在(zai)得(de)知證監會(hui)批準大商所開展生(sheng)豬(zhu)期貨交易，未來(lai)有(you)望(wang)衍生(sheng)出生(sheng)豬(zhu)價(jia)(jia)格(ge)險(xian)(xian)和(he)收入險(xian)(xian)時，河(he)南省桐柏縣月(yue)河(he)鎮閔莊村(cun)月(yue)河(he)鴻華(hua)養(yang)豬(zhu)場場長謝建華(hua)顯得(de)有(you)些興奮：“那當然好了(le)，飼料和(he)毛豬(zhu)價(jia)(jia)格(ge)就都(dou)能(neng)確定了(le)。按現在(zai)的行(xing)情(qing)來(lai)說，毛豬(zhu)每斤16元，哪(na)怕(pa)保障價(jia)(jia)只定到15元，我們少賺一點，壓力也會(hui)小(xiao)得(de)多，這(zhe)樣(yang)也敢擴(kuo)大養(yang)殖規模了(le)。”

　　接受記者采訪(fang)的(de)(de)多(duo)位人(ren)士(shi)表示(shi)，上市生(sheng)(sheng)豬期貨(huo)將進一(yi)步完善市場機制，通過(guo)提供更(geng)加有(you)效的(de)(de)市場價(jia)格(ge)信號和(he)(he)金融避險工具(ju)，穩(wen)定生(sheng)(sheng)豬生(sheng)(sheng)產和(he)(he)豬肉(rou)價(jia)格(ge)，從而起到穩(wen)定CPI的(de)(de)作用，服務于國家(jia)宏觀(guan)調控和(he)(he)國民經濟穩(wen)健發展。

　　養豬戶兩頭受壓

　　桐(tong)柏(bo)縣(xian)地(di)處(chu)豫、鄂兩(liang)省交界處(chu)的(de)桐(tong)柏(bo)山腹地(di)，今(jin)年(nian)2月(yue)剛脫(tuo)貧(pin)摘帽，脫(tuo)貧(pin)成(cheng)果尚待鞏(gong)固。為幫助當地(di)生豬(zhu)養殖戶規避(bi)飼(si)料(liao)成(cheng)本(ben)上漲風(feng)險，平穩復(fu)工復(fu)產，4月(yue)10日，在(zai)河南(nan)(nan)證監(jian)局的(de)推動(dong)和指導下，華信期貨聯合人保(bao)財(cai)險河南(nan)(nan)省分公司，簽約運作(zuo)了桐(tong)柏(bo)縣(xian)首個(ge)豬(zhu)飼(si)料(liao)成(cheng)本(ben)“保(bao)險+期貨”項目(mu)，使這個(ge)革命老區的(de)生豬(zhu)養殖產業獲得管(guan)理市場風(feng)險的(de)新“武器”，月(yue)河鴻華養豬(zhu)場也是參保(bao)養殖場之一。

　　此次(ci)華(hua)信期貨(huo)(huo)全額補貼保(bao)費，為當地2萬頭豬1個月所需的(de)1600噸飼(si)料（包含1200噸玉米(mi)和400噸豆粕）用量提供成本(ben)保(bao)障(zhang)，保(bao)險期限為1個月。參保(bao)養(yang)殖戶無需參與(yu)復雜的(de)期貨(huo)(huo)衍生品交易，只需持有一份成本(ben)價(jia)格(ge)險保(bao)單，便可規避飼(si)料成本(ben)上漲(zhang)的(de)風(feng)險。若玉米(mi)、豆粕期貨(huo)(huo)價(jia)格(ge)（觀察(cha)價(jia)格(ge)）高于保(bao)單約定價(jia)格(ge)，參保(bao)養(yang)殖戶將(jiang)可獲得(de)差(cha)價(jia)賠付。

　　此次(ci)保險(xian)(xian)公(gong)司(si)在向養殖戶(hu)出具保單的同時，通(tong)過向華(hua)信(xin)(xin)(xin)期(qi)貨的風(feng)險(xian)(xian)管理子(zi)公(gong)司(si)上海(hai)華(hua)信(xin)(xin)(xin)物(wu)產(chan)有(you)限(xian)責(ze)任公(gong)司(si)（簡稱“華(hua)信(xin)(xin)(xin)物(wu)產(chan)”）購(gou)買(mai)看漲期(qi)權轉移風(feng)險(xian)(xian)，華(hua)信(xin)(xin)(xin)物(wu)產(chan)則(ze)利用期(qi)貨市(shi)場進行(xing)風(feng)險(xian)(xian)對沖(chong)，為保險(xian)(xian)公(gong)司(si)提供“再保險(xian)(xian)”。

　　據了(le)解，本(ben)次“保險+期(qi)(qi)貨”項目采用增強亞式期(qi)(qi)權(quan)設計，在降低保費成本(ben)的(de)(de)同(tong)時可(ke)實現較高的(de)(de)賠付概(gai)率，其結算方式為(wei)(wei)(wei)：在期(qi)(qi)權(quan)有效期(qi)(qi)內(nei)，某交(jiao)易(yi)(yi)日(ri)的(de)(de)收(shou)盤(pan)價(jia)(jia)如果高于行權(quan)價(jia)(jia)，則該(gai)(gai)收(shou)盤(pan)價(jia)(jia)為(wei)(wei)(wei)該(gai)(gai)交(jiao)易(yi)(yi)日(ri)的(de)(de)觀察(cha)價(jia)(jia)格，收(shou)盤(pan)價(jia)(jia)低于或者等(deng)于行權(quan)價(jia)(jia)的(de)(de)，以(yi)行權(quan)價(jia)(jia)為(wei)(wei)(wei)該(gai)(gai)交(jiao)易(yi)(yi)日(ri)的(de)(de)觀察(cha)價(jia)(jia)格。增強亞式期(qi)(qi)權(quan)最終結算價(jia)(jia)為(wei)(wei)(wei)所有觀察(cha)價(jia)(jia)格的(de)(de)算術(shu)平均值。

　　健全(quan)農牧(mu)期貨產(chan)品體(ti)系

　　業(ye)內(nei)人(ren)士介紹，我國(guo)生豬(zhu)(zhu)養殖量居全球(qiu)首位，但(dan)2018年8月以(yi)來，非(fei)洲豬(zhu)(zhu)瘟疫(yi)情的(de)(de)傳入導致我國(guo)生豬(zhu)(zhu)存(cun)(cun)欄(lan)量和能(neng)繁母豬(zhu)(zhu)存(cun)(cun)欄(lan)量持續(xu)(xu)下降(jiang)，進而導致2019年6月以(yi)來生豬(zhu)(zhu)價格(ge)急漲，引發CPI快速上升。近期，新冠肺炎疫(yi)情使全球(qiu)經(jing)濟(ji)面臨倒退，全球(qiu)央(yang)行開啟寬松貨幣政策，而較高的(de)(de)CPI會在一定程度上限制國(guo)內(nei)貨幣政策的(de)(de)空間。在此(ci)背景下，期貨經(jing)營(ying)機構此(ci)時向養殖產(chan)業(ye)提供更具針(zhen)對性(xing)的(de)(de)風(feng)險(xian)管(guan)理服務援助(zhu)，是其發揮金(jin)融專業(ye)優勢，持續(xu)(xu)服務國(guo)民(min)經(jing)濟(ji)，助(zhu)推產(chan)業(ye)轉型升級，并積極承(cheng)擔抗疫(yi)社(she)會責任的(de)(de)具體表(biao)現之一。

　　華信(xin)(xin)期(qi)貨(huo)總經理叢龍云告訴記者(zhe)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)自(zi)古就有“豬糧安(an)天(tian)下”之說，豬肉是(shi)當(dang)今大多(duo)數國(guo)(guo)人(ren)必(bi)不(bu)可(ke)少的(de)食物，其價格(ge)(ge)是(shi)我(wo)(wo)國(guo)(guo)CPI的(de)重要組成部分。生(sheng)豬期(qi)貨(huo)的(de)上(shang)市(shi)，將進(jin)一步完善市(shi)場機制，通(tong)過(guo)提供更加有效的(de)市(shi)場價格(ge)(ge)信(xin)(xin)號(hao)和金(jin)融避險工具，穩定生(sheng)豬生(sheng)產和豬肉價格(ge)(ge)，從而(er)起到(dao)穩定CPI的(de)作用(yong)，由此服務于(yu)國(guo)(guo)家宏觀調控和國(guo)(guo)民經濟穩健發展。

　　此外，從(cong)美國(guo)等發(fa)達(da)國(guo)家(jia)生豬行業規模(mo)化(hua)(hua)進(jin)程(cheng)來看，在規模(mo)化(hua)(hua)養(yang)殖場及養(yang)殖企業逐步(bu)替代傳(chuan)統中小養(yang)殖場和養(yang)殖戶之后，大型(xing)養(yang)殖企業之間(jian)的優勝(sheng)劣(lie)汰也不斷進(jin)行。其中，對風(feng)險管理(li)工具的運用成為大型(xing)養(yang)殖企業間(jian)的重要(yao)競爭手段，一(yi)些頭部養(yang)殖企業通(tong)過高效(xiao)的風(feng)險管理(li)，實現(xian)企業穩健經營。

　　“國(guo)內生豬期貨(huo)的(de)上市將(jiang)健全農(nong)牧期貨(huo)產(chan)(chan)品(pin)體系(xi)。對我(wo)國(guo)的(de)規(gui)模化生豬養殖企業而言，預計未來(lai)單純(chun)生產(chan)(chan)能力(li)的(de)差異將(jiang)會削弱，對風險(xian)管(guan)理工(gong)具的(de)運用將(jiang)成為下一階段的(de)重要競爭手段。通過(guo)參與(yu)期貨(huo)及衍生品(pin)市場，對飼料采購成本(ben)和(he)生豬銷(xiao)售(shou)價格進行有效(xiao)管(guan)理，獲得穩定利(li)潤，將(jiang)有利(li)于其(qi)平穩生產(chan)(chan)和(he)實施規(gui)模擴張。”叢龍云表示。

　　期貨公司紛紛行動起(qi)來

　　據了解，對于(yu)生豬期(qi)貨這一(yi)涉及國計民生的重要期(qi)貨品種，眾多期(qi)貨公司很早就著(zhu)手開展(zhan)專業(ye)(ye)研(yan)究，并通過聯合大商(shang)所舉辦培訓、研(yan)討會，組織產(chan)業(ye)(ye)調(diao)研(yan)，配合進行模(mo)擬交(jiao)割(ge)等形式(shi)開展(zhan)市場培育和建設工作(zuo)。

　　相關(guan)人(ren)士介紹(shao)，目前我國生豬(zhu)養(yang)殖(zhi)(zhi)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)大型養(yang)殖(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)、規模化(hua)(hua)養(yang)殖(zhi)(zhi)場和(he)散戶養(yang)殖(zhi)(zhi)并存(cun)，不同主體(ti)所(suo)需(xu)服(fu)務可(ke)能(neng)有(you)較大差異。例如(ru)，針對(dui)大型養(yang)殖(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，一些(xie)期貨(huo)公司(si)可(ke)發(fa)揮專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)優勢，助(zhu)其(qi)搭(da)建(jian)套期保值、期現(xian)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)務的專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)體(ti)系，提供(gong)研發(fa)、數據(ju)和(he)交(jiao)割等方面的支持，并幫助(zhu)其(qi)利用(yong)期貨(huo)市場機(ji)制(zhi)開展商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)模式的探索與創新。未來，這些(xie)期貨(huo)公司(si)可(ke)幫助(zhu)生豬(zhu)養(yang)殖(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)綜合利用(yong)玉米、豆(dou)粕等飼(si)料期貨(huo)、期權品(pin)種以及生豬(zhu)合約，打造風險管(guan)理的閉環，通(tong)過科學化(hua)(hua)、精(jing)細化(hua)(hua)的經營管(guan)理，實(shi)現(xian)轉型升級。

　　而(er)針(zhen)對部(bu)分難(nan)以自行組建團隊直接參與期(qi)貨市(shi)(shi)場(chang)(chang)的中小養殖企業及養殖場(chang)(chang)，生(sheng)豬期(qi)貨上市(shi)(shi)后，已有(you)期(qi)貨公司(si)可提供基(ji)差(cha)貿易、倉單服務(wu)、場(chang)(chang)外衍生(sheng)品等服務(wu)，幫助其解(jie)決定價、風險(xian)敞口和現貨端資產(chan)化等問題，使相(xiang)關(guan)產(chan)業客戶實現“風險(xian)進場(chang)(chang)，企業不進場(chang)(chang)”，從而(er)更加(jia)便(bian)捷地(di)管理(li)經營風險(xian)。