.110,跌幅2.20%,成(cheng)交金額(e)倍增(zeng),達53.85億。作為(wei)目前唯(wei)一(yi)的場內金融期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)品種,上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)50ETF期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)周(zhou)二成(cheng)交1545404張,較上(shang)(shang)(shang)一(yi)交易(yi)日(ri)增(zeng)加49.62%;持倉1866912張,較上(shang)(shang)(shang)一(yi)交易(yi)日(ri)增(zeng)加2.09%。其(qi)中,上(shang)(shang)(shang)證(zheng)(zheng)50ETF認(ren)沽(gu)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)全線(xian)上(shang)(shang)(shang)漲,3.0,2.9執行(xing)價(jia)附近的認(ren)沽(gu)期(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)大幅上(shang)(shang)(shang)行(xing),單日(ri)漲幅在300%以上(shang)(shang)(shang)。
“其主要原因在(zai)于(yu),周一(yi)外盤股市(shi)出現斷崖式暴跌行情,股市(shi)風(feng)險情緒大幅上升,而對于(yu)擁有持倉的(de)機構及(ji)個人投資者來說(shuo),及(ji)時買入認(ren)沽期(qi)(qi)權具有很好(hao)的(de)避(bi)險作用(yong),因此(ci)導致認(ren)沽期(qi)(qi)權大漲。”方正(zheng)中期(qi)(qi)期(qi)(qi)貨(huo)股指期(qi)(qi)貨(huo)期(qi)(qi)權分(fen)析師彭博表示。
作為(wei)避險工(gong)具,上證(zheng)50ETF衍生品在本次行情中是否(fou)實至(zhi)名歸?
國(guo)投安信(xin)期(qi)貨(huo)期(qi)權(quan)(quan)業務(wu)部負責人洪國(guo)晟(sheng)分析,目前(qian)(qian)50ETF的避(bi)險(xian)工具(ju)以50ETF期(qi)權(quan)(quan)和上(shang)證50股(gu)指期(qi)貨(huo)為主,假設投資(zi)者(zhe)周(zhou)一持有30萬份50ETF,價值95.4萬,如果分別(bie)運用期(qi)權(quan)(quan)和期(qi)貨(huo)進(jin)行(xing)避(bi)險(xian)操作,前(qian)(qian)者(zhe)權(quan)(quan)利金(jin)成本(ben)在5700元,后者(zhe)按(an)照15%保(bao)證金(jin)算(suan)成本(ben)在14多萬元。從(cong)效果上(shang)來看,實際周(zhou)二50ETF跌0.07,現(xian)貨(huo)虧損2.1萬元,期(qi)權(quan)(quan)套(tao)保(bao)盈利12360元,而期(qi)貨(huo)套(tao)保(bao)盈利22020元。
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