日前，7家券商喜提基金投(tou)顧試點資格，令業內同行(xing)羨慕不已。獲得試點資格，不僅意味著獲得領跑新機遇，更(geng)是券商財(cai)富管理轉型難得的(de)突破(po)口。

　　不容忽視的是，在(zai)目前獲得基(ji)(ji)金(jin)投(tou)顧(gu)(gu)試點資格的各類金(jin)融機(ji)構(gou)中，券商雖然獲批數量最多，但同樣面臨著(zhu)來自銀行、基(ji)(ji)金(jin)、第三(san)方銷售等機(ji)構(gou)的激(ji)烈競爭。在(zai)這(zhe)場沒有(you)硝煙的戰(zhan)爭中，券商基(ji)(ji)金(jin)投(tou)顧(gu)(gu)業務如何殺(sha)出重(zhong)圍(wei)？

　　券商財富管理轉型

　　迎來突破口

　　雖然近年(nian)來券商(shang)不(bu)斷聲稱要實現(xian)(xian)財富(fu)管(guan)理(li)轉型，但囿(you)于政策限制，財富(fu)管(guan)理(li)轉型并未出現(xian)(xian)實質性突破。同時，雖然公募基(ji)(ji)金(jin)長(chang)(chang)久以來整(zheng)體業績表現(xian)(xian)不(bu)差(cha)，但投資者(zhe)(zhe)尤(you)其是個(ge)人投資者(zhe)(zhe)卻總(zong)是收益不(bu)佳，根據銀河證券基(ji)(ji)金(jin)研究中心(xin)統計，截至2020年(nian)2月底，股票方向的基(ji)(ji)金(jin)10年(nian)～15年(nian)長(chang)(chang)期年(nian)化(hua)收益率高達16%，但是絕大多數基(ji)(ji)金(jin)投資者(zhe)(zhe)只是“匆匆過客”。

　　基(ji)金投(tou)顧試(shi)點的(de)(de)放開或許能打破這一僵局。銀河(he)證(zheng)券副總羅黎明(ming)表示(shi)，“雙代(dai)”首次(ci)明(ming)確(que)了投(tou)資者可(ke)以委(wei)托券商代(dai)其操(cao)作賬戶(hu)，這對中(zhong)國證(zheng)券市場的(de)(de)發(fa)展具有劃時代(dai)的(de)(de)意義，也為后期其他金融產(chan)品、有價(jia)證(zheng)券等業務模式提供了參考和鋪墊。

　　銀河證券(quan)高(gao)凈值及私行客戶(hu)部負責人李婉(wan)晴告訴記者，基(ji)金投(tou)顧業(ye)務(wu)意味著(zhu)開啟了買方投(tou)顧模式，券(quan)商必須著(zhu)眼(yan)從投(tou)資(zi)(zi)者的視(shi)角提(ti)供(gong)專業(ye)的投(tou)資(zi)(zi)建議，通過專業(ye)化服務(wu)獲(huo)得客戶(hu)的認可和報酬，這(zhe)將(jiang)有效(xiao)提(ti)高(gao)投(tou)資(zi)(zi)者的收益，同時也將(jiang)促進基(ji)金銷(xiao)售機(ji)構(gou)提(ti)高(gao)服務(wu)水平，減(jian)少對交易費的依(yi)賴。

　　中(zhong)信(xin)建(jian)投(tou)證(zheng)券、國泰(tai)君安證(zheng)券相關負責(ze)人均持類似觀點。中(zhong)信(xin)建(jian)投(tou)證(zheng)券表示(shi)，基金投(tou)資顧問業務試(shi)點從(cong)制度(du)設計上推動了財富管(guan)(guan)理(li)行業從(cong)賣方代理(li)向買方代理(li)轉型(xing)，收費(fei)(fei)模式從(cong)交易傭(yong)金向賬(zhang)戶(hu)管(guan)(guan)理(li)費(fei)(fei)轉型(xing)，將寓示(shi)著財富管(guan)(guan)理(li)邁(mai)入新的時代。

　　國泰君安(an)證券相(xiang)關(guan)負責(ze)人表示，“投”主要體現為(wei)按照協議約定代(dai)為(wei)作(zuo)出專業投資決策(ce)，并(bing)執行相(xiang)關(guan)產品交易(yi)操作(zuo)；“顧”重點在于彌補市場(chang)當前產品售后(hou)服務的(de)不足(zu)。

　　券商的優勢

　　在于專業和中立

　　三批基金投顧(gu)試點(dian)陸續公(gong)布(bu)，銀(yin)行、券(quan)商、基金、第三方機(ji)構將同場競技，券(quan)商的優勢在哪(na)里，如何才能抓住機(ji)遇真正實現差異化發展，實現財富管理轉型？

　　中信建(jian)投證券(quan)相(xiang)關負責(ze)人(ren)表示，券(quan)商(shang)(shang)具有(you)基于資(zi)本市(shi)場長期積累的(de)(de)經驗(yan)，擁有(you)完(wan)善(shan)的(de)(de)投研體系；具備專業的(de)(de)投資(zi)顧問(wen)團隊，能夠為(wei)客(ke)戶(hu)提供顧問(wen)式(shi)服務(wu)。此外，券(quan)商(shang)(shang)擁有(you)龐(pang)大(da)的(de)(de)線下網點和(he)高質量(liang)的(de)(de)客(ke)戶(hu)基礎，多方優勢加持券(quan)商(shang)(shang)有(you)望突出重圍，為(wei)資(zi)本市(shi)場健康(kang)發(fa)展貢獻力(li)量(liang)。

　　瑞銀(yin)證券(quan)(quan)(quan)分析師曹海(hai)峰(feng)向(xiang)記(ji)者分析，對于(yu)中介機構來說，賣方投顧(gu)模式下，券(quan)(quan)(quan)商主要代銷產(chan)品，最核(he)心的(de)競爭(zheng)力(li)(li)是流量(liang)，相比(bi)互聯網(wang)(wang)平臺和(he)銀(yin)行(xing)并不占優勢。但在買方投顧(gu)模式下，核(he)心能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)是財富(fu)管(guan)理(li)服務能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)，券(quan)(quan)(quan)商的(de)投研能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)、大類資產(chan)配置能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)、對金(jin)融客戶的(de)理(li)解(jie)能(neng)(neng)(neng)力(li)(li)，就優于(yu)互聯網(wang)(wang)平臺和(he)銀(yin)行(xing)。所(suo)以，基金(jin)投顧(gu)試點，確(que)實是券(quan)(quan)(quan)商向(xiang)財富(fu)管(guan)理(li)轉型很(hen)有力(li)(li)的(de)切入點。

　　再來(lai)看(kan)券(quan)商(shang)和基金(jin)(jin)公司(si)開展(zhan)基金(jin)(jin)投(tou)顧(gu)業(ye)務的(de)(de)比(bi)較優(you)勢。正如多位業(ye)內人士分析，長遠來(lai)看(kan)，基金(jin)(jin)公司(si)具(ju)有費(fei)率(lv)優(you)勢。曹海峰認為(wei)(wei)，公募基金(jin)(jin)開展(zhan)基金(jin)(jin)投(tou)顧(gu)試點(dian)，確實具(ju)有費(fei)率(lv)優(you)勢，但首先需要解決利益(yi)沖突(tu)問(wen)題，因為(wei)(wei)在(zai)市場的(de)(de)印(yin)象中，基金(jin)(jin)公司(si)會傾向于主推自己(ji)的(de)(de)產(chan)品(pin)，而(er)非更(geng)適合(he)投(tou)資者的(de)(de)產(chan)品(pin)。但是(shi)券(quan)商(shang)則被(bei)認為(wei)(wei)是(shi)更(geng)加客觀(guan)中立(li)的(de)(de)機構。

　　同時，隨著基金投(tou)顧(gu)試點的放開，券商(shang)已(yi)經試水數年(nian)但受制(zhi)于代(dai)銷模式，不能(neng)“代(dai)客理財”的智能(neng)投(tou)顧(gu)也會(hui)(hui)打開發展突破口。此外(wai)，在外(wai)資(zi)加碼布局中國的現(xian)狀(zhuang)下，國內ETF市場(chang)日漸成(cheng)熟(shu)，國內券商(shang)智能(neng)投(tou)顧(gu)發展會(hui)(hui)有比較大的發展空間。

　　券商也在(zai)考(kao)(kao)慮和(he)其他競爭對手(shou)的(de)差異化打法。比如，申萬(wan)宏源證券相關業務負責人表示，公(gong)司在(zai)服務零售客(ke)戶時，除了(le)考(kao)(kao)慮資(zi)產配置(zhi)的(de)覆蓋面，還會(hui)重點考(kao)(kao)慮區別于(yu)銀行(xing)理財、基金公(gong)司策略布局，因為(wei)券商客(ke)戶與上述兩(liang)類的(de)客(ke)戶特(te)征和(he)風險(xian)偏好存(cun)在(zai)差異，而且券商的(de)研(yan)究(jiu)(jiu)有特(te)定的(de)優(you)勢，無論在(zai)宏觀配置(zhi)、行(xing)業比較和(he)金融工程研(yan)究(jiu)(jiu)方面，對業務的(de)特(te)色定位都有非常堅強(qiang)的(de)支持。