春(chun)節(jie)假(jia)期(qi)前,玻璃期(qi)貨(huo)價格大幅波動,自2月8日的(de)高位1518元(yuan)/噸下滑至2月12日的(de)1435元(yuan)/噸。對(dui)于后市,筆者著重從基(ji)本(ben)面進行分析(xi),進而預判其走勢(shi)。
長周期內需求走弱
截至2017年12月,全(quan)國房(fang)地產(chan)成(cheng)交額同比(bi)增速下滑(hua)至7.7%,房(fang)屋(wu)竣(jun)(jun)工(gong)面積累(lei)計同比(bi)也跌至-4.4%,而房(fang)地產(chan)新開工(gong)面積累(lei)計同比(bi)仍(reng)能達到(dao)7%。在房(fang)地產(chan)新開工(gong)面積和成(cheng)交額繼續攀(pan)升的格局下,房(fang)地產(chan)竣(jun)(jun)工(gong)面積卻出現同比(bi)下滑(hua),說(shuo)明地產(chan)項目竣(jun)(jun)工(gong)速度放(fang)緩。玻璃需求的釋放(fang)接近竣(jun)(jun)工(gong)階段,這導致未來玻璃需求受限。
從(cong)玻璃(li)產(chan)(chan)業層面(mian)看(kan),截至(zhi)2018年(nian)2月(yue)初,玻璃(li)行業實際產(chan)(chan)能為9.12億重(zhong)箱,較2017年(nian)同(tong)期(qi)(qi)9.28億重(zhong)箱的實際產(chan)(chan)能小幅下降(jiang)1.7%。同(tong)期(qi)(qi),玻璃(li)廠家庫(ku)存(cun)為3298萬(wan)重(zhong)箱,基(ji)本與2017年(nian)同(tong)期(qi)(qi)持(chi)平。產(chan)(chan)量略有下滑,庫(ku)存(cun)基(ji)本持(chi)平,說明需求(qiu)并未(wei)增(zeng)加,甚至(zhi)是在(zai)萎縮。然而,玻璃(li)市(shi)場價格和生產(chan)(chan)利潤大幅上漲,2018年(nian)年(nian)初,華北地(di)區平均價格較2017年(nian)同(tong)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)(chang)10.6%,華東(dong)地(di)區同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)12.7%,華中(zhong)地(di)區同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)16.2%,華南地(di)區同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)8.6%;2018年(nian)2月(yue)初,全國(guo)范(fan)圍內(nei)焼煤生產(chan)(chan)線(xian)毛利達到42%,較2017年(nian)同(tong)期(qi)(qi)增(zeng)長(chang)(chang)31.5個百分點。后市(shi)需求(qiu)走弱,虛高的利潤將會(hui)被抹(mo)平。