科(ke)(ke)創(chuang)板迎來開市五周年。作為A股注冊(ce)制改革(ge)的(de)(de)“試驗(yan)田(tian)”，科(ke)(ke)創(chuang)板承載著(zhu)服(fu)務國家創(chuang)新(xin)驅動發展戰(zhan)略、助力高水(shui)平科(ke)(ke)技自立自強的(de)(de)使(shi)命。在當前大力發展新(xin)質(zhi)生產(chan)力的(de)(de)背景下，科(ke)(ke)創(chuang)板通過一系(xi)列制度創(chuang)新(xin)，強化資本市場(chang)對“硬科(ke)(ke)技”的(de)(de)支持(chi)力度，持(chi)續打(da)造培(pei)育新(xin)質(zhi)生產(chan)力的(de)(de)“主陣地”。

　　券商(shang)(shang)(shang)人士表示，券商(shang)(shang)(shang)作為資本(ben)市場的(de)(de)重要參與者(zhe)，要把握(wo)時代脈搏，積極發揮自身專業(ye)優勢，進一步(bu)提(ti)升服(fu)務(wu)新質生產力的(de)(de)能力。同(tong)時隨(sui)著(zhu)(zhu)“科(ke)創板八條”出臺，并購重組業(ye)務(wu)有望(wang)成為券商(shang)(shang)(shang)投行業(ye)務(wu)新的(de)(de)著(zhu)(zhu)力點(dian)，券商(shang)(shang)(shang)投行要在當(dang)好(hao)“看門(men)人”的(de)(de)同(tong)時，更好(hao)發揮交易“撮合(he)者(zhe)”作用(yong)。

　　聚焦“硬科技”

　　打造培育新質生產力“主陣地”

　　五年來，科創板堅守“硬科技”定位，從零起(qi)步不斷(duan)發展壯大，制度改革“試(shi)驗(yan)田”作用(yong)和服務科技創新(xin)的成效不斷(duan)顯現。根據同花順iFinD數據，截至目(mu)前(qian)，共有(you)573家公(gong)司(si)登陸科創板，首發募資總額超9100億元。

　　華泰聯合證券(quan)表示，科創板開(kai)市(shi)以來，作為保(bao)薦(jian)機(ji)構，公(gong)司累計助(zhu)力48家企(qi)業登陸(lu)科創板，見證了一(yi)大(da)(da)批具(ju)備(bei)“硬科技”實力的(de)企(qi)業在(zai)科創板大(da)(da)放異(yi)彩。當下，資(zi)本(ben)市(shi)場一(yi)系(xi)列的(de)深刻變(bian)革正在(zai)為高質量發展鋪就道路，券(quan)商投行應當進一(yi)步回(hui)歸(gui)本(ben)源(yuan)，勤勉盡責，把功(gong)能性放在(zai)首位，充分發揮好資(zi)本(ben)市(shi)場“看(kan)門人”的(de)職責。

　　浙商證券投(tou)行(xing)質控部表(biao)示，作為中國資本市(shi)(shi)場改(gai)革(ge)(ge)的(de)先行(xing)者，科創板通(tong)過一系(xi)列創新性制度(du)設計(ji)，如注冊制改(gai)革(ge)(ge)、差(cha)異(yi)化的(de)上市(shi)(shi)標準、優化的(de)交(jiao)易機制等(deng)，為新質生產(chan)力的(de)孕育(yu)和壯大提供了肥沃的(de)土壤。“券商投(tou)行(xing)須(xu)把握時(shi)代脈(mo)搏，將新質生產(chan)力深度(du)融入(ru)業務流程(cheng)與服務模(mo)式，引領(ling)行(xing)業服務標準的(de)革(ge)(ge)新。”

　　6月19日，中國證(zheng)監會(hui)發(fa)布《關于(yu)深化科創(chuang)板(ban)改革 服(fu)務科技創(chuang)新和新質(zhi)生產(chan)(chan)力發(fa)展的(de)八(ba)條措施》（簡稱(cheng)“科創(chuang)板(ban)八(ba)條”），進一步深化改革，提升(sheng)對(dui)新產(chan)(chan)業新業態新技術的(de)包容性，更(geng)好服(fu)務科技創(chuang)新和新質(zhi)生產(chan)(chan)力發(fa)展。

　　天風證券(quan)研(yan)究(jiu)所策略首席分(fen)析師、政策研(yan)究(jiu)院院長吳開達(da)表示(shi)，針對市(shi)(shi)場反映較為集中的新股發行高(gao)價超募、活躍并(bing)購重組市(shi)(shi)場、加強上市(shi)(shi)公司(si)監管等問題，“科創板八條”作出了相(xiang)應(ying)安排。此外，市(shi)(shi)場關注的科技型企(qi)業如(ru)何判定、未盈利(li)科技企(qi)業上市(shi)(shi)、科創板新股市(shi)(shi)值配售、并(bing)購重組支付工具等現實(shi)問題，都(dou)在文(wen)件中得到(dao)明確(que)回(hui)應(ying)。

　　具(ju)體來看，東吳證券非銀首席分(fen)析師胡翔(xiang)表示，此次“科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板八(ba)條”對于(yu)優(you)質(zhi)未(wei)盈利科(ke)(ke)技型(xing)企(qi)業(ye)上市及被收購(gou)提(ti)出(chu)明確支持，增強對新質(zhi)生(sheng)產力公司(si)的包容性，有望充分(fen)發揮科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板在培(pei)育硬科(ke)(ke)技方面的獨特優(you)勢。伴(ban)隨(sui)“科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板八(ba)條”后續配套措施不(bu)斷落地，科(ke)(ke)創(chuang)(chuang)板將進(jin)一步為新質(zhi)生(sheng)產力企(qi)業(ye)提(ti)供(gong)更加廣闊(kuo)的融(rong)資渠道和更高效的資本運(yun)作(zuo)平臺。

　　華創證券金融行業(ye)(ye)首席(xi)分析師徐康表示，整(zheng)體來看，“科創板八條(tiao)”出臺，將進(jin)(jin)一步提升(sheng)多層次市(shi)(shi)場的(de)服(fu)務覆蓋面和(he)(he)精(jing)準(zhun)度，通過優化資源配置，將資源聚焦(jiao)到真正具有(you)創新潛(qian)力(li)的(de)企業(ye)(ye)，激發企業(ye)(ye)創新活力(li)，同時促進(jin)(jin)產業(ye)(ye)整(zheng)合和(he)(he)市(shi)(shi)場擴張，助力(li)提升(sheng)科技創新和(he)(he)產業(ye)(ye)競爭力(li)，推動經濟高質(zhi)量發展。

　　挖掘并購重組機遇

　　發揮交易“撮合者”作用

　　值得(de)關注的(de)是，“科創板(ban)八條”提(ti)出(chu)，更大力度支持并(bing)購重組(zu)(zu)，支持科創板(ban)上市公司(si)開展產(chan)業(ye)鏈上下(xia)游的(de)并(bing)購整合，提(ti)升(sheng)產(chan)業(ye)協同效應(ying)。同時鼓(gu)勵證券公司(si)積(ji)極開展并(bing)購重組(zu)(zu)業(ye)務，提(ti)升(sheng)專業(ye)服務能力。

　　從(cong)并(bing)購(gou)重組(zu)(zu)市(shi)(shi)場發(fa)展(zhan)趨(qu)勢看(kan)，“在監管強化、防范風險(xian)的大基調下(xia)，預計(ji)2024年(nian)將是(shi)并(bing)購(gou)重組(zu)(zu)業務穩健增長的一年(nian)，有助于提振資本市(shi)(shi)場活力。并(bing)購(gou)重組(zu)(zu)既能注入(ru)優(you)質標的，又能助力出清不良(liang)資產，雙管齊下(xia)助力提升上市(shi)(shi)公司(si)(si)質量。”民(min)生證券(quan)投行(xing)相關負責人表(biao)示，A股(gu)市(shi)(shi)場在未來幾年(nian)有望迎來大量上市(shi)(shi)公司(si)(si)對非上市(shi)(shi)公司(si)(si)、甚至(zhi)上市(shi)(shi)公司(si)(si)對上市(shi)(shi)公司(si)(si)并(bing)購(gou)的機遇。

　　值得關注的(de)是，“當前，產(chan)業并(bing)(bing)購正(zheng)在(zai)成為上市公司(si)并(bing)(bing)購重組的(de)主流(liu)趨(qu)勢和監管重點的(de)支持方(fang)向(xiang)。”中泰證券(quan)投行(xing)(xing)委相關負責人稱，中泰證券(quan)堅持行(xing)(xing)業聚焦的(de)發展模式，不斷提升行(xing)(xing)業研究和資(zi)源整合能力，幫助科技創新企業發掘同(tong)行(xing)(xing)業或上下游(you)潛在(zai)優(you)質資(zi)源，通過并(bing)(bing)購重組實現(xian)提質增(zeng)效、做優(you)做強，有力助推產(chan)業的(de)轉(zhuan)型升級。回(hui)顧(gu)(gu)2023年(nian)，公司(si)共完成并(bing)(bing)購重組財務顧(gu)(gu)問(wen)(wen)項目10單，涉資(zi)金額超過370億元(yuan)，財務顧(gu)(gu)問(wen)(wen)業務規模和收入均實現(xian)了穩步增(zeng)長。

　　作為(wei)券商，如何(he)更好地(di)把握(wo)并(bing)購重組業務機(ji)(ji)會(hui)？上述負責人表(biao)示(shi)，下一(yi)步，中(zhong)泰證券將(jiang)積極響應國家政策導向，繼續深度(du)布(bu)局并(bing)購重組領域(yu)，充分發揮交易撮合者的(de)作用，深入挖掘市場需求、持(chi)續關注潛在(zai)機(ji)(ji)會(hui)，通過并(bing)購重組助力提升上市公司質量(liang)，做好服務實體(ti)經濟的(de)“主力軍”。

　　華泰聯合證券表示，投(tou)行要回歸服(fu)務實體經濟的(de)本(ben)源，聚(ju)焦科技(ji)創新，積極引導(dao)與推動科技(ji)型龍頭企(qi)業(ye)(ye)高效(xiao)實施并(bing)購重組，進(jin)行產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)整(zheng)合，做“大(da)”產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)價(jia)值，為(wei)中國式現代(dai)化(hua)貢獻金(jin)融力量。“投(tou)行要具備對企(qi)業(ye)(ye)上下游(you)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)的(de)深(shen)入(ru)洞察，深(shen)入(ru)產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)幫(bang)助企(qi)業(ye)(ye)高效(xiao)匹(pi)配產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)資源，為(wei)企(qi)業(ye)(ye)的(de)長期價(jia)值提(ti)(ti)升(sheng)提(ti)(ti)供專(zhuan)業(ye)(ye)支持(chi)，推動產(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)優化(hua)升(sheng)級。”

　　嚴把市場入口關

　　當好資本市場“看門人”

　　隨著科創(chuang)板的(de)(de)(de)運作(zuo)日漸(jian)成(cheng)熟(shu)，中國特色資(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)生(sheng)態(tai)(tai)體系持(chi)續完善。“作(zuo)為(wei)資(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)‘看(kan)門(men)人’，維護(hu)金融穩定(ding)(ding)是證券公司的(de)(de)(de)天職和(he)(he)使命。今年發(fa)(fa)布的(de)(de)(de)新‘國九條’倡導穩為(wei)基調、嚴字當頭，聚焦防范化解金融風險，強本(ben)(ben)強基、嚴監(jian)嚴管(guan)(guan)，對于增強資(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)內在穩定(ding)(ding)性具有非凡意義。”中泰證券投行委相關負(fu)責人表示，作(zuo)為(wei)證券公司，中泰證券將在監(jian)管(guan)(guan)機(ji)構(gou)的(de)(de)(de)正確(que)引導和(he)(he)有序監(jian)管(guan)(guan)下，發(fa)(fa)揮資(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)“看(kan)門(men)人”作(zuo)用，助力打造良好的(de)(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)新生(sheng)態(tai)(tai)，與市(shi)(shi)場(chang)各(ge)方一起形成(cheng)促進資(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)高質量(liang)發(fa)(fa)展的(de)(de)(de)強大合(he)力。

　　民生證券投行(xing)(xing)相關負責人表示，券商投行(xing)(xing)要嚴守三道內(nei)部控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)防(fang)(fang)線(xian)。項目組(zu)是(shi)第(di)一(yi)道防(fang)(fang)線(xian)，質量控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)部門(men)(men)等組(zu)織(zhi)是(shi)第(di)二道防(fang)(fang)線(xian)，內(nei)核、合規、風(feng)控(kong)(kong)等部門(men)(men)是(shi)第(di)三道防(fang)(fang)線(xian)，三道防(fang)(fang)線(xian)貫穿整個業(ye)務鏈條，相互制(zhi)(zhi)約和制(zhi)(zhi)衡。

　　“未來，投行要進一(yi)步(bu)回歸服(fu)務(wu)實(shi)體經濟的(de)(de)本(ben)源，通過更(geng)專業(ye)的(de)(de)金融(rong)服(fu)務(wu)促(cu)進資源的(de)(de)有效配(pei)(pei)置，以更(geng)加嚴(yan)格的(de)(de)標準站好資本(ben)市場(chang)穩(wen)定發(fa)展(zhan)的(de)(de)第一(yi)道崗，以更(geng)高質量的(de)(de)投資銀行服(fu)務(wu)配(pei)(pei)適當前(qian)階段資本(ben)市場(chang)的(de)(de)發(fa)展(zhan)要求。”華泰聯合(he)證券表示。