編者按：好買基金研究中心研究總監曾令華對記者表示，“中美貿易摩擦增加了市場不確定性，將加大市場波動。美國擬對從中國進口商品大規模加征關稅，主要針對中國信息技術、新能源、生物科技、高端裝備等方向，電子行業或成重點對象。短期內或對相關行業有影響，長期卻不能阻擋中國制造全面崛起。”

　　當天，記者采訪了億聯網絡(300628.SZ)，萊寶高科(002106.SZ)等公司，上述公司人士均表示對事態發展有應對策略，預計對經營業績影響有限。

貿易戰擾動A股：先進制造業成避風港 多公司回應影響

　　資金熱捧“避風港”

　　“此次(ci)中(zhong)美(mei)貿(mao)易(yi)摩擦引起了(le)包括A股在內的(de)全球市(shi)(shi)場的(de)較大動蕩，但越是市(shi)(shi)場情緒大幅波(bo)動時，越需(xu)要保持理性的(de)態度。從長遠來(lai)看，此次(ci)中(zhong)美(mei)貿(mao)易(yi)沖(chong)突將推(tui)動中(zhong)國進(jin)一步加大國內科(ke)技創新的(de)投入力(li)度，提高自主品(pin)牌(pai)競爭力(li)。” 當天，重陽(yang)投資有關負責人稱。

　　值(zhi)得一提的是，軍工板塊全(quan)天強勢(shi)，成為了主力資金熱(re)捧(peng)的“避風港(gang)”。

　　數(shu)(shu)據(ju)顯(xian)示，3月26日，在上證(zheng)綜指(zhi)(zhi)下(xia)挫0.60%的情況下(xia)，當天(tian)國防軍工(中(zhong)信一級(ji)行業)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)則逆(ni)勢(shi)領漲(zhang)4.99%，位列(lie)中(zhong)信一級(ji)行業29只(zhi)指(zhi)(zhi)數(shu)(shu)漲(zhang)幅第一。

　　當天盤(pan)(pan)中，華力創通(300045.SZ)早(zao)盤(pan)(pan)直線封板，七一二(er)(603712.SH)隨后跟(gen)進(jin)漲(zhang)停。此(ci)外(wai)，振(zhen)芯科技(300101.SZ)、中航飛機(ji)(000758.SZ)也紛紛跟(gen)漲(zhang)，終盤(pan)(pan)漲(zhang)幅分別(bie)達6.83%、5.53%。

　　“在中美貿(mao)易(yi)戰背景下(xia)，軍(jun)工板(ban)塊(kuai)是最不受(shou)其影(ying)響(xiang)的(de)板(ban)塊(kuai)之一，應當獲得超額收益。”華(hua)商基金研究員(yuan)楊志棟對此分析表(biao)示，軍(jun)工板(ban)塊(kuai)的(de)抗外部(bu)環(huan)境(jing)變(bian)化、抗經(jing)濟周期的(de)屬性將(jiang)會持續凸顯，從(cong)基本面(mian)上(shang)看軍(jun)工板(ban)塊(kuai)改(gai)革(ge)動作不斷(duan)，二季度之后軍(jun)工相關公司的(de)訂單和業績或將(jiang)回暖。

　　公開(kai)消息顯示，3月24日中(zhong)國(guo)商飛C919大(da)(da)型客機(ji)第二架(jia)機(ji)成功(gong)執行(xing)一架(jia)次試飛。此外，隨著近期中(zhong)美(mei)貿易(yi)戰(zhan)持續發酵，波音(yin)作(zuo)為美(mei)國(guo)最大(da)(da)出口商，存在被中(zhong)國(guo)納入中(zhong)止減(jian)讓產品清單(dan)的可能性(xing)，C919產業鏈(lian)有望(wang)間接受益于貿易(yi)戰(zhan)升(sheng)級(ji)帶(dai)來的進口替代(dai)效(xiao)應(ying)。

　　曾令華則認為(wei)，盡管(guan)A股短期(qi)波動加劇，但中長期(qi)股市的(de)衡量仍(reng)是(shi)(shi)估值和盈利維度。“目(mu)前影響這兩個層(ceng)面的(de)因(yin)素并(bing)未出現(但貿易摩(mo)擦仍(reng)有待跟蹤事件發展)。我們建議投資者(zhe)不必過分(fen)悲觀(guan)，適當調(diao)整倉位，更重要的(de)是(shi)(shi)調(diao)整持倉結構，關注財報期(qi)超預期(qi)板塊。”

　　面對(dui)不確定性，相關投(tou)資(zi)機構也已(yi)作(zuo)出應對(dui)。

　　當天，拾貝投資表示，會(hui)適當降(jiang)低倉位(wei)中(zhong)樞，希望(wang)通過尋(xun)(xun)找(zhao)和宏(hong)觀(guan)經濟關聯度相對較(jiao)弱(ruo)的自我進步明顯的公司(si)來組合投資。泓澄投資則透露，將維持中(zhong)等(deng)倉位(wei)，并做均衡(heng)配置，同時積極尋(xun)(xun)找(zhao)結構性的個股機會(hui)。

　　石鋒資(zi)產也稱(cheng)，投資(zi)組合主要以(yi)消費行業為主，且各標(biao)的公(gong)司的經營業績基本都以(yi)內需帶動增長，即使貿易戰加劇，對(dui)公(gong)司本身的經營影(ying)響較小，對(dui)組合影(ying)響不(bu)大(da)，所以(yi)暫(zan)不(bu)做調整(zheng)，未來仍以(yi)觀望為主。

　　部分公司回應影響有限

　　中美貿易戰沖擊下(xia)，市場較為擔憂的是，與美國有業(ye)務往來的信(xin)息技(ji)術、新(xin)能源、生物科技(ji)、高(gao)端裝備等上市公司受到影(ying)響。

　　當天，億聯(lian)網絡證券部(bu)人士(shi)回(hui)應稱，“目前，還未知(zhi)曉公司(si)是否在(zai)美國(guo)(guo)加收關稅(shui)的(de)(de)名單之列。不過(guo)，從整個美國(guo)(guo)的(de)(de)進口產品(pin)來看，國(guo)(guo)內生產的(de)(de)SIP話機產品(pin)占比非常少。即便公司(si)處在(zai)加計(ji)關稅(shui)的(de)(de)名單之列，公司(si)也會采取相應的(de)(de)措施(shi)，包(bao)括(kuo)生產轉移等，選擇人工成本比中國(guo)(guo)更低(di)的(de)(de)國(guo)(guo)家或地區，一(yi)方(fang)面節(jie)省(sheng)加工成本，一(yi)方(fang)面避免關稅(shui)的(de)(de)增加。”

　　億聯網絡證券部(bu)人士透露，在(zai)通信技術領域，SIP話(hua)機(ji)(ji)相對于5G、手機(ji)(ji)等概念來說，體量(liang)非常小，受關注的可能性比較低。“全(quan)球大部(bu)分(fen)SIP話(hua)機(ji)(ji)廠商均在(zai)中(zhong)國生產，而關稅(shui)(shui)是根據原產地屬(shu)性來確定(ding)的，如(ru)果加收關稅(shui)(shui)，則幾(ji)乎所有廠商都會受到(dao)影響，基(ji)本上不會改變競爭力(li)格局。”

　　“即使公司(si)不采取(qu)任何措施(shi)的(de)話，考慮到關稅最終實(shi)施(shi)仍(reng)然(ran)有一(yi)定期限，2018年對公司(si)業績(ji)的(de)影(ying)響最終可能(neng)也(ye)只(zhi)影(ying)響一(yi)個(ge)季度，而且(qie)美國營收占比(bi)大約為30%，對公司(si)全(quan)年的(de)運營也(ye)不會有太大的(de)影(ying)響。”上述人士(shi)表示。

　　當天，萊寶高科證券部工(gong)作(zuo)人員也表示(shi)，公(gong)(gong)司的中(zhong)大(da)尺(chi)寸(cun)電容式觸摸屏產(chan)品在美(mei)國并(bing)無此(ci)類產(chan)品生產(chan)，公(gong)(gong)司產(chan)品基本上直接出口至客(ke)戶(hu)指(zhi)定(ding)的OEM/ODM廠商在國內的保稅區，然后由OEM/ODM廠商完成整機制作(zuo)后，再根據客(ke)戶(hu)指(zhi)定(ding)要(yao)求出口至特定(ding)的國家或(huo)地區。因此(ci)，初步判斷美(mei)國公(gong)(gong)布的對中(zhong)國部分高科技(ji)產(chan)品增加征(zheng)收關稅政策，對公(gong)(gong)司應該不會(hui)構成較大(da)影(ying)響。

　　3月26日，賽輪金宇(601058.SH)也在互(hu)動(dong)平臺回應道，公(gong)司通過越(yue)南子公(gong)司進行銷售(shou)可有效(xiao)規避貿易壁壘的影(ying)響。

　　艾比森(300389.SZ)則(ze)稱，公(gong)司(si)產品是全球銷(xiao)售的，美(mei)(mei)國(guo)市場只占其中一部分(fen)，近年來(lai)包括中國(guo)、歐洲(zhou)、亞太、拉美(mei)(mei)等(deng)國(guo)家和(he)地區(qu)都對LED顯(xian)示屏有著強(qiang)烈的需求(qiu)，公(gong)司(si)的業(ye)務(wu)增長(chang)也從(cong)來(lai)沒有依(yi)賴(lai)單一的國(guo)家和(he)市場。公(gong)司(si)已經考慮了此(ci)次貿(mao)易保護措施的影響并(bing)做了準(zhun)備。（21世紀經濟報道(dao)）