近(jin)年(nian)(nian)來在進口鐵礦(kuang)石價(jia)格大(da)幅上漲的(de)背景下，如何促進國產(chan)(chan)礦(kuang)健康發展(zhan)受到各方的(de)關注(zhu)。長期(qi)以來，受地(di)域以及產(chan)(chan)業集中度影響(xiang)，國產(chan)(chan)礦(kuang)貿易普(pu)遍采(cai)用一(yi)口價(jia)模(mo)式(shi)，缺乏(fa)可參考的(de)市(shi)場化(hua)定(ding)(ding)價(jia)之“錨”，企業營(ying)收存(cun)在很大(da)的(de)不確(que)定(ding)(ding)性。去年(nian)(nian)年(nian)(nian)底工(gong)信部(bu)明確(que)提(ti)出，“研(yan)究建立更加公開(kai)、公正(zheng)、透明的(de)鐵礦(kuang)石定(ding)(ding)價(jia)體系(xi)”。

　　隨(sui)著期貨(huo)市場(chang)與鋼鐵(tie)產業(ye)不斷(duan)融(rong)合，困擾國(guo)產礦(kuang)(kuang)發(fa)展的定價問題有望(wang)解決。記者了(le)解到，在2020年“大商(shang)所企業(ye)風險管理計劃”項目中，太(tai)原鋼鐵(tie)（集團）國(guo)際(ji)經濟貿易有限公司（下(xia)稱太(tai)鋼國(guo)貿）和陜鋼集團韓(han)城鋼鐵(tie)有限責任公司（下(xia)稱陜鋼韓(han)城）開展以鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石期貨(huo)為(wei)基準的基差(cha)點價模式，為(wei)探索市場(chang)化的國(guo)產礦(kuang)(kuang)定價機制、促(cu)進國(guo)產礦(kuang)(kuang)市場(chang)發(fa)展、提高(gao)我國(guo)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石資源自(zi)主(zhu)保(bao)障(zhang)能力(li)提供了(le)寶貴經驗(yan)。

　　區域內先(xian)行先(xian)試(shi)，基差貿易樹標桿

　　據了解，太鋼(gang)國(guo)(guo)貿(mao)(mao)、陜鋼(gang)韓(han)城自2019年開始(shi)建立起(qi)較為穩定的鐵(tie)礦(kuang)石業務合(he)作(zuo)關系。在鐵(tie)礦(kuang)石購(gou)銷業務中，雙方(fang)(fang)一直在努力(li)尋找更(geng)為市場化、貼近和反映供需的國(guo)(guo)產礦(kuang)定價(jia)(jia)(jia)機制。“和進口礦(kuang)與期(qi)貨價(jia)(jia)(jia)掛鉤不同，長期(qi)以(yi)來(lai)，國(guo)(guo)產礦(kuang)缺乏行業定價(jia)(jia)(jia)基準，價(jia)(jia)(jia)格不穩定、缺乏規(gui)律性(xing)，我們在價(jia)(jia)(jia)格協(xie)商上耗時耗力(li)，很(hen)讓人(ren)頭(tou)疼。”太鋼(gang)國(guo)(guo)貿(mao)(mao)期(qi)貨業務部(bu)王(wang)玉龍向(xiang)期(qi)貨日報記者表示(shi)，這種(zhong)定價(jia)(jia)(jia)方(fang)(fang)式(shi)效率不高，不利(li)于(yu)長期(qi)穩定合(he)作(zuo)，還(huan)缺乏價(jia)(jia)(jia)格風險管(guan)理方(fang)(fang)式(shi)。可以(yi)說(shuo)，購(gou)銷定價(jia)(jia)(jia)是現(xian)階段(duan)國(guo)(guo)產礦(kuang)面臨的主(zhu)要問(wen)題。

　　對此，太鋼(gang)(gang)(gang)(gang)國貿與(yu)陜(shan)(shan)(shan)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)韓(han)城(cheng)(cheng)(cheng)一直在(zai)尋求長期(qi)(qi)可持續的(de)(de)(de)解決方(fang)(fang)法。2020年“大(da)商所(suo)企(qi)業(ye)風險管理(li)計劃”啟動后，對于期(qi)(qi)貨(huo)(huo)工具(ju)使用(yong)都有一定(ding)基(ji)(ji)礎的(de)(de)(de)太鋼(gang)(gang)(gang)(gang)國貿與(yu)陜(shan)(shan)(shan)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)韓(han)城(cheng)(cheng)(cheng)達成共(gong)識，決定(ding)在(zai)區域(yu)內先行(xing)先試，改變國產鐵(tie)礦(kuang)石(shi)定(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)買賣雙方(fang)(fang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)博弈和區域(yu)市(shi)場影響(xiang)為(wei)主(zhu)的(de)(de)(de)現狀，通(tong)過(guo)“先發貨(huo)(huo)、后點(dian)價(jia)(jia)(jia)(jia)”的(de)(de)(de)方(fang)(fang)式購(gou)(gou)銷(xiao)。王玉龍(long)介紹，該項目中，太鋼(gang)(gang)(gang)(gang)國貿每周(zhou)(zhou)(zhou)與(yu)陜(shan)(shan)(shan)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)韓(han)城(cheng)(cheng)(cheng)談判確(que)定(ding)當周(zhou)(zhou)(zhou)基(ji)(ji)差(cha)，建(jian)信期(qi)(qi)貨(huo)(huo)對基(ji)(ji)差(cha)制定(ding)進行(xing)輔(fu)導，太鋼(gang)(gang)(gang)(gang)國貿出(chu)具(ju)基(ji)(ji)差(cha)確(que)認(ren)函(han)，通(tong)過(guo)合理(li)的(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)基(ji)(ji)準縮(suo)小雙方(fang)(fang)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)分(fen)歧。陜(shan)(shan)(shan)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)韓(han)城(cheng)(cheng)(cheng)按(an)當周(zhou)(zhou)(zhou)臨時(shi)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)付款(kuan)提貨(huo)(huo)并繳納一定(ding)比(bi)例的(de)(de)(de)保證金，獲得2個月內點(dian)價(jia)(jia)(jia)(jia)的(de)(de)(de)權利。陜(shan)(shan)(shan)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)韓(han)城(cheng)(cheng)(cheng)根據其采購(gou)(gou)、銷(xiao)售安(an)排(pai)和市(shi)場走勢(shi)擇時(shi)點(dian)價(jia)(jia)(jia)(jia)，點(dian)價(jia)(jia)(jia)(jia)成功后由太鋼(gang)(gang)(gang)(gang)國貿出(chu)具(ju)最(zui)終(zhong)結算函(han)，礦(kuang)粉最(zui)終(zhong)結算價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)為(wei)提貨(huo)(huo)周(zhou)(zhou)(zhou)基(ji)(ji)差(cha)加點(dian)價(jia)(jia)(jia)(jia)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)。在(zai)與(yu)陜(shan)(shan)(shan)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)韓(han)城(cheng)(cheng)(cheng)確(que)定(ding)當周(zhou)(zhou)(zhou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)基(ji)(ji)差(cha)后，太鋼(gang)(gang)(gang)(gang)國貿根據目標銷(xiao)售價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)計算出(chu)合理(li)的(de)(de)(de)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)賣出(chu)開倉(cang)價(jia)(jia)(jia)(jia)，并在(zai)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)盤面按(an)照(zhao)對應現貨(huo)(huo)規模開倉(cang)，待陜(shan)(shan)(shan)鋼(gang)(gang)(gang)(gang)韓(han)城(cheng)(cheng)(cheng)點(dian)價(jia)(jia)(jia)(jia)后，按(an)照(zhao)點(dian)價(jia)(jia)(jia)(jia)價(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)進行(xing)期(qi)(qi)貨(huo)(huo)平倉(cang)。

　　具體來看(kan)，太鋼(gang)國(guo)貿與陜鋼(gang)韓城分(fen)別于(yu)去年(nian)7月23日和(he)8月4日兩次(ci)開展基(ji)差貿易(yi)并簽署購銷合同，太鋼(gang)國(guo)貿根據(ju)目(mu)標銷售價格(ge)，于(yu)簽訂合同當日在(zai)I2101合約完成賣出(chu)開倉。隨(sui)后，陜鋼(gang)韓城向太鋼(gang)國(guo)貿支付(fu)了(le)根據(ju)臨時(shi)結(jie)算價計算的貨(huo)款并繳納點價保證金，當周太鋼(gang)國(guo)貿發貨(huo)。陜鋼(gang)韓城在(zai)對市場充(chong)分(fen)研究(jiu)的基(ji)礎上結(jie)合自身生產周期，分(fen)別于(yu)7月27日和(he)9月16日進行(xing)了(le)點價操(cao)作，采購國(guo)產礦約1.3萬(wan)(wan)噸，有效節省采購成本12.3萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)（不含稅）。太鋼(gang)國(guo)貿按(an)照點價時(shi)間在(zai)期貨(huo)盤面進行(xing)了(le)對應的平倉操(cao)作，期貨(huo)端實現(xian)對沖(chong)風險收入12.8萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)，期現(xian)綜合考慮(lv)較(jiao)“一口價”模(mo)式多獲利0.5萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)。綜合來看(kan)，本次(ci)項目(mu)中太鋼(gang)國(guo)貿與陜鋼(gang)韓城在(zai)基(ji)差貿易(yi)模(mo)式下基(ji)本完成了(le)均(jun)(jun)衡出(chu)庫(ku)和(he)均(jun)(jun)衡采購，雙方合作也因此(ci)變(bian)得(de)更為(wei)穩(wen)定。

　　記者(zhe)在(zai)(zai)采訪(fang)中了解到，雙方(fang)(fang)相(xiang)關(guan)業務負責人對(dui)于在(zai)(zai)國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)開(kai)展基(ji)差貿易的(de)意義深有體會，均表示這是(shi)通過“基(ji)差+期貨價(jia)格”形式(shi)為國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)定價(jia)的(de)有益探(tan)索。雙方(fang)(fang)較(jiao)早(zao)地(di)探(tan)索將國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)定價(jia)納入大商(shang)所(suo)鐵礦(kuang)石期貨定價(jia)體系，為國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)購銷在(zai)(zai)全國(guo)范圍內(nei)提供了基(ji)差貿易的(de)范本，不僅將促進國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)集中的(de)遼寧(ning)鞍(an)山、河(he)北(bei)唐山以(yi)及山西代縣等地(di)相(xiang)關(guan)企(qi)業逐(zhu)步利用(yong)期貨工具穩定生產(chan)(chan)(chan)經營，還將助力國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)品牌樹立、增(zeng)強國(guo)內(nei)價(jia)格的(de)影(ying)響力。

　　期現(xian)結束做(zuo)表(biao)率，大型(xing)國企顯擔當

　　除了以國(guo)產礦(kuang)(kuang)作為(wei)基差(cha)貿易標的(de)(de)外(wai)，本項目另一個(ge)亮點是我國(guo)鋼礦(kuang)(kuang)產業(ye)鏈具有代表性的(de)(de)兩家國(guo)有大型礦(kuang)(kuang)山、鋼廠直接(jie)進行基差(cha)交易。這是國(guo)有鋼礦(kuang)(kuang)企業(ye)在新(xin)時期(qi)探(tan)索期(qi)現(xian)結合、對沖風險和推動高質量發展的(de)(de)有益(yi)嘗試。

　　據(ju)了解，陜鋼(gang)(gang)韓城是陜西鋼(gang)(gang)鐵集(ji)團(tuan)的全(quan)資(zi)子公司，為(wei)集(ji)團(tuan)提(ti)供鋼(gang)(gang)材(cai)銷售和原(yuan)料(liao)采購等供銷保(bao)障工作。太(tai)鋼(gang)(gang)集(ji)團(tuan)旗下礦業(ye)分公司每(mei)年外銷鐵精(jing)粉約200萬噸，全(quan)部由太(tai)鋼(gang)(gang)國貿負責銷售。自2019年起(qi)，太(tai)鋼(gang)(gang)國貿就開始(shi)參與期(qi)貨(huo)套保(bao)和定價，在鐵礦石(shi)銷售過程中為(wei)客戶提(ti)供以期(qi)貨(huo)價格為(wei)基準的點價業(ye)務。

　　此次基(ji)差貿易中，兩(liang)家國有企業都實(shi)現了(le)(le)(le)既(ji)定目(mu)標(biao)(biao)(biao)，有效(xiao)轉移了(le)(le)(le)現貨價格風險，達成合作共贏。賣方太鋼國貿通過參與期(qi)貨套保達成了(le)(le)(le)目(mu)標(biao)(biao)(biao)銷售價格，更重要的是實(shi)現了(le)(le)(le)鐵礦石銷售的既(ji)定目(mu)標(biao)(biao)(biao)，增(zeng)強了(le)(le)(le)下游客戶的黏性；買方陜鋼韓城通過對市場的合理(li)預判，在(zai)恰當時間點(dian)進(jin)行基(ji)差點(dian)價，切實(shi)起到了(le)(le)(le)降(jiang)本增(zeng)效(xiao)、保障生產供(gong)應的目(mu)的。

　　“鐵礦石(shi)價(jia)格(ge)(ge)波動(dong)大，在(zai)傳統貿(mao)易(yi)中買賣雙(shuang)方對價(jia)格(ge)(ge)的分(fen)歧很(hen)大。國產鐵礦石(shi)生產存在(zai)不集中、單一企業規模小等(deng)問題，在(zai)價(jia)格(ge)(ge)制定上往(wang)往(wang)與市(shi)場大環境脫鉤。”太鋼國貿(mao)期貨業務部(bu)王(wang)玉龍向期貨日報記(ji)者表示，推廣(guang)鐵礦石(shi)基差貿(mao)易(yi)，可以促進(jin)國產礦形成(cheng)更公(gong)允、高效的定價(jia)機制，形成(cheng)更貼近市(shi)場的價(jia)格(ge)(ge)基準，促進(jin)買賣雙(shuang)方達成(cheng)交易(yi)、實現價(jia)格(ge)(ge)風(feng)險(xian)轉移(yi)。

　　“我們希望國(guo)產礦市(shi)場也可以(yi)盡快(kuai)普及(ji)基差交易模(mo)式，與主流(liu)市(shi)場接軌，促進(jin)買賣雙方更快(kuai)達成(cheng)交易，讓大家降低購銷協商方面的消耗(hao)。”他表示。

　　據介紹，目(mu)前黑色系(xi)原(yuan)料(liao)、成材端均有(you)期貨產品(pin)，產業(ye)(ye)企業(ye)(ye)可以充(chong)分運用套保工具穩(wen)定(ding)企業(ye)(ye)經(jing)營。據陜(shan)(shan)鋼(gang)韓城期貨經(jing)研(yan)部付文科介紹，隨著期貨市場發展，企業(ye)(ye)逐漸認(ren)識到產業(ye)(ye)期現結合的(de)(de)重要性。如今(jin)，太鋼(gang)國(guo)貿和陜(shan)(shan)鋼(gang)韓城作為中西(xi)部地區的(de)(de)大型國(guo)有(you)企業(ye)(ye)，已(yi)經(jing)率先做出表率。這(zhe)種新定(ding)價(jia)模式帶來(lai)的(de)(de)良好效果(guo)，正在逐步轉變企業(ye)(ye)的(de)(de)傳統經(jing)營思(si)維(wei)。

　　實際上，從今年情況看(kan)，國產礦相(xiang)關企業(ye)對(dui)基差(cha)模(mo)式的(de)理(li)解(jie)和接(jie)受程(cheng)度相(xiang)比(bi)前兩年已有明(ming)顯提(ti)升(sheng)。王(wang)玉龍介紹(shao)，為盡早解(jie)決(jue)國產礦定(ding)價問題，太鋼國貿在日常業(ye)務中(zhong)(zhong)積極推廣基差(cha)貿易(yi)模(mo)式，通過(guo)價格優惠(hui)、增(zeng)加與客(ke)戶(hu)(hu)的(de)交(jiao)流(liu)學習等方(fang)式，引導和增(zeng)強產業(ye)企業(ye)對(dui)基差(cha)模(mo)式的(de)理(li)解(jie)和運用能力。“有些客(ke)戶(hu)(hu)在嘗試(shi)過(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)體會到了基差(cha)定(ding)價帶來(lai)的(de)實惠(hui)，這(zhe)也讓越來(lai)越多(duo)的(de)企業(ye)開(kai)始關注(zhu)基差(cha)模(mo)式。”王(wang)玉龍告訴記(ji)者，今年公司客(ke)戶(hu)(hu)采用基差(cha)貿易(yi)的(de)意愿明(ming)顯增(zeng)強。

　　記(ji)(ji)者(zhe)了解到，2020年四季度以來，進口鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)價格不(bu)斷創下近(jin)(jin)年來新高(gao)，給(gei)鋼(gang)鐵(tie)行業(ye)生(sheng)產經營帶來巨(ju)大壓(ya)力(li)，提(ti)高(gao)鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)資源的自主保障能力(li)、優化鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)定價機制(zhi)等迫在眉睫。中國鋼(gang)鐵(tie)工業(ye)協會黨委(wei)書記(ji)(ji)何文波近(jin)(jin)期表示，鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)資源的保障問題關(guan)(guan)乎著我國鋼(gang)鐵(tie)供(gong)應鏈、產業(ye)鏈安(an)全，關(guan)(guan)鍵是增加鐵(tie)元素的供(gong)給(gei)，包括加快擴大國內(nei)礦(kuang)(kuang)供(gong)給(gei)，將增加國產鐵(tie)礦(kuang)(kuang)石(shi)供(gong)給(gei)作(zuo)為補短板的措施之一。他(ta)建議，要加快清理各地不(bu)合理、不(bu)科學(xue)、限制(zhi)國內(nei)礦(kuang)(kuang)山(shan)健康發(fa)展(zhan)的相關(guan)(guan)規定。

　　與(yu)傳統一口(kou)價相比，以(yi)公(gong)(gong)正公(gong)(gong)開(kai)透明的期(qi)(qi)貨價格為(wei)基(ji)準的基(ji)差(cha)交易(yi)模式(shi)更市(shi)場化、規范化，符合(he)當下煤焦企業(ye)管理和轉移價格風險的訴(su)求，以(yi)及(ji)國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)的長遠(yuan)健康(kang)發展(zhan)。“套期(qi)(qi)保值(zhi)工具在(zai)企業(ye)中(zhong)的應用(yong)勢在(zai)必行。”太鋼國(guo)貿期(qi)(qi)貨業(ye)務部經(jing)理劉勇告訴(su)記(ji)者(zhe)，此次項目(mu)中(zhong)，公(gong)(gong)司收獲了新(xin)業(ye)務模式(shi)帶(dai)來的成果，也積累(lei)了期(qi)(qi)現(xian)結(jie)合(he)的經(jing)驗(yan)。此次雙方在(zai)國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)基(ji)差(cha)貿易(yi)方面(mian)的創新(xin)探索(suo)，有望帶(dai)動(dong)越來越多的國(guo)有鋼礦(kuang)企業(ye)共同(tong)參與(yu)期(qi)(qi)貨定價，共同(tong)創建(jian)國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)價格的“錨”，將為(wei)優化鐵(tie)礦(kuang)石定價機(ji)制、促進國(guo)產(chan)(chan)(chan)礦(kuang)山和鋼廠高質量(liang)發展(zhan)、保障(zhang)我國(guo)鐵(tie)礦(kuang)石資源安全(quan)發揮積極(ji)作用(yong)。