上半年(nian)，滬銅(tong)(tong)整體震(zhen)蕩下(xia)行，跌幅不深，但振(zhen)幅較大，反映出基本(ben)面多空交織的特征(zheng)。展望(wang)后(hou)市，分析(xi)機構表(biao)示，銅(tong)(tong)礦產能周(zhou)期(qi)下(xia)行、全(quan)球銅(tong)(tong)供給告急，疊加銅(tong)(tong)需求增(zeng)強以(yi)及宏觀環境(jing)改善等因素，銅(tong)(tong)價將獲得有力支撐，下(xia)半年(nian)或演繹新一輪上漲行情(qing)。

　　內外多重利好

　　截至6月(yue)30日(ri)，2019年(nian)上(shang)半年(nian)滬銅指數累(lei)計下跌2.59%，但振幅卻達到(dao)10.60%。具體來看(kan)，滬銅指數年(nian)初(chu)呈持(chi)續上(shang)漲態(tai)勢，在3月(yue)4日(ri)達到(dao)年(nian)內高點50740.18點后便開啟了震(zhen)蕩下行模式，并在6月(yue)初(chu)跌至年(nian)內低點45878.44點；隨后則出現企穩回升跡象，6月(yue)份累(lei)計小幅反彈1.79%。

　　對于上半年(nian)走(zou)勢(shi)，華泰期(qi)(qi)貨(huo)認為，影(ying)響期(qi)(qi)貨(huo)價(jia)(jia)格因素不僅僅存在于平衡表以及供給需求(qiu)面，資(zi)金以及市場(chang)情緒也愈發影(ying)響價(jia)(jia)格波動，而當(dang)市場(chang)情緒宣泄完畢、價(jia)(jia)格短期(qi)(qi)內過度下跌(die)后，產業供需力量開始粉(fen)墨登場(chang)，糾(jiu)正(zheng)市場(chang)的過度反應，出(chu)現反彈行情。

　　就目前來看(kan)，滬銅正迎來供給不足、需求上升、外部宏(hong)觀環境改善等多重利好因素。

　　信達(da)證(zheng)券指出(chu)，長期來看(kan)，全(quan)球精煉銅(tong)(tong)(tong)供給(gei)不足的(de)(de)趨勢(shi)難以扭轉。首先，受金屬(shu)價格下跌影(ying)響，全(quan)球礦(kuang)業投資(zi)放緩(huan)，大型礦(kuang)業公司減(jian)少資(zi)本開(kai)支導致新項目投產放緩(huan)；其(qi)次，目前(qian)全(quan)球銅(tong)(tong)(tong)礦(kuang)入選品位持續下滑(hua)，全(quan)球銅(tong)(tong)(tong)資(zi)源開(kai)發勘(kan)探并不理想(xiang)，從長期看(kan)，全(quan)球銅(tong)(tong)(tong)精礦(kuang)供給(gei)存在(zai)不足的(de)(de)風險；最后，新能源汽(qi)車對銅(tong)(tong)(tong)的(de)(de)需求將(jiang)會出(chu)現大幅(fu)增長，精煉銅(tong)(tong)(tong)供給(gei)缺(que)口呈現擴大的(de)(de)趨勢(shi)。

　　新紀元期貨(huo)表示，美(mei)聯(lian)儲降息在即，美(mei)元大(da)概率持續承壓(ya)，宏觀層面(mian)對銅價走勢構成(cheng)利(li)多。