“8月和9月會集中再報(bao)備一批產品。”北京某中型(xing)壽(shou)險(xian)公司中層(ceng)人士稱。

　　當前是人身險產(chan)品(pin)(pin)切換(huan)的(de)關(guan)鍵(jian)時期(qi)，證券時報(bao)記者從多家壽險公(gong)司了解(jie)到，目前行業正在緊鑼密鼓著手(shou)產(chan)品(pin)(pin)切換(huan)工作，涉及備案新產(chan)品(pin)(pin)、停售老產(chan)品(pin)(pin)以及調試(shi)系統(tong)、渠道(dao)對接(jie)等多個(ge)方(fang)面(mian)。

　　利率3.0%產品將分批停售

　　上(shang)(shang)周五（8月2日(ri)(ri)(ri)），金融監管總局(ju)向(xiang)壽(shou)險(xian)行業(ye)下發(fa)《關于健全人身(shen)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)定價機制(zhi)的(de)(de)通(tong)知》，對各類型(xing)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)的(de)(de)預(yu)定利率(lv)(lv)上(shang)(shang)限(xian)(xian)作出新(xin)要求：自9月1日(ri)(ri)(ri)起(qi)，新(xin)備案(an)的(de)(de)普通(tong)型(xing)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)預(yu)定利率(lv)(lv)上(shang)(shang)限(xian)(xian)為(wei)(wei)2.5%；自10月1日(ri)(ri)(ri)起(qi)，新(xin)備案(an)的(de)(de)分紅型(xing)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)預(yu)定利率(lv)(lv)上(shang)(shang)限(xian)(xian)為(wei)(wei)2.0%，新(xin)備案(an)的(de)(de)萬能型(xing)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)最低保(bao)證利率(lv)(lv)上(shang)(shang)限(xian)(xian)為(wei)(wei)1.5%，利率(lv)(lv)高于上(shang)(shang)述(shu)上(shang)(shang)限(xian)(xian)的(de)(de)保(bao)險(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)停止(zhi)銷(xiao)售。

　　這也意味著，8月(yue)和(he)9月(yue)成為(wei)產(chan)品切換的(de)關鍵時期。

　　同日，金融監管總局配套下發《關于平(ping)穩(wen)有(you)序做(zuo)好人(ren)身(shen)保險產(chan)品切換有(you)關工(gong)作的通知》，要求各壽險公司高度重視、精心組織、周密安(an)排、積(ji)極穩(wen)妥、平(ping)穩(wen)有(you)序開展產(chan)品定價(jia)調(diao)整和切換等工(gong)作。

　　當前，傳(chuan)統險(xian)預(yu)(yu)定利(li)率(lv)上限(xian)為3.0%，8月(yue)份是預(yu)(yu)定利(li)率(lv)3.0%的傳(chuan)統險(xian)或(huo)任(ren)何(he)預(yu)(yu)定利(li)率(lv)高(gao)于2.5%的傳(chuan)統險(xian)可(ke)以繼續銷售(shou)的最后一(yi)個(ge)月(yue)。

　　證券時報記者從業界采訪了解到，在切(qie)換節奏上，保險(xian)公(gong)司基(ji)本上將分批開展新產(chan)(chan)品(pin)切(qie)換。考慮到無(wu)論是備案產(chan)(chan)品(pin)還是調試系統，都需要一定的時間，不(bu)少公(gong)司會優(you)先保證主打產(chan)(chan)品(pin)上線，給(gei)渠道留出充足的時間準入，在此(ci)過程中(zhong)陸續停售預定利率(lv)3.0%的產(chan)(chan)品(pin)。

　　目前，已(yi)有(you)數家公司決定提前停(ting)售預定利率3.0%的(de)產品。例如，某(mou)壽(shou)險公司在(zai)經代(dai)渠道銷售的(de)一款終身壽(shou)險，將于8月8日22點停(ting)止受理；另有(you)某(mou)外資公司在(zai)中介渠道銷售的(de)主打產品已(yi)限額銷售。

　　新產品初期以傳統險為主

　　陸續停售預定利率3%老產品的同時(shi)，保險(xian)(xian)公司(si)還在準備(bei)新產品。多(duo)家壽(shou)險(xian)(xian)公司(si)人士告訴證(zheng)券時(shi)報記者，初(chu)期新產品仍(reng)會(hui)以傳統險(xian)(xian)為主。

　　北京一(yi)中型(xing)壽險公司(si)人士稱，“新產品(pin)主要是(shi)老產品(pin)2.5%定價的(de)一(yi)個(ge)迭(die)代(dai)版(ban)本。”另有業界(jie)人士表示，銀行系等公司(si)或會(hui)優先(xian)保證主打的(de)增額終(zhong)身壽和年金產品(pin)上(shang)線。

　　新產(chan)品(pin)(pin)的形(xing)態和收益可能是啥樣？有(you)壽險(xian)(xian)人士舉例，在2.5%預定(ding)(ding)利率(lv)(lv)下，保險(xian)(xian)短期(qi)固收類產(chan)品(pin)(pin)6年(nian)的單利能到(dao)2%的水平，雖然(ran)有(you)一(yi)定(ding)(ding)下滑(hua)，但考慮到(dao)銀(yin)行存款和其他理財產(chan)品(pin)(pin)的收益情況，該(gai)類產(chan)品(pin)(pin)在銀(yin)行渠道(dao)銷售或仍有(you)一(yi)定(ding)(ding)吸引力。再如，還有(you)一(yi)些(xie)養(yang)老年(nian)金保險(xian)(xian)產(chan)品(pin)(pin)，長期(qi)的內部收益率(lv)(lv)（IRR）可以(yi)達到(dao)高于預定(ding)(ding)利率(lv)(lv)的水平，目(mu)前也(ye)有(you)一(yi)部分(fen)市場需求。整體上看，對于保險(xian)(xian)公司來說，這些(xie)產(chan)品(pin)(pin)的利差損風險(xian)(xian)較之以(yi)往也(ye)會較小。

　　另(ling)據證券時報記者(zhe)了解(jie)，保險(xian)公(gong)司大多(duo)(duo)對符(fu)合新要求(qiu)(qiu)的(de)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)已有一定儲備(bei)(bei)，預計不會(hui)(hui)出現產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)斷檔(dang)情況(kuang)。據業界人(ren)士介紹，儲備(bei)(bei)的(de)產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)中，一類(lei)是以(yi)往(wang)備(bei)(bei)案的(de)預定利(li)率較低的(de)老產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)，由于(yu)仍符(fu)合新規要求(qiu)(qiu)，因此(ci)可(ke)以(yi)繼續銷(xiao)售；另(ling)一類(lei)屬于(yu)新備(bei)(bei)案產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)，多(duo)(duo)家(jia)壽險(xian)公(gong)司人(ren)士表(biao)示，已在備(bei)(bei)案新產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)，“8月和9月會(hui)(hui)集中再(zai)報備(bei)(bei)一批產(chan)(chan)品(pin)(pin)(pin)”。

　　分紅險或重歸市場主流

　　未來一(yi)段時期，分紅(hong)險或重新成(cheng)為市場主(zhu)流。

　　有壽險公司人士向證券(quan)時報記者分(fen)析，在傳統險中，預定利率降至2.5%后(hou)，當(dang)前市場主推(tui)的(de)增額終(zhong)身壽險長期(qi)產(chan)品遠期(qi)IRR也僅比2.4%高(gao)一點，對于(yu)客(ke)戶來(lai)說(shuo)吸引(yin)力(li)降低。因(yin)此在降低預定利率后(hou)，長期(qi)浮動(dong)收(shou)益的(de)產(chan)品諸如分(fen)紅險，可能(neng)會逐漸被客(ke)戶接受。

　　該人士認(ren)為(wei)，首先(xian)，分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)險(xian)的(de)收益構成為(wei)“保(bao)證+紅(hong)(hong)(hong)(hong)利”，紅(hong)(hong)(hong)(hong)利為(wei)浮動(dong)部分(fen)(fen)，取決于分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)險(xian)賬(zhang)戶的(de)經(jing)營情況。分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)險(xian)保(bao)證利率(lv)的(de)上限2.0%并不(bu)高，但加上紅(hong)(hong)(hong)(hong)利后，演示利率(lv)會強于傳統險(xian)。公司有實力、歷史分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)不(bu)錯的(de)保(bao)險(xian)產(chan)品，會得到客戶認(ren)可(ke)，目前已有一些分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)型保(bao)險(xian)產(chan)品在(zai)中介渠道銷(xiao)(xiao)售較好。其次，可(ke)以按照終身產(chan)品設置銷(xiao)(xiao)售傭金，銷(xiao)(xiao)售渠道就更有動(dong)力銷(xiao)(xiao)售分(fen)(fen)紅(hong)(hong)(hong)(hong)險(xian)。

　　業界普(pu)遍表示，保險(xian)公司希望開展分(fen)紅險(xian)業務，這類(lei)產品可以降低剛性負債(zhai)成(cheng)本，有利于(yu)更好地平衡利差損風險(xian)。

　　此外，分(fen)紅險獲得了一定(ding)支持政策(ce)。《關(guan)于健(jian)全人身保險產品(pin)定(ding)價機制(zhi)的通(tong)知》提到(dao)，“鼓勵開發長期分(fen)紅型保險產品(pin)。對于預(yu)定(ding)利率不高(gao)(gao)于上限(xian)的分(fen)紅型保險產品(pin)，可(ke)以按(an)普通(tong)型保險產品(pin)精算(suan)規定(ding)計算(suan)現金(jin)價值(zhi)。”一位保險精算(suan)師告訴證券時報記者，簡單理解，這意味著分(fen)紅險產品(pin)的現金(jin)價值(zhi)可(ke)以更高(gao)(gao)一點，消費(fei)者利益提升(sheng)。

　　回顧壽險(xian)(xian)業歷史，自1999年到2013年費改前，傳統(tong)險(xian)(xian)定價利(li)率(lv)(lv)上(shang)限(xian)即(ji)為2.5%，由于傳統(tong)險(xian)(xian)對(dui)于客戶(hu)而言收益率(lv)(lv)較低，壽險(xian)(xian)市場主(zhu)流的(de)險(xian)(xian)種是分紅險(xian)(xian)。一位有(you)過監(jian)管經(jing)歷的(de)業界人士認為，重新(xin)走上(shang)主(zhu)推分紅險(xian)(xian)這(zhe)條路(lu)，既(ji)需要(yao)保險(xian)(xian)公司有(you)穩健經(jing)營和分紅，也需要(yao)謹防銷售誤導。

　　《關于健全(quan)人身保(bao)險(xian)(xian)(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)定價機(ji)制(zhi)的(de)通(tong)知》還要求，對于分紅型(xing)保(bao)險(xian)(xian)(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)和(he)萬能型(xing)保(bao)險(xian)(xian)(xian)產(chan)(chan)(chan)品(pin)，各公司在演(yan)(yan)(yan)示(shi)保(bao)單利(li)(li)(li)益(yi)(yi)時(shi)，應(ying)當突出產(chan)(chan)(chan)品(pin)的(de)保(bao)險(xian)(xian)(xian)保(bao)障(zhang)功能，強(qiang)調賬戶的(de)利(li)(li)(li)率(lv)風險(xian)(xian)(xian)共擔和(he)投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)(yi)分成機(ji)制(zhi)，幫(bang)助客(ke)戶全(quan)面(mian)了(le)解(jie)產(chan)(chan)(chan)品(pin)特點(dian)。要平衡好預定利(li)(li)(li)率(lv)或(huo)最低保(bao)證利(li)(li)(li)率(lv)與浮動收(shou)益(yi)(yi)、演(yan)(yan)(yan)示(shi)利(li)(li)(li)益(yi)(yi)與紅利(li)(li)(li)實現率(lv)的(de)關系。根據賬戶的(de)資(zi)產(chan)(chan)(chan)配置特點(dian)和(he)預期(qi)投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)(yi)率(lv)差異(yi)化設定演(yan)(yan)(yan)示(shi)利(li)(li)(li)率(lv)，合理(li)引導(dao)客(ke)戶預期(qi)。在披露紅利(li)(li)(li)實現率(lv)時(shi)，應(ying)當以產(chan)(chan)(chan)品(pin)銷售時(shi)使用的(de)演(yan)(yan)(yan)示(shi)利(li)(li)(li)率(lv)為(wei)計算基(ji)礎。