距(ju)離(li)上半(ban)年(nian)A股收官(guan)僅剩幾個交易(yi)日(ri)，中(zhong)國(guo)(guo)證券報記者統計(ji)發現(xian)，保(bao)險板(ban)塊五大龍頭企業(ye)中(zhong)國(guo)(guo)平(ping)安(an)、中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)壽、中(zhong)國(guo)(guo)太保(bao)、中(zhong)國(guo)(guo)人(ren)保(bao)、新(xin)華(hua)保(bao)險A股市(shi)值年(nian)初以來縮水逾5800億元。不過，機構人(ren)士表示，下半(ban)年(nian)，險企負債(zhai)端有望持續改善，板(ban)塊將迎估值修(xiu)復。

　　五大險企走勢承壓

　　今年以來(lai)，A股保(bao)(bao)險板塊走勢(shi)低迷，中國平安、中國人壽、中國太(tai)保(bao)(bao)、中國人保(bao)(bao)、新(xin)華保(bao)(bao)險的股價年內跌幅分別達24.19%、11.54%、20.70%、9.74%、19.27%。

　　分析人士(shi)表(biao)示，今年上半年保險板塊整體表(biao)現弱(ruo)于大盤(pan)的(de)原因包括多(duo)個方面，比(bi)如開門紅銷售(shou)(shou)火爆(bao)使短(duan)(duan)期(qi)需求飽和，新(xin)單增(zeng)(zeng)長(chang)乏(fa)力，規(gui)模增(zeng)(zeng)長(chang)承(cheng)壓；代理人質態改(gai)(gai)善情況不及預(yu)期(qi)，高價(jia)值保單銷售(shou)(shou)受阻，價(jia)值增(zeng)(zeng)長(chang)承(cheng)壓；部分險企處于改(gai)(gai)革(ge)轉型的(de)關(guan)鍵階段，短(duan)(duan)期(qi)陣痛難以避免(mian)等。

　　以萬億市(shi)值龍頭險企中國平安為(wei)例，“受(shou)華夏幸福債務風險和壽險改革給負債端(duan)帶來的短(duan)期陣痛影響，估值持續承(cheng)壓，跌幅居五(wu)大上市(shi)險企之(zhi)首。”某保險行業(ye)分析(xi)人士(shi)表示。

　　還有業(ye)內人士(shi)認為，二季度以來，長端利(li)率(lv)拐頭向下，準備金折現率(lv)同(tong)方向變動，準備金增(zeng)提使險企(qi)負債增(zeng)加、利(li)潤減少。

　　面對保險(xian)股整體表現不佳，投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)也是(shi)(shi)“操(cao)碎了心(xin)”，有些急壞的投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)紛紛“支招”。比如，有的投(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)提議險(xian)企回(hui)購公司(si)股票。對此，中國平安6月22日在互(hu)動平臺表示(shi)，公司(si)將(jiang)視市(shi)(shi)場情況及公司(si)的資(zi)(zi)本情況等因素，適時(shi)決(jue)定是(shi)(shi)否回(hui)購。業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)認為，這意味著上市(shi)(shi)險(xian)企未來有可能(neng)打(da)響“股價(jia)保衛戰(zhan)”。

　　下半年將打“翻身仗”

　　上半(ban)年表現墊底，保(bao)險板塊下半(ban)年有沒有可能打個(ge)“翻(fan)身(shen)仗”？

　　“當前估值(zhi)處(chu)于低位，配置價值(zhi)顯著”已成為當前諸多分析人士對保險(xian)板塊(kuai)的共識。

　　信達(da)證券非銀行(xing)金融分析師(shi)王舫(fang)朝預計，6月(yue)新單保(bao)(bao)費較5月(yue)邊際(ji)改善。隨著各家(jia)險(xian)企持續(xu)聚焦增(zeng)員，并繼續(xu)打造高質量代理(li)人隊伍，代理(li)人逐步(bu)適(shi)應新重疾定義(yi)下產(chan)品銷(xiao)售，負債(zhai)端(duan)壓力有望(wang)逐步(bu)緩解。資(zi)產(chan)端(duan)方面(mian)，長(chang)(chang)端(duan)利率(lv)下行(xing)空間(jian)有限，或(huo)帶動保(bao)(bao)險(xian)估值修復。此外，今年第(di)三支柱養(yang)老(lao)保(bao)(bao)險(xian)將(jiang)加快(kuai)建設(she)，稅優將(jiang)成為(wei)推動年金險(xian)增(zeng)長(chang)(chang)的有力保(bao)(bao)證。100萬(wan)億元的中短期儲蓄和理(li)財轉化為(wei)長(chang)(chang)期養(yang)老(lao)儲備，有望(wang)為(wei)行(xing)業負債(zhai)端(duan)帶來1萬(wan)億元保(bao)(bao)費增(zeng)量。

　　“在政(zheng)策提振(zhen)、業務持續(xu)復(fu)蘇(su)背(bei)景下，下半年(nian)保險股有望(wang)走出估值修復(fu)行情。”萬聯證券分析師徐飛表示，建議(yi)關注壽(shou)險改(gai)革驅(qu)動下人力(li)質態改(gai)善預期強，以及布局康養產(chan)業、不斷(duan)推進保險產(chan)品(pin)創新的頭部險企。

　　新(xin)時代(dai)證券(quan)分(fen)析師(shi)鮑(bao)淼認為，人身險(xian)業(ye)務方(fang)面，行業(ye)逐步進入常(chang)態發展；財產險(xian)業(ye)務方(fang)面，隨著(zhu)生(sheng)(sheng)產、生(sheng)(sheng)活(huo)的(de)恢復，預計保費增速將逐步回升(sheng)。行業(ye)成長(chang)的(de)方(fang)向依然比(bi)較明確，為實體(ti)經濟提供(gong)風險(xian)保障和長(chang)期(qi)資金支持的(de)職能將得到穩(wen)定和強化，預計作為估值基礎的(de)內含價(jia)值也將穩(wen)健增長(chang)，板塊具備長(chang)期(qi)配置價(jia)值。