自5月23日創(chuang)下階段新(xin)低4874元/噸(dun)之后(hou),鄭(zheng)糖(tang)期貨主(zhu)力1909合約便(bian)不斷走(zou)高,6月13日該合約一度升至(zhi)5160元/噸(dun),創(chuang)下5月21日以(yi)來新(xin)高,區(qu)間(jian)累計上漲5.87%。分析人士表示,印度主(zhu)產(chan)區(qu)天氣干旱以(yi)及國內產(chan)區(qu)遭受蟲害等支(zhi)撐鄭(zheng)糖(tang)期價延(yan)續反(fan)彈。雖然市場(chang)供應量仍偏(pian)寬(kuan)松,但(dan)夏季白糖(tang)旺季需求(qiu)將(jiang)逐(zhu)漸啟動,未(wei)來市場(chang)面(mian)臨供應和需求(qiu)博弈(yi)。預計短期鄭(zheng)糖(tang)期價將(jiang)震(zhen)蕩偏(pian)強。
內外盤聯動上漲
近期,原糖期貨價格不斷攀升,ICE原糖期貨主力合約(yue)一度從5月(yue)21日(ri)盤中低點每磅11.36美(mei)分(fen)升至6月(yue)12日(ri)高點每磅12.65美(mei)分(fen),區(qu)間累(lei)計最大漲幅為11.36%。
新(xin)湖(hu)期(qi)貨白糖分(fen)析師曹凱表示,近期(qi)國際糖市迎來了一(yi)波反(fan)彈,主要利多因(yin)素在于印度(du)(du)產(chan)(chan)區干旱天氣和巴西貨幣走強。市場普遍(bian)認為印度(du)(du)的干旱天氣會讓印度(du)(du)下(xia)榨(zha)季甘(gan)蔗出現減(jian)產(chan)(chan),但目前減(jian)產(chan)(chan)幅度(du)(du)仍不好評估。印度(du)(du)第二大產(chan)(chan)糖邦(bang)-馬邦(bang)面臨的問題比較嚴(yan)重,多數(shu)水庫幾乎枯(ku)竭,如果后期(qi)降雨偏少(shao),后果將非常糟糕。印度(du)(du)政府一(yi)位高(gao)級官員表示,受干旱天氣影(ying)響(xiang),馬邦(bang)2019/2020榨(zha)季糖產(chan)(chan)量同比或下(xia)降39.2%至650萬噸。此(ci)外(wai),目前生物燃料(liao)乙醇(chun)的性價比仍略高(gao)于汽油。
在外盤不斷走高(gao)的帶動下,6月13日,鄭糖期(qi)貨繼續上行(xing),主力1909合約最高(gao)至5160元/噸,創下5月21日以來新高(gao),收(shou)報(bao)5156元/噸,漲2.22%,日線實現(xian)“四連(lian)陽”。
瑞達期貨(huo)分(fen)析師表(biao)示,近期受(shou)印度主產區天(tian)氣干旱(han)以及(ji)國內產區遭受(shou)蟲(chong)害等因素刺(ci)激,鄭糖期價延(yan)續反彈態(tai)勢(shi)。
同花順數據顯示,截至(zhi)6月13日收盤,與商(shang)品白糖(tang)相關的A股多(duo)數走(zou)高,其中ST南糖(tang)漲(zhang)(zhang)停,粵(yue)桂股份漲(zhang)(zhang)3.9%,中糧(liang)糖(tang)業漲(zhang)(zhang)2.89%,廣(guang)州(zhou)浪奇(qi)漲(zhang)(zhang)1.14%,廣(guang)東甘(gan)化(hua)漲(zhang)(zhang)0.92%。
供需端將現博弈
從(cong)基本面(mian)(mian)來看(kan)(kan),外盤(pan)方(fang)面(mian)(mian),曹凱表示(shi),國際(ji)糖(tang)價同時也面(mian)(mian)臨一定壓力(li),尤其是本榨季(ji)仍(reng)是供需過剩榨季(ji),且庫存較(jiao)高(gao)。目前原糖(tang)和白糖(tang)價差處(chu)于低(di)位,國際(ji)上一些精煉廠也面(mian)(mian)臨較(jiao)大壓力(li)。短(duan)期來看(kan)(kan),國際(ji)糖(tang)價或將維持震蕩偏強。
國內方面,瑞達(da)期(qi)貨(huo)分析師表示,當前(qian)(qian)各產(chan)(chan)區均已(yi)(yi)結(jie)束2018/2019榨糖(tang)(tang)(tang)工作(zuo),截(jie)至目前(qian)(qian)全(quan)國白糖(tang)(tang)(tang)產(chan)(chan)銷率高于近五(wu)年同期(qi)水平,符合市場(chang)預期(qi)。前(qian)(qian)期(qi)白糖(tang)(tang)(tang)進口量增(zeng)加幅度有限,主要(yao)因(yin)嚴控走私(si)糖(tang)(tang)(tang)以及收儲等(deng)雙重限制。目前(qian)(qian)已(yi)(yi)拿到進口許可證的糖(tang)(tang)(tang)廠將陸續開工,市場(chang)供(gong)應量仍(reng)偏寬(kuan)松,糖(tang)(tang)(tang)價(jia)存一定壓力。但產(chan)(chan)區蟲災或影響甘蔗產(chan)(chan)量,對現貨(huo)市場(chang)有所提振,貿(mao)易商補貨(huo)意愿強(qiang)烈。此外,進入夏季,白糖(tang)(tang)(tang)需求旺季逐(zhu)漸啟動(dong),市場(chang)將面臨(lin)供(gong)應、需求方面博弈。
曹(cao)凱表(biao)示,鄭糖期貨價格已基本消化宏(hong)觀(guan)層面利空(kong)擾動,中(zhong)期關(guan)注的焦點在于進(jin)口(kou)節奏,長期則需(xu)關(guan)注國際市(shi)場供需(xu)格局和國內(nei)拋儲以(yi)及政策變化。中(zhong)期來(lai)看(kan),市(shi)場壓(ya)力主要在于進(jin)口(kou)糖,今年配額(e)內(nei)大概率用滿,配額(e)外135萬噸(dun)也(ye)已發放,后期進(jin)口(kou)方面大概率會(hui)放量,但受制(zhi)于總量相對(dui)可控,對(dui)價格打壓(ya)空(kong)間(jian)有(you)限,預計短期1909合(he)約恐(kong)難擺脫(tuo)區間(jian)震蕩(dang)走勢。
操(cao)作上,瑞達期(qi)貨分(fen)析師則建議(yi),短(duan)期(qi)鄭糖主力合約繼(ji)續(xu)維(wei)持多單。
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