本周,金屬概(gai)念(nian)(nian)(nian)風頭無(wu)兩,先是(shi)金銀價(jia)格(ge)大漲,概(gai)念(nian)(nian)(nian)股沖高,再是(shi)鈷礦、稀土、鋰礦漲價(jia)預期之下,概(gai)念(nian)(nian)(nian)板塊領漲A股,然后是(shi)滬鎳開盤漲停(ting),領漲商品(pin)期市。
分(fen)析人士(shi)指出(chu),金屬資產走強背后邏輯有所不(bu)同:金銀(yin)主要(yao)受避險支撐,而鈷、鎳則主要(yao)在基(ji)本面驅動(dong)之下上漲,未來上述資產或均有配(pei)置價值,但側(ce)重點有所不(bu)同。
金屬資產輪番爆發
本(ben)周(zhou),金(jin)屬(shu)資產輪番爆發(fa),成(cheng)為股票和商(shang)品市場(chang)上的明星板(ban)塊。
周一,在人民幣兌美元匯率“破七(qi)”影響下,市場避(bi)險情緒升(sheng)溫,資(zi)金(jin)(jin)涌(yong)入黃金(jin)(jin)、債(zhai)券等(deng)板(ban)塊。上(shang)(shang)期所滬金(jin)(jin)期貨漲(zhang)停,滬銀(yin)主力漲(zhang)幅近4%,黃金(jin)(jin)珠寶概念股(gu)全線大(da)漲(zhang),多只個股(gu)漲(zhang)停。值(zhi)得一提(ti)的是(shi)(shi),金(jin)(jin)銀(yin)漲(zhang)勢(shi)并未曇花一現,而是(shi)(shi)不斷累積(ji)漲(zhang)幅,文華(hua)財(cai)經統計(ji)(ji)顯示(shi),截至昨日白天(tian)收盤(pan),滬金(jin)(jin)、滬銀(yin)期貨主力周內分別累計(ji)(ji)上(shang)(shang)漲(zhang)了6.2%、7.56%。
周三(san),股市淪為(wei)“小金(jin)屬”資(zi)產主(zhu)場,Wind數據顯(xian)示,當(dang)日鈷礦、小金(jin)屬、稀土、鋰礦板塊分別錄得(de)7.15%、4.72%、4.67%、2.73%的(de)漲幅(fu),霸占(zhan)了概(gai)念板塊漲幅(fu)榜的(de)前五(wu)名。
周四,滬鎳期貨成為多頭新寵,滬鎳主力開盤不(bu)久便(bian)以5.99%的漲幅(fu)封(feng)上漲停板(ban)領漲商品期貨市(shi)場(chang),午后有(you)所打(da)開,但至收盤再度漲停。
不過(guo)滬鎳(nie)(nie)漲勢并未(wei)引起(qi)股市對標股的(de)(de)明顯共(gong)鳴,與商(shang)品金屬鎳(nie)(nie)相關的(de)(de)A股股票漲跌互現。截至(zhi)8月8日收盤,ST銀億漲停,康強電(dian)子(zi)漲幅超(chao)7%,興業礦業、寧(ning)波聯合小幅上漲;格林(lin)美、杉杉股份等走低(di)。另(ling)外值得注(zhu)意的(de)(de)是,文華財經統計數據顯示(shi),滬鎳(nie)(nie)主(zhu)力合約(yue)已經連續第四個月上漲,且5、6、7月漲幅不斷擴(kuo)大。
行情驅動有所不同
眾所周知,金銀與優(you)勢金屬(shu)(shu)雖然同屬(shu)(shu)金屬(shu)(shu)資產,但兩板塊(kuai)資產邏(luo)輯(ji)存在(zai)很大(da)區別,就風險(xian)偏(pian)好而言,前者(zhe)主要(yao)受避險(xian)邏(luo)輯(ji)驅動,而后者(zhe)則通常在(zai)市(shi)場風險(xian)偏(pian)好提(ti)升(sheng)期(qi)間有所表現。
但(dan)需要注意的是(shi),鈷(gu)、鎳等有(you)色金屬(shu)在板塊內(nei)又(you)屬(shu)于小(xiao)金屬(shu),其基本(ben)面變(bian)化對(dui)(dui)行(xing)情的驅動力通常強于宏觀因素。這也是(shi)其長處在不(bu)經意間領跑市場主要原(yuan)因。相對(dui)(dui)于大金屬(shu)而言(yan),這些(xie)品種(zhong)市場容量較小(xiao)、行(xing)業(ye)周期較短,價格波動相對(dui)(dui)頻繁且波動幅度較為可觀。
就近期(qi)行情而(er)言,鈷、鎳大漲便(bian)主要(yao)受基(ji)本面(mian)改善(shan)預期(qi)所驅動。鈷方面(mian),據(ju)彭(peng)博報道,因電池金屬價格暴跌(die),項目成(cheng)本增(zeng)加后,嘉能可(ke)計劃自2019年年底起將暫停(ting)全(quan)球第一(yi)大鈷礦、全(quan)球重要(yao)的銅礦之一(yi)的Mutanda礦的生產。
“從(cong)上半(ban)年(nian)銅(tong)鈷(gu)(gu)產(chan)量來(lai)看,銅(tong)產(chan)量同比出(chu)現下滑(hua),鈷(gu)(gu)產(chan)量亦遠低于生產(chan)指引,全(quan)(quan)年(nian)銅(tong)鈷(gu)(gu)產(chan)量或(huo)(huo)大(da)幅收縮(suo)。”天風證券研究指出(chu),若Mutanda礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)停產(chan),2020年(nian)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)鈷(gu)(gu)和銅(tong)供給或(huo)(huo)愈(yu)加(jia)緊(jin)(jin)張(zhang)。據分(fen)析,Mutanda礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)作為全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)第(di)一大(da)鈷(gu)(gu)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)、全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)重(zhong)要(yao)的銅(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)之(zhi)一,銅(tong)、鈷(gu)(gu)產(chan)量常年(nian)維(wei)持在(zai)20萬(wan)噸(dun)和2.5萬(wan)噸(dun)左右,但目(mu)前受氧化(hua)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)枯竭,不得不投資(zi)開發硫(liu)化(hua)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)以(yi)及(ji)裁員(yuan)2000人。若Mutanda礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)停產(chan),全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)銅(tong)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)供需或(huo)(huo)將愈(yu)加(jia)緊(jin)(jin)張(zhang),全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)鈷(gu)(gu)礦(kuang)(kuang)(kuang)(kuang)供應(ying)或(huo)(huo)將大(da)幅收縮(suo),供給過剩局面將得到(dao)逆轉。
從(cong)(cong)需求來看,該機構指出,鈷市面(mian)臨兩(liang)大利好。一方(fang)面(mian),新(xin)能源(yuan)汽車產銷或(huo)將繼續保持(chi)高增長(chang)(chang)(chang),根(gen)據中汽協數據,2019年上半(ban)年我國(guo)新(xin)能源(yuan)汽車產量達到(dao)61.68萬(wan)輛(liang),同比(bi)增長(chang)(chang)(chang)49.70%,中汽協預計全(quan)年新(xin)能源(yuan)汽車銷售(shou)量將達到(dao)150萬(wan)輛(liang),下半(ban)年新(xin)能源(yuan)汽車銷量或(huo)繼續保持(chi)高增長(chang)(chang)(chang)。另(ling)一方(fang)面(mian),智能手(shou)機有(you)望迎來5G換(huan)機潮,消費電(dian)子有(you)望轉暖,從(cong)(cong)而刺激鈷需求增長(chang)(chang)(chang)。
鎳(nie)方面,分析人士表示(shi),近期鎳(nie)價(jia)強勢主要受(shou)到市場傳聞的印尼“禁(jin)礦”消(xiao)(xiao)息影響(xiang),但目(mu)前來看,該消(xiao)(xiao)息并未(wei)得到確認。
資產配置各有重點
展望后市,分析人(ren)士認為,鈷、鎳行情(qing)依舊(jiu)值得關注。
“目前電解(jie)鈷(gu)價格維持(chi)在約22萬元/噸,已恢(hui)復(fu)到2017年行情上漲前水平(ping)。考(kao)慮到嘉(jia)能可等主要供應方產量(liang)不達預期,下(xia)游(you)需求(qiu)有(you)(you)望(wang)(wang)持(chi)續向好,鈷(gu)供給過剩的(de)壓(ya)力有(you)(you)望(wang)(wang)得到緩解(jie),鈷(gu)價短期內有(you)(you)望(wang)(wang)出(chu)(chu)現反彈(dan)。”天風證券(quan)研究指出(chu)(chu),建議關注(zhu)華友鈷(gu)業、寒銳鈷(gu)業。
對(dui)于鎳,方(fang)正證券表(biao)示,目前(qian)市(shi)場傳聞中的鎳“禁礦(kuang)”消息并沒有得到(dao)確認,不(bu)過(guo)后續圍繞礦(kuang)石端供(gong)應仍可能反復(fu)出現炒作行情。但需謹防消息驗證之(zhi)前(qian)及不(bu)及預期之(zhi)下的再度獲利了結。
從持(chi)(chi)倉(cang)來看,目前上期所(suo)(suo)滬鎳(nie)持(chi)(chi)倉(cang)持(chi)(chi)續(xu)高位:7月份(fen)鎳(nie)價上漲以(yi)來,上期所(suo)(suo)持(chi)(chi)倉(cang)維持(chi)(chi)在(zai)60萬手以(yi)上的(de)高位,資金做多情緒明(ming)顯。外盤來看,根據LME公布的(de)機(ji)構持(chi)(chi)倉(cang)情況,伴隨鎳(nie)價上漲,投機(ji)資金凈多持(chi)(chi)續(xu)增加,創下(xia)近兩年(nian)來的(de)新高。
不過,令股(gu)(gu)期兩棲投資(zi)者(zhe)感到遺憾的(de)是,昔日在(zai)鎳(nie)價(jia)(jia)強勢帶(dai)動下一度出現(xian)翻倍行(xing)情(qing)(qing)的(de)兩大鎳(nie)概念龍頭股(gu)(gu)均已不見蹤影。吉恩鎳(nie)業、華澤鈷鎳(nie)已經分別于(yu)2018年(nian)7月、2019年(nian)7月從A股(gu)(gu)退市,回顧(gu)以(yi)往(wang)牛(niu)市行(xing)情(qing)(qing),2014年(nian)的(de)鎳(nie)價(jia)(jia)大漲(zhang)曾分別為二者(zhe)帶(dai)來130%、210%以(yi)上(shang)的(de)漲(zhang)幅(fu)。滬鎳(nie)期貨于(yu)2015年(nian)3月27日市。從目前的(de)“概念股(gu)(gu)”來看,昨(zuo)日漲(zhang)停的(de)ST銀(yin)億在(zai)與滬鎳(nie)價(jia)(jia)格在(zai)長(chang)期走勢上(shang)存在(zai)明顯的(de)背離(li)現(xian)象。
此外,分(fen)析人士指出,從避(bi)險(xian)(xian)邏(luo)輯來(lai)看,金銀配(pei)置(zhi)價值猶存(cun)。東北(bei)證券分(fen)析師許(xu)俊表示,隨著全(quan)球(qiu)經(jing)濟下行壓力(li)增加,全(quan)球(qiu)地緣(yuan)政(zheng)治風(feng)(feng)險(xian)(xian)升溫(wen),資(zi)本市場避(bi)險(xian)(xian)情緒(xu)嚴重(zhong),資(zi)金從風(feng)(feng)險(xian)(xian)資(zi)產(chan)向避(bi)險(xian)(xian)資(zi)產(chan)轉移跡象明顯。未(wei)來(lai)黃金依然(ran)有上(shang)漲(zhang)的(de)空(kong)間。第(di)一,美聯儲下半年降(jiang)息(xi)概率依然(ran)升高。第(di)二,全(quan)球(qiu)貿易(yi)沖突(tu)和地緣(yuan)風(feng)(feng)險(xian)(xian)在(zai)中(zhong)短期(qi)(qi)內看不到(dao)緩(huan)解(jie)的(de)跡象。在(zai)看好黃金配(pei)置(zhi)價值的(de)基礎上(shang),建議投資(zi)者重(zhong)點關注黃金股的(de)配(pei)置(zhi)價值。當然(ran),由于A股做空(kong)機制(zhi)不完善等原因(yin),黃金股價格往往包含一個隱形的(de)看空(kong)期(qi)(qi)權,因(yin)此也要注意其對應的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)。
中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)聲明:凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明“來(lai)源:中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)”的所有作(zuo)(zuo)品,版權均屬(shu)于(yu)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)。中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)與作(zuo)(zuo)品作(zuo)(zuo)者(zhe)聯(lian)合(he)聲明,任何組織未經中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)、中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)以及作(zuo)(zuo)者(zhe)書面(mian)授權不得轉(zhuan)載(zai)(zai)(zai)、摘編(bian)或利(li)用其(qi)它(ta)方式使用上述作(zuo)(zuo)品。凡(fan)本網(wang)(wang)(wang)(wang)注(zhu)明來(lai)源非中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)報(bao)·中(zhong)(zhong)證(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)(zheng)網(wang)(wang)(wang)(wang)的作(zuo)(zuo)品,均轉(zhuan)載(zai)(zai)(zai)自其(qi)它(ta)媒體,轉(zhuan)載(zai)(zai)(zai)目(mu)的在于(yu)更好服務(wu)讀者(zhe)、傳遞信息之需(xu),并(bing)不代表(biao)本網(wang)(wang)(wang)(wang)贊(zan)同其(qi)觀點,本網(wang)(wang)(wang)(wang)亦不對其(qi)真實性負責(ze),持異議者(zhe)應與原出處(chu)單(dan)位主(zhu)張權利(li)。
特別鏈接:政府部門交易機構證券期貨四所兩司新聞發布平臺友情鏈接版權聲明
關于報社關于本站廣告發布免責條款
中國證券報社版權所有,未經書面授權不得復制或建立鏡像 經營許可證編號:京B2-20180749 京公網安備0-1
Copyright 2001-2019 China Securities Journal. All Rights Reserved
中(zhong)國證券報社版(ban)權(quan)所有,未經書面授權(quan)不得復制或建立鏡像(xiang)
經營(ying)許(xu)可(ke)證(zheng)編號:京B2-20180749 京公網(wang)安備0-1
Copyright 2001-2018 China Securities Journal. All Rights Reserved