中(zhong)證網訊（記者(zhe) 昝秀麗）11月13日，WTI原(yuan)(yuan)油期(qi)貨(huo)跌7.64%報(bao)55.69美(mei)元(yuan)/桶，布倫特原(yuan)(yuan)油期(qi)貨(huo)跌6.63%，報(bao)65.47美(mei)元(yuan)/桶，均較(jiao)10月高點下(xia)跌逾20%，雙雙陷入“熊市”。值得關注的是，歷史周期(qi)中(zhong)，油價波動往往“牽一發(fa)而動全身”，為(wei)各類(lei)資(zi)產價格調整的“引(yin)擎”。

　　作為最重(zhong)要的(de)工業原料，原油價格將會(hui)對(dui)經濟增(zeng)長與(yu)通貨膨脹產生影(ying)響；與(yu)此(ci)同時，因(yin)通脹與(yu)貨幣(bi)政策等緊密(mi)相連，此(ci)輪油價下(xia)跌或將對(dui)宏觀經濟、股市(shi)、匯市(shi)、大宗商(shang)品價格產生影(ying)響。

　　據(ju)海通證(zheng)券10月底發布的《1960年(nian)以來原油(you)價格(ge)(ge)變遷歷(li)(li)史(shi)》報告，國際原油(you)價格(ge)(ge)通常(chang)經過10年(nian)就(jiu)會經歷(li)(li)一(yi)輪新周期，每一(yi)輪周期大概(gai)持續10年(nian)-20年(nian)。每當一(yi)輪新的周期開始時，油(you)價漲幅通常(chang)可達200%。

　　油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)與美(mei)元(yuan)通常(chang)呈負相關性。因(yin)國(guo)際市(shi)場(chang)(chang)上(shang)(shang)原(yuan)油(you)以美(mei)元(yuan)定價(jia)(jia)(jia)(jia)，當(dang)美(mei)元(yuan)上(shang)(shang)漲(zhang)時(shi)(shi)，原(yuan)油(you)的貨幣計(ji)量值下(xia)(xia)(xia)降，表現(xian)為原(yuan)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)。自上(shang)(shang)世紀70年(nian)(nian)代原(yuan)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)實現(xian)市(shi)場(chang)(chang)化(hua)后(hou)，油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)周期(qi)主(zhu)要出現(xian)三次：1997年(nian)(nian)亞(ya)洲金(jin)融危機時(shi)(shi)，亞(ya)洲需求回落(luo)，油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)下(xia)(xia)(xia)跌(die)(die)；2008年(nian)(nian)-2009年(nian)(nian)全球金(jin)融危機導致(zhi)油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)暴跌(die)(die)；2014年(nian)(nian)-2016年(nian)(nian)：OPEC增產，與美(mei)國(guo)頁巖油(you)爭奪(duo)市(shi)場(chang)(chang)，油(you)價(jia)(jia)(jia)(jia)暴跌(die)(die)。而這三個階段期(qi)間，美(mei)元(yuan)指數進入上(shang)(shang)漲(zhang)周期(qi)。

　　伴隨油價延續連跌勢(shi)頭，加(jia)之近期金(jin)價反(fan)彈(dan)，截至11月(yue)(yue)13日，金(jin)油比（黃金(jin)與石油的價格比）升至4月(yue)(yue)以來(lai)最(zui)高(gao)(gao)水平，1盎(ang)司黃金(jin)可以買入約(yue)21桶WTI原油，為4月(yue)(yue)6日以來(lai)最(zui)多。歷史數據顯示，當金(jin)油比攀(pan)升至30高(gao)(gao)位時，往往伴隨地(di)緣政(zheng)治危機(ji)或大范圍(wei)的金(jin)融危機(ji)；在過去27年(nian)里，金(jin)油比指標曾(ceng)成(cheng)功預測了四(si)次比較大的危機(ji)，1998年(nian)和(he)2008年(nian)時金(jin)油比都(dou)大幅上揚(yang)。

　　油(you)(you)價左(zuo)右多國宏觀經濟。對(dui)于(yu)(yu)極其依(yi)賴石油(you)(you)進口的印度(du)，油(you)(you)價大(da)跌(die)(die)或(huo)帶來(lai)(lai)福音；但對(dui)于(yu)(yu)馬(ma)來(lai)(lai)西亞(ya)而言則意味著噩夢來(lai)(lai)臨(lin)(lin)。石油(you)(you)出口收入(ru)占馬(ma)來(lai)(lai)西亞(ya)財政收入(ru)大(da)頭，馬(ma)來(lai)(lai)西亞(ya)前(qian)總理納吉布日前(qian)警告(gao)說，近期的石油(you)(you)熊市(shi)將導致(zhi)該國的赤字“爆炸”，如果布油(you)(you)低于(yu)(yu)70美元(yuan)/桶，該國將面臨(lin)(lin)巨大(da)的經濟危機。上周(zhou)五，布油(you)(you)一度(du)大(da)跌(die)(die)超(chao)2%，跌(die)(die)破(po)70美元(yuan)關口（為(wei)4月10日以(yi)來(lai)(lai)首次），進入(ru)熊市(shi)。

　　股(gu)市方面，追隨WTI原油期貨一度跌(die)(die)(die)(die)超(chao)8%的(de)幅度，美國能(neng)(neng)源股(gu)全(quan)線走低，埃克(ke)森美孚跌(die)(die)(die)(die)2.29%，雪佛龍跌(die)(die)(die)(die)1.74%，康(kang)菲石油跌(die)(die)(die)(die)2.18%，斯倫貝謝跌(die)(die)(die)(die)4.27%，EOG能(neng)(neng)源跌(die)(die)(die)(die)2.7%。受(shou)國際油價暴(bao)跌(die)(die)(die)(die)拖累，港(gang)股(gu)“三(san)桶(tong)油”全(quan)線收跌(die)(die)(die)(die)。

　　目前市(shi)場對OPEC是否減(jian)(jian)產(chan)(chan)以(yi)及由此帶來的油(you)(you)(you)價走勢產(chan)(chan)生分歧。瑞(rui)銀認為OPEC將(jiang)減(jian)(jian)產(chan)(chan)，并表示(shi)減(jian)(jian)產(chan)(chan)的規模(mo)可能(neng)取(qu)決于(yu)需求增長(chang)、伊朗供應和美(mei)國產(chan)(chan)量。嘉盛(sheng)(sheng)集(ji)團(tuan)于(yu)11月7日指(zhi)出，油(you)(you)(you)價已(yi)探入預期價位附近；預計(ji)未來幾周內，拋(pao)售壓(ya)力或可緩解(jie)。長(chang)線(xian)來看(kan)，高盛(sheng)(sheng)認為2020年石(shi)油(you)(you)(you)市(shi)場將(jiang)供給(gei)嚴重不足，油(you)(you)(you)價長(chang)期看(kan)漲。然而荷蘭國際集(ji)團(tuan)ING大宗商品策略師Warren Patterson卻(que)表示(shi)，國際油(you)(you)(you)價超(chao)賣跡象明顯(xian)，短期內有反(fan)彈修(xiu)復的需求，但(dan)2019年油(you)(you)(you)價下行壓(ya)力將(jiang)會進(jin)一步(bu)顯(xian)現。

　　不過11月14日，因有消息稱，OPEC與(yu)非OPEC國家(jia)正在討論是否將減產額度提高到140萬桶/天，這使得市場(chang)的看多情緒有所釋放，國際油價(jia)短線拉升(sheng)；17時(shi)25分，布倫特原(yuan)油、WTI原(yuan)油漲幅擴大(da)至2%。