我國65歲及以上人口接(jie)近2億人。相(xiang)關報告預(yu)計，2030年我國養老產業市(shi)場規模將達到22.3萬億元(yuan)。

　　在此(ci)背景下，險(xian)企投資運(yun)營養老社(she)區成(cheng)為發揮自身優勢(shi)參(can)與(yu)養老產業的一種普(pu)遍選擇(ze)。記者注意到(dao)，近(jin)半個月內，中(zhong)國平安、新華(hua)保險(xian)養老社(she)區接(jie)連落子(zi)。

　　值得(de)注意的是，盡管(guan)養(yang)老社區(qu)(qu)發展(zhan)進入(ru)了(le)“跑馬圈地”的機遇期，但險企布局養(yang)老社區(qu)(qu)存在著(zhu)短期回報(bao)率低、盈(ying)利(li)周(zhou)期長(chang)等現(xian)實困難。對此，業內人士(shi)建議，政府及監管(guan)部門應加(jia)大相關(guan)政策(ce)支(zhi)持和有效引導，使養(yang)老社區(qu)(qu)能夠實現(xian)穩健(jian)長(chang)遠發展(zhan)。

　　加速布局

　　按照國家統計局劃分標(biao)準，65歲及(ji)(ji)(ji)以(yi)上為(wei)(wei)老年人(ren)口(kou)(kou)。第七次(ci)全國人(ren)口(kou)(kou)普查(cha)數據顯示(shi)，在年齡構成(cheng)方(fang)面，我國60歲及(ji)(ji)(ji)以(yi)上人(ren)口(kou)(kou)為(wei)(wei)2.6402億人(ren)，占比18.70%，與(yu)(yu)2010年相比上升5.44%；65歲及(ji)(ji)(ji)以(yi)上人(ren)口(kou)(kou)為(wei)(wei)1.9064億人(ren)，占比13.50%，與(yu)(yu)2010年相比上升4.63%。

　　廣闊的市(shi)場空(kong)間使得養(yang)老(lao)(lao)(lao)產(chan)業(ye)將成為當(dang)下火熱“風口(kou)”。安信(xin)證券發布研報(bao)稱，2022年養(yang)老(lao)(lao)(lao)產(chan)業(ye)市(shi)場規模預計達10.29萬億(yi)元。根據艾(ai)瑞(rui)咨詢報(bao)告，預計2030年我國(guo)養(yang)老(lao)(lao)(lao)產(chan)業(ye)的市(shi)場規模將達到22.3萬億(yi)元。

　　在此背景下，投資(zi)養(yang)(yang)老社(she)區幾乎成(cheng)為大(da)型(xing)壽險(xian)(xian)公司的(de)標配。5月18日，新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)(xian)首(shou)個大(da)型(xing)CCRC社(she)區新華(hua)家(jia)園·頤享社(she)區舉行亮(liang)相(xiang)(xiang)儀(yi)式(shi)。新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)(xian)相(xiang)(xiang)關(guan)負責人(ren)表示(shi)，這標志著新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)(xian)養(yang)(yang)老產業(ye)布(bu)局(ju)(ju)中的(de)“樂享”“頤享”“尊享”三大(da)社(she)區產品(pin)線全面落地，實現了(le)新華(hua)保(bao)(bao)險(xian)(xian)養(yang)(yang)老服務產業(ye)布(bu)局(ju)(ju)的(de)完整閉環(huan)。5月9日，中國(guo)平安(an)發布(bu)“平安(an)臻頤年(nian)”康養(yang)(yang)品(pin)牌(pai)及首(shou)個高(gao)端產品(pin)線“頤年(nian)城”，正(zheng)式(shi)切入高(gao)端養(yang)(yang)老產業(ye)。

　　這只是險(xian)企加碼養(yang)(yang)老(lao)(lao)社區(qu)的(de)一個(ge)(ge)縮(suo)影。作為“保險(xian)+養(yang)(yang)老(lao)(lao)社區(qu)”的(de)開(kai)創者，泰康(kang)保險(xian)已經布局22個(ge)(ge)養(yang)(yang)老(lao)(lao)社區(qu)，7地(di)開(kai)園運營，入住居民超(chao)4500人(ren)。泰康(kang)保險(xian)集團董事(shi)長兼CEO陳東升此前透露，泰康(kang)之(zhi)家(jia)已經落地(di)的(de)22個(ge)(ge)社區(qu)都將在(zai)未來3-5年陸續開(kai)業(ye)，可提(ti)供生活單(dan)元3.9萬戶，醫療床位近1600張，能(neng)為5.5萬老(lao)(lao)人(ren)提(ti)供退休生活的(de)一站式服務(wu)。

　　中國保險資產管理業(ye)(ye)協(xie)會黨委書記(ji)、執行副會長兼秘書長曹德(de)云此前(qian)在中國養老(lao)(lao)金(jin)(jin)融(rong)50人論壇2021北(bei)京峰(feng)會上(shang)提到，目(mu)(mu)前(qian)有10家保險機構投(tou)資了(le)47個(ge)養老(lao)(lao)社(she)區項目(mu)(mu)，床位(wei)數超過8.4萬個(ge)。同時，保險資金(jin)(jin)通過直接股(gu)(gu)權和間接股(gu)(gu)權投(tou)向產業(ye)(ye)方向為養老(lao)(lao)及養老(lao)(lao)產業(ye)(ye)上(shang)下游醫療、健康行業(ye)(ye)的(de)私募股(gu)(gu)權投(tou)資基(ji)金(jin)(jin)2340多億元(yuan)。

　　對于險企爭相入局養(yang)(yang)老社(she)(she)區的原因，天(tian)風證券研報分(fen)析指出，隨(sui)著(zhu)人均(jun)財富(fu)的提升，尤其是享受第(di)一輪經(jing)濟改(gai)革紅利的人群（50后、60后）逐步步入養(yang)(yang)老年(nian)齡，普遍比(bi)較接(jie)受社(she)(she)區養(yang)(yang)老的觀念并(bing)有(you)較好(hao)的支付能(neng)力，對于高品質養(yang)(yang)老社(she)(she)區的需求(qiu)未來將大(da)量釋(shi)放。

　　“我們(men)判斷(duan)，未來養(yang)(yang)老社區形(xing)成規模優(you)勢且(qie)運營(ying)品質(zhi)高的(de)保(bao)險公司，將搶占養(yang)(yang)老產(chan)(chan)業的(de)藍海市場。”天風證(zheng)券認為，“保(bao)險+養(yang)(yang)老”的(de)布局可促(cu)進大額保(bao)單銷售，有助于高端客戶(hu)經營(ying)；打通養(yang)(yang)老產(chan)(chan)業鏈上下游，增(zeng)加盈利(li)渠道；長期可獲(huo)得穩定投(tou)資收(shou)益，穿越利(li)率下降周期。

　　探路多模式運營

　　業內人士(shi)表示，一方(fang)面(mian)(mian)養(yang)老社區發展(zhan)進入了(le)“跑馬圈地”的機遇期(qi)(qi)；另(ling)一方(fang)面(mian)(mian)存在著短期(qi)(qi)回報率(lv)低、盈利(li)周期(qi)(qi)長等現(xian)實困(kun)難(nan)，雖然普遍(bian)認為養(yang)老社區能為保(bao)險公司帶來(lai)長期(qi)(qi)穩定的回報率(lv)，但(dan)目前運營模式(shi)和盈利(li)模式(shi)也正(zheng)處于(yu)探索之(zhi)中。

　　從目前主要險(xian)(xian)企(qi)布局來看，險(xian)(xian)企(qi)運營模式(shi)主要分為“重資(zi)產(chan)”“輕資(zi)產(chan)”以及“輕重資(zi)產(chan)結合”三種方式(shi)。

　　“重(zhong)資(zi)產(chan)”即自(zi)行(xing)制造和(he)銷售，采取這一(yi)模(mo)式的險(xian)企(qi)，開展經營(ying)活動的資(zi)產(chan)主要為自(zi)建(jian)或自(zi)購(gou)。如泰康(kang)(kang)保險(xian)在(zai)(zai)全(quan)國22個城市布(bu)局(ju)(ju)了(le)養(yang)(yang)老(lao)社(she)區(qu)及醫院，養(yang)(yang)老(lao)康(kang)(kang)復床位(wei)超(chao)3萬張，投資(zi)額超(chao)數百億元。中國人壽(shou)同樣以重(zhong)資(zi)產(chan)推進“三(san)點(dian)一(yi)線(xian)、四季常(chang)青”戰略布(bu)局(ju)(ju)，打造“國壽(shou)嘉園”高端(duan)復合型養(yang)(yang)老(lao)社(she)區(qu)產(chan)品，建(jian)立(li)起從“醫、食、住、行(xing)”專業養(yang)(yang)老(lao)護理，到“文、娛(yu)、思、享、健”等精神(shen)護理九(jiu)大維度養(yang)(yang)老(lao)服務。目(mu)前(qian)已(yi)初(chu)步(bu)完成(cheng)了(le)在(zai)(zai)天津、蘇州、三(san)亞等重(zhong)點(dian)區(qu)域6個社(she)區(qu)養(yang)(yang)老(lao)項目(mu)的布(bu)局(ju)(ju)。

　　業(ye)內人(ren)士稱，保險(xian)公司(si)由于前期(qi)資(zi)金投(tou)入巨大(da)，投(tou)資(zi)回報周期(qi)比較長，很難做到(dao)快速回本。一位(wei)行(xing)業(ye)人(ren)士告(gao)訴(su)記者，養(yang)老(lao)社區的(de)(de)建(jian)設周期(qi)長、利潤低(di)。一個養(yang)老(lao)社區項(xiang)目從拿地到(dao)蓋房，平均(jun)周期(qi)是5年，建(jian)設1個社區的(de)(de)花費是30億元至(zhi)50億元，并要承受5年無收益的(de)(de)壓力。因(yin)此采取(qu)重(zhong)資(zi)產模式(shi)的(de)(de)往(wang)往(wang)是泰康人(ren)壽(shou)、中國人(ren)壽(shou)等頭(tou)部險(xian)企。

　　中小險(xian)企則多數為輕資產模式，即和第(di)三方的養老機(ji)構、地產公司合(he)作(zuo)，通過養老服(fu)務整合(he)平(ping)臺介入。例如，愛心人(ren)壽(shou)通過深度整合(he)保(bao)險(xian)、醫療、康養、照護全生態服(fu)務，將多層次(ci)的養老服(fu)務與(yu)保(bao)險(xian)產品(pin)結(jie)合(he)，構建保(bao)險(xian)與(yu)養老護理機(ji)構的利益共(gong)同體(ti)。

　　在“輕重資(zi)產”結(jie)合方面(mian)，主要代表險(xian)企是中國(guo)太(tai)(tai)平(ping)。重資(zi)產方面(mian)，從(cong)2014年開(kai)始(shi)，中國(guo)太(tai)(tai)平(ping)開(kai)始(shi)打造“太(tai)(tai)平(ping)小(xiao)鎮”，從(cong)上海的(de)“梧桐(tong)人(ren)家”、海南的(de)“海棠人(ren)家”，到(dao)成都(dou)溫江的(de)“芙蓉(rong)人(ren)家”，從(cong)用地(di)建設到(dao)運(yun)營均為自身(shen)投入。輕資(zi)產方面(mian)，中國(guo)太(tai)(tai)平(ping)創立(li)了“太(tai)(tai)平(ping)樂享(xiang)家”，建立(li)統(tong)一(yi)(yi)的(de)品(pin)牌形象、統(tong)一(yi)(yi)的(de)服務(wu)流程、統(tong)一(yi)(yi)的(de)服務(wu)標(biao)準。

　　首都(dou)經貿大(da)學保險(xian)系(xi)副主(zhu)任(ren)(ren)李文(wen)中指出，以輕重資產結合方(fang)式入(ru)局(ju)養老社區的保險(xian)公司(si)(si)一般也為規模相(xiang)對較大(da)的保險(xian)公司(si)(si)，既希(xi)望能夠(gou)享受服務(wu)高端客戶(hu)帶來的好處，又希(xi)望能夠(gou)承擔社會責任(ren)(ren)并同時(shi)贏得更多的市場機會。

　　需(xu)要關(guan)注(zhu)的是，上述養(yang)老(lao)社區項(xiang)目絕大(da)多數屬于高端(duan)產(chan)品線，通過與特(te)定保險(xian)產(chan)品結合(he)，使消費者獲得入(ru)住(zhu)資(zi)格，入(ru)住(zhu)“門檻”基本上都在百萬元以(yi)上。“之所(suo)以(yi)瞄準(zhun)(zhun)高端(duan)養(yang)老(lao)社區，一方(fang)面，公司希望(wang)借助(zhu)高端(duan)養(yang)老(lao)社區提供全(quan)方(fang)位的人身險(xian)服務；另一方(fang)面，也是各家險(xian)企瞄準(zhun)(zhun)高凈值客戶的一個重要戰(zhan)略。”一業內人士表示(shi)。

　　呼吁政策支持和有效引導

　　盡管市場(chang)前景向好，但業內(nei)人(ren)士(shi)也提示(shi)，險(xian)(xian)企(qi)參與養老社(she)區建設，將虛擬的金融(rong)保險(xian)(xian)產品與現實的醫養實體服務結(jie)合(he)起來，不僅(jin)需要保險(xian)(xian)公司及有關方(fang)面的大量投入，也需要政府及監管部門的政策支持和有效引導。

　　川財證(zheng)券分(fen)析師楊歐雯認為，盡管醫養概念(nian)如(ru)火如(ru)荼(tu)，但目前養老保(bao)險(xian)配套的(de)社區建設(she)還處(chu)在發展初(chu)期階(jie)段，整個行業尚處(chu)在摸(mo)索和“試錯”的(de)階(jie)段，作為一個新模式，在發展初(chu)期難(nan)免面臨較高的(de)投資風險(xian)。

　　如果險企拿到(dao)的是商業用(yong)地，則無法(fa)獲得稅收優惠以(yi)及(ji)床(chuang)位補貼(tie)；如果拿到(dao)的是慈善用(yong)地，只(zhi)能持有無法(fa)轉(zhuan)讓，便無法(fa)用(yong)銷售住宅(zhai)的收入(ru)補貼(tie)養(yang)老社(she)區(qu)投入(ru)成(cheng)本。“養(yang)老社(she)區(qu)投資的盈利水(shui)平還達不到(dao)我們對投資回(hui)報的要求。”一位保險資管(guan)人(ren)士表示。

　　清華大學五道(dao)口金(jin)融學院中國保(bao)險和(he)養(yang)老(lao)金(jin)研(yan)究中心研(yan)究總監朱俊(jun)生建議，在監管(guan)層面，急需(xu)采取有效措施推動養(yang)老(lao)社(she)區發展，包括支持保(bao)險公司積極開(kai)(kai)發與養(yang)老(lao)社(she)區對接(jie)的各類保(bao)險產(chan)品；組織(zhi)開(kai)(kai)展相關研(yan)究并(bing)制定管(guan)理措施，建立交流協調機制加(jia)強(qiang)內外部溝通等。

　　對(dui)于(yu)險企(qi)而言，李(li)文中(zhong)建議，需要特(te)別注意養(yang)老(lao)社(she)區的(de)(de)區位選擇，否則可(ke)能會(hui)給公司帶來(lai)較大的(de)(de)投資風險，因為高端客戶(hu)對(dui)于(yu)生活(huo)環境和服(fu)務獲取(qu)的(de)(de)便捷性有(you)著更(geng)高要求。對(dui)于(yu)輕資產入局普通養(yang)老(lao)社(she)區的(de)(de)保險公司而言，融(rong)洽的(de)(de)、健康(kang)的(de)(de)政企(qi)關(guan)系(xi)是成功的(de)(de)關(guan)鍵。