近日原油市場的(de)(de)反彈(dan)格(ge)外明(ming)顯,迄(qi)今已(yi)經收復了產(chan)油國價格(ge)戰(zhan)以(yi)來全部“失地(di)”,國際油價逼近40美元關口附(fu)近,國內(nei)原油系期(qi)(qi)貨(huo)跟隨上(shang)漲。與(yu)此同時,以(yi)鐵(tie)礦(kuang)石、螺(luo)紋鋼、焦炭為代表的(de)(de)多個(ge)工業品期(qi)(qi)貨(huo)也(ye)創出階段(duan)新高(gao)。市場上(shang),多頭(tou)賺錢(qian)效(xiao)應明(ming)顯,記(ji)者通過對期(qi)(qi)貨(huo)公司(si)席(xi)位(wei)持倉龍(long)虎榜的(de)(de)統計以(yi)及對業內(nei)人士的(de)(de)采訪,尋找(zhao)這波反彈(dan)行情中(zhong)嗅(xiu)覺敏銳的(de)(de)“抄(chao)底(di)王(wang)”。
黑色系原油系大反彈
據記者統計,截至6月3日收(shou)盤,4月底(di)(di)以(yi)來,國內原油期(qi)貨(huo)已從(cong)(cong)底(di)(di)部反彈(dan)了(le)32%,燃料油期(qi)貨(huo)也(ye)從(cong)(cong)低點反彈(dan)了(le)29%,瀝青則(ze)從(cong)(cong)3月底(di)(di)的底(di)(di)部反彈(dan)了(le)50%。此(ci)外(wai),4月初以(yi)來鐵(tie)礦石期(qi)貨(huo)反彈(dan)了(le)近(jin)40%,螺紋鋼期(qi)貨(huo)也(ye)反彈(dan)了(le)17%。上述(shu)品(pin)種漲(zhang)幅平均(jun)超30%。
誰是(shi)這波反彈行情中嗅覺敏銳的“抄(chao)底王”呢?從期(qi)貨公司席位持倉龍虎榜或許(xu)可(ke)以(yi)一窺。
Wind數據顯示,截至6月3日收盤(pan),燃料油期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)2009合約上,凈多頭龍虎榜中,方(fang)正中期(qi)(qi)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)席位(wei)(wei)、申萬期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)席位(wei)(wei)、南華期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)席位(wei)(wei)、東(dong)證期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)席位(wei)(wei)及徽商期(qi)(qi)貨(huo)(huo)(huo)席位(wei)(wei)依次列榜單前五。
鐵(tie)礦石(shi)期貨(huo)(huo)主力合約上(shang)(shang),Wind數據顯示,凈多(duo)(duo)頭(tou)龍虎榜中,申銀萬(wan)國期貨(huo)(huo)席(xi)(xi)位(wei)、一德期貨(huo)(huo)席(xi)(xi)位(wei)、國泰君安期貨(huo)(huo)席(xi)(xi)位(wei)、宏源(yuan)期貨(huo)(huo)席(xi)(xi)位(wei)及興證期貨(huo)(huo)席(xi)(xi)位(wei)依次位(wei)列榜單前五。值得(de)一提的(de)是,永安期貨(huo)(huo)席(xi)(xi)位(wei)鐵(tie)礦石(shi)主力合約凈多(duo)(duo)持倉(cang)則從5月15日(ri)的(de)7.1萬(wan)手一路下降到不足五千手。Wind數據統計顯示,截至2020年6月3日(ri),永安期貨(huo)(huo)席(xi)(xi)位(wei)在鐵(tie)礦石(shi)2009合約上(shang)(shang)多(duo)(duo)空單盈虧相抵之后,盈利約8.84億元。
私募與投(tou)資公司(si)成功抄底
一(yi)位(wei)期貨公司分(fen)析人士告訴記者,截至6月3日的(de)(de)收盤(pan)數據,方正中(zhong)期席位(wei)在(zai)石(shi)(shi)油(you)(you)瀝(li)青(qing)和燃料(liao)油(you)(you)上(shang)的(de)(de)多單(dan)持倉分(fen)別超過2.7萬手和3.7萬手,均(jun)穩(wen)居該(gai)兩品(pin)種凈多頭第一(yi)的(de)(de)位(wei)置。從(cong)該(gai)席位(wei)上(shang)的(de)(de)建倉過程(cheng)來看(kan),4月下旬(xun)開始,該(gai)席位(wei)上(shang)的(de)(de)石(shi)(shi)油(you)(you)瀝(li)青(qing)和燃料(liao)油(you)(you)凈多單(dan)增加非(fei)常明顯,無疑是(shi)這波(bo)上(shang)漲的(de)(de)重(zhong)要推動力量。很可能是(shi)有人根(gen)據原油(you)(you)的(de)(de)基本面變(bian)化,發(fa)覺了這波(bo)多頭的(de)(de)機會。
黑色(se)系方面,一位分析人(ren)士指出,從期(qi)貨(huo)公司(si)席位持倉數(shu)據來(lai)看,本輪黑色(se)系反(fan)彈行情(qing)中,凈多(duo)單頭(tou)寸主要是集中在以永安期(qi)貨(huo)席位為代表的江浙系期(qi)貨(huo)公司(si)席位上,背后應是當地私(si)募(mu)基金及(ji)期(qi)現(xian)結合類投資公司(si)。
美爾雅(ya)期貨化工研究員黎磊告訴記者,私(si)募機構及投資(zi)公司在這一波原油(you)(you)行情(qing)中(zhong),賺得盆滿缽滿。4月22日的(de)(de)負油(you)(you)價(jia)(jia)把(ba)原油(you)(you)市場(chang)上的(de)(de)恐(kong)慌情(qing)緒推高到了極(ji)值(zhi)。但縱(zong)觀近40年油(you)(you)價(jia)(jia)走勢(shi),WTI油(you)(you)價(jia)(jia)在1986年3月和1998年12月跌至歷(li)史最低點10美元(yuan)/桶后,均出現大幅(fu)上漲行情(qing),機構抓住歷(li)史最低油(you)(you)價(jia)(jia)帶來(lai)的(de)(de)機遇,紛紛入場(chang)抄(chao)底油(you)(you)價(jia)(jia),把(ba)INE原油(you)(you)期貨持倉量從8萬手推高至18萬手。
“除了(le)抄(chao)底(di)原油外,瀝(li)青(qing)(qing)(qing)也是(shi)受資金青(qing)(qing)(qing)睞的品種。”黎磊進一步介紹,瀝(li)青(qing)(qing)(qing)需求(qiu)具(ju)有(you)夏季(ji)旺盛、冬天低迷的特點,造就瀝(li)青(qing)(qing)(qing)價格(ge)出現冬季(ji)價格(ge)低、夏季(ji)價格(ge)高的季(ji)節(jie)性特征。2019年底(di),瀝(li)青(qing)(qing)(qing)貿易商按(an)照往年的規律,在2800元/噸(dun)左右囤積瀝(li)青(qing)(qing)(qing),但(dan)受新冠疫情影響(xiang),瀝(li)青(qing)(qing)(qing)價格(ge)跌破貿易商成(cheng)本線,但(dan)這并沒有(you)打消抄(chao)底(di)者的決心(xin)。
后市或現分化
對于原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)系的(de)反彈,黎磊(lei)表(biao)示,從宏觀面(mian)上(shang)看(kan),隨著世界(jie)各國陸續度(du)過疫情(qing)高峰期,恐慌情(qing)緒大(da)幅緩解,投(tou)資者重拾(shi)信(xin)心,原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)等風(feng)險類資產受到青睞(lai)。同時,各國紛紛恢復經濟(ji)活動,提(ti)振原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)需求,全(quan)球原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)消費(fei)從坍塌的(de)大(da)坑中(zhong)走出來(lai),油(you)(you)(you)(you)價(jia)有(you)了(le)企穩(wen)的(de)基礎(chu)。微觀來(lai)看(kan),全(quan)球原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)供(gong)給(gei)從價(jia)格戰模式切換至減產模式,加(jia)速原(yuan)(yuan)油(you)(you)(you)(you)市場再平衡過程(cheng)。在(zai)需求逐步(bu)好轉、供(gong)給(gei)收(shou)縮的(de)情(qing)景下,油(you)(you)(you)(you)價(jia)開(kai)啟了(le)大(da)跌(die)后(hou)企穩(wen)上(shang)漲之路(lu)。
黑色(se)系(xi)反彈則主要受三方(fang)面因素(su)驅動。國投安信期貨(huo)研究院鋼(gang)材分析師何建(jian)輝表(biao)示,首先,隨著國內疫情較快(kuai)得到控(kong)制,下(xia)游加(jia)快(kuai)復工復產,旺季疊加(jia)趕(gan)工背景下(xia),鋼(gang)材需求(qiu)超預期復蘇,建(jian)材成交保持(chi)旺盛,庫存持(chi)續大幅下(xia)降,市場預期明顯好轉。其次,雖然淡化(hua)了今年經濟增長(chang)目標,但(dan)政(zheng)策托底力(li)度較大,財政(zheng)政(zheng)策將更加(jia)積極,貨(huo)幣政(zheng)策保持(chi)適度寬(kuan)松,鋼(gang)材總(zong)需求(qiu)仍有支(zhi)撐。最后,巴(ba)西(xi)發運不及預期導致鐵(tie)礦(kuang)石(shi)港(gang)口庫存持(chi)續下(xia)降,山東“以煤(mei)定產”加(jia)劇焦炭供(gong)應緊張局面,原料與成材形(xing)成正反饋,助推(tui)了相(xiang)關品種漲勢。
原油系品(pin)種(zhong)反彈能(neng)否(fou)持續?黎磊表示,目前與油價相關(guan)的(de)能(neng)化(hua)(hua)品(pin)種(zhong)都面(mian)臨高庫(ku)存的(de)壓力,在(zai)國內化(hua)(hua)工品(pin)需求(qiu)大(da)幅好(hao)轉前,油價從成本端對(dui)能(neng)化(hua)(hua)板塊的(de)推動(dong)作用較弱,下半(ban)年(nian)隨著需求(qiu)逐步啟(qi)動(dong),消(xiao)化(hua)(hua)掉前期(qi)累積的(de)庫(ku)存,疊加油價上漲配合,能(neng)化(hua)(hua)板塊將迎來上漲行情。
黑色系方面,何建輝(hui)預計,板塊短期仍將(jiang)維持強勢(shi),但高位(wei)波動將(jiang)會加劇,品種間也將(jiang)會出現分化(hua)。
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